创业、融资与契约协调

现代企业理论的一个核心观点是,企业是一系列不完全契约的有机组合。然而在现实中,那些对其要素拥有产权的个人并不一定能自觉地走在一起组成企业。由此本文认为,要使这些要素组合成一个新的企业,必需具备两个基本条件:一是中心签约人,二是契约协调。创业企业的融资契约就是创业者以中心签约人的身份利用价格、权威和合作等协调手段而与物质资本所有者签订的合作契约。     

企业行为出发点:契约的合作性与约束范围

企业是企业相关利益主体间一系列契约关系的综合。企业行为,就是为了达成特定的契约关系,各相关利益主体在特定制度环境下对经济变量的选择、妥协过程。契约性质和契约行为的内在逻辑,直接决定了企业行为的演进趋势。     

风险投资软环境中的风险投资家——性质、作用机理和筛选机制

在支撑风险投资制度成功移植的软环境因素研究问题上,从风险投资家生成和筛选机制这一研究视角出发,研究风险投资家人力资本的异质性质及其作为风险资本市场中心签约人的作用机理,认为优秀的风险投资家的生成和筛选机制是外生模仿型风险资本市场生成的关键的软环境。因此,我国需要建设系统的包括宏观和微观层面的生成和筛选机制。     

契约、组织能力与企业规模扩张

本文认为人在理性的动机之下,会表现出信任或机会主义的行为倾向.企业的发展壮大需要代理人之间的信任与合作,而引发信任抑制机会主义需要企业具有"组织能力",即"签订"组织内部的默契等隐含契约的能力.组织能力的提高是企业进行规模扩张的必要条件.具有强大的组织能力的企业将主动进行边界扩张以寻求规模和企业价值的最大化,而不是如传统的交易成本经济学所预期的那样,只是被动地为节约交易成本而进行边界决策.     

风险投资家对风险企业的管理监控研究

风险投资过程中的管理监控是风险投资家对风险企业的管理参与、咨询和监控,是减少投资风险、确保预期的投资收益率的重要手段,也是风险投资区别于其他融资投资方式的重要标志。风险投资家参与风险企业经营管理主要的工作有:组建董事会,策划追加投资,监控财务业绩,制定企业发展策略和营销计划,挑选和更换管理层等。     

风险投资家对风险企业的监控内容探究

风险投资过程中的管理监控是风险投资家对风险企业的管理参与、咨询和监控,是减少投资风险、确保预期的投资收益率的重要手段,也是风险投资区别于其他融资投资方式的重要标志。风险投资家对企业的监控主要内容包括:对象监测、逆境识别、逆境诊断、一般对策、危机管理等5个部分。     

心理契约的修补:员工帮助计划

心理契约是员工对企业内隐的期望,心理契约破坏是员工对企业未履行心理契约的主观感知,影响着员工的态度与行为。员工帮助计划是企业为员工的心理和行为问题而设置的一套系统的和长期的福利,其提供的精神援助能有效地对员工的心理契约破坏进行补救,并防止心理契约再次遭到破坏。     

刍议心理契约的失衡与构建

随着开放市场体系的建立以及信息对称程度的提高,劳动者自由转换职业的频率不断增强.为减低劳动关系日益脆化的倾向,组织需要建立与员工感知一致的心理契约,以稳定劳动关系并激发员工忠诚与奉献的精神.本文从组织和员工两个维度深入分析心理契约失衡的成因和失衡后行为以及契约重构模式,并以此为基础提出构建心理契约的途径,以实现组织心理契约平衡的动态管理.     

基于心理契约理论的大学生创业团队管理创新探讨

根据心理契约理论的内容和作用,将心理契约放置于具有典型代表意义的大学生创业期进行研究,分析大学生创业团队管理中容易出现的问题并从处于团队生命周期初期的大学生创业团队文化的构建、员工关系的管理、团队领导者等方面提出可行性的解决方案,以期对大学生创业团队管理有指导和帮助作用。     

心理契约与社会交换、公平理论的关系

心理契约是员工与组织之间一种隐含的、未公开说明的期望,主要的理论基础是社会交换与公平理论,社会交换意识与公平感知支配着员工心理契约的形成与发展。     

风险投资选项过程及企业家应对措施

本文在介绍风险投资的基本概念和作用的基础上,指出风险投资的选项过程,及在选项过程中所采用的投资政策和选项标准,然后据此得出期望获取风险投资的企业家应采取的措施。     

非对称信息条件下风险投资者与多个风险投资家的委托——代理分析

风险投资者与多个风险投资家建立合同关系,多个风险投资家共同为该投资者经营一个风险投资项目,易导致搭便车行为。在连续支付模式下,引入有效的激励机制能够提高各风险投资家努力的积极性,提高项目的投资效率和成功率。通过对风险投资者与多个风险投资家之间委托-代理关系的进一步分析可知,在连续基金周期中,各风险投资家只有充分地发挥自己的努力水平,才能达到一个马尔科夫完美均衡(MPE)。     

