普通投资者如何远离金融骗局

当下经济行情不容乐观,银行的存款利率和理财产品的收益越来越低,人民币也一直在贬值,很多人不想看着自己的钱继续贬值下去,纷纷投向了各种各样的"理财产品". 但很多投资者却十分不幸,遭遇金融骗局,最后落得半生甚至一生的财富灰飞烟灭.以2016上半年为例,仅上海的线下理财涉及的诈骗金额就超过1000亿元.从新闻披露的信息来看,涉及的金额越来越大,少的几亿元,多的几百亿元,快鹿集团、e租宝、易乾财富,一个比一个触目惊心,最近上海曝出来的还有善林金融,预计未来还会有更多的财富管理平台东窗事发.     

P2P网货的爱恨情仇

网贷投资者目前出现了两种不健康的心态：储户心态和股民心态。储户心态就是把P2P网贷平台当成了银行,以为P2P网贷可以躺着挣钱：股民心态就是一些投资者明知道一些平台借新还旧可能是庞氏骗局,但还是认为自己跑得会比别人快,总是期待别人去接最后一棒。     

平台爆雷后 投资者最终能拿回多少钱

据统计。e租宝的剩余资产加上各种罚款共200亿元,按照法律规定的破产清算优先级,罚金、银行贷款、债权等将排在前面,真正能退还给投资者的金额大约只有120亿元左右,覆盖率在20％-25％之间。     

难关过后怎么办——美国金融危机之后投资者保护制度的变化

2009年注定是美国证券市场不平凡的一年,次贷危机的蔓延和麦道夫等庞氏骗局的败露,严重打击了投资者对于市场本身及金融信托关系的信任。奥巴马政府上台伊始,在通过TARP计划对华尔街实施紧急救助之后,也不得不于2009年6月正式提出《金融监管改革：新基础》的白皮书,在监管制度方面对此次危机做出回应,并取得了一定的阶段性成果。正如美国证监会新任主席玛丽？夏皮罗在今年2月一次题为＂展望未来,继续前进＂的公开演讲中所说：＂过去的一年美国证监会经历了重大的机构和政策变革,在投资者信心的恢复方面我们已经渡过难关。＂     

以e租宝事件为例——思考多方应当如何去做

随着"互联网+"的兴起,互联网思维正在改变我们的企业,改变我们每个人,对传统行业形成冲击。互联网金融包括众筹、P2P、第三方支付等。从"e租宝"事件可以看出,由于市场存在信息的不对称,容易产生道德风险和逆向选择风险,会产生"劣币驱逐良币"的现象,即优质的P2P公司容易被那些劣质的P2P公司所埋没甚至淘汰,这样现象不利于行业的积极发展,更不利于社会的健康发展。本文主要研究以P2P平台为中心,通过分析平台与投资者、平台与项目公司,平台与监管机构,平台与评级机构,平台与托管方之间的关系,从中发现问题,来探讨各方应当如何协作、发展。     

P2P网络借贷投资者初始信任与出借意愿

通过对P2P网络借贷平台特征、借款人特征以及投资者个体特征对两维度投资者初始信任的影响和信任对出借意愿作用的研究发现:平台特征(隐私保护、感知易用性、感知收益、声誉、信息质量和安全问题)、借款人特征(社会资本和感知风险)以及投资者个体特征(信任倾向)都会对对应的投资者初始信任产生影响,其中感知易用性和感知风险对信任的影响并不显著,这三类特征通过信任间接影响了投资者的出借意愿。     

互联网金融借贷平台风险管理分析

在网络高速发展的今天,科技的进步在拉近了人的距离的同时,也增加了风险的可能性,随处潜伏着的风险警醒着人们对风险进行控制和管理愈来愈成为生活中不可或缺的一部分。进入21世纪以来,互联网金融借贷平台如雨后春笋般的涌现,在给人们带来资金借贷便利的同时,也暗藏着严重的风险。本文通过介绍风险管理国内外的发展历程引入以e租宝为典型风险管理案例,通过e租宝的案例呈现,对互联网金融借贷平台暴露的问题进行分析研究,促使互联网金融平台健康发展。     

