震后日元汇率走势及其影响

自2011年3月11日日本发生8.8级大地震和海啸以来,日本政府对灾区救援陆续投入了大量人力和物力,并开始逐步实施扩张性的财政政策、货币政策和海外资产回流等方式来干预经济运行,而这一系列的举措都将会对日元汇率未来的走势产生极大的影响。从当前日本国内经济情况和国际市场的预期来看,日元汇率极有可能迎来一个漫长的贬值时期。然而在日本经济发展减缓的大背景下,日元贬值将成为日本经济复苏的阻力。同时,日元贬值对亚洲经济的稳定及我国经济运行都会造成负面的影响。     

对近几年日元汇率走势的分析及1998年下半年的预测

日元在最近几年的走势分析日元汇率从1973年开始实施实质性的浮动，当时1美元一308日元，是史密索尼安协议定下来的。而现在是1美元＝125～130日元左右。在此间，曾于1995年再月19日出现过史上最高值，为1美元＝79．75日元。之后便开始回落，并于今年1月上旬跌至1美元一134日元左右。当然，从1995年开始的回落中，曾出现过几次强烈的反弹。从1995年中期开始一直到今年年初，日元总的处于贬值状态。但是如果从1973年汇率开始浮动时来看，日元总体上一直处于升值状态。在1995年4月19日，出现历史上最高点之后，日元开始急剧贬值。同年8月3日跌…     

浅谈日本经济与日元汇率

日本经济处于战后最低迷的状态之中，陷入“流动陷阱”难以自拔。经济萧条造成需求不振和产品价格下降，致使企业营业额和经常利润减少。加之政府对其金融业的保护政策不得当，导致银行呆、坏帐越积越多，从而束缚经济复兴。经济之低迹，使日元再度陷入波动，日元汇率跌至1998年10月来的最低水平。导致日元贬值的根本原因在于日本经济毫无起色，虽然日元适当贬值有利于日本经济的复苏，但贬值幅度过大，亦会带来无穷的后患。因此，日本经济与日元汇率的未来走势不容乐观，今后3年中，日本政府必须再投53．4万亿日元才能促使经济持续持续回升，而且，日元仍存在着大幅度贬值的可能性。     

日元持续贬值的原因影响与对策

近年来,日元汇率一直处于淡势,日元兑美元汇率一路下滑。自1995年4月,日元兑美元汇率突破80:1后,3年期间,日元已是持续贬值,其贬值幅度已达40％多,进入今年5月份,日元直线下跃,中旬越过135:1,下旬瞬间越过139:1。到了6月份,日元已溃不成阵,13日,日元达到了8年来的最低点144.73元兑1美元,15日,日本东京外汇市场日元兑美元跃破了1美元兑换145日元大关,18日,受日美两国政府联合干予外汇市场的影响,日元兑美元比价开始反弹,一度达到1美元兑135.50日元。但,日元疲软的基本态势却没有改变。随着西方财长会议在日本的闭幕,日元仍在贬值之中。对此,我们不禁要问:日元贬值的原因何在?它对亚洲经济的影响到底有多大?我们又有什么良策去对付呢?     

日元贬值的效应分析--兼驳"中国输出通货紧缩"论

纵观近3年来日元对美元的走势，日元兑美元的汇率持续走跌，日本政府的公开诱导行为更是增加了日元贬值的步伐。日本政府诱导日元贬值，目的是促进经济复苏。而笔者在对日元贬值的效应进行分析后则认为，日本政府此举的预期目标难以实现。近期日本又开始宣传“中国输出通货紧缩”论，其实质则一是意在遏制中国经济的快速增长，二是企图通过将国内问题国际化，以此为口实，转移日本民众对政府经济政策失误和改革裹足不前的指责。     

美元、欧元、日元，哪一个更疲软？

进入２００２年以来，西方主要国家的汇率走势更加扑朔迷离。摩根斯坦利的首席经济学家罗奇指出，美元将在未来两三年内贬值２０－３０％，号称“日元先生”的日本经济学家神原英资坚持认为，日元将贬值到１５０甚至１７０日元兑换１美元，欧盟的经济学家普遍对欧元不持乐观态度。但是我们知道，汇率不过是货币之间的相对价格，所以一种货币贬值不一定意味着另外的货币升值。站在２００２年的山岗上，我们看到的确是美元、日元、欧元争先恐后地贬值。这似乎成了一场比慢的赛跑。美元、日元、欧元，哪一种货币更疲软呢？美元迟暮霸权末路从克…     

