股权分置改革中的问题及对策

要消除股权分置改革对证券市场健康发展造成的障碍,就要合理地解决非流通股股东股权流通的问题,进而保护众股东的利益,同时形成对持股比例较大的股东行为进行约束.这需要多方的努力.本文就股权分置改革中出现的问题进行了分析,并提出了相应对策.     

关于股权分置改革中对价问题的研究

股权分置在很多方面制约了资本市场的规范发展和国有资产管理体制的根本性变革,其改革势在必行.文章从概念上说明了什么是股权分置,并分析了其弊端,阐述了股权分置改革的法理基础及解决股权分置对价补偿的原则,并着重分析了几种常见的具体对价方案,分析其优缺点,指出送股式解决方案是最优方案.     

股权分置改革的理性选择

1990年底沪深两个证券交易所先后成立以来，中国资本市场在“主要为国企脱困解决融资问题”主导思想影响下，一度膨胀式发展，但时至今日，却陷入了深深的困境。为解决特殊时期历史问题设计的制度。     

论股权分置改革与公司治理

目前中国资本市场正掀起了股权分置改革的浪潮。本文追溯了股权分置制度产生的原因,深入剖析了股权分置管理所带来的影响。分析得出:股权分置制度导致了股东群体缺乏共同利益基础、阻碍了证券市场的健康发展以及公司治理无力的局面。作者认为,当前上市公司应抓住股权分置改革这个契机,努力拓宽公司治理改善的路径,必将能促进上市公司治理水平的提高。     

关于股权分置改革的几个问题

做好股权分置改革必须完善相关法律法规和配套的司法措施,平衡上市公司、股东、公众和政府等各方面的利益,使上市公司具有可持续投资价值,给投资者带来可以预期的持续收益期望.     

如何看待股权分置改革

股市从2001年6月的2245点跌到2005年6月的998点，4年时间指数跌去一多半，市值跌破1万亿。     

股权分置改革沉思录

随着资本市场的壮大和国际化进程的推进,中国股权分置改革终于起步。 经过两批试点后,沪深交易所股改工作全面铺开。在短短的5个月里,进入股改程序的公司 达到144家,市值已接近市场的三分之一。股权分置改革的启动可谓势如破竹。     

股权分置改革的现实选择

中国资本市场已经经历了长达4年多的持续下挫，社会公众投资者已经蒙受了巨大的损失。导致股市受挫的根本原因在于中国股市的制度性缺陷，即上市公司股权结构的长期分置状态，形成了“不同股不同价不同权”的市场制度与结构。股权分置是指目前我国上市公司的股权结构中，流通股与非流通股分离的现象。尚未流通股份中发起人股占了相当大的比例。证监会的统计数据表明，在目前我国上市公司的股权结构中，     

股权分置改革后中国证券市场发展问题研究

股权分置改革后,资本市场完善发展问题已日益显现。而选择、创新、监管及协调各种利益关系问题仍是证券市场不可忽视的问题。本文仅就这四方面问题进行深入分析,旨在保证中国证券市场的可持续性发展。     

股权分置改革的措施及其成效分析

我国的股票市场自从建立就存在着股权分置——其发行的股票分为流通股与非流通股。而这正是我国股票市场的最大弊端，也是我国股票市场稳定和健康发展的最大障碍。本文分析了自2005年开始的股权分置改革措施，指出其不足，并提出了改进的方法。     

民营企业引入职业经理过程中的逆向选择问题

现有文献还没有对我国民营企业的家族化运作给出令人满意的经济学解释。本文应用逆向选择和动态匹配模型对民营企业引入职业经理的过程进行分析,尝试从经济学角度给出一个对家族制度的解释。分析表明,家族化是有关职业经理能力和忠诚度信息不对称的一个均衡,该均衡导致企业管理退化到“封闭”的家族模式。而雇主与经理人之间的互动信息揭露有助于改善这一均衡,一定程度上实现双方的“双赢”匹配。本文据此提出了一些对策建议。     

汽车责任险市场存在逆选择吗？——动态分组方法下的经验研究

本文通过对汽车责任险市场续保数据的动态分组，对“风险-保障”的相关性进行计量经济建模，采用Logistic模型研究我国汽车责任险市场的逆选择问题。通过这一动态分组方法下的经验研究，我们发现，逆选择现象在首年低保障样本中显著存在，在首年高保障样本中不显著。同时，我们还发现，费率求平对保障选择有显著影响，投保中的习惯性行为不太明显。     

股权分置改革及股权结构对公司绩效影响的实证研究——基于面板数据的分析

本文利用81家上市公司的两年的面板数据,对实施一年多的股权分置改革及公司的股权结构对公司绩效的影响进行了实证分析.在公司绩效上采用市净率、净资产收益率和每股收益三个指标衡量.分析结果表明:一年多的股权分置改革对已参加股改的公司绩效有正负两方面的作用,同时还阐明适当的股权集中度有利于公司绩效的提高.     