投资者动机对众筹投资决策的影响

基于慈善理论,投资者动机分为内源动机、外源动机和提升声誉动机,这些动机既能影响众筹投资者的投资决策,也会相互影响。本文借助"众筹网"的投资数据,对投资者进行分类,考察投资者动机对众筹决策的影响。研究结果显示外源动机投资者、提升声誉动机投资者的投资金额更高;进一步探究内源动机与声誉动机的相互影响,结果显示二者负相关,内源动机投资者更关注内心满足,而对声誉需求较少。该研究可以辅助筹资者设置项目内容吸引不同动机投资者,并帮助众筹平台优化服务,从而提高项目融资效率和成功率。     

机构投资者交易行为特征研究

本文通过研究股票收益变化和机构持股变化之间的关系,发现对于高机构持股股票,过去表现较好的股票会吸引机构增加持仓,且机构增持的股票相对减持的股票的后续表现又更好,而低机构持股股票则不然。这表明机构投资者整体上是采用正反馈即惯性交易策略的,而个体投资者的行为则较为随机。对于缺乏投资经验的个体投资者而言,论文结果意味着他们应当委托机构进行理财如投资于基金。     

投资者保护和基金投资业绩

本文从基金持仓股特征出发,研究了上市公司投资者保护与基金投资业绩的关系。由于投资者保护影响公司的盈利能力以及投资者获取信息的难易程度,基金在投资时更加偏好于投资者保护好的上市公司的股票。使用我国上市公司基金持股比例的数据,本文证实了这一结论。更为重要的是,本文发现对于有能力的基金,他们会投资于投资者保护比较差的上市公司的股票,从而获得更高的投资业绩。     

互联网金融不能为非法融资背黑锅

快鹿系风波尚未平息,上海再次迎来平台兑付危机.4月6日,上海市公安局官方微博称,中晋系相关联公司涉嫌非法集资诈骗而被查处. 中晋系俨然又是一个巨大的庞氏骗局.据了解,中晋系投资注册50余家子公司,并控制100余家有限合伙企业,以私募股权投资产出高收益率吸引投资者.数据显示,截至2月10日,中晋合伙人投资总额已突破340亿元,涉及总人次超过13万.中晋内部员工向媒体表示,"对于赔付问题,目前公司没有钱可以赔付."     

投资顾问能否帮助个人投资者盈利?——基于A股市场微观调查数据的经验证据

本文采用全国范围的A股投资者微观调查数据,探究中国制度背景下投资顾问对个人投资者收益的影响。研究发现,接受投资顾问建议的投资者更有可能实现盈利,且投资顾问和投资者的接触时间越长、互动频率越高,积极作用越显著。异质性分析表明,投资顾问对投资者盈利的积极作用对金融素养更低、投资规模更小的投资者更显著。进一步研究发现,投资顾问通过提升投资者的信息处理能力、优化投资者的理性持股行为提高其盈利可能性。     

机构投资者异质性、环境规制与企业环保投资

在建设美丽中国的背景下,机构投资者作为资本市场的重要力量,逐渐重视企业的绿色发展。本文研究了机构投资者异质性对企业环保投资的具体效应及影响机制。研究发现:机构投资者整体持股能够促进企业环保投资,具体而言,压力抵制型机构投资者持股能够显著促进企业环保投资,而压力敏感型机构投资者持股比例对环保投资的影响不显著。进一步分析发现:环境规制会促进压力抵制型机构投资者增加环保投资。本文不仅有利于丰富现有关于机构投资者和环保投资的文献,还对拓展机构投资者队伍、制定环境规制政策以助推绿色发展具有重要的参考价值。     

风险传染的信息识别——基于网络借贷市场的实证

基于清华大学金融科技研究院互联网金融研究中心网络借贷平台数据库与网贷之家相关平台统计数据,通过构建Logit模型与Cox比例风险回归模型来研究2015年12月e租宝事件和2018年6月备案延期后的“爆雷”现象,本文着重考察投资者是否具备根据信息披露程度识别问题平台和正常平台的能力。本文发现,第一,信息披露程度是影响平台风险的重要因素:信息披露程度越高的平台,其运营时间越长,出现问题的可能性越低。第二,信息披露程度越高的平台对抗风险的能力越强。风险传染期内,信息披露程度较高的平台,其成交量受市场负面情绪的影响较小。上述两点表明,总体而言,投资者重视平台披露的信息,并具备一定的信息识别能力。最后本研究也发现,上述两次风险事件期出现的问题平台是市场出清所需,它们和正常运营平台存在较大差异,尚无证据表明大量正常平台被拖累成问题平台。     

