企业融资效率:内涵及外延

本文在回顾了有关融资效率的文献之后,发现对于企业融资效率概念的界定,虽然都强调了其资源配置的经济效果,但均未将企业的融资能力、融资成本、融资方便程度与企业组织自身的资产运营效率相结合。认为企业融资效率体现在创造企业价值的融资能力上。从企业融资效率的概念界定来看,企业融资方式的选择及相应融资成本的高低,各种融资方式的比例关系与企业使用资金效率之间的关系,以及引导企业融资效率动态演进的金融市场制度效率构成了企业融资效率的研究范畴。     

如何选择适合企业实际的筹资方式

文章在对企业常见融资方式进行简要分析的基础上,提出了选择融资方式必须坚持的"量力而行"成本最小化"风险可控化"三原则,重点对企业选择融资方式的策略从选择顺序、资产资本结构、经济环境、现金流创造能力、贷款利率、企业规模和发展阶段等方面进行了详细论述。     

我国上市公司股权融资偏好的治理对策

根据MM定理,在完全市场上,企业在不同融资方式之间选择不会影响企业价值。但由于信息不对称的存在,企业在为新的投资机会筹资时,融资方式选择非常重要。因为不同的融资方式,不仅在现金流等方面不同,而且反映在对企业资产的状态控制权上有很大差别。对于上市公司而言,其长期资金来源主要包括内源融资和外源融资,融资方式的选择含有丰富的与企业经营和治理密切相关的信息内容。因此在实践中企业融资方式的选择实际上存在着顺序关系。企业对不同融资方式选择的顺序关系就是所谓的融资偏好。在我国社会主义市场经济体制建立初期,企业的融资方式…     

实现企业融资战略目标的途径及其风险分析

融资战略是企业财务战略的重要组成部分。搞好企业的融资战略，可以降低企业的融资成本，实现企业的理财目标，提高企业的经济效益。因此，分析融资环境，选择企业的融资方式，衡量融资成本和融资风险，实现融资结构的最优化，已经成为企业融资战略研究的重点。本文重点阐述了企业融资环境、内部融资方式的重要性、优化企业融资结构的策略以及对融资风险的认识，以实现企业价值最大化。     

资本成本与融资成本的关系研究

企业的资本成本、融资成本对企业有重要的意义。本文在分析资本成本和融资成本的基础上,探讨了在价值投资型资本市场中资本成本与融资成本的关系,及不在价值投资型资本市场中资本成本与融资成本的关系。     

融资模式的选择对企业治理绩效的影响

融资模式是多种企业融资方式组合的结果。文章通过对不同融资模式的效率分析,以及对融资模式和企业治理结构之间关系的分析,探讨了融资模式的选择对企业治理绩效的影响。     

企业资本结构与融资方式偏好

企业资本结构指企业取得的各项长期资金来源和组合和相互关系,我国企业的资本结构呈现出重股轻债的倾向,特别是上市公司的融资方式严重偏好股权融资。影响我国上市公司选择融资方式的因素有：资金成本、企业规模、破产成本、代理成本和信息不对称的成本,综合权衡上述成本可以得出上市企业融资方式的偏好顺序,进而部析了造成我国企业融资偏好的原因。     

探析中小企业融资难问题的解决对策

融资对企业的发展来说,是一把双刃剑。中小企业应在熟悉各种融资方式的基础上,结合自身实际,通过科学的分析,从中选择一种或几种．形成适合企业特点的融资组合,保持合理的资金结枸,使企业的融资风险保持在可控制的范围之内,使其融资成本控制到最低。     

对企业融资成本与融资风险的分析

在市场经济条件下，企业运营所需要的资金主要通过市场来获取。可供企业选择的融资方式多种多样，但不同的融资方式对企业经营效果的影响却存在着差异，其中最值得注意的是融资成本与风险问题。     

我国企业融资成本与融资风险的分析

在市场经济条件下，企业运营所需要的资金主要通过市场来获取，可供企业选择的融资方式多种多样，但不同的融资方式对企业经营效果的影响却存在着差异，其中最值得注意的是融资成本与风险问题。     

南京市科技型小微企业知识产权质押融资主体职能演化分析

利用Bicomb软件提取政策文本中与南京市知识产权质押融资相关的高频关键词,并运用社会网络分析方法绘制出南京市知识产权质押融资网络图,在此基础上对政府、银行以及其它主体的子网络演化特征进行剖析。结果发现,南京市相关政策已经呈现出由补贴融资成本型转向创造融资环境型的演化趋势;银行的专业性逐步提升,但是风险容忍度并没有显著改善;投资机构与金融机构的合作进一步深化,投贷联动将成为南京市知识产权质押融资的新方向。     

