“烧钱”行为与新经济企业的公司治理制度设计北大核心

为寻求市场快速扩张和业务模式加速成熟,新经济企业在外部融资推动下表现出独特的“烧钱”行为。这一内嵌于新经济企业的典型特征带来区别于传统企业的“蜘蛛状”现金流分布,以及特殊且复杂的权益融资结构,引发了本文对于“投资能否按时收回并取得合理回报”的公司治理问题的担心。本文以2009—2021年上市的美国中概股企业为例,实证检验“烧钱”行为对新经济企业公司治理制度设计的影响。研究发现,存在“烧钱”行为的新经济企业在上市时更倾向于采用双重股权结构,并通过创业团队成员兼任董事长或CEO形成控制权配置权重向创业团队倾斜的制度安排;而放弃部分控制权的外部投资者以签署具有董事安排限制条款的股东协议谋求控制权倾斜风险下的自我保护。由此上述兼顾创业团队和外部投资者利益的制度设计实现了新经济企业公司治理在创新鼓励与权益保护二者之间的平衡。本文的研究将为新经济企业的公司治理制度设计和上市制度改革带来积极的启发。     

论建立以商业银行为主导的多元企业外部监督机制

论建立以商业银行为主导的多元企业外部监督机制·金晓斌·一、我国建立公司治理结构所面临的问题（一）设置有效公司治理结构的基本条件现代企业制度的根本特征是所有权与控制权的分离，而这一特征又是由企业的法人产权制度与管理层级制度来支撑的。所有权与控制权的分离...     

基于人力资本产权影响的财务管理

当今的经济环境中企业制度和企业管理在相当程度上体现了对于人力资本的重视，出现了技术入股、管理入股、股票期股期权、员工持股计划等创新，也给企业财务和会计带来了重要的影响和发展。在出现的知识型、创业型的企业组织中，企业人力资本作用日益增强以至于出现人力资本产权所有者与传统财务资本即物力资本产权所有者共同参与企业的剩余收益分配权和控制权的发展趋势，财务与会计面临结构性的调整与变革，构建这一进程中新的财务与会计的管理与制度基础，将成为必然。     

浅议人力资本参与企业剩余分配问题

剩余控制权要求相应剩余所取权,人力资本风险要求企业剩余补偿。这两点决定了人力资本参与企业剩余分配。通过年薪制、股权激励、精神激励设计收入形式多元化的经营者报酬结构;通过改良现有会计等式、根据企业生命周期的不同阶段设计薪酬结构可以有效实现分配问题。     

高新技术企业制度创业策略演进研究

制度创业对高新技术企业的影响是创新管理学界普遍关注的问题。借助制度创业理论,以策略实践驱动新兴场域生成为线索,以互利共生为策略演进机制,解析了高新技术企业制度创业策略演进的过程。作为可持续创生高新技术企业的保证,制度创业所创建的新兴场域不仅是创新资源要素的集合,更是一个系统化、多面向的制度体系;新兴场域的演进要求作为驱动力的制度创业策略具有组合动态性;策略的演进是"资源"、"能力"、"目的"和"成本"四个结构要素共同演进的结果;策略的结构演进使策略及策略组合在不同时段具有不同形态,高新技术企业要依据情境适时调整,以实现制度创业效用的最大化。     

管理者收购：“华立”最彻底

我国拥有廉价的企业家和昂贵的企业制度。公司组织内控制权配置结构不合理，导致管理低效，资产质量不良，核心竞争力不强，企业发展举步维艰，因此必须进行“内科手术”。管理者收购，也称经理层收购或经理层融资收购。是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的，并获取预期收益的一种收购行为。它成为许多经营者实现由管理者转化为股东的光荣与梦想的通途。     

控制权配置、制度环境与家族企业治理转型——基于国美电器“控制权之争”的案例研究

文章以国美电器"控制权之争"为背景,采用案例研究方法剖析了家族企业治理转型过程中因创业家族控制权让渡而引发的控制权私利及其诱发机理,并进一步构建模型揭示了投资者权益司法保护制度和经理人诚信与声誉机制两类制度因素对经理人控制权私利行动和创始家族控制权让渡决策的影响效应。研究表明,无论是权益司法保护,还是市场声誉机制都对经理人控制权私利行动产生显著约束,进而对创始家族控制权让渡和家族企业治理转型进程产生影响,即司法保护制度和经理人市场越发达,创始家族向职业经理人让渡的企业控制权越多,家族企业治理转型进程越顺利。     

在企业组织中谁拥有权威——一个关于控制权的讨论

现代企业理论企业当作以权威方式来配置资源的特殊装置，却没有真正解释权威的来源问题，企业所有权观点认为企业所用不等于企业所有，企业的权威来源于其所拥有的资产，企业的控制权相应的由权益的所有享有。在此基础上，我们探讨了控制权的本质与内涵。     

论家族制企业治理优化现实性演进路径——以浙商为例

中国是一个“家”文化传统最为悠久和深厚的国度。家族制企业的控制权具有相当程度的不可让渡性。社会普遍信任度的不足使民营企业的授权、放权存在着极高的代理成本。在当前的社会背景下对民营家族制企业治理优化的切实可行路径是，建立一种实现传统家族企业和现代企业制度两者融合，所有权与控制权合一，职位、股权、财务相对开放的现代家族企业制度。     

