企业买壳上市的风险控制

企业买壳上市及其优越性企业买壳上市已经成为我国资本市场的一件大事，据不完全统计，１９９７年我国证券市场典型的买壳上市共发生２５家。买壳上市是指非上市公司按照国家法规和股票上市交易规则，通过协议或二级市场收购方式收购上市公司，取得控股权后，对该上市公司...     

遵守资本的游戏规则 赵涛 陕西步长制药总裁

企业经营无定式，在发展过程中你首先要想好，你需要的是什么，是资金还是控股权，往往在很多时候这两者是不能兼得的。在你最需要资金来支持发展的时候，很可能你所要付出的代价就包括了一项──控股权，失去了控股权就意味着可能会出局，可能会下课。这是资本的规则，你需要资本来参与你的发展，你就要遵从资本的规则，服从资本的意志。这不是要不要保有一个民族品牌的问题，与民族情绪没有任何关系。 中国加入世界贸易组织，外国企业进来了，中国企业出去了，大家之间的合作会越来越多，这种事情发生的频率也会越来越大。所以我觉得在将…     

集团企业内部资本市场中的陷阱、风险与规制

企业内部资本市场是伴随着集团企业的产生而产生的。当集团企业各成员企业间为了争夺资源而展开竞争，特别是当不同的成员企业拥有不同的投资机会时，集团总部为追求公司整体利益最大化，需要将资金集中起来重新配置，这种资金的再分配使集团内部实际上形成了一个微型资本市场，各成员企业为了各自的投资项目竞争资本资源。     

企业高层矛盾的三重根源

在我国企业高层团队整合过程中存在着各种各样的矛盾，并由此而引发负相干、不匹配、无信任、难协同、常内哄、不胜任等问题，对企业发展危害甚深。企业高层之间的矛盾概括起来有三个方面：一是资本与资本之间的矛盾，体现为产权争夺、股权争夺、控制权争夺，根源在于争夺资本话语权与最大收益权；二是资本与人本之间的矛盾，体现为所有者与经营者冲突、     

投资风险渐次显露 华尔街重估中国网游前景

2007年中国网游业“争先进入、争抢上市、争夺上线”。资本市场的追捧一度让国内网游企业捕捉到了华尔街的兴奋点，可一旦失去了国内市场根基，看人脸色的日子并不好过[编者按]     

民营上市企业职业经理人研究——以国美电器控制权之争为例

国美电器控制权争夺事件作为我国现代商业社会的一个经典案例,对于正处在社会经济转型期的我国资本市场和上市公司具有重要的参考价值。本文通过剖析该案例中职业经理人与创始股东之间争夺控制权的动机和行为,从公司治理角度分别探讨了职业经理人与创始股东以及民营上市企业之间存在的治理困境。以期为深化对职业经理人促进公司治理发展和完善现代企业制度提供参考。     

内部资本市场融资：特征优势与本质

一、引言 内部资本市场（ICM）是存在于企业集团内部的资金融通机制。当企业拥有多个经营单位时，各经营单位之间为了争夺资源展开竞争，特别是不同的经营单位拥有不同的投资机会时，总部为追求公司整体利益的最大化，需要将资金集中起来进行重新配置。这种资金再分配使得企业内部实际上形成了一个微型资本市场。     

并购背后的人才争夺战

并购已经成为企业资源整合的最重要最有效的手段，根据中国官方透露的住处显示，中国正在制定有关外国企业透过资本市场，参与国内企业重组的政策和监管体制。种种迹象显示，并购的浪潮已经是山雨欲来，其中并购之后的人才争夺尤为人注目。     

试论企业并购中的纳税筹划

<正>“并购”,即兼并与收购,是指一个企业通过产权交易取得其他企业一定程度的控股权,以实现自身经济目标的一种经济行为。企业并购最早起源于美国,前后共经历了五次企业并购浪潮,至今已有100多年的历史。随着我国市场经济体制不断完善和资本市场的发展,企业之间的并购行为也日     

浅析整体上市、控制权与公司绩效的关系

随着我国证券市场的不断发展,市场容量持续扩大,抗风险能力逐渐提升,为企业集团整体上市创造了条件。同时,在股权分置改革后,上市公司控股股东在全流通背景下易出现控股权的争夺,而整体上市可以帮助大股东借助企业定向增发路径以获得增持股份,维持其绝对控股权的地位。另外,大股东将优质资产注入上市公司,可以分享股价上涨带来的财富效应,实现权益价值的最大化。因此,大股东有强劲的动力谋求整体上市,集团公司整体上市可以优化上市公司股权结构,减少大股东利用关联交易掏空上市公司的可能,从而使整体上市后的上市公司的业绩得到提高。     

