资本洪流汹涌 新兴市场筑坝

为防止经济过热,防范资本流入逆转风险,保持经济稳定增长,一些发展中国家及新兴经济体纷纷采取措施,应对资本大量流入……国际金融研究所(IIF)报告显示,2010年流向新兴经济体的国际私人资本达到9080亿美元,比2009年增     

跨境资本流动宏观审慎管理的国际经验

2008年全球金融危机以后,新兴市场国家经历了资本大量流入、流出、再大量流入的过程。2007年,新兴市场资本流入达历史最高位——1.5万亿美元,2008年和2009年,流入额分别锐减为7686亿美元及5674亿美元。随后,发达国家实施量化宽松政策,新一轮的资本流入席卷了新兴市场。2010年,资本流入规模猛增至1.2万亿美元。跨境资本流动尤其是资本的大进大出,对新兴市场国家的金融稳定和货币政策独立性都带来了深远的影响。     

资本金外汇管理:结汇快速增长带来新挑战

2002年以来,新兴市场国家和地区出现了20年来的第二次大规模资本流入浪潮,并于近期呈现出显著加快的趋势。根据 IMF 统计,2007年上半年流入新兴市场国家和地区的私人资本总量就超过了2006年全年的水平。中国作为全球重要的新兴市场国家之     

世行预警:谨防全球失衡构成风险

在世界银行近期发布的《2005年全球发展金融》报告中揭示:2004年流入发展中国家的私人资本净流量增加了510亿美元,达到3013亿美元。发展中国家增速为30年最快,但值得注意的是,全球失衡构成风险     

资本金外汇管理：结汇快速增长带来新挑战

2002年以来,新兴市场国家和地区出现了20年来的第二次大规模资本流入浪潮,并于近期呈现出显著加快的趋势。根据IMF统计,2007年上半年流入新兴市场国家和地区的私人资本总量就超过了2006年全年的水平。中国作为全球重要的新兴市场国家之一,也面临着外资大量流入的压力。外商直接投资（Foreign Direct Investment,简称FDI）一直是我国利用外资的最主要方式,在FDI规模持续增长的同时,与之相关联的资本金结汇也出现了较快增长。     

新兴市场：资金外流风险仍在

2014年年初美联储正式启动缩减量宽购债规模,主要新兴经济体证券市场资金流入状况一改之前颓势,从2月份起出现明显改善;外商直接投资（FDI）及其他资金在一季度锐减之后,下滑趋势亦有所缓解（见图1）。巴西、印度、墨西哥和印度尼西亚今年上半年资金流入规模预计将分别达到688．4亿美元、480亿美元、380亿美元和174．4亿美元,在新兴市场经济体中排名靠前。     

数字点睛

亚行日前发布的2004年年度报告显示,2004年亚行发放贷款总计80项,总额53亿美元。此外,还有8.072亿美元已批准用于援助私营部门,技术援助赠款共计1.966亿美元。该报告称,2004年的80项贷款53亿美元,主要用于公共和私营部门的64个项目。与2003年的7200万美元相比,2004年平均贷款规     

现象

8500亿热钱涌港 联系汇率制度下,港元及资产跟随美元共同贬值,吸引海外热钱涌入。据估计,2010年9、10两个月流入港股的热钱约有8500亿港元,令恒指两个月内上升12．2％,市值增长3万亿港元。为防御热钱流入,不少新兴市场严阵以待。巴西通过征税,限制热钱流入;韩国考虑对外汇交易征税。     

当今亚太地区外国直接投资的总体趋势

<正> 据联合国贸发会议的《2002年世界投资报告》称,2001年亚太地区发展中经济体所吸收的外国直接投资(FDI)达到1,020亿美元,比2000年的1,340亿美元下降24%。下降的主要原因是由于流入中国香港的FDI大幅度减少造成的,2000年,香港吸收的FDI创下历史记录,达到620亿美元,而2001年,流入香港的FDI减少了60%。如果不包括中国香     

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聚焦私人股权资本私人股权资本在过去十来年已经成长为全球经济不可或缺的重要组成部分。从风险资本注资小技术公司开始到庞大的私人资本投标一些全球最大的知名公司,私人资本的影响遍及不同类型和规模的公司。据欧洲风险投资协会(EVCA)统计,2006年共有4500亿美元风险资本投向欧洲和北美的企业,较2005年增长了60%。2006年,美国首次公开发行的股票中,风险投资出资的公司占40%,并在高回报债券和辛迪加贷款市场中重拳出击。自18年前纽约私募基金科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨(KKR)以250亿美元     

全球经济政策不确定性对新兴市场国家银行跨境资本流动的影响北大核心

本文基于21个新兴市场国家2001—2020年季度数据,研究全球经济政策不确定性对新兴市场国家银行跨境资本流动的影响。研究发现:全球经济政策不确定性上升时,新兴市场国家银行跨境贷款总资本流入、总资本流出和净资本流入减少,银行跨境债券总资本流入减少。异质性检验结果表明:全球经济政策不确定性上升时,新兴市场国家银行持有外国净资产能缓解银行跨境总资本流入减少的程度,背负外国净负债会加剧银行跨境总资本流入减少的程度,并且前者的缓解效果远远小于后者的加剧效果。非银行金融机构为了管理外国风险暴露而与银行进行的衍生品交易也会改变银行跨境资本流动对全球经济政策不确定性的反应,非银行金融机构背负外国净负债会加剧银行跨境债券总资本流入减少的程度。     

