本年实际增长率与本年可持续增长率的关系

在不增发新股的情况下,如果经营效率(体现于资产周转率和销售净利率)和财务政策(体现于资产负债率和收益留存率)与上年相同,则本年的实际增长率=本年的可持续增长率,大家对于这个结论并不陌生,不再赘述.本文主要讨论当其中的一个财务比率发生变化时,本年可持续增长率和本年实际增长率的关系.     

浅谈可持续增长率对企业发展的指导作用

可持续增长率是在不断发新股并保持目前经营效率和财务政策条件下，公司销售所能增长的最大比率，这里的经营效率是指销售净利率和总资产周转率指标，财务政策是指资产负债率及其延伸的权益乘数（资产/权益）和收益留存率指标。     

山东省上市公司融资渠道选择影响因素研究

以山东省上市公司融资为研究对象,在对国内外相关文献进行综述的基础上,首先对山东省123家上市公司2000—2012三年共369个样本进行了描述性统计分析,然后建立了多元线性回归模型．研究认为：销售净利率、管理费用率、资产抵押价值、总资产对数、股权集中度、实际税率及行业因素是公司资产负债率的主要影响因素;销售净利率、总资产周转率、盈利质量及管理费用率是影响公司短期负债率的主要因素。     

影响贵州茅台公司价值的因素实证分析

贵州茅台酒估分有限公司的公司价值与资产净利率、营业利润率、资产负债率、托宾Q值、无形资产比率正相关,与存货周转率负相关,而主营业务收入增长率对贵州茅台公司价值的影响并不显著.模型在设定的时候存在严重多重共线性,经过剔除多余的变量以后,模型能够很好符合公司金融的基本理论.想要提高公司价值,需要以稳健经营作为保证.     

可持续增长中某一条件发生变化问题的探讨

注册会计师全国统一考试第三章中涉及到了可持续增长的问题,可持续增长需要符合5个假设条件,简单概括为:不增发新股;销售净利率不变;资产周转率不变;资产负债率不变;股利支付率不变.如果5个条件中的一个变化,而其他条件不变,在已知实现某个销售增长率的前提下,可以推算出这个变化的财务比率.推算有两种方法:     

杜邦分析法在财务管理中的应用

杜邦财务分析体系如图所示:权益净利率↓资产净利率×权益乘数↓销售净利率×总资产周转率↓↓净利润÷销售收入销售收入÷资产总额↓↓销售收入-全部成本 其它利润-所得税长期资产 流动资产↓↓制造 销售 管理 财务现金 应收 存货 其它流成本费用!费用"费用#有价证券$帐款%动资产如何进行企业业绩考核是很多企业主关注的问题。实际上,合理运用净资产回报率(ROE)进行企业管理是一种非常便捷的手段,也能够帮助公司的管理人员很好地发现公司运营过程中存在的问题,并寻求改进方法。杜邦财务分析方法正是从评价企业绩效最具综合性和代表性的指…     

寿险业经营风险与对策

寿险业经营风险与成因 1.资产负债较高、资本充足率较低以及偿付额度缺口增大引致一定的潜在偿付风险.1999-2001年期间,占国内寿险业95%以上市场份额最大5家寿险公司,保费收入快速增加.2001年各公司保费如中国人寿、平安、太平洋、泰康人寿和新华人寿分别增长7.27%、23.21%、22.04%,14.05%和42.21%,2002年各公司保费收入增长率大幅提高,增长率分别为24.78%、70.04%、124.67%和52.59%.与之相对,资产负债率不断提高,资本充足率、所有者权益增长率和偿付能力额度缺口日益增大.     

我国质押式回购利率波动影响因素研究——基于SVAR模型的实证分析

文章从商业银行资金供求角度出发,通过结构向量自回归SVAR模型对影响我国银行间债券市场质押式回购利率的因素进行实证分析,发现CPI同比增长率对质押式回购利率波动具有正向作用,外汇占款、M1同比增长率、超额准备金率和同业净债务对其产生负向作用.短期内,外汇占款、超额准备金率和同业净债务所代表的商业银行资金供求因素对回购利率影响较大.长期内,M1同比增长率和CPI同比增长率代表的政策调控因素对回购利率影响较大.     

货币政策与企业资本结构关系研究

本文以2009年至2013年A股上市公司为研究样本,从资金供给方角度,研究了货币政策变动通过利率及信贷两大传导机制对企业资本结构的影响。研究发现,货币政策作为宏观政策层面因素,对企业的资本结构具有显著影响。在利率传导机制下,贷款利率、存贷利差分别与企业资产负债率呈负相关、正相关关系。在信贷传导机制下,信贷规模增长率与企业资产负债率呈正相关关系,且其对资本结构的解释力度强于利率传导机制下的贷款利率和存贷利差。另外,不同期限的贷款利率、存贷利差以及信贷规模增长率对于企业的负债期限结构有一定的替代效应。并且长期负债对货币政策的变动相较流动负债来说更为敏感。     

新华医疗（600587） 盈利持续提升 配股突破瓶颈

净利率提升,费用率下降,管理改善效果将持续 2011年公司净利率逐季提高,公司1—9月份净利率达到5．17％,较2010年4．50％的水平有了明显的提升;而同期,公司销售费用率和管理费用率为9．28％和5．69％,较2010年分别下降了1．70个和1．02个百分点。更可贵的是这个成绩是在原材料和人工成本大幅提升的大背景下完成的。这进一步验证了之前的判断,     

财务视角下企业盈利能力分析

分析盈利质量的目的是更好地评价公司盈利稳定性与盈利现金保证程度.本文主要在财务视角下对上市公司盈利质量的指标进行分析,通过利润、净资产收益率、销售毛利率、销售净利率、资产净利率等指标,对青岛啤酒公司的盈利质量进行研究,并且得出结论,提供相应的建议.     