让日元贬值是安倍的失败

在长期通缩并经历了给日本经济造成重伤的大地震之后,日本经济处于通缩均衡的状态,实现了通缩、日元升值、低利率及低增长率四方面的均衡。然而从安倍政权成立前后到现在,日元贬值了20%。日元的贬值打破了这种均衡,让日本经济进入到了很大的不确定性中。安倍经济学的一个显著效果就是日元贬值、股价提升。金融市场对安倍晋     

浅析1998年日元何以先贬后升？

自去年4月以来，日元汇率持续下跌，自5月下旬起，日元兑美元汇率连续突破多个心理关口。6月12日曾一度达144．75日元兑换1美元，半月间日元贬值幅度超过10％。6月17日，美日联合干预外汇市场，抛出约60亿美元后，日元汇率迅速回升到135日元兑换1美元，但仅在134－139日元兑换1美元价位维持了一段时间之后，日元汇率再度下跌，8月11日，再创新低，跌至147．64日元兑换1美元，创8年来的最低点，日元贬值倍受世人关注。一些著名的经济学家纷纷予言说，日元在短期内不可能回稳，年末有可能突破150日元兑换1美元，甚至160：1，似乎与这些预言家开了一个玩笑，进入10月份以来，日元对美元汇率出现大幅反弹。10月份，日元兑换美元的汇率还在1：136左右，此后，日元一路升值，日元兑美元汇率迅速反弹至10月19日的1：114．25，短短半月间日元升幅达18％，如果与8月11日日元对美元汇率的最低点1：147．64相比，日元升值幅度达28％。     

让日元贬值是安倍的失败

在长期通缩并经历了给日本经济造成重伤的大地震之后，日本经济处于通缩均衡的状态，实现了通缩、日元升值、低利率及低增长率四方面的均衡。然而从安倍政权成立前后到现在，日元贬值了20％。日元的贬值打破了这种均衡，让日本经济进入到了很大的不确定性中。     

日元贬值与东亚金融危机

日元贬值与东亚金融危机二者相互交织，互相制御，1995年下半年开始的日元贬值是东亚金融危机的助推器，而东亚金融危机又推动了日元进一步贬值，日元的持续贬值进而阻碍了东亚经济的恢复，本文试对日元贬值与东亚金融危机的关系及其影响做一具体分析。     

日元贬值与中日经济关系

日元对美元、对人民币汇率走势分析 二战以后,日元对美元基本处于升值状态.但是,自1995年8月以后,日元汇率变动的态势比较复杂.1998年8月,时值东亚金融危机,日元贬值到145目元兑换1美元.其后,日元开始回升.到1999年底,日元回升到103日元兑换1美元.     

日本资本项目开放与汇率政策研究

日本的资本项目开放从开始推动到最终实现,经历了30多年的时间。在资本项目开放的同时,日元汇 率也从360日元兑1美元大幅升值到2009年的平均93．62日元兑1美元。期间日本政府采取了宏观政策、资本管制、直接干预等多种手段,力求维护日元汇率稳定。有选择的渐进式开放是日本资本项目开放的主要经验,而成功的资本管制为有序开放提供了保障。日本在资本项目开放时,汇率政策与货币政策出现失误,是导致日本“失去的10年”的主要原因。中国未来的资本项目开放必须吸取日本的经验和教训。     

日本经济长期停滞的汇率因素分析(1991～2002)

本文主要从日元汇率的角度分析日本经济长期停滞的原因，认为日本长期经济停滞在很大程度是由以下三个前后相互联系的汇率因素所造成的：(1)20世纪80年代后期的日元大幅升值；(2)20世纪90年代至今为止日元汇率的频繁波动；(3)日本政府缺乏一个稳定未来日元汇率的长期安排。中国目前所面临的汇率问题与当年日元汇率问题有类似之处，鉴于日本汇率政策失误的教训，中国应实行人民币汇率长期基本稳定的政策。     