国家股比例对上市公司市场表现的影响研究

本文通过逻辑回归和线性回归模型,结合我国深沪两市的上市公司数据,对影响公司市场表现的因素进行了分析。在文中考虑的众多财务和股权指标中,国家股比例显著地影响了公司2003年被"ST"的可能性大小。同时,国家股比例对每股收益和市倍率这些对投资者预期产生重要影响的指标没有显著作用。本文有助于投资者理性的评估国家股在上市公司市场表现中的影响,避免盲目卷入国家股减持题材的股市炒作。     

产业结构优化的经济学分析及测度指标体系研究

产业结构作为资源的转换器,是把各种投入要素转化为产品和劳务以满足社会需求。本文把产业结构优化看作一个动态经济系统进行研究,其实质是实现资源在各产业之间合理配置,并基于此建立了产业结构优化模型。在遵循指标体系建立原则的基础上,构建了产业结构优化指标体系,为产业结构优化提供了测度依据并指明了产业结构优化的方向。     

中亚金融中心区位选择研究

近年来,基于对本地区经济、金融发展的考虑,全国30多个省市积极筹建不同层次的金融中心,特别是＂新丝绸之路经济带＂的建设更是掀起了新一轮中亚金融中心建设的热议。究竟什么样的城市具有国际金融中心的条件,本文通过对国内外有关国际金融中心研究现状的梳理及对著名的国际金融中心发展历史的归纳总结,认为经济实力、金融集聚、地理位置及政府支持是促成国际金融中心形成的最核心因素。在此基础上通过乌鲁木齐与西安的比较分析,认为乌鲁木齐更具有建设中亚金融中心的综合优势。为此,乌鲁木齐应利用＂新丝绸之路经济带＂建设的有利时机,通过建立中亚融资中心、中亚清算中心、中亚金融市场中心和中亚外汇交易中心来实现乌鲁木齐中亚金融中心的目标。     

后股权分置时代动态财权治理模式研究

文章在后股权分置时代背景下,从财权定义和分类出发,分析我国上市公司的财权治理状况,以治理结构中的利益相关者、纵向财权和横向财权三个变量的动态调整构建利益相关者动态财权治理模式,并分析如何运用该模式进行利益相关者的财权配置,从而实现后股权分置时代利益相关人的共同利益最大化,降低交易成本.     

股改前后中国A股市场有效性广义谱方法检验

股改是我国资本市场发展过程中的一项重大制度变革,本文对股改前后A股市场的有效性分别进行了检验。我们采用的广义谱方法考虑了高频时间序列的特征事实,可以检测出序列存在的线性和非线性序列依赖,允许存在未知形式的条件异方差,并且可以检验所有的滞后阶数,具有较强的检验效力。检验结果表明,股改前市场是非有效的,股改之后市场达到了弱式有效。本文从股权的全流通效应、股市参与度的提升两个角度给出了实证结果的经济解释。     

实际控制人特征与上市公司价值关系研究——基于股权分置改革后的实证分析

本文根据2007年度上市公司披露的实际控制人资料，将上市公司分为国家控制和非国家控制两类，国家控制分为国资委控制和国资委以外的其他政府部门控制，非国家控制包括民营企业控制等。实际控制人特征与公司价值关系的分析表明实际控制人的所有权有正的激励效应，所有权与控制权的分离有负的壁垒效应，较长的控制链有助于减轻政府对国有公司的干预，国资委控制的公司价值优于国资委以外的其他政府部门控制的公司价值。     

对交通运输用地规划中传统道路选线方法的改进

交通运输用地规划是土地利用规划的重要组成部分。在交通运输用地规划过程中,经常会遇到不同线路方案的选择问题。传统的选择方法是综合分析各个方案的建设成本、运营成本和占地损失,择成本最小者为优。本文指出这种方法存在的一些不足之处,并借鉴技术经济学的理论成果,综合考虑影响选择结果的各种因素,介绍了动态回收期法、净现值法等更科学的路线选择方法。