论中国通货膨胀下的货币政策有效性

在当今社会经济通货膨胀的状态下,中央银行首先应做的就是通过制定的货币政策抑制通货膨胀。本文通过对通货膨胀的现状及原因的分析,从而进一步探究中央银行制定的货币政策种类及其效应的积极性和局限性。     

美联储货币政策对中国通货膨胀溢出效应的再审视

本文基于结构突变的非线性视角,采用2001年1月至2014年12月的月度数据,就美联储货币政策转向对我国通货膨胀溢出效应进行重新研究与审视.研究发现:(1)样本期内美联储货币政策的转向对我国通货膨胀确实存在且只存在一次结构突变的非线性溢出效应,这种效应发生时点并非传统文献认为的量化宽松货币政策实施时刻(2009年3月),而是滞后14个月的2010年5月;(2)美联储货币政策对我国通货膨胀的驱动因素也随着非线性结构突变的发生而出现了逆转,由2010年5月结构突变前的价格型变量“利率”为主导,转变为以数量型变量“货币供给”为主导的非常规货币政策溢出效应;(3)美联储量化宽松货币政策释放出的美元流动性泛滥会迅速通过国际贸易渠道、资本流动渠道和汇率渠道对我国物价指数产生直接或间接影响,助推我国通货膨胀指数在该阶段的快速上涨,呈现出典型的外部输入型特征.     

浅谈通货膨胀与货币政策

中国扩张性的货币政策和财政政策在刺激经济发展的同时也引起了通货膨胀的发生。其中广义上的货币增长率对通货膨胀产生的影响最大,对此,货币供给变动尤其需要谨慎。通货膨胀给国民经济发展带来很大的影响,抑制通货膨胀是货币政策的一个重要目标,但货币政策的具体实施却有一系列的难题。     

中国货币政策非对称效应分析

经典的货币政策非对称效应意味着相同程度紧缩性货币政策效果显著强于扩张性货币政策,本文通过构建四类货币供给方程全面测度中国货币政策冲击,藉此验证货币政策非对称效应的存在性及表现形式。研究表明中国货币政策存在显著的非对称效应,当期正向货币冲击对产出的影响力度大于负向货币冲击对产出的影响力度;但滞后两期和四期负向货币冲击对产出的影响力度则分别大于相应滞后期的正向货币冲击的影响力度;考虑货币政策发挥作用的整个时段,紧缩性货币政策比扩张性货币政策更为有效。     

我国货币政策时滞效应的研究

货币政策时滞效应是影响一国货币政策有效性重要因素。系统地研究币政策时滞问题,不但对理论界研究货币政策的效应,而且对我国中央银行选择适当的时机进行宏观调控有着重要的意义。本文在货币政策有效的前提下分析货币政策的时滞,包括时滞理论发展以及现实意义。接着根据我国经济现状自身的特点对中国货币政策时滞状况分析,最后提出相应的对策建议。     

中国治理通货膨胀的货币政策方法探究

本文以中国货币政策工具和通货膨胀为目标。然后量化比较各种政策工具、目标的作用效果,以识别治理通货膨胀的有效货币政策操作方式。论文论述了信贷规模控制制度下的货币创造与货币供给机制,对实证结论进行了解释。最后该报告简要评价了金融危机后中国的货币政策操作。     

美国货币政策对中国外溢效应影响的实证研究

本文在总结前人研究的基础上,深入研究美国货币政策对中国的外溢效应及其传导渠道,实证结果表明:美国利率政策对中国利率水平有溢出效应,中国利率政策对美国利率水平有一定的影响;美国货币政策与中国房地产泡沫存在长期的因果关系;美国的低利率和量化宽松政策对我国的通胀程度和外贸出口均存在短期不利影响;美国参议院施压人民币升值,难以取得预期效果.根据实证结论,文章提出三点政策建议:一是保持警惕,防范美国向中国转嫁危机风险;二是加强政策协调,共同应对国际危机;三是增强政策的灵活性,提高应对风险的能力.     

当前遏制通货膨胀势头的对策探讨

随着改革开放以及经济社会各方面改革的逐步推进,我国的市场化程度不断加深,在经济高速增长的同时,我国经济社会也不断暴露出各种体制以及经济结构问题,如对外贸易失衡,投资增长过快,信贷投放过多等等,这些问题的出现无疑会推动我国的物价上涨,因此,在当前的经济形势下,遏制通货膨胀势头,保持物价的稳定,保证广大人民群众生活水平的不断提高,理应成为需要认真对待的一大挑战。     

我国货币政策实证检验——基于费雪效应

首先进行理论分析,然后采用标准的费雪效应模型进行费雪效应在中国的实证检验。为了避免"费雪悖论",区分了长期与短期费雪效应。结果显示,中国在1990-2012年的22年间存在着部分的长期和短期费雪效应。长短期费雪效应的存在表明:名义利率的上升一方面是由通货膨胀率上升所致,另一方面是央行实施宽松货币政策的结果。因而,名义利率的升降与宽松或紧缩的货币政策并不完全等同。     

货币政策与改革开放以来我国历次通货膨胀

自我国实行开放的经济政策以来,通货膨胀问题也伴随着经济增长而周期性地出现。货币政策作为解决通货膨胀的有效手段之一,在我国经济中的认识和运用逐步得到发展。本文对我国改革开放以来的历次通货膨胀及货币政策的应对措施做了较为系统的总结。     