国内市场风险资本家参与IPO的效应分析

本文通过对我国风险资本家参与IPO产生的各种效应的实证分析,提出一些解决方案和措施,以帮助风险资本家消除参与IPO产生的各种负面效应和增强正面效应,这些措施包括不断完善国内的创业板市场、优化被投资企业的内部治理结构、为风险投资建立有效的市场支撑环境和准确定位政府在风险投资中的角色。     

风险投资机构与风险投资家评价要素研究

通过对原有风险投资机构与风险投资家排名数据的对比分析,本文设计了风险投资机构综合排名评价标准、地域排名评价标准、产业排名标准、单项排名标准、特色排名标准及风险投资家排名评价要素,形成了风险投资机构与风险投资家评价体系。该体系充分考虑了财务指标与人力指标,从这两个方面综合评价风险投资机构,能够全面反映风险投资机构的成长性,考察风险投资家对机构成长的贡献,这对完善相关评价机制及改善我国风险投资机构与风险投资家排名体系有一定的借鉴意义。     

风险投资项目筛选阶段的创业企业家风险规避

创业企业家是创业企业的灵魂,也是风险投资项目筛选的重要影响因子。博弈模型描述了风险投资项目筛选对创业企业家类型的依赖,并针对创业企业家可能存在的信息不对称风险,从信息获取、信号传递、契约机制、制度环境完善等方面,提供了一系列服务于风险投资项目筛选阶段风险规避的经验性的对策和建议。     

美国风险投资业发展及对我国的启示

美国作为世界第一经济大国的发展模式是值得分析和探讨的,美国风险投资对美国经济发展起到了促进作用,我国在大力发展风险投资事业时应借鉴美国的经验以及应采取相应的具体措施,以便使中国的风险投资事业尽快成为科技产业的“孵化器”,成为经济发展的驱动力。     

Venture Capital Investors, Capital Markets, Valuation and Information: US, Europe and Asia

This paper uses a large multi-country sample of venture capital firms to compare the approaches to investee valuation and sources of information used by venture capital investors in English, French and German legal systems as well as geographical regions. Different legal systems are significantly associated with the valuation mechanism used. In particular, compared to English-based Common Law systems, VC firms operating in a Germanic legal system are significantly more likely to use DCF based measures and significantly less likely to use PE comparators. This latter result is also the case for VC firms operating in a French legal system who are also significantly more likely to adopt historic cost valuation methods. VC firms in Europe and Asia are significantly less likely than US VC firms to make use of liquidation value methods but significantly more likely to use PE comparators. European firms are significantly less likely to adopt DCF methods compared to US VC firms. VC firms operating under a Germanic legal system are less likely to utilise information from the financial press but significantly more likely to use interviews with entrepreneurs. VC firms operating under a French legal system are more likely to utilise interviews with company personnel as well as sales and marketing information. VC firms in Europe and Asia are significantly more likely than US VC firms to use financial press. VC firms in Asia are significantly less likely to make use of interviews with entrepreneurs or business plan data. VC firms in Europe are significantly more likely to utilise sales and marketing information.     

Venture capital investing by information technology companies: Did it pay?

While corporate venture capital programs offer prospects for direct financial returns and strategic benefits, there is little evidence regarding whether they deliver economically significant value to sponsoring firms. We take an initial step in addressing this question by evaluating direct returns of programs of U.S. information technology companies during 1990–2002. Direct gains (losses) were widely dispersed and bimodally distributed, based on IRR and net cash flow metrics. Timing of initiation within the venture capital cycle; program scale; and annual investment, write-down, and harvest behavior were associated with differences in returns. We also explore how program characteristics may relate to their attractiveness as platforms from which to pursue strategic benefits.     

风险投资问题研究

作为高新技术的推进器 ,风险投资在我国的发展相当迅速。然而 ,在发展过程中暴露出了一系列的问题。如何认识和解决这些问题 ,不仅关系到风险投资在我国的进一步发展 ,也直接关系到我国高新技术和产业的发展 ,进而影响中国经济的快速发展。