流动性过剩的再思考

近三年来，我国对于“流动性过剩”的讨论越来越热烈，从银行业渐渐扩大到了全社会，但笔者认为对“流动性过剩”基本概念理解上的混淆使得各方在探讨问题时着眼点不同，不易达成共识。笔者试图从“流动性过剩”基本概念的理解上入手，对中国目前商业银行流动性过剩的判断标准及形成原因进行分析，并对解决问题的路径选择进行了探讨。     

流动性过剩问题及各方反应

一、流动性过剩的表现和危害1.“流动性过剩”没有公允的精确测度。要解释“流动性过剩”,首先要了解“流动性”的含义。在经济学中,“流动性”(Liquidity)是指某种资产转换为支付清偿手段或者说变现的难易程度。由于现金不用转换为别的资产就可以直接用于支付或清偿,因此,现金     

我国当前的流动性过剩：困境与选择

流动性过剩已成为当前我国宏观经济运行的一个基本特征。针对这一领域存在的广泛争议，本文主要阐明4个问题：（1）在概念上，流动性过剩是长期持续的超额货币供给累积的短期爆发，（2）在成因上，流动性过剩是我国经济内外部失衡综合作用的结果；（3）在应对措施上，流动性过剩的解决无外乎平衡国际收支、构建自由外汇制度和进行宏观调控三种手段；（4）在解决策略上，我国流动性过剩的最终解决必须以克服“外患”为先导，消除“内忧”为根本，依靠“节源”、“开流”和“吸纳”3类措施的分工合作，选择社会保障、外汇使用和资本市场发展作为主要的突破口，有效稳妥地推进。     

我国银行体系流动性过剩原因的实证检验

近年来“流动性过剩”已成为我国的一个热点问题。本文从宏观角度出发,选取银行存贷差等可以反映流动性过剩的指标,以2000年1月-2007年10月的相关数据为基础,采用协整分析、格兰杰因果关系检验等方法得出以下结论：流动性过剩同外汇占款、货币发行量、股票市场以及贸易结构存在协整关系,外汇占款、M2、股价可以视为导致存贷差不断扩大即流动性过剩的原因,但目前贸易结构并不是导致我国流动性过剩的直接原因。     

流动性过剩问题讨论综述

作为一个发展中国家,我国曾经饱受资金短缺和流动性不足的困扰,西方发达国家出现的流动性过剩现象,对于我们来说,似乎是一个十分遥远的问题。然而,进入新世纪以来短短的几年时间,流动性过剩这个“幽灵”就悄然降临到我们的面前,成为影响我国银行业发展和宏观经济运行的一个主要问题。目前,流动性过剩问题已经引起社会各界的广泛关注,人们试图从不同方面对它进行剖析,解读流动性过剩及其带给我们的种种问题,寻求缓解乃至消除流动性过剩的对策。现将我国学者近期对这一问题的讨论做一综述,以期推动我们关于流动性过剩问题研究和讨论的进一步深入。     

流动性过剩、利率期限结构与最优利率规则

本文引入利率期限结构分析了流动性过剩对货币政策传导机制的弱化效应,在此基础上,在基准LRE模型框架内又引入流动性过剩因子,定量给出了流动性过剩约束下的稳健最优利率规则和流动性过剩均衡确定性条件。本文认为,当经济体存在流动性过剩时,最优利率规则体系应当至少包含最优利率规则和流动性管理策略两个方面,相应地,货币政策操作目标也应广义化,包括短期名义利率目标和流动性过剩目标。为实现货币政策目标和流动性过剩目标,中央银行必须采用流动性管理策略保持当期流动性过剩与预期流动性过剩存在相互权衡的关系,同时降低短期名义利率对产出缺口和通胀率的反应系数,并根据预期流动性过剩与当期流动性过剩的比重调整对利率规则与流动性管理策略的依赖程度。     

我国商业银行流动性过剩的成因、负效应及共同治理

流动过剩分为宏观层面流动性过剩和银行体系流动性过剩,该文研究了商业银行体系的流动性过剩问题。在对商业银行流动性过剩的程度进行定量研究的基础之上,从商业银行自身层面以及双顺差、高储蓄、全球流动性过剩等外部视角分析了其产生的综合原因,并分析了商行流动性过剩对于商业银行、货币政策效应与经济和谐发展的效应。最后从商业银行、中央银行以及政府共同治理的视角,提出了治理商业银行流动性过剩的建议。     

流动性过剩问题的研究探讨

在跨国资本流动日趋活跃的国际背景下,我国经济趋向过热的特征明显,流动性过剩引起了各方的广泛关注,本文首先指出了流动性过剩的影响,在充分剖析流动性过剩的成因基础上,提出了解决流动性过剩问题的相关对策。     

我国流动性过剩了多少?

