高管海外背景对企业价值的影响及路径研究：基于眼球效应

具有海外背景的高管在企业管理中会出现水土不服还是可以带来新的视角对企业进行改革创新？是否可以通过发挥高管海外背景带来的眼球效应来提升企业价值？文章基于我国2015—2021年沪深A股上市公司数据进行实证分析,结果表明：（1）企业高管海外背景对企业价值存在显著正向影响。（2）高管海外背景能够发挥眼球效应吸引机构投资者。（3）机构投资者在高管海外背景与企业价值之间承担中介效应。研究结果为发挥高管海外背景的眼球效应优势,完善机构投资者治理环境,企业合理科学配置高管队伍,政府进一步实施吸引海外人才政策提供了实证依据。     

海外留学经历促进了企业出口吗

本文基于2000—2007年的微观企业数据全面考察了海外留学经历对企业出口行为的影响。结果表明:CEO的海外留学经历通过交易成本降低效应和技术进步效应显著提高了企业的出口概率、出口强度、出口产品范围和出口产品质量,促进了母国与留学国家之间的贸易往来;标准化系数分析表明CEO的海外留学经历对企业出口集约边际的影响大于扩展边际,并且在集约边际内部,其对企业出口的影响更多是通过调整出口产品质量的方式来实现的;海外留学经历对企业出口的影响因留学国家经济发展水平、海归人才性别以及就职类型的不同而具有显著的异质性。本文结论对中国有效挖掘海归CEO在提升企业出口竞争力方面的优势和潜力具有重要的政策参考价值。     

国有股权参股对民营企业风险承担水平的影响——基于上市民营企业的数据研究

风险承担是企业成功的关键，有助于提高企业的经营绩效与股东财富，但民营企业往往面临着风险承担水平不足的问题，在国家大力发展混合所有制改革的背景下，国有股权参股民营企业能否提高其风险承担水平呢？文章以2014-2019年上市民营企业为研究样本，重点考察国有股权参股是否以及如何影响民营企业的风险承担水平。研究结果表明，国有股权参股能显著提高民营企业的风险承担水平。进一步研究发现，当民营企业所处环境的政策不确定性高、参股国有股权来源于本地时，对风险承担水平的提高效果更为显著。文章的研究结论有助于深化对国有股参股及民营企业风险承担水平问题的理解与认识，为进一步推进混合所有制改革，促进民营企业可持续健康发展提供了新的理论支持与经验证据。     

高管海外背景对我国跨国公司创新成果的影响

创新是跨国公司面对竞争的核心武器,海外背景高管作为跨国公司的决策者,直接影响着企业的创新活动与创新成果。基于我国跨国公司微观数据,探讨高管海外背景对跨国公司整体创新成果及突破性创新成果的影响效应,结果表明：（1）高管海外背景能够显著推动我国跨国公司创新成果的提升;（2）高管海外技术背景能够显著推动我国跨国公司的整体和突破性创新成果的提升;（3）高管海外法律背景能够显著推动我国跨国公司整体创新成果的提升。     

父子共同决策对企业风险承担水平的影响研究

文章以2008—2021年沪深A股上市家族企业作为研究样本,考察了父子共同决策对企业风险承担水平的影响机制及效应。研究发现,父子共同决策与企业风险承担水平显著负相关。机制分析表明,父子共同决策通过缓解两类代理冲突降低了企业风险承担水平。进一步分析发现,当公司信息透明度较低、外部监督水平较低时,父子共同决策对企业风险承担水平的负向影响更显著。     

试论企业海归人才的管理

自90年代以来,大批的海外求学者选择回国发展,被称为"海归",中国经济综合实力较强的地区吸引了众多优秀"海归"落脚,这些优秀的"海归"人才带来大量外国先进知识,因而如何将知识体系应用在国内背景下的企业并实现知识的有效应用和成功转移成为目前引进"海归"人才企业值得探讨的问题,本文针对企业引进"海归"人才的管理进行相关探讨以实现"海归"人才的价值。     

数字化转型能提高企业的风险承担水平吗?

数字化转型作为数字经济时代下企业谋求竞争优势的战略选择,在拓宽企业资源获取渠道和提高企业信息使用程度等方面发挥着积极作用,对企业的行为决策有着重要影响。本文以2010—2019年沪深两市A股上市公司为研究样本,利用Python技术检验了数字化转型对企业风险承担的影响及其内在机理。结果显示,数字化转型显著提升了企业风险承担水平。异质性分析发现,在小型企业、处于成长期和成熟期的企业以及民营企业中,数字化转型对企业风险承担的提升作用更为明显。机制检验发现,数字化转型通过缓解融资约束和降低代理成本两条渠道带动提升企业风险承担水平。本文丰富了企业数字化转型的经济后果研究与企业风险承担的影响因素研究,对国家数字化政策的落实和企业风险决策的实施具有重要借鉴意义。     