港口群/腹地区域供应链物流仓储融资的动态性分析

港口群/腹地区域物流是大型交通枢纽物流的重要组成部分。其仓储融资效果可以影响供应链系统的资金流。本文研究港口群/腹地区域物流仓储融资质押/保理资金流量结构,探讨港口群/腹地区域物流仓储融资受供应链上游仓储物流所有者质押融资量、供应链下游销售物流所有者的保理融资量和港口群/腹地区域物流资金需求量的影响,构建港口群/腹地区域仓储融资物流资金流量结构的数理方程和逻辑模型,论证港口群/腹地区域物流仓储融资是促进、发展大型交通枢纽物流的重要途径,可运用该模型思想,排解实际物流系统库存仓储积压,占用大量生产资金的经济困境。     

福建省茶叶企业信贷融资制约因素实证分析

茶叶经济是福建省的特色经济和民生经济。解决茶叶企业信贷融资问题是加快完成福建省茶叶升级战略的必然要求。通过对福建省茶业企业的信贷融资制约因素问卷调查,并运用因子分析找出主要制约因素,对提高福建省茶业企业信贷融资成功率有重要意义。企业主综合素质和信贷用途与方式两个因素等七个因子是制约企业信贷融资制约因素的主要部分。     

中国上市公司股权融资偏好解析--偏好股权融资就是缘于融资成本低吗?

我国上市公司存在较为强烈的股权融资偏好 ,对此 ,理论界一般将其直接动因归结为股权融资成本偏低。然而 ,本文分析表明 ,融资成本因素并不能完全解释我国上市公司的股权融资偏好行为。为此 ,我们进一步采用Logit模型 ,从融资成本、破产风险、负债能力约束、代理成本和控制权等因素多角度考察了我国上市公司融资行为的影响因素。研究发现 ,企业资本规模和自由现金流越低 ,净资产收益率和控股股东持股比例越高 ,则企业越有可能选择股权融资方式。但本文研究未发现企业破产风险和成长性指标对企业融资决策有影响。同时 ,本文研究还发现 ,股权融资成本与上市公司股权融资概率正相关。本文最后基于上述发现提出了若干政策建议。     

既有建筑节能改造融资平台优化策略研究

从探寻融资平台发展障碍角度出发,在分析融资平台构建及发展的基础上,以融资平台运行主体行为选择为切入点,分析节能服务企业与业主进化稳定策略形成的动态演化过程。利用演化博弈理论的复制动态方法,剖析各参数对进化稳定策略的影响,明确了影响融资平台运行主体合作共赢的关键因素,进而提出鼓励业主参与平台运作、建立信用评级制度、制定平台发展规划等优化既有建筑节能改造融资平台的策略。     

我国农村民间金融高利率解释:一个交易成本的视角

我国是正规金融与民间金融共存的二元金融格局。农村民间金融利率高于正规金融利率是不争的事实。为了解释这个市场配置之谜,文章从交易成本的视角分析认为,我国农村正规金融对农村民间金融高利率水平影响深远,而且正是搜寻成本、谈判成本和监督执行成本高昂推高了农村民间金融利率,并在此基础上,提出有效降低这些交易成本的建议。     

水电企业融资组合优化模型设计

目前我国水电企业的融资方式以银行贷款为主,直接融资的比例过低,融资结构的不合理使融资成本增加。本文基于权衡理论、优序理论和技术评价理论,分别建立了内部融资成本模型、负债融资成本模型和股权融资成本模型,并在此基础上,构建了综合融资成本模型,设计了融资成本最小的水电企业融资方案。通过实例分析,得出并验证：增加水电企业的债券融资和股票融资,有利于降低融资成本,提升企业利润。     

Publicly-funded R&D programs and survival of patents

I apply a survival model to a detailed data set of Swedish patents to estimate how different financing factors affect the likelihood of patent renewal. Since the owners know more about the patents than potential external financiers, there is a problem of asymmetric information. To overcome this, Sweden has for a long time relied on government support rather than Private Venture Capital (PVC). In the empirical analysis, two kinds of government loans are unbundled. The empirical results show that patents which have received soft government loans in the R&D-phase have a higher probability of expiring than patents without such financing. But patents that have received more market-oriented government loans during the commercialization phase are renewed for as long as other commercialized patents. This finding suggests that rather than bad choices of projects, it is the nature of the contract terms that explains the low renewal of some patents with government financing.     

格莱珉银行的关系融资模式

关系融资产生于20世纪90年代,是一种基于软信息的融资制度,强调借贷双方长期和紧密的关系,其优势在于降低了信息成本,减少了信息不对称。根据经验分析,孟加拉国的格莱珉银行的经营模式即是关系融资模式,这对中国农村的金融发展具有启示与借鉴意义。传统的中国社会是一个典型的关系社会,通过社会关系可以进一步缓和农村地区的信息不对称和高昂的交易成本,有助于解决农民和农村中小企业的融资难问题。     

Internal debt and welfare

This paper analyzes how multinational firms' internal debt financing affects high-tax countries. It uses a dynamic small open economy model and takes into account that internal debt impacts both the multinational firms' investment decisions and the government's tax policy. The government has incentives to redistribute income from firm owners to workers. If the government's redistributive motive is not too strong, internal debt reduces welfare in the short term by decreasing tax revenues. However, debt financing stimulates capital accumulation and exerts a positive long-term welfare impact.