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相似文献
 共查询到20条相似文献,搜索用时 78 毫秒
1.
我国上市公司配股融资行为的实证研究   总被引:81,自引:3,他引:81  
配股在我国资本市场中具有举足轻重的地位 ,研究上市公司配股融资行为具有重要的现实意义。本文运用实证研究的方法 ,对上市公司配股资格与配股融资行为的选择 ,配股价格的制定 ,以及转配股、放弃配股与股权结构变动的关系等问题进行了分析 ,并提出了解决上市公司配股融资行为背后隐含的深层次问题的方法  相似文献   

2.
二元股权结构下的上市公司配股行为研究   总被引:3,自引:1,他引:3  
引言 在国内,配股融资一直是一种争议较大的再融资方式,其所引发的代理问题已引起国内外学得的关注.  相似文献   

3.
管征 《金融纵横》2004,(9):15-17,14
一、引言 配股是上市公司进行股权再融资的主要方式之一,它分为承销配股和非承销配股,目前除了美国上市公司基本上不采用配股进行股权再融资外,欧洲、加拿大及亚洲的大部分国家,上市公司依然以配股作为股权再融资的主要方式。  相似文献   

4.
证券市场配股政策的变迁及其市场影响   总被引:1,自引:0,他引:1  
配股是上市公司再融资的重要途径,会计利润符合配股政策标准始终是上市公司是否具有配股资格的前提条件.本文回顾了中国证券市场历次配股政策的变迁,并观察到历次配股政策变迁均伴随了相关会计信息(净资产收益率)分布的明显变化.该证据从宏观意义上表明,配股政策在试图甄别优质公司的同时,也在相当程度上诱发了市场会计信息供给的扭曲.  相似文献   

5.
王晞 《证券导刊》2011,(35):75-75
涨升空间和盈利动能均大幅下降是新华医疗被剔除出166的主要原因。近一周内有4家机构调低其2011年盈利预测。其中,高华证券由0.88元调低至0.82元;渤海证券由0.80元调低至0.74元。  相似文献   

6.
上市公司选择可转换债券融资的原因分析   总被引:1,自引:0,他引:1  
王平  文远怀 《新理财》2006,(6):45-47
引言 目前,我国上市公司从证券市场上进行再融资的途径主要有三个:配股、增发与发行可转换债券。为使读者对我国证券市场再融资方式的演变有更清楚的了解,笔者对我国证券市场自1993年以来的再融资情况进行了统计,结果如表1。  相似文献   

7.
从有效市场理论出发 ,对我国的配股规定进行了分析 ,并在此基础上指出 :( 1 )由于我国证券市场处于弱型效率 ,因此设置配股规定是必要的 ;( 2 )为了促进市场有效性提高 ,优化市场资金配置 ,在配股规定中应该着重强调配股信息披露的真实性、及时性和充分性等要求 ,而忽视和弱化对 ROE指标的要求。  相似文献   

8.
自20世纪90年代初我国证券市场初步发展以来,配股就一直是上市公司进行股权再融资的主要方式之一.但大量事实表明,我国上市公司并没有充分运用市场赋予他们的宝贵资源,致使配股融资资金使用效率低下,经济业绩下滑.  相似文献   

9.
我国上市公司的股利政策,往往是很少派发或干脆不发现金股利,而较多采用配股、送股的方式。本文拟对进行送股和配股的被投资企业和接受送股和配股的投资企业的会计处理作一简单的探讨。一、送股的会计处理送股实际上就是西方会计中常讲的股票股利,也就是被投资企业以增发股票的方式分配。股票股利的分派既以发给股票的形式进行,就不会导致企业资产的流出或负债的增加。从被投资企业也即股票股利的发放者的角度看,分派的股票股利不会导致企业的实际资金流动,被投资企业的股东权益总额并没有改变,它只是将未分配利润转为股本。由于并不…  相似文献   

10.
本文主要探讨上市公司股权再融资对企业绩效的影响。基于纵向分析和横向配对比较,从净资产收益率、主营业务收入增长率和主营业务收入利润率这三个指标考察,发现股权再融资之后总体业绩指标是下滑的。研究表明,股权再融资公司相对于其它公司在业绩上没有表现出明显的优势,也没有表现出明显的劣势,而经济周期可能是决定二者业绩走势的重要因素。  相似文献   

11.
This paper examines whether information released via rights offering announcements induces changes in price volatility and trading volume of underlying stock. The results of this paper provide support for the release of new information via offering announcements and evidence of its effects on price volatility and volume of underlying stock. Specifically, utilization of the announced information by investors is evidenced by greater trading volume following the announcement date than during the pre-announcement period. We interpret this result to mean that informedness dominates consensus. However, stock price volatility decreased from the pre-announcement period to the post-expiration period of rights offerings.  相似文献   