我国企业的营运资本浅析

随着我国经济的发展，我国的企业要想发展就要对企业的营运资本进行科学的规划，营运资本可以说在市场经济中占有重要的地位，它对于促进企业的发展，完善企业的资金使用率都起着重要的作用，优化资本运营是企业降低成本，提高市场竞争力的重要途径，明确资本运营目标，制定资本运营战略，实现资本运营与生产经营和商品经营的统一，优化资本运营结构，可以提升企业核心竞争力。对此本文就是通过阐述我国营运资本的现状来说明我国营运资本的重要性，从而进一步完善我国的营运资本。     

建立多层次的资本市场体系的必要性

资本市场是社会主义市场进行社会资源优化配置的重要平台，也是企业融资的主要渠道之一。资本市场能否充分发挥优化资源配置的作用，不但取决于资本市场的制度性建设，而且取决于资本市场多层次体系的完备。我国资本市场多层次体系的建设取得了一些成就，但还存在一些不足，要完善资本市场的功能，必须进一步建立健全多层次的资本市场体系。笔者就建立健全我斟多层次的资本市场体系的必要性谈谈自己的看法。     

自由现金流控制权配置与大贷款人治理机制研究

自由现金流配置问题表面上是争夺资源,实质上是公司控制权的争夺。按照利益相关者共同治理理论,自由现金流控制权属于公司财务资本的提供者。目前财务资本的主要提供者——债权人的重要性与日俱增,但依然游离在企业权力主导结构之外,赋予以银行为首的大贷款人更多的自由现金流控制权势在必行。本文从宏观、微观两个方面提出完善大贷款人债权配置,将有助于完善自由现金流的治理。     

我国企业内部资本市场的发展现状与完善对策

内部资本市场也是一种资本配置的机制。虽然内部资本市场存在很多优势,但也存在诸多问题。本文首先分析了我国企业内部资本市场的发展现状,然后分析了企业内部资本市场的潜在危害,最后从完善公司治理、约束内部资本市场交易行为及完善财务公司功能等方面提出了对策建议。     

后股权分置时期公司控制权及其私有收益之争——基于鄂武商的案例研究

后股权分置时期控制权市场的激活使得控制权争夺战将愈演愈烈。以鄂武商的控制权之争为背景,采用案例研究法分析了双方争夺控制权的原因以及资本市场对控制权争夺的反应。研究表明,鄂武商的控制权私有收益达到27%,且这一私有收益是造成本次控制权争夺的一个重要原因。通过事件研究法分析资本市场对控制权争夺的反应后,发现投资者更倾向于支持原来的国有控股股东。     

我国实体企业创始人的控制权保护探究 ——以南玻集团为例

本文以实体企业南玻集团为例,介绍了南玻集团创始人股东与外来资本宝能系代表前海人寿及其一致行动人之间控制权争夺的来龙去脉,研究得出:企业股权太分散、创始人持股比例过低,以及目前我国单一的同股同权股权制度是导致公司控制权争夺的主要原因,相应地从企业内部完善公司章程、签订一致行动协议、完善外部法律保护制度等方面提出了企业创始人控制权保护的策略.     

我国会计政策选择问题分析

随着我国社会主义市场经济的建立及资本市场的发展，会计政策的研究对于完善资本市场的监管，建立和完善会计准则体系，通过会计信息合理分配社会财富，提高我国股票市场的效率，完善市场经济中包括管理人员报酬计划在内的一系列契约的研究，特别是关于强化企业治理结构，均有一定的重要意义。     

企业提供高质量财务信息的策略选择

完善的资本市场要求高质量的财务信息，虚假信息严重破坏了市场机制的有效运行。本文从四个方面阐述了企业对提供高质量财务信息的认识缺陷，并提出了提供高质量财务信息的策略选择，以期能够促进我国资本市场的完善和发展。     

基于全流通时代的控股权溢价及度量

股权分置改革后,非流通股上市流通,中国的资本市场改变了股改前的"二元结构"。文章改进了控制权私人收益的度量模型。模型的改进使得在度量控制权私人受益时,不但合符本国资本市场的特点以及股权结构的特征,而且考虑了交易双方的谈判能力对控股权溢价的影响。     

关于我国上市公司2007年执行新会计准则情况的分析报告

2007年是我国上市公司全面执行企业会计准则体系的第一年。企业会计准则体系作为资本市场的规则之一，对于促进企业可持续发展和完善资本市场具有十分重要的意义。