货币政策“真正回归适度”

由于通胀压力增大,未来一段时间内央行势必会加强对通胀预期管理。而在货币政策层面,考虑到通胀及国内外经济复苏的前景,央行在二季度左右试探性加息或者上调准备金率的可能性不能排除。     

易纲：中国不可能实行零利率政策

央行副行长易纲2月14日在北京大学中国经济研究中心举办的“CCER中国经济观察”报告会上表示,对抗通货紧缩威胁是央行短期内最关心的事情．央行完全可以通过各种货币政策工具的最优组合来有效实施适度宽松的货币政策。他同时强调,现在流动性已下降到充裕状态,     

商业银行月度资讯

正央行继续实施稳健货币政策,大幅降准降息的可能性不大10月5日,央行发布消息称,货币政策委员会三季度例会强调继续实施稳健货币政策,灵活运用多种货币政策工具,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长。此次例会与二季度相比没有变化。招商银行率先执行房贷新政,多家银行研究制订实施细则10月8日,招商率先开始执行房贷新政。继央行9月30日宣布房贷认定新标     

大幅震荡是主基调

流动盛宴结束防范回调风险 今年政府工作报告将M2增长目标从去年的14％下调到13％，CPI目标也下调0．5个百分点至3．5％，反映了货币政策的谨慎。我国金融机构1月份新增外汇占款人民币6836．59亿元，超去年全年总量，这是外汇占款连续第二个月上涨。央行在2月19日重启正回购之后连续实现资金净回笼，     

央行称M2低位运行符合宏调预期正研究覆盖更广的货币统计口径M2＋

12日，央行新闻发言人就8月份金融统计数据问题答记者问时指出，8月份M2同比增长13．5％，比上月末和上年末分别低1．2个和6．2个百分点。今年以来，M2增速从高位向常态平稳回落，符合宏观调控的预期和稳健货币政策的要求。尽管目前M2增速看起来似乎低一些，但实际货币条件与经济增长相适应。     

全球货币政策转向及其影响

<正>全球货币政策转向的三大经济背景基本面变化是触发货币政策调整的主要原因,近期全球各国央行货币政策拐点有三大背景:一是全球经济呈现稳健增长态势。经济增长方面,全球经济出现多年未见的共振复苏。美国今年前两个季度GDP同比增速均在2%以上;二季度欧元区GDP同比上涨2.3%,为2011年二季度以来最快增速;截至今年二季度,日本经济连续六个季度扩张,创金融危机后最长扩张纪录。除三大经济体外,中国经济运行稳健,     

宏观经济月度资讯

央行发布《2020年第四季度中国货币政策执行报告》2月8日,中国人民银行发布《2020年第四季度中国货币政策执行报告》,货币政策目标顺利实现,2020年末广义货币(M2)同比增长10.1%,社会融资规模存量同比增长13.3%。1月份新增贷款创同期新高2月9日,中国人民银行发布金融统计数据,2021年1月,人民币贷款增加3.58万亿元,同比多增2252亿元;社会融资规模增量为5.17万亿元,比2020年同期多1207亿元。     

人行：银行理财产品需加强信息披露

中国央行周五发布二季度货币政策执行报告称，部分金融机构可能出于考核的需要大量发行理财产品，加大了市场流动性的波动，在规范操作方面也需进一步改进。     

财经视野

2049年第一季度货币政策执行报告5月17日,央行发布《2049年第一季度中国货币政策执行报告》,梳理了2019年第一季度我国货币信贷情况、货币政策操作、金融市场运行和国内外宏观经济形势的总体情况,并对2019年二季度中国宏观经济进行了展望,介绍了下一阶段我国货币政策的思路。     

金融市场

央行认为:全球经济复苏势头强劲 通胀率抬头 中国人民银行公布的二季度货币政策执行报告指出,上半年全球经济复苏和增长势头加强,主要经济体通货膨胀压力有所抬头,部分国家中央银行已改变中性货币政策,将反通货膨胀作为主要政策目标。     