汇率与日本对华直接投资

本文以日本对华直接投资为背景分析了汇率和外国直接投资 (FDI)之间的关系。通过使用从 1 981年到 2 0 0 0年日本在中国 9个制造业部门的直接投资的数据 ,研究发现 ,日元对人民币的双边真实汇率和日本对华直接投资之间存在显著的正相关关系。具体地说 ,日元的升值显著地刺激了日本对外投资的流量 ,而日元贬值则导致了日本FDI外流的减少。由于人民币的大幅贬值可归因于 90年代初中国刻意采取的人民币贬值并盯住美元的策略 ,中国的汇率机制在加强中国吸引日本FDI的竞争力中起到了极其重要的作用     

论近期日元升值的成因与影响及走势预测

2007年以来日元汇率出现大幅上升,其主因是金融危机前累积的经常项目顺差及危机后美国经济衰退和日美利差缩小带来的短期资本大量流入,日本政府无力干预汇市则是危机后日元升值得以持续的条件,中国增持日本国债并非升值主因。在金融危机和日本财政、货币政策均受制约的背景下,日元升值可能给日本出口和宏观经济带来比20世纪80年代更为严重的负面影响。鉴于日本经济基本面走势和财务省加大汇市干预力度及大地震的影响,日元升值并不会持续太长时间。     

今秋或将面临企业“倒闭潮” 日本经济大考

日元汇率已经升至1美元兑换75.95日元,升至有史以来最高值,有些人开始预测日元最终会突破70大关。眼下除了食品及燃料外,其他商品价格都在上升。8月9日,美国联邦公开市场委员会(FOMC)制定了新的方针":至少到2013年中期为止,我们应该维持低利率的政策。"在美国降低利率的消息传出后,日元汇率便开始重新上升。     

日元贬值对中国的负面影响

近来日元汇价持续走弱,从2012年9月13日的高点1∶77.49持续下跌,引起亚洲汇市的恐慌。尽管日元贬值有其错综复杂的背景,对其本国可能带来的好处是极其有限的,但日元贬值会打破亚洲各国之间的业已形成的贸易秩序乃至全球的贸易秩序,尤其考虑到当前全球经济复苏仍很脆弱的环境下,有可能使周边国家重新陷入困境,对中国的出口无论近期还是远期都将产生极大的负面影响。     

汇率波动与对外直接投资:1971～2002年的日本

本文以日本的制造业为例，实证分析了1971～2002年间日元汇率波动对日本制造业FDI的影响情况。实证结果表明，日元汇率的升值、日本实际GDP的增长与日本制造业的FDI存在正相关关系。日本水平型FDI行业受汇率波动的影响较明显；垂直型FDI行业不受汇率波动和GDP水平的影响；以规避贸易壁垒进行的FDI不受汇率波动的影响。     

日元剧烈动荡的深层原因与走势展望

日本自70年代“布雷顿森林体系”解体实行浮动汇率以来,日元在长达20多年的时间里始终处在上升通道之中,1美元对日元的年均价从1973年的272．19升至1995年的94．03,而90年代中期后却连创新低并于1998年6月15日创下8年来的最低价146．75：1。1998年10月初,日元在一周内又狂升至115：1左右,升幅约为12％,欧洲市场日元汇率更是摸高111．45：1,东京外汇市场日元10月7日24小时内飙升13日元,升值速度之快令市场士大跌眼镜！日元如此剧荡的原因究竟何在？日元汇率未来走势如何？本文试图结合多种因素对日元前期屡创新低和近期的强劲飙升进行深导分析,并在此基础上对日元未来走势进行展望。     

汽车拯救日本经济?

日本汽车产业开始重现强势。各品牌不仅在美国取得了好成绩,而且因为日元汇率的降低,企业收益结构出现了很大的改善,有望向新兴各国实现大量出口。日本期待汽车产业成为经济的火车头。日本中央银行在推行超级宽松的金融政策后,汇率很有可能冲破1美元兑换100日元的底线,到去年秋季还处于日元升值困苦中的日本汽车业,其业绩突然转好,而且有可能取得更好的成绩。截至2013年3月底的2012—2013财年,丰田汽车获得了超过1万亿日元的利润,其他各厂家也都赚得盆满钵满。