上市公司超能力派现影响因素实证分析

现金股利的发放一直是我国证券市场开放以来的焦点问题,其中超能力派现现象始终干扰着我国资本市场的规范运营,损伤了外部投资者的利益。本文选取了2014年的数据,运用统计软件实行二元Logistic回归,对上市公司超能力派现的影响因素做了实证分析。研究发现,股权集中度与超能力派现有正相关关系,公司规模对其有负相关关系,四大审计师事务所的审计可以有效抑制超能力派现的发生。     

上市公司超能力派现股利分配分析——基于建发股份的案例研究

本文运用案例研究的方法,对上市公司建发股份的超能力派现股利分配进行深入分析。分析建发股份2007-2009年财务状况,股利分配情况。以2009年度利润分配预案公告日为事件基期,对其进行实证分析发现市场对分配预案反应平淡。最后试图分析建发股份超能力派现原因,认为超能力派现的原因可能是:为后续融资做准备;公司持股"一股独大";大股东及高管分享年度利润分配。     

2007年度上市公司超能力派现统计分析

超能力派现指每股派现大于每股收益或每股经营现金流。对2007年度上市公司派现情况进行了统计,并以沪市A股的91家超能力派现公司为样本,分析了2007年超能力派现的特点。在以往相关研究的基础之上,分析超能力派现背后的真正原因,并据此对证券市场提出重点监管,完善公司治理结构,完善再融资相关规定,扩宽融资渠道的建议。     

上市公司超能力派现的研究——基于建发股份案例分析

超能力派现的股利政策在我国上市公司中被作为控股股东利益输送的一种途径,严重侵犯了中小股东的利益。本文试通过对建发股份的案例研究分析超能力派现现象,研究大股东怎样利用超能力派现这一工具转移现金,造成对中小股东利益的损害。     

上市公司超能力派现的研究--基于建发股份案例分析

超能力派现的股利政策在我国上市公司中被作为控股股东利益输送的一种途径,严重侵犯了中小股东的利益。本文试通过对建发股份的案例研究分析超能力派现现象,研究大股东怎样利用超能力派现这一工具转移现金,造成对中小股东利益的损害。     

上市公司高派现股利政策动因分析——基于贵州茅台的案例研究

本文运用案例研究的方法,从贵州茅台连续多年的高额现金股利分配现象入手,分别从盈利能力、偿债能力、资本结构三个方面分析支撑其高派现股利政策的财务因素。通过对公司股权结构与投资状况的考察,剖析上市公司采取高派现股利政策背后的动机,并据此提出了相关的政策建议。     

派现能力与现金股利——创业板上市公司的实证研究

本文采用实证研究方法,以2009至2012年宣布实施现金股利的创业板上市公司为研究对象,对创业板上市公司现金股利支付水平与现金流量的回归分析表明,在控制资产规模、负债水平、盈利能力、成长性、留存水平各指标的前提下,FCFF对每股现金股利有显著的负向影响,表明创业板上市公司在进行派现时很少有根据自己真正的派现能力来进行派现,也可能因为创业板上市公司为了不辜负股东的期望,“迫不得已”在缺乏现金流的时候还进行分红。     

我国上市公司现金股利政策的特征及问题的研究

本文以我国2004年度高派现上市公司的前30名为研究样本,分析上市公司现金股利政策中出现的三个特征。出现这些特征的原因是上市公司效益的持续增长,以及政策法律的约束,同时机构投资者的作用也不容忽视。在这些现象中也存在着一些非理性派现的问题,这些问题是由于非流通股过多,以及上市公司本身的股权结构和治理结构引起的。     

机构投资者持股与上市公司派现相关性研究

机构投资者能否通过影响公司的财务决策进而影响公司价值,一直是财务学理论界和实务界关注的问题。本文以2009年沪深两市的A股上市公司为样本,分析了机构投资者持股对上市公司派现的影响,检验机构投资者是否在我国公司治理中发挥治理、监督作用。研究结果表明,机构投资者持股比例越高,上市公司派发现金股利水平越高,并且机构投资者持股在一定程度上能够抑制上市公司恶意派现的现象。     

公司派现政策变更的动因探析——基于五粮液和用友网络的案例研究

文章从五粮液公司低派现政策与用友网络高派现政策入手,运用案例分析方法,前后对比研究了哪些因素导致这两家公司上市初期与最近几年的现金股利政策的变更情况。结果发现,不管是高转低,还是低转高,股权结构、盈利水平以及现金流量、政策导向这三大原因成为股利政策变更的影响因素。本研究选取案例,采用完全相反的股利政策变更模式,从而增强了影响因素的关联度,其研究发现可以帮助上市公司合理选择现金股利政策,保证政策的连续性,从而慎重思考现金股利与公司治理的问题。     