泰国投资与经贸风险分析报告

投资状况及风险分析 外国直接投资状况 泰国政府一直坚持对外开放、以市场为导向的经济政策,鼓励外国投资,并将之作为推动经济发展、扩大就业与促进技术转让的手段.在1997～1998年亚洲金融危机期间,泰铢贬值导致资产价格下降,进入成本低廉,资金流入量剧增.1998年和1999年,泰国吸引的外国直接投资分别高达73亿美元和61亿美元.2000～2001年平均每年的流入外资约为36亿美元.2002年外资骤降至9.5亿美元,反映出投资者对他信新政权的担忧,担心新政权会过分强调民族主义,过分倾向保护国内利益.2003年,在几个大型工程带动下,泰国吸引外资额升至近20亿美元.2004年,尽管泰国投资委员会努力改善投资环境,但外资流入状况仍不佳.     

亚太地区国际资本流动的特点与展望

1987年至1994年底,亚太地区发展中国家的国际资本净流入增长了34倍以上。在全部流入的资本中,包括外国直接投资、证券投资在内的非债务资本的比重,呈逐年递增趋势。各国的国际资本流入在结构上也存在着差异:南亚国家因其经济相对落后,主要以官方债务资本的形式流入;东南亚各国和中国则吸引了大量私人资本流入,特别是外国直接投资;新兴工业化国家一方面成为亚太地区主要的资本供给者,另一方面又通过证券市场吸收巨额外资。     

实施价格型管制为跨境资本流动监管“增兵添粮”

随着我国融入世界经济程度的日益加深,跨境资本流动的规模和速度不断提高,热钱的流入规模亦快速膨胀。据国信证券林松立对热钱流入规模的测算,2005年至2009年热钱流入规模分别达到1084亿、2236亿、2558亿、3768亿、1120亿美元,预计2010年热钱流入量将为2365亿美元,足以对我国宏观经济金融运行产生扰动。在此背景下,     

当前我国跨境资本流动的新特征、风险与应对

<正>2022年以来，美联储开启新一轮货币紧缩周期，对全球资本流动格局产生巨大扰动，打开了新一轮全球资本大流动的阀门。由于全球金融市场的美元体系主导着各国央行货币政策协调配合，具有较强的“风向标”作用，因而当美联储开启加息周期，其他发达经济体也会同步紧缩货币，无风险利率提升使其资产收益率“水涨船高”，吸引套利资金回流发达市场。如果新兴经济体货币周期与之不同步，就可能面临本外币利差引发的套利流出压力。据国际金融协会（IIF）发布的数据显示，美元开启加息周期之后，2022年新兴市场仅吸引337亿美元资金净流入，较2021年的3796亿美元降幅超过90%。美联储加息还将导致全球经济增速降低，贸易增速放缓，     

美元升值对新兴市场的抑制效应北大核心SSCI

对新兴市场经济体来说,美元走强不是好消息。从1970-2014年63个新兴市场国家的有关数据中发现,在这期间美元升值和贬值的三个周期中,美元升值周期伴随这些国家实际GDP增长的下降,反之亦然。其主要原因在于强势美元对新兴市场国内生产总体造成抑制效应,即:新兴市场出口商品价格下降造成的美元收入降低(收入效应)比因其国内货币贬值带动出口增加从而推动经济增长的效应更强。美元从2014年中期开始升值,预计随后将有6-8年的升值周期;若美联储进一步提升美元利率,新兴市场的资本可能会出现外流,国际融资成本会上升,加剧出口商品价格疲软的负面影响,对新兴市场的经济前景应谨慎看待。     

新一轮量化宽松政策的冲击与应对

QE3的推出有可能加剧全球流动性过剩与新兴市场国家资本流入压力,同时也加剧了未来美联储通过"退出策略"回收流动性的挑战2012年9月14日,美联储终于宣布实施第三轮量化宽松政策(QE3)。美联储将以每月0400亿美元的规模购入机构按揭证券(MBS)。在今年年底扭转操作到期之     

美国印钞救市,中国如何面对

美国开动印钞机救市关联储在当地时间3月18日宣布,将在未来6个月中收购3000亿美元长期国债,并购入7500亿美元抵押贷款支持债券,从而为抵押贷款市场和楼市提供更大支持。这是美联储40年来首次购入国债。     

资本外流风波

近期,关于资本外流的言论不绝于耳,新兴经济体资本外流情况抢眼。有人估计,以金砖国家为首的新兴市场国家资本外流现象最为突出。据新兴市场投资基金研究公司公布的最新数据显示,截至6月5日,有50多亿美元从新兴市场股票基金市场撤出,从中国内地股票基金中撤出的资金量突破2008年1月以来的最大规模,香港股票基金流出的资金逼近十年最高,泰国市场创下4年多来最长的资本流出周期,近期流出资金超过20亿美元,印度尼西亚在6月第一周也有8亿美元资金从股市和债市流出。     

新兴市场国际资本逆转问题的观察与分析

席卷全球的金融危机改变了国际资本流入新兴市场的既定状况。由于世界范围内的信贷严重紧缩和美元的高调升值,形成了金融资本大规模撤离新兴市场国家的新现象。这一资本逆转的结果不仅可能加大新兴市场国家货币的贬值压力,冲击和干扰其本已脆弱的金融体系,而且势必打击该区域实体产业和既有福利。国际社会应当从加强监管、密切金融合作和消除贸易保护主义等方面尽可能阻止金融资本撤离新兴市场的进程和规模。