目前流动性过剩问题成为全社会关注的热点,但是对流动性过剩的定义较为模糊,并且流动性究竟过剩了多少?学术界至今尚无公认的测度方式,本文将对流动性过剩重新定义,运用IS-LM模型来测度流动性过剩的程度.结果表明截至2006年末,我国流动性过剩程度已达13万亿元人民币,储蓄投资缺口和外贸缺口的持续扩大是造成流动性过剩的主要原因,而过剩的流动性和通货膨胀相关性甚弱.     

流动性过剩的影响及中央银行应对措施

流动性过剩是一个全球性的问题,本文旨在对流动性过剩的原因、可能产生的影响及中央银行的应对措施进行分析,讨论了流动性的主要来源,流动性水平及对货币政策传导机制产生的影响;最后,探讨了在流动性过剩背景下央行解决流动性过剩问题的主要方法。     

流动性、流动性资产和流动性过剩

本文厘正了若干流动性过剩认识误区,阐释了流动性、流动性资产和流动性过剩的本质与定义,测算了近年来中国流动性过剩的规模和程度.得出了近年来中国流动性过剩并不严重、流动性过剩与经济过热之间不存在因果关系,以及2007年和2008年上半年中国宏观经济调控政策取向值得反思等若干结论.     

“流动性过剩”与中国经济发展

目前。“流动性过剩”成为描述中国宏观经济的关键词语。人们纷纷惊呼：中国已进入“资本过剩时代”。日益扩大的银行存差．居高不下的储蓄余额，屡创新高的外汇储备．节节攀升的股市和房地产价格，都在昭示着：对于中国整体经济而言．“缺钱花”的时代已经过去了。仿佛就在不久之前,资本短缺”还是中国经济面对的最大难题．为何这么快就变成了“资本过剩”？     

流动性过剩四问

一、流动性，“过剩”多少？ 流动性过剩是时下各财经媒体上热度很高的一个词，自2007年3月十届人大五次会议上被载入政府工作报告以来，它更是被众多人士频频提起。     

将流动性引入股市提升股民信心---专访博时基金宏观策略部总经理魏凤春

美国推出无限期QE3，全球流行性浪潮再起。而流动性过剩的问题也成为中国经济的特征性事实。面对过剩的流动性，如何引导，才能避免经济“硬着陆”，促进经济又好又快的发展呢？     

当前商业银行流动性过剩的成因与对策分析

随着国内存贷差的不断上升,商业银行的风险逐步集中于流动性过剩带来的困境。本文从分析商业银行流动性过剩问题日益显现的原因入手,进而分析了流动性过剩对银行和宏观经济的负面影响,并在此基础上,提出了解决流动性过剩的若干对策建议。     

流动性过剩的成因与破解对策

流动性过剩问题近年来日益受到我国理论界及实务界的关注,并已成为当前经济运行中的焦点问题.本文深入分析了我国人民币流动性过剩的现状及成因,并在流动性存在相对过剩特征的背景下,提出了有效破解流动性过剩风险的政策建议.     

将流动性引入股市提升股民信心——专访博时基金宏观策略部总经理魏凤春

美国推出无限期QE3,全球流行性浪潮再起.而流动性过剩的问题也成为中国经济的特征性事实.面对过剩的流动性,如何引导,才能避免经济“硬着陆”,促进经济又好又快的发展呢? 中国货币供给确实过剩 《经济》:如何判断一个国家货币流动性是否过剩呢? 魏凤春:通常情况下,流动性过剩与否,可用M2/GDP来甄别.从各国M2/GDP的演进来看,美国比值一直比较稳定,但我国却表现出明显的上升趋势,而且明显高于美、日发达国家.2011年中国是1.8,而美国仅为0.64.     

巴曙松:流动性过剩的控制与机遇

<正>国际货币过量发行下的全球流动性过剩难以逆转《资本市场》:中国银行系统的存差在2006年继续扩大,虽然有专家认为现在的存差已经不是几年前原本的概念了,但银行系统聚集了过多没有“用掉”的钱已经是不争的事实。很多人都在追问,中国银行体系过多的流动性到底是从哪里来的。流动性过剩作为一个全球性现象。产生的原因是哪些呢?     

“钱荒”背后的流动性博弈

中国式“钱荒”引发的银行业危机生动地呈现了中国银行业眼下的资金困境，凸显了调整货币流动性及实现金融体系改革的重要性和紧迫性。本文通过对“钱荒”风波的解读，主要从资金错配、产能过剩、资金套利等方面入手分析了“钱荒”背后的流动性博弈，在此基础上提出应对“钱荒”的措施。     

我国流动性过剩了多少？

目前流动性过剩问题成为全社会关注的热点，但是对流动性过剩的定义较为模糊，并且流动性究竟过剩了多少？学术界至今尚无公认的测度方式，本文将对流动性过剩重新定义，运用IS—LM模型来测度流动性过剩的程度。结果表明截至、2006年末，我国流动性过剩程度已达13万亿元人民币，储蓄投资缺口和外贸缺口的持续扩大是造成流动性过剩的主要原因，而过剩的流动性和通货膨胀相关性甚弱。