12.
Previous studies have shown that the pattern of first day returns to initialpublic offerings is consistent with the hypotheses of underpricing and price support. We examine two different periods, 1975–1984 and 1996–2002, and find that in each case the measures of price support and underpricing are substantially affected by the initial public offerings' beginning price. During the period 1975–1984, the mean and standard deviation of returns to the price supported group are nearly always zero regardless of price, whileg the mean of the returns to the underpriced group is smile-shaped: high for low-priced and high-priced stocks but lower for stocks offered at intermediate prices. The patterns are different in the most recent data: the mean and standard deviation of both the price supported and underpriced groups are smile-shaped. For the lowest priced stocks, the measures in the later period mirror those for the 1975–1984 period, but for more expensive stocks the measures are substantially higher. The results apply to the first day returns of both firm commitment and best efforts offerings. Once price is taken into account, other than the difference in the probability of price support, the differences among offering types seem to be of secondary importance in explaining first day returns. JEL Classification: 1, G12, G24  相似文献   

13.
上市公司股权再融资创新的比较与分析   总被引:2,自引:0,他引:2  
通过比较分析武钢股份、宝钢股份和鞍钢新轧三家钢铁行业上市公司(以下简称三家上市公司)再融资方案,本文从行业、目标、财务变化、发行方案以及二级市场表现等方面,剖析了三家上市公司再融资创新的共性和差异;在阐述三家上市公司再融资创新的启示和借鉴意义基础上,提出了完善我国上市公司再融资制度的若干建议。  相似文献   

14.
We find that initial returns were more favorable for Internet initial public offerings (IPOs) than non–Internet firm IPOs. Since the demise of the Internet sector, the underpricing of Internet–firm IPOs is not significantly different from other IPOs.
Initial returns of Internet firms are positively and significantly related to underwriter prestige and to pre–IPO market conditions. However, initial returns after the demise of the Internet sector are not significantly related to these characteristics.
The aftermarket performance of Internet firms is initially favorable but weakens over time. Firms that experienced higher initial returns during the strong Internet cycle experience weaker aftermarket performance.  相似文献   

15.
产权性质、股权再融资与资源配置效率   总被引:12,自引:0,他引:12  
本文以1998年~2004年符合配股条件的A股上市公司为研究对象发现,民营企业发布配股预案的比率更低,实施配股的比率也更低。但这并非民营企业的外部融资需求更低,而是证券监管部门在配股审批中优先照顾国有企业。进一步的研究还表明,被批准实施配股的民营企业未来投资增长更快,而实施配股的国有企业更有可能变更募集资金的预计使用用途。这意味着监管部门在配股审批中对国有企业的照顾损害了民营企业股东的利益,影响了资源配置效率。  相似文献   

16.
In this paper, the author examines the implications of the composition of the Tel Aviv Stock Exchange's different seasoned equity offering (SEO) packages on the market reaction to the SEO announcements. The 2000-2010 analysis demonstrates the significant impact of the SEO package's composition on the reaction to SEO announcements. It appears that the most negative impact of stock options in the package is alleviated by inclusion of a rights issue. The author concludes that package composition conveys an important signal to investors. Because they are perceived as a diminished threat to the existing ownership's balance of power, rights issues may alleviate asymmetric information agencies.  相似文献   

17.
国有控股上市公司股权激励市场效应的实证分析   总被引:2,自引:0,他引:2  
本文采集了21家国有控股上市公司实施股权激励首次披露日前后三十个交易日的股票收盘价,并对这些股价进行了统计分析。实证结果显示,国有控股上市公司股票价格在股权激励方案首次披露日之后给投资者带来了超额收益,国有控股上市公司实施股权激励给个股股价带来正面的市场效应,并且能够提高国有控股上市公司的短期融资能力。分析认为,广大证券投资者没有过分担心因国有控股上市公司实施股权激励可能带来的国有资产流失问题,多数投资者持积极认同态度。  相似文献   

18.
依其本质特性所在,就业权应被界定为是劳动者得向国家和雇主主张的、以获得和保持职业工作机会为核心利益,从而实现其生存与发展目的的劳动权利。就业权包括工作自由权、平等就业权、解雇保护权、就业服务权和失业保障权等项内容,蕴含着利益、诉求、自由、权能、豁免等权能要素,具有新兴权利、复合性权利、工具性和目的性兼备之权利等学理特征。  相似文献   

19.
定向增发新股成为股权分置改革之后中国上市公司股权再融资的主要工具。本文运用事件研究法,通过我国上市公司2009年5月至2011年4月期间最新的A股数据,对宣告定向增发新股的公司股票价格的短期市场表现进行了实证研究。研究结果表明,我国上市公司定向增发存在显著为正的公告效应。在定向增长预案公告日前一周左右的时间内,定向增发公司股票累积平均超额收益率为0.720%,而在公告日前一天至当天的累积平均超额收益为1.766%。  相似文献   

20.
艺术品权益份额市场在2011年发展迅速。从市场制度设计看,形成了三种模式:以天津为代表的"艺术品股票"模式,以深圳为代表的"类证券"模式,以上海为代表的"类基金"模式。艺术品权益份额市场的迅猛发展对证券监管提出了巨大挑战:权益份额发行和交易不同程度地突破了证券公开发行的红线,其是否属《证券法》调整范围急待明确,以艺术品为投资标的的私募基金也存在监管空白。目前以国发【2011】38号文的形式进行的清理整顿,治标不治本。建议修改《证券法》,适时扩大证券法调整范围;艺术品权益份额市场定位为非公开市场,只面向合格投资者发行和交易。  相似文献   

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