控制权争夺与资本结构优化

资本结构在企业控制权争夺中起着非常重要的作用,通过影响管理者和外部投资者的投票权分布来影响公司控制权争夺的结果.本丈认为,企业控制权的争夺将有助于降低资本成本,提高企业的价值.一套完善的约束代理人机制不能缺少兼并和接管等控制权争夺机制,尽管控制权争夺的成本可能昂贵,却为企业提供了最终的外部约束,可使企业资本结构达到优化     

会计电算化时代的企业内部控制

随着计算机技术和信息技术的快速发展，会计电算化在企业当中得到了广泛的应用，极大的提高了企业的工作效率和经济效益。本文在介绍会计电算化时代企业内部控制制度的变化，分析了企业电算化时代企业内控制度面临的问题，并针对这些问题提出对策建议。     

论分离会计控制权与独立会计主管制度

在现代企业制度尚未完善,公司治理还不能分权制衡的情况下,企业会计控制权在实践中失效。应推进会计控制权与企业控制权的分离,构建独立的会计主管制度,科学进行独立会计主管的任命,构建独立会计主管的激励约束机制,确保会计人员的相对独立性,以此提高企业业绩。     

财务控制新论

本文从“财务管理”而非“公司理财”的角度出发,按照建立现代企业制度和治理结构的要求,对财务控制的主体、目标、客体和方式进行了重新定义,强调研究财务控制必须致力于具体实施的系统架构。最后提出财务控制权对企业价值的影响。     

创始人控制权的维持——双重股权与阿里巴巴“合伙人制度”的研究

双重股权结构目前被世界很多国家所广泛运用,但在中国大陆及港交所还未完全放开,仍是一种新生制度。百度、新浪、京东等中国优秀的企业纷纷赴美上市融资,优质资源的流失引发了公众对于我国一股一权制度的讨论。本文基于阿里巴巴实行合伙人制度的典型案例,从创始人对企业治理控制权维持的角度分析了"合伙人制度"与双重股权结构。双层股权结构与阿里巴巴"合伙人制度"通过制度化实现的结构控制使得创始人与投资者共同培育认同的企业文化,拓宽了企业融资渠道,较好地解决了企业战略决策能够得以长久执行和企业管理层聘用和传承的问题,在一定程度上能有效防御野蛮人入侵。     

探讨我国创业投资企业税收激励制度的完善

创业投资的主要方法就是在高风险里追求更高的回报，创业企业本身的高成长性；投资的对象是没有上市资格的处在起步阶段和发展阶段企业，甚至可能是仅处于构思中的那些企业。只要公司进展起来，股票便能上市，创业的资本家可以通过在股票市场卖出股票，取得高额的回报。而现在，在我国的创业投资企业税收激励制度相对来说还不够完善，需要有关部门的重视并解决。本文主要阐述了创业投资企业税收激励制度的意义、创业投资企业税收激励制度现在存在的一些问题以及解决的方法和策略。     

初创企业的风险资本联盟

创业的关键在于把技术成果转化为经济效益。但创业除了需要技术成果之外，关键还在于创业资本的获取。由于创业过程存在巨大的风险，经济利益的产出存在高度的不确定性，创业企业融资是较为困难的。本文将从风险资本联盟方面讨论创业企业的融资问题，其中涉及凤投联盟的优点，及应用契约理论设计联盟模型等，以说明风险资本联盟能有效解决创业企业融资难的问题。     

融资结构、资源结构与公司治理:控制权的视角

主流企业理论较多的从融资结构探讨公司治理问题,其认为企业在本质上是一个契约组织,这种对企业"规制"属性的过分强调导致对企业"生产"属性的忽视,即忽视了企业首先是一个生产组织,因此要重视与之相关的各种资源及其结构。本文从企业的契约性和生产性两个方面深入对公司治理问题进行研究,明确其理论结合点是控制权,在分别讨论融资结构与控制权配置、资源结构与控制权配置之后,最后剖析了公司治理与控制权配置的关系。     

谈国有企业如何建立公司治理结构

所谓公司治理，要处理的是公司出资人确保自己可以得到投资回报的方法问题。从广义说，公司治理结构是处理不同利益相关者即股东、贷款人、管理人员和职工之间关系，以实现经济目标的一整套制度。具体内容包括：（１）如何配置和行使控制权；（２）如何监督和评价董事会、经理人员和职工；（３）如何设计和实施激励机制。良好的公司治理结构能够利用这些制度安排的互补性质，并选择一种结构来降低代理人成本。从８０年代初期到现在，国有企业改革过程中表现出两个特点：一是随着企业自主经营决策权的扩大，企业的命运更加依赖于企业经营管理…     

经理控制权的权能演化解析

本文针对现代普遍存在的经理控制型企业的现状,探讨了经理职能的专业化和经理阶层的产生的发展过程,剖析了经理控制权的权能。进一步研究了经理革命导致的经理控制权权能的演化,随后从经营决策与风险承担职能分离的角度对经理控制权的根源进行了制度分析。     

公司外部治理结构的构建与完善

现代企业制度的一个显著特征就是所有权与控制权相分离,因而就产生了委托代理关系。公司治理所要解决的最基本问题就是代理问题,公司治理结构问题就是从内部治理和外部治理两个角度解决现代企业的基本问题。外部治理结构的含义 “公司治理结构” (corporategovernance),国内有“法人治理结构”、 “公司治理结构”、 “企业治理机