汽车行业迎接第四轮汽车消费周期

虽然合资品牌正加速渠道下沉，抢夺中西部市场，但短期内，自主品牌在中西部依然具备明显的渠道优势，配合低成本和高性价比优势，自主品牌在第四轮产业周期的启动阶段将获得超越行业的增长速度。     

青岛海尔（600690）白电龙头再度启航

作为白电龙头，青岛海尔多年来进行业务模式变革和创新，构建独特的核心优势，优化产品结构，引领创新，多产品协同运营与渠道资源共享提高运营效率，提升盈利能力，有助于穿越行业周期稳健增长。     

格力电器（000651） 空调行业龙头成长空间广阔

公司在产能上的规模优势降低了产品的单位成本，提高了行业进入门槛，提升了新产品定价能力，使得净利率不断提升。独特的渠道模式和产业链优势令公司拥有很强的谈判力，上下游占款能力强、现金流充裕、高杠杆和轻资产使得其具有很高ROE。     

平煤股份（601666）资产注入成未来最大亮点

我们认为公司具备有影响力的品牌、经过长期检验还不错的渠道及有发展潜力的新产品等优势条件，实现收入和盈利的大幅增长是完全有可能的。加上即将实施对大股东的实际控制人的增发，未来公司做强做好的意愿和信心已经表露无疑。     

最新评级速递

中银国际首次给予老板电器“买入”评级 老板电器是厨电行业龙头企业，其吸油烟机产品零售量和零售额市场占有率均为行业第一，且优势逐步扩大。以“老板”品牌为基础，公司开始运作“帝泽”和“名气”品牌以适应不同消费群体。在加强深耕传统渠道的同时，公司积极开拓新兴渠道，此举有利于公司巩固其龙头地位，稳定较高的盈利能力。     

橡胶行业厄尔尼诺预期难改橡胶弱势

我们认为，在需求没有快速增长或者产能没有形成永久性收缩的情况下，厄尔尼诺等灾害预期无法催生天然橡胶的牛市，橡胶价格将依然处于底部震荡区间。低原料成本将继续利好下游产业的盈利能力，因此，我们给予橡胶行业“强于大市”投资评级，推荐具有品牌、渠道．技术优势，估值较低的制品龙头三力士、轮胎龙头赛轮股份。     

解读资产管理公司的成功要素

在未来资产管理行业的竞争中,强大的品牌、有效的渠道、丰富的产品组合和深度的客户细分将成为关键的成功要素。个人用户的发展对于资产管理公司具有重要的意义。在中国,随着商业银行的进入,资产管理的行业格局将发生巨大的变化。对于独立的资产管理公司,在品牌和渠道处于弱势的情况下,如何通过产品管理、渠道建设和品牌建设提升自身的竞争实力至关重要;而对于商业银行,尽管具有品牌和渠道的天然优势,但只有能够提供有竞争力的产品才可以满足客户的需求,同时商业银行在拥有自身产品的情况下是否仍然代为销售竞争性产品也需要进行仔细衡量,从而在满足客户多样化需求和实现自身利益最大化中找到最佳平衡点。     

输送带行业 成本大幅下降 需求稳定增长

输送带行业下游需求稳定。产业集中度提升，具备品牌和技术优势的行业龙头受益；与此同时，天然橡胶和合成橡胶本年中大幅下跌。并且橡胶供给过剩和需求不足将长期维持，显著改善输送带企业盈利能力。总的看来。输送带行业估值较低，防御性好，具有良好的投资价值。     

盈利预期下滑的行业分化

当细化到上下游产业链以及每个行业时，我们可以从行业受“去库存”影响的差异程度来寻找投资机会。在市场面临去库存引发的盈利下行风险阶段，我们可以沿着历史对比与当前“自下而上“的行业盈利预期变动两条思路来寻找盈利下调风险相对较小的行业。     

商业建设项目代建EPC管理模式实证研究——以绿城·纽安能钱江世纪城项目为例

商业建设项目代建EPC管理模式是一种创新的开发模式，通过代建方的品牌输出，以人力资源优势为保障，以产品品质为目标，从项目的规划设计、材料设备采购、工程建造到最后的营销实现全过程服务最终实现委托方的销售盈利和代建方的管理盈利探索出一条房产企业创新发展的新路径。     