我国上市公司高派现股利政策研究——以双汇发展为例

股利分配政策在企业经营管理中占有重要地位,对公司未来发展状况、投资者的权益保障有着非常重要的作用。随着我国资本市场的不断发展,高派现现象日益显著,各种问题日渐突出。在我国上市公司中,双汇发展的高派现分红行为一直吸引众人关注,结合双汇发展多年现金分红股利分派情况,以我国股权结构引出双汇发展的高派现行为,然后对分析其选择原因及其带来的利好,最后通过双汇发展这个例对其他上市公司作为未来选用股利分派政策提供参考。     

上市公司高派现股利政策研究——以美的集团为例

近年来随着我国证券市场的不断发展和完善,上市公司股利分配的方式越来越多样化,现金分红作为一种可以看到确定收益的股利政策,受到了广大投资者的青睐。文章首先选取美的集团作为研究对象,对其实施高派现股利政策的内外部动因及其高派现股利政策实施后产生的效应进行了研究;其次通过研究发现美的集团高派现股利政策的实施虽未达到提升企业价值的目的,但有效地向市场传递了积极信号,并且受到了投资者的青睐;最后文章针对美的集团高派现股利政策中存在的问题提出了相关改进建议。     

基于持续派现上市公司的股票回购决策影响因素分析

鉴于我国股票回购发展历史较短、个案数量较少的原因,本文设计了一个既有回购股票又持续进行现金分红的上市公司作为研究样本,分析上市公司进行股票回购决策的影响因素。Logit模型的实证分析结果显示每股收益、财务杠杆、市盈率、托宾Q和股票期权激励等因素均显著影响上市公司对股票回购的决策,并一步证明了EPS假说、财务杠杆假说、价值低估假说、财务灵活性假说和股票期权激励假说在我国资本市场的适用性。     

我国上市公司现金股利政策影响因素的实证研究——基于我国上市公司2009年财务状况的研究

股利政策作为现代公司财务管理的三大核心问题之一,本文选取沪市A股上市公司2009年年报的财务数据,运用多元回归分析方法进行实证研究,通过研究发现,上市公司现金股利发放主要受到盈利状况、成长能力、偿债能力、货币资金等的影响。     

我国上市公司现金股利政策问题研究

现金股利政策是现代公司财务管理的重要内容。合理的现金股利政策,一方面可以为企业提供稳定的资金来源,可以为企业树立良好的财务形象,以吸引潜在的投资者。我国上市公司现金股利政策还存很多不合理之处,严重影响上市公司自身的经营管理和成长,制约我国市场经济的发展。本文从我国社会主义市场经济的实际国情出发,分析我国上市公司现金股利政策的现状对影响上市公司现金股利政策的因素进行思考总结,提出合理创新的解决方法。     

现金股利政策:法律保护的结果还是法律保护的替代——来自我国上市公司的证据

与LLSV横向研究不同,本文从纵向检验了现金股利法律保护替代模型与结果模型在我国的适用性。首先,纵向分阶段的回归分析和差异检验表明:两模型在我国的适用性呈现出阶段性特征,在法律保护较弱的阶段,法律保护替代模型具有一定的适用性,随着法律保护程度的提高,法律保护结果模型对我国上市公司的现金股利政策更有解释力。其次,检验了我国交叉上市公司与无交叉上市公司现金股利支付率的差异,进一步证明了现金股利法律保护结果模型的适用性。同时,我们也发现一个有趣的问题,现金股利支付率与每股收益显著负相关,与增长机会不具有显著负相关性,说明公司的现金股利政策不是根据盈利状况和增长机会做出的。     

上市公司现金股利政策分析——基于贵州茅台的案例研究

近年监管层大力倡导上市公司积极回报投资者,越来越多公司正不断加大现金分红比例。其中,贵州茅台常年稳定派现,并凭借慷慨的每股派现金额,多年蝉联派现王。本文分别从盈利能力、偿债能力、发展能力三个方面分析其现金股利政策的财务支撑,并结合股权结构、投资状况、股票回购与信号理论,探索贵州茅台能够长期坚持高分红的动因。     

从代理成本角度看美国公司派现的政策选择及对我国的启示

美国上市公司的股利支付一般是一年四次的季度股利，每次宣告的股利分为季度的常规股利和特别股利。常规股利尽量保持不变，而特别股利的派发则视公司经营情况和现金流状况而定，不定期也不可预期。如前不久微软发布公告将季度常规股利加倍，同时派发一次性每股3元的特别股利。目前我国上市公司股利支付方式相对单一，研究美国公司股利政策对我国上市公司的现金股利政策有着重要的借鉴意义。     

论上市公司适度派现政策的选择

上市公司在其理财决策中,股利决策始终占有重要位置。这是因为公司采取的股利政策,尤其是派现政策,既关系到股东的经济利益,又关系到企业的未来发展。选择适度的派现政策,与公司的未来发展相均衡,是实现企业价值最大化目标最好途径