高管团队异质性对纺织服装企业创新绩效的影响研究

文章选择2016—2019年间我国48家纺织服装企业上市公司作为研究样本,选取高管年龄、高管学术背景、高管海外背景三个方面衡量企业高管团队异质性,以三阶段DEA评价纺织服装企业创新绩效,研究高管团队异质性对企业创新绩效的影响。研究结果表明,高管团队学术年龄异质性和高管团队学术背景异质性对企业创新绩效都具有显著正向影响,高管团队海外背景异质性对企业创新绩效的正向影响不显著。     

国有企业薪酬差距与风险承担水平北大核心CSSCI

薪酬制度改革是国有企业市场化改革的重要内容。虽经历多轮政策变迁,但国企高管-员工薪酬差距问题仍备受争议。基于管理层私有收益假说,以国有上市公司为样本,检验国企高管-员工薪酬差距对风险承担的影响,丰富薪酬差距经济后果的相关研究。研究发现,薪酬差距越大,国有企业风险承担水平越低。考虑企业特征差异,与功能类国企相比,竞争类国企薪酬差距与风险承担负相关性更显著;与地方国企相比,中央企业薪酬差距与风险承担水平表现出更显著的负相关关系;在处于成熟期的国企中,薪酬差距与风险承担显著负相关,但在处于成长期和衰退期的国有企业中,薪酬差距与风险承担水平相关性不显著。进一步,从内部治理机制看,当国有上市公司有非国有大股东时,有利于完善公司治理制度,薪酬差距与风险承担水平不再显著负相关;从外部治理机制看,分析师跟踪有利于加强外部监督,弱化薪酬差距与风险承担水平的负相关性。可见,现阶段国有企业治理仍然不够完善,不能有效抑制管理层获取私有收益的行为,薪酬差距成为代理问题的一种表现,不能激励管理层积极承担风险。当前国有企业薪酬制度改革应分层分类、因地制宜进行,并充分发挥内外部监督机制对薪酬差距的治理作用。     

信用风险传染与企业风险承担——基于信用债违约的视角

近年来频发的债券违约事件不仅使投资者损失惨重,还会通过信用风险传染效应对其他市场主体造成影响。文章通过对信用债违约和企业风险承担的关系研究,发现当同行业发生信用债违约时,非违约企业的风险承担水平显著降低,证实了信用风险的传染性。异质性分析发现,信用债违约的传染风险对同行业非违约民企影响更大。机制分析发现,融资约束是信用债违约影响同行业非违约企业风险承担水平的渠道之一。信用债违约使得银行等金融主体降低了对同行业企业的融资额度,企业融资约束上升,风险承担水平降低。     

高管团队海外背景异质性影响企业价值研究——基于双元创新视角

高管团队作为企业日常经营决策的核心,在企业的长期发展中至关重要。文章以2012—2021年沪深A股非金融业上市公司数据为样本,基于高层梯队理论,以双元创新为研究切入点,剖析高管团队海外背景异质性与企业价值间的作用机制,并从探索式创新和利用式创新两个角度深入研究双元创新的中介作用。研究表明,高管团队海外背景异质性显著正向影响企业价值,双元创新在高管团队海外背景异质性与企业价值间发挥了部分中介作用;在市场竞争程度较高与企业所接受的媒体关注程度较高时,高管团队海外背景异质性对企业价值的影响程度更大。     

非控股股东网络权力与企业风险承担

本文以2014～2018年A股上市公司为研究样本,考察非控股股东网络权力这一外部治理机制对风险承担的影响.研究发现,非控股股东网络权力有助于提升企业风险承担水平;机制分析发现,网络权力通过嵌入效应和治理效应提升风险承担水平,其中,信息和资源的嵌入效应以及对控股股东掏空和管理层代理冲突的治理效应一定程度上弥补了企业治理水平不足;非控股股东网络对企业风险承担的影响具体表现为提升了融资水平和投资效率以及研发投入增长的加快.本文对风险防范并规范企业治理体系具有一定的现实意义.     

经济危机条件下企业海外人才引进策略研究

随着全球经济一体化趋势逐步加强,在经济危机的影响下,导致海外人才大规模流动,如果抓住此次机会做好海外人才引进工作,不仅能够帮助企业有效的抵御金融危机所带来的风险,还可以促进企业更为快速的发展。本文通过分析经济危机下海外人才引进工作的大背景,进而指出了企业海外人才引进对于国内企业发展的重要意义,最后从四个方面提出了企业海外人才引进的具体策略,以期能够更好的引进优质海外人才,做好企业海外人才引进工作。     

人民币汇率、政府补贴与企业风险承担

本文检验汇率变动如何影响企业的风险承担能力,以及这种影响是否受到政府补贴的影响。我们使用2000-2007年中国工业企业数据库和海关贸易数据库的匹配数据,系统地评估人民币汇率变动对企业风险承担的影响。结果表明,(1)人民币升值有利于企业风险承担水平的提高;(2)作用机制方面,基于中介效应模型的分析发现人民币汇率对企业风险承担的出口传递效应为负,规模经济效应却显著为正,并且后者大于前者,总体效应为正;(3)人民币汇率对企业风险承担的影响,因企业规模、融资约束和所有制的不同而具有显著的异质性。此外,政府补贴不仅直接显著提高了企业风险承担水平,而且还有利于强化人民币汇率对企业风险承担的积极影响。本文不仅从人民币汇率的视角为风险承担提供了新的解释,同时为客观评估人民币汇率形成机制改革对企业风险承担的影响提供了微观层面的依据。     

