我国多层次资本市场体系建设的理论分析

发达国家多层次资本市场体系的形成是一个诱致性制度变迁过程,相关研究主要围绕资本市场的核心问题——金融资产定价而展开。这对我国在特定历史条件下形成的资本市场来说,有其局限性。然与此同时,对于资本市场结构的多层次,金融学上存在一种基于金融市场功能观点的金融体系改革理论,还有制度经济学上制度变迁理论,又给国内学者开展对多层次资本市场的研究提供了理论参考和理论依据的基础。     

还是留有“余地”好!

在谈到订计划问题时,毛泽东同志曾经指出:还是留有余地好。而近些年来,人们在制定经济发展规划时,往往是越满越好,不留丝毫余地。有人认为这是一种敢于“负重前进”和“自加压力”的精神,值得大大提倡。对此,笔者却不敢苟同。 究竟是“留余地”好,还是“没余地”好?事实可以做出公正的判断。先说“留余地”的好处:一是订计划有余地,可以确保计划的圆满实现,这样能够进一步鼓舞士     

汇率制度与经济绩效——兼论对人民币汇率制度的启示

汇率制度与经济绩效关系研究表明，一是汇率制度与通货膨胀之间呈现出十分复杂的关系，不同的汇率制度表现出的通胀水平存在着明星的基异；三是汇率制度与货币危机之间没有明确的对应关系，何种汇率制度更易促成货币危机，只有结合汇率制度特征和特定的经济环境与金融制度背景才能加以判断，三是汇率制度与经济增长之间不存在显著的因果关系，汇率制度对经济增长的作用取决于特定的经济和金融发展水平。并且，笔者从制度理论角度对汇率制度与经济绩效关系做出进一步阐释。在此基础上，引申出入世后现阶段人民币汇率翻度应是货币当局在实际中重归真正的管理浮动汇率制。     

房地产信贷集中度风险分析

这几年,关于房地产的话题热度不减,学者关注,政府关注,普通百姓更是关洼。而作为桥梁和纽带的金融部门对房地产市场的关注更是业外无法想象的。有人说：是银行信贷支撑了房地产价格的一路飚升,银行信贷放大了市场产销能力,使房地产市场泡沫不断增大;也有人说：随着房地产市场的膨胀,银行已逐渐进入房产开发和个人住房按揭贷款的风险释放期。凡此种种,都归集为一个话题,房地产泡沫及信贷风险。那么,从金融从业者角度出发,目前,房地产信贷风险度到底有多大？信货集中度又有多大？带着这些问题,我们开展了一些调查和分析。     

构建排污权交易制度中的公民参与机制

排污权交易,是指由政府限定区域内某一种类污染物的最大允许排放量,然后以许可的形式分配给污染源,污染源获得许可后可在市场上进行交易.与传统环境管制相比,排污权交易的典型特征是建立了一个市场,但这个市场又不同于一般的商品市场,美国行政法学者小阿尔弗雷德·C·阿曼说,排污权交易建立的是一个管制市场,是利用市场的环境管制手段.     

我国场外金融衍生品交易商监管:路径选择与制度完善

场外金融衍生品交易商是市场交易和风险控制的重要主体。我国应将目前针对市场参与者的监管转变为对交易商的监管,在统一市场分层,突出交易过程监管的同时,构建以交易商为基础的场外金融衍生品风险防控机制。在制度建设上,重点要完善核心交易商的风险揭示制度和适当性判断规则,使最终用户在了解风险的基础上进行交易决策,并使特定风险产品与特定参与者的认知水平和风险承受力相适应。     

遵约研究走上了错误轨道吗?

制度绩效或制度的有效性是当前国际制度研究中的一个热点问题,一些学者从遵约的角度对此加以研究。在实际操作过程中,遵约研究遇到的一大困难在于内生性问题或选择偏差问题,即由于国家更倾向于对自己愿意遵守或有能力遵守的国际制度做出承诺,因而遵约并不代表制度对国家行为起到了制约作用。有学者由此出发,认为从遵约角度研究有效性是走上了错误轨道。作者提出,内生性的发生需要两个前提,即遵约意愿属于共同知识、遵约意愿具有时间一致性,但这些前提在制度实践中经常无法满足,因此内生性问题被夸大了。即使内生性确实存在,它也是可以被克服或缓解的。另外,所谓的"实质问题决策说"也不是否定遵约研究的理由。怀疑论者提出的替代性视角——对国家行为(改变)进行反事实推理——并不比现有的遵约研究更有利于判断制度的有效性。     

