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IPO抑价是发展中国家的一个普遍现象。本文通过对352只A股股票进行多元回归分析,发现我国股市存在IPO抑价现象,平均抑价幅度为126%,并认为较低中签率、较小发行规模、较低发行市盈率、较高首日换手率、上市间隔时间短并在市场走势较好时发行上市的新股抑价程度较高 相似文献
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IPO抑价现象在中国股票市场十分突出。笔者以我国2000年1月1日至2007年12月31日沪深两市A股市场发行的247只新股为样本,采用计量经济学回归分析的实证研究方法对这一现象进行了研究。 相似文献
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本文结合国内外主要研究理论与我国实际情况来分析IPO抑价的影响因素。以2011年6月-2014年6月的487只上市公司新股为样本数据,采用多元线性回归方法进行实证分析。通过分析各影响因素对IPO抑价的影响路径,为新股发行市场的稳定发展做出相应的建议。 相似文献
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2009年10月,中国创业板市场经过10多年的艰辛筹备终于拉开帷幕。创业板的推出标志着中国多层次资本市场的构建和发展由此开启。截至2011年10月12日,已有270只股票在创业板上市,其中236只股票存在IPO抑价现象,平均抑价率为44.476%,创业板IPO抑价现象也逐渐受到关注。通过理论综述、相关性检验、异方差检验,构建多元回归模型,对影响创业板市场IPO抑价的因素进行分析,结果发现首日换手率、中签率、发行市盈率、新股发行价格、公众持股数以及募集资金净额是影响创业板市场IPO抑价率的重要因素。进而得出结论,认为投资者从众心理和信息不对称对我国创业板市场IPO抑价现象有较强的解释力。 相似文献
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《商业研究》2014,(8)
本文以1991-2012年间1 733家上市公司作为研究对象,将政府管制因素纳入IPO抑价模型,并综合市场环境、公司质量和信息不对称等影响因素,验证了政府在发行和定价上的管制行为对A股IPO抑价率的影响。实证结果表明A股IPO抑价现象与新股发行定价的政府管制程度显著正相关,而核准制与询价制的实施显著地降低了IPO高抑价水平;政府管制因素可以解释A股市场上的IPO浪潮现象,其表现为当期高的IPO平均抑价率会引起6个月后IPO数量的显著上升,这一滞后期长度与IPO公司向证监会报送材料至审核通过的等待时间相一致。所以,政府应当逐步减少对IPO的干预,实现监管和审核的真正分离,从而提高发行市场效率,完善新股发行制度,保护投资者利益。 相似文献
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一、引言
IPO抑价,又称新股发行首日溢价水平,指一只股票在公开发行后首个交易日的收盘价远高于发行价的情况。“抑价现象”在国内外证券市场普遍存在,但不同国家抑价程度差别较大,法国和美国新股发行首个交易日平均涨幅分别为4.2%和15.8%, 相似文献
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A股全流通时期IPO抑价现象与市场气氛的实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
由于市场气氛假说的基础是建立在“市场指数上涨期间”的市场条件前提之上,而我国现有对市场气氛与IPO抑价关系的研究,少有以市场指数上涨期间为研究前提的分析,因此,考虑市场指数上涨期间的条件,本文在关于验证市场气氛假说的研究设计上,拟依上市当日股指收益率及上市前20日股指收益率的涨跌情况,分为以下两种情境依序进行实证分析: 相似文献
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宋利宏 《商业经济(哈尔滨)》2011,(10):108-110
影响创业板IPO抑价的八大因素,主要是新股发行价格、首日振幅、流动比率、公司类型、中签率、每股净资产、市盈率、流通股数。相关部门应大力培育和发展机构投资者,加强对个人投资者理性投资的教育;加强信息披露制度,促进资本市场良性发展;更加坚决地建立和完善市场化发行机制,提高新股供给弹性和定价效率,注意回拨机制和超额配售选择权的使用,减少一级市场超额认购,平抑二级市场股价波动。 相似文献
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IPO抑价是金融理论界和实务界公认的最具迷惑性的金融难题之一。深入剖析我国IPO高抑价背后的制度性因素,对于加强我国资本市场管理,提升股票市场效率具有重要的参考意义。有鉴于此,本文介绍了国外的IPO抑价理论,并从我国现行的新股发行、定价和交易制度的层面,探讨了引起我国IPO高抑价的制度性原因,为我国IPO抑价水平的合理回归进行了探索。 相似文献
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IPO抑价一直是股票市场的一个异常现象,一直困扰着无数的研究者,不少学者对其刻苦钻研,呕心沥血。国内外的研究理论也是浩如烟海,莫哀一是。本文的将从以下几个方面来阐述;国外不同研究框架下的理论模型、基于国外理论的国内研究及实证、国内经济制度环境下IPO抑价研究。 相似文献
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我国股票市场存在高IPO抑价现象,长期下去不利于股票市场的发展和社会经济资源的有效配置。本文从分析我国股票市场上IPO抑价的现状出发,结合已有的相关理论分析了我国股票市场高IPO抑价的原因,从而提出出了缓解我国股票市场高抑价的对策。 相似文献
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首次公开发行(IPO)抑价在我国A股市场上一直存在,并且相对于其他国家来说比较严重。对于影响抑价的因素,至今还没有一个系统的研究,特别是在我国这样一个特殊的证券市场上,由于市场的有效性不高,又经历过多次改革,更难判断。西方学者对于IPO抑价问题的研究,大多采用静态分析,本文将引入制度变迁所引起的市场运行和主体行为变化,对IPO抑价进行动态考察。 相似文献
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本文通过股份构成的三个因素对双重上市公司A股IPO抑价的影响进行研究。研究得出三个结论:一是通过股份构成的因素对A股IPO抑价进行分析,发现流通股比例影响大且与IPO抑价正相关,法人股比例影响较大但与IPO抑价负相关。二是股份构成的三个因素对IPO抑价联合影响显著。三是发现双重上市公司中的股权结构有一定的“掏空行为”. 相似文献
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通过研究目前学术界比较主流的IPO抑价理论以及对2010—2012年我国创业板市场IPO抑价现象进行实证分析后发现,中国创业板市场IPO抑价严重,且其原因是创业板市场运行机制不成熟,二级股票市场投机情况严重。另外,首日换手率、中签率、募集资金量、发行市盈率对IPO抑价水平影响显著。 相似文献
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我国创业板IPO抑价实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
IPO抑价现象在世界各证券市场上普遍存在.研究表明,成熟股票市场上的抑价率相对较低,新兴市场的抑价率相对较高.本文实证分析了我国创业板市场65家公司的首次公开招股(Initial Public Offerings,简称IPO)抑价影响因素,研究表明我国创业板IPO抑价的主要原因是该市场短期投资、跟风投资的投机氛围浓厚,投资者并没有真正建立起价值投资的理念.因此,要加强投资者风险意识的培养,让机构投资者成为创业板市场的主要参与者. 相似文献