美国国债：又见减持风波起

进入2007年以来的美国国债不断遭遇到了卖方市场的减持，并且这一趋势似乎在最近演绎的愈加明显。据美国财政部发布的最新国际资本流动（TIC）统计数据显示．8月份27个主要海外经济体中有15个净减持了美国国债．净流出的海外资本达到1630亿美元。其中日本减持244亿美元，净减幅为7年以来最高记录。中国大陆减持88亿美元，创下了近5年以来的最快速度，     

白银成投资新宠

从今年年初至今。随着黄金价格的持续走低．黄金ETF持仓量也随之大幅减持。据世界黄金协会发布的2013年第二季度《黄金需求趋势报告》显示，由于美圜的对冲基金和投机型投资者持续出货减仓。2012年占全球黄金需求6％的黄金ETF持仓量在今年第二季度减少了400余吨，成为第二季度黄金需求总量下降的“罪魁祸首”。     

减持激增:市场步入“大非”时代

中登公司披露的数据显示,七月份沪深两市共减持股份8.49亿股,比六月份的4.51亿股大幅上升了88.25%,其中"小非"依然是减持的主力军,占到了减持总量的65.49%,但"大非"减持有明显启动迹象。     

外资股东上演H股大逃亡

根据Wind资讯数据,除去苏黎世保险减持新华保险的交易外,今年年初至7月11日,外资股东净减持几大中资保险股H股股份约5．28亿股。     

高管减持如何影响投资者预期?——基于超额融券的经验证据

随着我国融资融券业务逐步扩容,投资者向证券公司融券卖出的卖空交易成为市场消化负面信息的重要机制。本文以高管减持事件窗口期的超额融券量为研究对象,采用事件研究法考察我国企业高管减持所任职公司股票对市场预期的影响。实证结果表明,相比估计期,高管减持窗口期超额融券量显著增长,并且减持比例越高或者减持金额越大,超额融券量越高,表明高管减持显著降低了外部投资者对公司股票的价值预期。进一步研究显示,良好的信息透明度能够显著降低高管减持对超额融券量的正向影响。本文用超额融券量直观地度量投资者预期变化,丰富和发展了高管减持经济后果的研究,对规范我国上市公司高管减持行为及监管部门完善相关监管规定具有启示意义。     

完善贸易信贷负债外汇管理的政策思考

近年来,受人民币升值预期加大、本外币利差倒挂、国内货币政策紧缩等多重因素影响,境内涉汇主体减持外汇资产、增加外币负债的行为活跃。从企业贸易信贷登记情况看,出口预收和进口延付量呈现大幅增长态势。     

完善贸易信贷负债外汇管理的政策思考

近年来,受人民币升值预期加大、本外币利差倒挂、国内货币政策紧缩等多重因素影响,境内涉汇主体减持外汇资产、增加外币负债的行为活跃。从企业贸易信贷登记情况看,出口预收和进口延付量呈现大幅增长态势。     

减持苹果股票时机或已到来

苹果股价近来大幅波动着实吓坏了投资者，也让整个华尔街跟着担惊受怕。为此，美国许多金融专家呼吁投资者减持苹果股票，以降低资金集中于一支股票所带来的风险。     

开基仓位大幅下降

在13个证监会一级行业中，我们发现上周开基增持文化传播和建筑业，而减持制造业和农林牧渔，基金在大幅减仓的背景，增持的建筑业反映基金对基础建设相对看好。     

“等待”也是一种策略

底部或在8月底 华泰证券 近期基本面及资金层面的3个积极因素为：新兴市场资金流入企稳,全球股票配置资金12周首次净流入中国;上周产业资本增持公告数继续超过净减持公告数,7月以来净增持行业数亦超过净减持行业数;中国花旗经济意外指数为负但略有上行,显示经济弱于预期的程度在逐步收窄。     

2023年银行间市场运行报告

<正>2023年,货币市场交易量、余额大幅增加,货币市场利率稳中有升,多数机构年末净方向余额增加;债券发行及交易活跃,长端收益率呈“M”型走势,收益率曲线大幅平坦化下行;利率互换曲线整体下行,成交环比增加。2023年,人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定,汇率预期总体平稳;外汇市场成交规模恢复增长,流动性持续提升;掉期曲线深度下行,境内外掉期点价差持续走阔;外币利率市场流动性整体紧张,市场结构保持稳定。     

应当高度重视国际收支顺差的扩大

国际收支顺差的持续扩大，对于提高我国的对外清偿能力具有重要意义，反映我国正在更大程度地融人经济全球化进程。近几年来，由于国内需求相对不足，贸易出口和资本净流人的持续扩大对于保持既定的经济增长目标做出了重要贡献；而外汇储备的大幅增加，对于缓解通缩压力也产生了比较显的积极影响。     

多空博弈进一步加剧

近期持续不断加息的累积压力、出台进一步紧缩政策的可能、关于国有股减持的讨论以及资金面的趋紧给市场带来了较大压力,但同时利好因素依然存在,企业业绩并没有大幅恶化,人民币也有加速升值的迹象,央企利用资本市场整合的节奏在加快……未来市场将面临多空博弈进一步激烈的局面。     

数据·分析

中国去年12月减持美债319亿美元 美国财政部公布的最新国际资本流动报告（TIC）显示,2011年12月,美国国债的前5大海外持有国中,日本、石油输出国组织和巴西增持美国国债,中英两国都减持了美国国债,其中仅日本仍在大幅增持。     

数据

9月中国增持美国国债113亿美元 在8月大幅减持美国国债之后，中国于9月份增持美国国债113亿美元。16日，美国财政部公布的数据显示，9月，中国持有美国国债的规模达到11483亿美元。与8月相比，增持了113亿美元。     

刍议国有股减持

国有股减持是必要的，也是必须的，但由于国有股减持中减持价格不合理，减持主体不规范及相关各方地位不平等问题的存在，使国有股减持引起市场的动荡。因此，国有股减持必须精心设计，合理确定减持价格，采用多种减持方式，合理确定减持节奏，在一个统一的市场规则下公平、有序、透明地进行。     

市场或将再次震荡寻底

政策面上，年初至今种种积极因素的效应在逐渐弱化；同时。从国内资金供给的角度来看，在产能利用率下降及企业盈利下滑的背景下。二季度产业资本扭转净减持局面的概率偏小。因此，我们认为二季度市场再次震荡寻底为大概率事件。     

大股东增持VS解禁股减持

9月大股东减持的市值为增持市值的26%,从数量上来说,未来2年平均每月将新增625亿元的减持压力,8月、9月的增持高峰期每月的增持规模也不过30亿元左右,长期来看经济面若有好转,增持若能持续,减持压力才能得以化解。     

利空因素汇集金价后市易跌难涨

本周，国际现货黄金价格延续下行步伐．从整体态势上看，金价后市进一步下行概率较大。另外，近期黄金交易所交易基金（ETF）方面的大幅减持也为市场空头增添了不少信心，预计短期内国际现货黄金价格仍然易跌难涨，趋势上可延续逢高沽空策略。     

家庭农场：下一个投资机遇

在资本过剩的时代,寻找到下一个投资机会,是投资者最为关心的。而过去的十多年,房地产一直是财富的护身符,黄金也持续了10多年的牛市,但2011年以来,投资风向似乎正发生转变。投资大亨乔治·索罗斯大幅减持黄金股,有商品大王之称的罗杰斯喊出“买黄金不如买大米”、“农产品还有10年牛市”的口号。