互联网金融对商业银行风险承担的影响研究

本文从风险管理、经营效率、盈利水平和风险传染四个维度,剖析了互联网金融对商业银行风险承担的影响机制.运用2003-2014年中国143家商业银行的数据,本文实证检验了互联网金融发展对商业银行风险行为的影响.研究表明:(1)互联网金融的迅猛发展使得商业银行风险管理发生变革,经营效率得到有效提升,弥补了其在盈利性及风险方面不利的冲击,降低商业银行破产风险,促进了整个金融体系的稳定.(2)互联网金融对不同类型的商业银行风险行为的影响具有差异性;股份制商业银行的风险承担降低,大型商业银行、城市商业银行和农村商业银行均有不同程度提升,其中城市商业银行破产风险提升程度最大.因此,商业银行需要立足自身特点,有度有节地融合互联网金融,降低整个金融体系的风险.     

文化距离与中国企业海外并购价值创造

近些年,我国企业进行海外并购的数量和规模呈现显著增长.海外并购不同于本土并购,企业在"走出去"时要面临文化距离上的挑战.那么,文化距离对我国企业进行海外并购的价值创造存在何种影响,该问题是财务学、管理学和社会学交叉研究的领域.本文以1995—2014年我国上市公司进行的221起海外并购事件为样本,系统分析与检验了文化距离对海外并购价值创造的影响及其传导路径.实证结果表明,中国与并购目标所在国之间的文化距离越大,海外并购为中国上市公司所创造的价值就越低;进一步的研究显示,文化距离影响价值创造存在完全的生产效率路径,部分的研发产出路径和部分的税收路径.此外,研究结果还显示,如果上市公司聘请了海外背景高管、有成功进行海外并购的经验以及同行业并购,则能减轻文化距离对海外并购价值创造的负面影响.本文的结论打开了文化距离影响海外并购价值创造的"黑箱",并从实证上给出缓解文化距离负面影响的应对机制,为中国企业进行海外并购如何应对文化距离提供了实践指导.     

董事高管责任保险与企业差异化战略

文章基于风险承担与保险对冲视角，考察董事高管责任保险对企业差异化战略的影响及其作用机理。研究发现：董事高管责任保险的风险对冲效应有助于管理层实施差异化战略，在民企以及诉讼风险较高的企业中，董事高管责任保险发挥更强的风险兜底作用；当采用高管海外经历作为工具变量控制潜在的内生性问题后，结论依然稳健。进一步分析表明，董事高管责任保险主要通过“激励效应”而非“自利效应”影响管理层实施差异化战略，且购买董事高管责任保险的企业风险承担水平较高、战略进攻性较强以及研发创新较多（研发型专利和外观型专利）。文章研究结论不仅丰富了董事高管责任保险和企业差异化战略的相关文献，还有助于全面认知董事高管责任保险的公司治理效应，为董事高管责任的全面推广及企业战略决策的选择提供了经验证据。     

海外工程项目合同风险与管理策略探析

随着国家"一带一路"战略的推进,国内许多企业开始逐步加快海外项目投资的步伐,随之而来的是因不同国家的政策、经济、环境等不同,带来了各式各样的合同风险,对于海外工程项目而言,国内企业对于合同风险的控制能力有待加强,也缺乏有效的合同风险管理机制,为此,明确了海外工程项目中所面临的主要合同风险,并采取有效的合同管理措施,提高对海外工程项目合同风险控制能力,提升企业的盈利水平。     

行业锦标赛激励有效性研究——基于企业风险承担视角的经验证据

行业锦标赛激励在中国资本市场是否有效值得关注。文章选择2009—2019年间A股上市公司为研究样本，基于企业风险承担视角对这一问题加以检验。研究发现：行业锦标赛激励能够显著提升企业风险承担水平，表现为行业锦标赛激励强度越大，企业风险承担水平越高；行业锦标赛激励对企业风险承担的促进作用在经理人市场有效程度较高、CEO过度自信以及CEO受教育程度较高的企业样本中更为明显，而产权性质削弱了行业锦标赛激励与企业风险承担之间的正相关关系；行业锦标赛激励增强了投资意愿、提高了研发支出，以上构成了行业锦标赛激励影响企业风险承担的作用机制；经济后果检验表明，行业锦标赛激励显著提升了企业业绩。文章以风险承担作为切入点，明晰了行业锦标赛激励在公司治理中的情境特征和作用机制，为新兴资本市场行业锦标赛激励有效性研究提供了微观层面的经验证据。     

高管海外背景对企业价值的影响研究

本文基于我国2015—2021年沪深A股上市公司进行实证分析,研究结果表明：（1）高管具有海外背景可以提高企业价值。（2）新冠疫情可以正向调节高管海外背景对企业价值的促进作用。本研究为有海外背景的高管发挥自身优势,企业合理科学配置高管队伍,政府进一步实施适合后疫情时代下吸引海外人才的政策提供了实证依据。