基金组合披露、投资者关注与业绩持续性

本文以2006年至2014年间开放式股票型基金为样本,从投资者关注角度,研究分析了基金投资组合披露对其业绩持续性的影响。结果表明,超短期内投资者具有明显的反应不足,未能对组合披露足够关注。短期内组合披露会引发一定的市场关注,投资者模仿绩优基金投资组合并摒弃绩劣基金投资组合,投资者关注度会强化基金业绩持续性,且强化效应具有不对称性,投资者关注对绩优基金业绩持续性的影响更明显。此外,绩优基金可以将基金投资组合披露作为一种重要策略。     

投资者利益保护效果评价研究

国内外已有的关于投资者利益保护的研究主要是从不同的制度、法律背景出发,探讨不同的投资者利益保护状况所导致的经济后果。但是这种研究方法不适用于评价同一制度背景下不同公司投资者利益保护效果的差异,以及这些差异所导致的不同经济后果的研究。针对这一问题,本文主要从微观公司组织这一角度,兼顾制度执行层面,对既定制度背景下,如何评价投资者利益保护效果进行了一定的思考。与Laporta等从事前角度评价投资者利益保护的方法不同的是,本文主要是从事后角度进行考量的,认为投资者利益保护效果应从效率和公平两个层次进行评价,主要的评价指标可以选择投资者获得的投资回报、公司质量和公司诚信三个方面。     

全球基础设施投资基金研究：投资者偏好和委托代理问题

基于2005年1月至2019年6月间公开发售的2246支来自全球的基建基金数据,本文研究基建基金投资者偏好和委托代理问题。研究结果表明:投资者偏好客户忠诚度较高、投资于国际市场、团队管理型的基建基金;在基建基金公司层面,投资者存在跟风投资行为,且随着信息不透明度和收益不确定性加剧;投资者与基金管理人存在委托代理问题,体现为基金费率与预期业绩不匹配。该现象源于基金管理人利用投资者较高的预期收益设置费率,可以由基金特征因素和年份效应解释,尤其是投资于国际市场、收益分配或非团队管理等特征。本文结论对创新基础设施融资模式、稳定资金来源和微观审慎监管具有重要借鉴意义。     

P2P网络借贷平台信用风险防范策略研究

P2P是一种有效利用社会闲散资金,跳过银行进行间接贷款融资以满足个人资金需求的新型金融模式,其弥补了传统金融无法达到的领域,给金融服务业带来了崭新的发展前景。然而,随着近年来P2P网络借贷平台的跑路、垫付、庞氏骗局等负面事件层出不穷,给投资者带来了巨大的损失,也严重影响了行业整体形象,整个P2P行业的信用风险问题比较突出。在当前去担保背景下,如何做好风控,成为发展P2P网络借贷平台生死攸关的问题。本文通过对P2P网络借贷平台的信用风险进行研究并提出建议,以此促进P2P网络借贷平台的健康发展。     

投资者教育发挥作用了吗?——来自公募基金个人投资者调查数据的证据

投资者教育是保障资本市场平稳运行、良性发展的重要举措,也是我国资本市场重要的基础性制度建设。本文利用20000多份全国公募基金个人投资者调查数据,分析了投资者教育对基金投资收益的影响,并基于行为金融学框架探究了其背后的作用机制。以往文献研究表明,金融知识水平对投资收益会产生显著影响,本文研究发现,获取金融知识的渠道也会影响投资收益。相对于自己学习金融知识、相关工作经验累积金融知识、向亲戚朋友学习金融知识,投资者教育(如参加金融机构的投资教育活动、接受金融经济类课程或培训)更有助于投资者缓解趋势追逐、频繁交易、处置效应等交易行为偏差,从而获得更高的投资收益。进一步分析表明,投资者教育通过提高“理性程度”来提升基金投资盈利概率、投资总收益率和年均收益率的中介效应分别为19.41%、17.09%和12.75%。此外,不同群体参与投资者教育的积极性和受教育效果存在显著差异,投资者教育要更多采取“分类教育”的形式。本文研究对进一步加强投资者教育、更好地推动资本市场发展具有一定的参考意义。     

中国资本市场机构投资者功能缺位问题研究

本文从投资战略扭曲、机构合谋和内幕交易两个角度分析了机构投资者功能缺位问题。并用有效市场理论解释了机构投资者功能缺位的原因。最后提出相关政策建议。相信本文的研究有助于投资者对机构投资者的本质会有更深刻的了解。