孔制品行业 净利率迎来上升拐点

我们认为，产品升级将引领乳制品行业下一个发展浪潮，处于行业最顶端的龙头公司拥有强大的品牌影响力和优秀的营销，创新能力，将最有可能在这场结构化升级浪潮中扩大竞争优势，领跑市场。我们看好领跑行业并有望扩大竞争优势的伊利股份以及高端产品出现经营拐点、跨区域扩张值得期待的光明乳业。     

伊利股份（600887）乳品龙头受益消费升级

作为国内市值最大的乳品公司，伊利于1956年成立，从1993年开始正式起步。1999年开始加速腾飞，期间把握了乳品行业最大的机会，也经历了和竞争对手极其激烈的竞争。在多年的竞争中伊利已经筑建起越来越深的品牌力、渠道力．产品创新力护城河，具备较强的穿越周期能力。     

经济欠发达县域行建设“中枢农行”的路径

所谓“中枢农行”建设,是指通过持续创新,建设强大的多元化金融服务渠道,链接更多的客户、产品、业务,构建资金、信息流动中心,增强盈利能力,推动经营转型,最终实现在渠道、产品、战略联盟、客户、价值创造等方面具有同业领先优势的目标。近年来,随着经济欠发达县域经济社会的快速发展和市场资源的日益丰富,各商业银行纷纷布局设点,业务市场逐步被瓜分,县域农行发展空间受到前所未有的挤压,竞争优势受到严重威胁。因此,推动“中枢农行”建设,巩固并扩大其县域金融主渠道优势,是经济欠发达县域农行必须认真研究并努力实践的重要课题。     

三全食品（002216）打造速冻食品行业巨头

三全的目标是成为速冻食品巨头，为此公司把所有的资源都聚焦在速冻主业，逐年提高市场占有率，形成牢固的行业地位和强大的品牌。因此，与之对应的产品策略是大而全、高中低端全覆盖，以满足大多数消费者对速冻食品的需求。而随着公司市场地位的不断改善，盈利能力也即将迎来拐点。未来将迎来利润的高增长期。     

隆基股份（601012）分布式光伏政策的受益者

隆基股份是全球单晶硅片龙头企业。单晶具有单位功率系统成本和单位面积发电量优势，将受益于分布式光伏的推广。在新一轮光伏景气周期中，公司产能从2013年的1．6GW扩张至2015年的4．5GW，将受益需求放量和盈利回升，盈利弹性显著。     

电商市场被国货抢占 外资日化品牌被迫重寻出路

<正>在业内看来,外资企业在传统电商上的优势正在丧失,"跨境电商"正在成为外资品牌争夺消费者祭出的新手段。尽管进入电商渠道晚于本土品牌,但这一市场格局似乎正在发生变化。近日,外资品牌依然凭借强大的品牌优势占据着中2015岁末天猫成绩单出炉,本土化妆品品牌国几大电商平台销售排名的前列。不过现在领跑护肤、面膜各细分品类TOP 20榜单。     

大宗商品贸易融资系列介绍 加工融资促产能

加工行业在很多领域是以大宗商品为原材料的，如铜材加工和大豆压榨等行业。这些企业经过多年发展，大多具有一定规模，有较为成熟的生产加工能力，并拥有良好的上下游渠道。同时，加工行业又是一个资金密集型行业，虽然生产加工周期短，但需要大量资金投入。     

正本清“渠”

在销售渠道管理已经成为企业争夺竞争优势的最前沿的新时代,提高销售渠道的效费比直接反映了企业销售渠道管理的有效性和企业自身的盈利水平。     

格力电器 成长超越行业 资金优势稳固

虽然公司收入增速也受行业下滑影响,但技术、品牌和渠道构建的稳固竞争优势可有效抵御行业风险,分享行业困境时的行业整合,获取相对稳定的规模成长。今日投资个股诊断安全星级:★★★★     

德力股份（002571） 受益行业发展 业绩稳步提升

公司作为日用玻璃器皿行业唯一的上市公司,不仅具备一定的行业稀缺性,而且有望凭借品牌和渠道优势实现行业突破。预计公司2012—2014年可分别实现每股收益0．43、0．50和0．59元,对应的动态市盈率分别为35、22和14倍;综合考虑公司整体经营状况,维持“增持”的投资评级。