2015年,请引导人民币有序贬值

一些官员和学者一再强调:要让市场供求关系更多地去决定人民币汇率。这显然是人民币汇率改革的方向。但笔者认为,人民币不宜采取自由浮动的汇率制度,或说“完全依赖市场供求关系决定汇率”。因为,在加工贸易的作用下,中国出口顺差呈现刚性。这个问题,打破了“有效市场假说”的有效性。“依据市场供求关系确定汇率”有一个“强烈的前提条件”,即“有效市场假说”。而“有效市场假说”的观点是:一切信息又将包含在市场交易的多空     

交易制度与市场环境的匹配——交易规则的实验研究综述及实例

交易制度应与市场环境相匹配,经济现实中如此,实验设计中亦是如此。文章首先基于市场制度与市场环境匹配理论对相关实验进行了概述,随后对不同交易环境下交易制度的变化做了综述,并选择与买方有权搜寻其他选择的市场环境相对应的有搜寻交易制度作为重点,对已有文献进行了详细梳理,最后报告了一项已经开展的以搜寻为基础的交易制度实验研究实例,阐明了在实例中选取以顺序搜寻为基础的“接受否则拒绝”交易制度的研究思路、实验设计和实验结果。     

浅议废钢铁流通的市场模式

随着废钢铁计划管理体制的改革,废钢铁市场如何建立?我认为需要探讨的中心问题应该是废钢铁流通的市场模式问题。本文就此作一些粗浅的议论。一、市场模式的特殊性问题市场是商品交换过程中所有供应和需求之间经济关系的总和。对于一般商品经济说,任何市场都要符合价值规律并遵循供求平衡原理,这是无疑的。但是在社会主义有计划商品经济下的商品市场之间、在生活资料市场与生产资料市场之间、在废钢铁市场和一般生产资料市场之间,其市     

试论建立国有独资企业独立董事制度体系

独立董事又称外部董事、独立非执行董事。独立董事独立于公司的管理和经营活动，以及那些有可能影响他们做出独立判断的事务之外，不能与公司有任何影响其客观、独立地做出判断的关系，在公司战略、运作、资源、经营标准以及一些重大问题上做出自己独立的判断。他们与聘任独立董事的企业没有雇佣关系也不存在经济利益关系，同这些企业中的高级管理人员同样不存在经济利益关系。     

重构与地方事权和支出责任相匹配的地方收入体系

近年来"营改增"等税制改革使地方收入体系的重构迫在眉睫。目前的地方收入体系存在着中央与地方政府间收入划分不合理、政府间转移支付有待完善、省以下地方收入体系不健全等问题。重构地方收入体系要基于处理好政府与市场、中央与地方、公权与公民三方面的关系,既要关注过渡期地方财政收入的稳定性,又要明确改革的长远目标是要重构与地方事权和支出责任相匹配的地方收入体系。     

试论如何向新的计划体制模式过渡

新的计划体制模式是计划与市场有机结合模式。向新的计划体制模式过渡就是从单一计划模式过渡到计划与市场有机结合的新模式。如何过渡是一个重要而又急需解决的问题。本文旨在为这一问题的解决提供一种新的思路。     

市场环境下的股权投资与企业盈余管理

为了考察市场环境、股权投资对拟上市企业盈余管理的影响,重点关注以下两个问题:市场环境是否影响了拟上市企业的盈余管理行为?股权投资是否发挥了单方面的抑制或者助长拟上市企业盈余管理的作用?通过单变量检验和多变量回归分析发现:在市场环境好时上市的企业,其盈余管理水平要高于在市场环境差时上市的企业;同时研究还发现当股权投资介入拟上市企业的盈余管理行为时,会根据市场环境的好坏来决策是抑制还是助长企业的盈余管理水平,巧妙的解决了关于股权投资"认证说"和"躁动效应说"之间的矛盾。     