通威股份（600438）精心耕耘饲料业务

通威股份主营生产、销售饲料及饲料添加剂。2012年公司全年饲料业务毛利率为8．76％，同比增长1．19个百分点，净利率也提升约1个百分点。我们认为，在2012年原料高企、三季度鱼价大幅回落的背景下，公司饲料业务的毛利率和净利率提升值得称道。也确保了其饲料业务的盈利水平步入正轨。未来，公司将更加注重发挥自身比较优势，更专注于水产料的经营。     

创业板上市公司资本结构与业绩相关性的实证分析

公司资本结构与业绩之间存在一定的相关关系。现有研究大多是以一组样本选择一个业绩指标或一个行业多个业绩指标来检验上市公司资本结构与业绩之间的相关性。本文以创业板上市公司作为样本并从中选取了包括每股收益、加权平均净资产收益率、销售毛利率、销售净利率和总资产利润率在内的多个业绩指标对本类型中小型公司资本结构与业绩的相关性进行回归分析,结果表明除净资产收益率、销售净利率外其余业绩指标都存在着负相关。     

湖南上市公司盈利能力与资本结构的实证分析

本文以湖南上市公司为研究对象,以资产负债率作为公司资本结构的代表变量,以经营净利率、经营毛利率、资产利润率、净资产收益率等影响公司盈利能力的主要指标,利用主成分分析法对湖南省上市公司资本结构与盈利能力的关系进行回归分析。结果表明企业的盈利能力与其资产负债比成负相关关系,但公司盈利能力与资本结构并不呈现一一对应的关系。     

湖南上市公司盈利能力与资本结构的实证分析

本文以湖南上市公司为研究对象,以资产负债率作为公司资本结构的代表变量,以经营净利率、经营毛利率、资产利润率、净资产收益率等影响公司盈利能力的主要指标,利用主成分分析法对湖南省上市公司资本结构与盈利能力的关系进行回归分析。结果表明企业的盈利能力与其资产负债比成负相关关系,但公司盈利能力与资本结构并不呈现一一对应的关系。     

我国上市公司财务风险预警模型的构建及实证分析

近年来，上市公司的经营状况逐年恶化，客观评价其财务状况成为金融界面临的重大课题。本文应用线性概率模型和Logistic模型，构建中国上市公司财务预警评判指标体系及相应的财务预警数学模型。实证结果显示：(1)我国上市公司的财务数据是有效的，并具有较强的预测能力；(2)线性概率模型和Logistic模型对上市公司的财务失败有很好的预测力，可直接作为商业银行等金融机构、投资者、基金经理们进行财务危机、信用风险定量分析的有效工具；(3)在对上市公司进行财务报表分析时，我们应对流动比率、资产负债率、资产净利率和总资产周转率等指标进行重点关注，以提高判断的效率与针对性。     

利率市场化对我国商业银行经营绩效的影响研究

本文利用存贷利差反映利率波动,净利息收益率反映银行经营绩效,考察了利率市场化所带来的利率风险对商业银行经营绩效的影响。文章在对利率市场化影响银行绩效进行理论分析的基础上,通过借鉴资本资产定价模型(CAPM)加以实证分析。结果表明,存贷利差缩小,银行净利息收益率随之下降;当银行存贷利差每缩小(扩大)1%时,将带来商业银行的平均净利息收益率水平下降(扩大)6.78%。利率市场化将改变银行营业收入规模和结构,恶化银行经营绩效。     

我国上市公司财务风险预警模型的构建及实证分析

近年来,上市公司的经营状况逐年恶化,客观评价其财务状况成为金融界面临的重大课题。本文应用线性概率模型和Logistic模型,构建中国上市公司财务预警评判指标体系及相应的财务预警数学模型。实证结果显示:(1)我国上市公司的财务数据是有效的,并具有较强的预测能力;(2)线性概率模型和Logistic模型对上市公司的财务失败有很好的预测力,可直接作为商业银行等金融机构、投资者、基金经理们进行财务危机、信用风险定量分析的有效工具;(3)在对上市公司进行财务报表分析时,我们应对流动比率、资产负债率、资产净利率和总资产周转率等指标进行重点关注,以提高判断的效率与针对性。     

可转债融资对上市公司经营绩效的影响研究

本文选取2015-2019年间发行可转债的A股上市公司为研究对象,以总资产收益率为被解释变量,公司发行状态为解释变量,资产水平、营业收入同比增长率、每股收益增长率、资产负债率为控制变量建立多元线性回归模型,实证研究可转债融资对A股上市公司经营绩效的影响。研究结果表明:A股上市公司可转债融资与经营绩效显著负相关,且经营绩效与公司资产水平、营业收入同比增长率、每股收益增长率显著正相关,与资产负债率显著负相关。     

市场特征、基本因素双重考虑下的β值估计与股票未来收益

本文从公司基本因素出发,通过与市场特征、历史β值结合构建线性回归模型,用于预测下一年的βf值,并进一步分析预测的βf值与市场表现的βm值之间的比值(βf/βm)与股票未来超额回报之间的关系。我们发现基于βf/βm高低分组的股票未来超额回报呈现一定的规律性,并且可被用来构建投资组合。在控制了投资规模、资产负债率、总资产增长率、销售增长率、市盈率等因素后,βf/βm对股票未来超额回报仍然具有显著预测作用。