货币政策视角下我国通货膨胀问题浅析

本文基于已有的通货膨胀理论,对2009年以来我国通货膨胀的成因进行探析,发现我国现行货币政策操作存在的缺陷是导致通货膨胀很难有效控制的一个主要原因,并对我国货币政策调整方向给出建议。     

我国货币政策区域效应研究的新进展

由于我国不同地区存在较大的经济和文化差异,尤其是金融市场发展程度不一致,货币政策的实施在促进我国经济快速发展和提高综合竞争力的同时存在一定程度的区域效应。本文在梳理我国货币政策区域效应研究的新进展的基础上,力求拓宽研究视角,为我国当前经济结构转型升级中的货币政策调整提供相关的政策建议。     

中国通货膨胀门限值的实证检验

本文基于费舍尔(Fischer)、卡恩(Khan)等人的研究建立门限值非线性回归模型,研究通货膨胀与经济增长之间的关系,证明我国的通货膨胀门限值为5%,当通货膨胀率大于5%时,会对经济增长带来负面影响。     

中国货币政策的时滞效应

货币政策是中央银行在金融领域内所采取的调节手段,目的是为了实现一定的经济目标,但是经济目标能否实现取决于很多因素,而且货币政策的效应也不是马上就可以体现出来的,而是要经过一段时间才可以体现出货币政策的效果,即所谓的货币政策时滞。2008年金融危以来,中央银行适用货币政策对经济的调控取得了很大的进步,为国民经济的稳定健康发展做出了很大的贡献,但是货币政策的时滞问题影响了央行实施货币政策所产生的效果。货币政策的时滞是不断变化的并且难以预测,这给央行使用货币来调控经济带来了很大的困难。     

中国货币政策的行业效应分析——基于第一产业、第二产业的分析

货币政策传导机制对不同行业的影响是否存在差异,即货币政策是否存在行业效应,是关系到中央银行能否运用货币政策有效调节经济的重要问题。利用向量自回归和脉冲响应函数证实了货币政策对第二产业和第三产业及其内部次级行业存在着明显的行业效应。     

当前通货膨胀下的货币政策选择

在当前通货膨胀压力下,中央银行利用公开市场业务、准备金率政策和窗口指导等措施进行紧缩,但并没有达到预期的效果.对于目前通货膨胀压力下的宏观经济政策研究,既要借鉴以往的治理经验,又要明确此次由投资过度引发的通货膨胀压力与以往的通货膨胀在成因和治理手段上都应有所不同,在相应的宏观经济政策制定和实施上都要有严格的针对性.     

通货膨胀目标制与我国的货币政策

本文通过分析我国目前以货币供应量为中介目标的货币政策存在的问题引入对通货膨胀目标制的探讨,并从中央银行的独立性、货币政策目标的单一性、央行对经济的预测能力,统计数据的真实性、我国金融体系的完善程度及汇率制度等方面讨论通货膨胀目标制在我国的适用性,提出了当前建立一种通贷膨胀目标和货币供应量目标共存的"混合体制"的政策主张.     

论我国货币政策的传导机制——基于SVAR模型的实证检验

采用2000年1季度-2008年4季度的季度数据,通过构建一个四变量的SVAR(3)模型,以检验我国货币政策传导的实际效应。实证结果表明,我国主要是通过信贷渠道的传导途径来影响实体经济的,但信贷渠道对实体经济的冲击过于猛烈,不适合作为货币政策的中介指标。     

中国货币政策透明化的宏观经济效应——基于PTVP-SV-FAVAR模型的实证研究

20世纪90年代以来,世界各国普遍追求货币政策的透明化,这一制度选择已成为央行实践的重要现象,考察货币政策透明化的宏观经济效应则是理论界和实务界的关注焦点。为对中国货币政策透明化进行实证分析,本文在传统VAR模型的基础上构建PTVP-SV-FAVAR模型:首先,设定概率时变的斜率系数以刻画转轨经济体中经济结构和经济主体行为的时变性;其次,引入随机波动率以捕捉经济结构冲击波动的时变性;最后,通过扩展因子的方法以最大程度地包含经济系统的完整信息。实证结果发现:(1)中国货币政策透明化在1998-2006年期间降低了通货膨胀水平,而在2007-2011年期间提高了通货膨胀水平;(2)货币政策透明化增强了通货膨胀持续性;(3)货币政策透明化在短期内降低产出增长,长期则是提高产出增长;(4)货币政策透明化有利于产出增长的稳定,但加剧了通货膨胀的波动,对通货膨胀波动的恶化效应在宏观经济不确定增强时期更为明显。     

基于货币政策操作透明度的通货膨胀调控研究

我国货币当局在调整利率、存款准备金率等重大货币政策决策上,更多地采用了较为模糊的操作方式,这种操作目标上的不明朗将导致市场预期混乱,使货币政策调控的作用下降,时滞成本和监督成本上升,并且有可能导致金融风险的产生。针对这些情况,本文将重点研究货币政策操作透明度下的通货膨胀目标问题,建议建立一个更为简单透明的政策操作框架,以保证货币政策操作的效果。