入世与扶贫

今年是实施《国家“八七”扶贫攻坚计划》的最后一年 ,能不能如期完成我区的“八七”扶贫攻坚计划任务 ,这是对我们的考验。扶贫工作是项长期的工作 ,如果“八七”扶贫攻坚计划完成得好 ,就为我们今后的扶贫开发工作奠定一个良好的基础。一、要看清“入世”以后我们地区农业发展的形势为什么要说这个问题呢？同志们都看过有关的新闻报道 ,省里专门召开的座谈会 ,讲“入世”对我省农业的影响 ,这个问题的提出是很及时很正确的。我国加入世界贸易组织以后 ,一些国家的农产品要进入我们中国市场 ,仅美国就有七个州的农产品要进入我国市场 ,而且现在已经放开了小麦、玉米、水果等等。这个情况对江西的农业、对上饶的农业将产生很深远的影响。一是农业的发展必须与国际化的市场进行竞争和较量。我们上饶地区没有很像样的农产品参与竞争 ,这就使我们必须要在产品质量和在农产品应用价值的提高上做大量的文章 ,扩大农产品的优势 ,这一点我认为很重要。二是产生的影响是全方位的。入世后市场全面放开 ,这对我们整个农业都会有正面影响 ,这个影响涉及到农产品的质量 ,涉及到农产品的加工 ,涉及到农村的人口 ,涉及到整个农村的社会发展 ,涉及到产业结构的调整 ,还涉及到农...     

跨国企业制度学习研究述评与展望

跨国企业在东道国市场需要面对的首要问题是与母国市场不同的制度环境,由此产生的制度距离及制度学习问题成为学者关注的重点。本文在梳理相关文献的基础上,从跨国企业制度学习相关概念演进、方式路径探索、制度学习效果度量等方面对现有研究进行系统评述,并就未来相关探究方向及重点予以展望,以供后续研究及我国企业国际化实践参考。     

市场第一性 计划第二性——也论计划与市场的关系

<正> 我国社会主义经济是公有制基础上有计划的商品经济。适应这种经济的需要,必须建立计划经济与市场调节相结合的经济体制和运行机制。然而社会主义经济究竟是立足于计划还是立足于市场,是计划第一性还是市场第一性,仍是一个尚未取得共识的理论问题。在当前探索计划经济与市场调节的最佳结合点和讨论企业经营机制的转换时,不可能也不应该回避计划与市场关系这一理论前提。笔者认为,不能用“对立论”或“兼容论”的观点来描绘计划与市场的关系,而应站在辩证唯物主义立场上理解二者的辩证统一关系,理直气壮地承认市场第一性、计划第二性。简要地说,二者的关系是:市场属于经济生活的物质方面,是第一性的;计划属于经济生活的精神方面,是第二性的;市场决定计划,计划又反作用于市场,计划对市场的能动作用归根结     

新会计准则体系对会计职业判断能力的要求

新会计准则体系的一个突出特定就是强化职业判断，基于和国际会计准则的趋同性，很多准则都是高度抽象、概括的，会计人员在具体业务处理的时候面临多种选择，也就会面临不同的风险，这就要求会计人员要有很强的职业判断能力，既要规避财务风险，又要保障企业的收益。新会计准则体系为提升我国会计职业判断奠定了基础，新会计准则体系中许多内容需要会计人做出职业判断，因此如何提升会计职业判断能力，是正确运用新会计准则的关键。     

社会主义市场经济条件下企业家走向市场的若干思考

市场是企业家的市场 ,在某种意义上 ,现代市场经济就是企业家经济 ,市场经济运作的过程 ,实际上就是企业家的行为过程。过去在计划经济条件下 ,国有企业的生产、流通都是按政府管理部门的计划运行 ,企业本身的活动 ,包括生产资金、原料供应、产品销售 ,只要按上级的计划去组织落实就可以了。但是 ,在今天的社会主义市场经济条件下 ,国有企业面临着激烈的竞争环境。机遇与风险同在 ,机遇稍纵即逝 ,风险防不胜防。国有企业在长期市场经济体制下积淀的诸多历史问题 ,特别是企业家人才匮乏 ,难以做到科学管理 ,可以说 ,国有企业如履薄冰。市场经…     

改善经济软环境 需从政府做起

<正> 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十个五年计划的建议》明确指出:制定"十五"计划,要把发展作为主题,要改善投资环境,发展开放型经济。这是在当今国内形势和世界潮流下所做出的正确选择。经济发展离不开投资环境的改善,有了好的投资环境才能更好地使经济得到发展,这是历史经验的总结。随着经济的社会化、全球化和贸易一体化.区域