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在欧美发达国家中,市政债券作为一种安全、高效的融资方式和投资渠道,既广受市政基础设施建设的主要承担者—一地方政府及其附属机构的欢迎,也为追求稳健收益的广大机构和个人投资者所青睐。然而,我国的市政债券市场仍属空白。如何借鉴发达国家的成熟经验,尤其是美国在其近200年市政债券发展史上的成功做法和历史教训,可以满足我国城市化进程所需的巨额资金需求,也可推动我国资本市场的协调、全面发展,这也是本文所要探讨的重要问题。本文主要以美国市政债券市场为例,介绍发达国家市政债券发展现状,发行、监管及风险防范的先进做法;进而分析发展市政债券对于我国国民经济及城市化进程的意义,研究我国市政基础设施融资体制的现状及缺陷,阐述了推行市政债券对我国的现实意义,并对我国发展市政债券市场提出政策建议。 相似文献
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市政债券是指由地方政府或其授权代理机构发行,用于当地城市基础设施和社会公益性项目建设的有价证券。市政债券从担保方式来看主要分为两大类:一是普通义务债券,由地方政府发行,以征税权力为保障。附加收税、准许收费 相似文献
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收入债券:美国经验对我们的启示 总被引:3,自引:0,他引:3
一、美国的市政债券和收入债券 在美国,市政债券是指各级地方政府及其代理机构或授权机构发行的债券.尽管市政债务在我国还是一片空白,但在发达的市场经济国家已是一种相当成熟的金融工具.美国的市政债务市场已有一百多年的发展历史,在法制监管、市场结构、税收待遇、运作效率以及品种的创新等方面都已经相当发达和完备. 相似文献
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美国各级政府部门用于公共基础设施项目的资金通常来自公共债务。他们可直接从银行贷款,也可通过发行地方债券——市政债券的方式融资。市政债券就是指由各州、地方政府及其下属机关或特别行政区等行政部门发行的债券。在美国众多的金融工具中,市政债券是一种主要的融资手段。在大多数情况下,市政债券的利息收入免征联邦所得税。为了取得免税债券资格,债券的发行必须满足一些特定的要求。对这些政府发债者来说,组织一次债券发行既费时又费力,所以,大多数地方政府募集资金都愿找投资银行来协助。 市政债券通常可分为两大类:普通责… 相似文献
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美国市政债券市场监管工作紧密围绕着:规范信息披露与信用评级制度、科学界定市政债券的违约概念和统计口径、建立有效的偿债担保机制等具体内容展开,这些措施在保持市场风险分析的准确性、保护投资者权益以及违约风险监控等方面发挥了积极作用。美国的监管经验对于仍处于尝试发展中的我国市政债券市场颇具借鉴意义。 相似文献
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地方政府债券虽然是一种低风险的政府债券,但理论与实践都表明,地方债对投资者乃至金融市场都存在着特殊风险.为保护投资者和降低金融市场的风险,地方债的发展需要有针对性的信息披露规则.本文通过对我国地方债披露现状的分析,认为我国地方债信息披露需要进一步规范.具体来说,应由发行债券的地方政府清晰、简洁地披露与地方债现金流和项目相关的财务信息,提高披露的时效性和针对性.同时,还应采取优化评级行业规范、将地方债的信息披露系统纳入到我国证券信息披露体系中等措施,谋求建立起统一的信息披露和债券监管制度. 相似文献
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尽管市政债券在我国还属于一块空白,但在发达的证券市场上已经发展为极为成熟的金融工具。我国的市政债券市场的发展可以以收入债券作为突破口,一方面可以为地方政府开辟一条重要的融资渠道,另一方面,也丰富了可供投资者选择的金融工具。本文首先对美国收入债券的基本原理与运作模式进行深入分析,再进行地方收入债券危机规避的推算,最后结合我国法律制度和财政制度探讨我国收入债券市场发展的可行性。 相似文献
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在我国城市化快速发展进程中,现有的融资方式已不能满足地方政府发展经济而对资金的需求,探讨新的可行的融资方式对于地方政府解决资金问题具有重大意义。本文分析了现有地方政府融资模式可能带来的风险,探讨了天津市发行市政债券的可行性。 相似文献
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我国引入市政债券的可行性及发展思路 总被引:2,自引:0,他引:2
在西方国家,市政债券与国债、企业债券一起构筑了完整统一的债券市场。我国由于受预算法的约束而禁止发行市政债券。但从我国目前的宏观经济、地方财政以及其他国家发行市政债券的经验来看,市政债券的发行对国民经济的作用将是利大于弊。因此,本文分析了我国发行市政债券的可行性及发展思路。 相似文献
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巴曙松 《中国产业经济动态》2009,(24):17-21
从成熟市场的经验看,市政债券在城市化进程中的基础设施融资中发挥着十分积极的作用。从广义上来说,市政债券(Municipal bond)是指地方政府或其授权代理机构发行的、以地方政府信用为保障的有价证券,所筹集资金主要用于城市公用设施的建设。市政债在成熟市场已经是一种成熟的融资工具,具有一百多年的发展历史。 相似文献
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美国的州证券法律规范要早于联邦证券法。州证券法大多主张“实质监管”,而联邦法主张“披露监管”。加州“实质监管”的强干预姿态并未对该州高科技企业的蓬勃发展构成负面影响。对于注册豁免,两级监管之间做了大量的协调。 相似文献
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对2014—2018年在上海证券交易所发行的公司债券进行实证分析。研究表明:国内信用评级在债券市场上是具有信息含量的,即信用评级能够在发债企业和债券投资人之间传递出具有参考价值的信息,从而减少债券市场上的信息不对称;信用评级较高的企业比评级较低的企业的债券融资成本低,同时债券的评级也会影响债券的成本,即评级越高,债券的成本越低。 相似文献
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<正> 长期以来,到美国证券融资一直被视为只能由大企业进行的游戏,因为严格的发行登记和高昂的发行费用似乎是中小企业无法逾越的障碍。事实上却并非如此,美国为促进其中小企业的发展,为小规模证券发行提供有一系列简便实用的法律途径,其中包括A条例(1992年修订)和D条例(1982年制订)。以下即对SEe(证券交易委员会)制定的A条例与D条例进行介 相似文献
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新基建是以新发展理念为引领,以技术创新为驱动,以信息网络为基础,提供数字转型、智能升级、融合创新等基础性、公共性服务的物质工程设施。2018年底,中央经济工作会议首次在国家层面提及新基建概念。2020年4月,国家发改委首次明确了新基建的内涵和范围,主要包括信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施。2022年以来,国务院、财政部和国家发改委陆续出台政策,将新基建领域纳入地方政府专项债券资金重点支持领域。本文将从基建融资模式的蜕变、新基建领域专项债券市场发行情况出发,分析新基建专项债券的实操要点和典型案例,并提出相关发展建议。 相似文献
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