从社会融资总量看银行业发展

央行在货币政策执行报告中,给出了2011年M2的增长目标,但并没有像往常一样给出全年信贷增长目标,而且用“社会融资总量”的提法替代了信贷规模。在2011年一季度的央行金融统计报告出现的一个显著变化就是增加了社会融资规模。统计并公布社会融资规模数据,是央行在融资结构逐步多元化的背景下,进一步拓宽货币政策的关注面和提高货币政策有效性的一种有益尝试。     

解读2006年货币政策

2006年货币政策的政策目标变同步增长为差异增长的深层次原因是央行对今年形势的判断,M2保持较快的增长．说明央行较宽松的货币政策还会维持一段时间。这是因为：第一．人民币在2006年还会受到升值压力。外汇占款还会继续增加。第二，央行认为通胀的迹象并不严重．反之通缩的担忧可能受到货币当局的关注。虽然国家在公共事业和能源价格体制方面要进行一些改革．但央行认为这些改革是渐进的，不会造成通货膨胀压力。第三．今年年底金融服务业要履行加入世贸组织的承诺全面开放。银行业的开放首当其冲。融资结构的调整．对银行控制风险加强核心竞争力的建设至关重要。债券市场的发展势在必行。     

市场为何对货币政策变动如此敏感

无论是2月12日中国央行上调存款准备金率0．50％，还是2月18日美联储上调再贴现利率0．25％，都引起了全球金融市场的巨大震荡——美元资产狂飙、亚洲股市大跌、大宗商品价格暴跌。央行货币政策小小的变动，为什么会引起国际金融市场如此大震荡？     

资讯

中国人民银行2月8日发布的〈2013年第四季度中国货币政策执行报告》指出．下一阶段要综合运用多种货币政策工具组合．保持适度流动性．实现货币信贷和社会融资规模的合理增长。央行表示,2014年将继续实施稳健的货币政策．坚持“总量稳定,结构优化”的取向．保持政策的连续性和稳定性。     

通胀压力仍在 货币注重微调

为了抑制通胀预期,货币政策将更加谨慎。考虑实体经济困境,货币政策又不得不有所放松,我们预计央行将下调一次存款准备金率,但降息可能性较小,公开市场操作和差别存款准备金将是二季度的重要政策工具。而信贷规模的适当宽松也是大概率事件。     

宏观·国内

2月份新增人民币贷款6200亿元 央行日前发布的金融统计报告显示,2月份我国新增人民币贷款6200亿元,截至2月末广义货币（M2）余额99．86万亿元,同比增长15．2％。比上月末低0．7个百分点,比上年同期高2．2个百分点;狭义货币（M1）余额29．61万亿元,同比增长9．5％,比上月末低5．8个百分点,比上年同期高5．2个百分点。     

《放贷人条例》或将推出

央行近期公布了二季度货币政策执行报告，建议适时推出《放贷人条例》，给民间借贷合法定位，引导其“阳光化”、规范化发展，助力中小企业融资问题的解决。     

货币政策对资产价格反应时机研究

本文利用阈值自回归模型,探讨我国货币政策应对资产价格波动的反应时机,并采用2000年一季度至2014年二季度相关数据予以实证分析,结果显示股价涨速与长期经济增长率的偏离超过-0.023%时,央行应当调整货币政策,偏离程度越大,利率调控力度越大。     

央行:通胀风险加大 物价上涨趋扩散

央行8月8日发布二季度货币政策执行报告认为,目前我国价格上行压力加大,通胀风险值得关注。报告指出,考虑到国际收支顺差矛盾持续积累后有向物价上涨扩散的趋势,综合国内外     

M2的高增长能否持续？

从我国的情况看，M2领先GDP约两个季度，使得货币政策的定向宽松在二季度GDP增速中的效果并不明显，三季度GDP下行压力依然较大。但考虑到货币面到经济面传导的滞后期，二季度货币面好转将为四季度经济的回暖奠定基础，为四季度GDP增速的回升增加动力。