国有公司员工持股绩效的实证分析——基于1302家公司的样本数据

针对在员工持股方面一直存在的争论和认识分歧,本文采用有员工持股的1302家上市公司2007年的截面数据检验了员工持股对企业绩效的影响。发现在国有企业组别中,员工持股对企业绩效的影响是正向的。包含管理层持股在内的员工持股,每提高10%的持股比例,可以使得企业相对行业平均水平提高0.043的每股收益,提高0.0074的总资产回报率。同时发现管理层持股对企业绩效的影响是普通员工持股的4—6倍。值得注意的是,员工持股包括管理层持股对企业绩效的影响存在拐点,超过一定比例,公司绩效开始下降甚至出现负影响。同时也检验了员工持股与公司财务杠杆之间的相关性,发现员工持股不是增加而是降低了企业的财务杠杆(与Sangsoo Park和Moon H.Song,(1995)的假说相反)。     

我国上市公司股权集中度对公司绩效影响的实证研究

股权集中度是指公司股东因其持股比例不同而使得上市公司表现出股权集中还是分散的状况,是评价公司股权分布状态及该公司的发展状况是否稳定的重要指标。股权集中度既包括上市公司排名前几位的大股东持股比例之和,也包括控股股东持股数与小股东持股数之比。由于股份公司的股东按照持股比例的大小享有相应的权利,因此,持股比例的多少也就决定了股东对公司能够施加影响力的大小。股东按其持股比例对企业控制权进行分配,相互影响、相互制约和监督,决定企业的生产经营,进而影响企业的治理效率及经营业绩。一方面,合理的股权集中度是完善公司治理结构,提高公司业绩的前提和基础,可以作为法律对股东保护不足的一种替代;另一方面,过高的股权集中度又可能导致严重的内部人控制和对小股东的掠夺。     

机构投资者持股与上市公司绩效的实证研究

以中国A股上市公司为研究对象,实证研究发现,中国机构投资者持股对上市公司的绩效确实产生了积极作用;持股比例较高的基金有望改善企业业绩,而持股比例低的证券公司、QFII、保险基金、社保基金和信托公司对企业绩效改善影响不显著。     

再证管理层持股对公司绩效的实证分析的真实性

管理层持股是一种公司内部的激励机制，目的是为了减轻代理问题降低成本，协调管理层与股东利益的关系，达到股东利益最大化。本文是对已证实的管理层持股对公司绩效的影响关系进行再次证明。     

基金持股行为对上市公司绩效的影响——以辽宁省上市公司为例

从基金参与公司治理的动力、对第一大股东形成制衡的能力以及持有股票的偏好三方面出发,研究基金持股行为对上市公司绩效的影响,选取辽宁省上市公司进行实证研究。结果表明:有基金持股的上市公司绩效优于没有基金持股的上市公司绩效;基金持股比例越大,基金参与上市公司治理的动力和抗衡第一大股东的能力越强,对上市公司当年及下一年绩效的提高都产生了积极的促进作用;而基金持股集中度和基金共同持股行为对上市公司绩效有一定的正向影响,但不具有统计上的显著性。     

我国金融上市公司高管薪酬激励与公司经营绩效实证研究

以我国金融上市公司为样本,用实证分析方法研究金融行业高管薪酬与公司经营绩效的关系.在实证研究结果的基础上提出一些建议.     

购并、高管人员持股与公司市场绩效

在我国，高管人员持股日益成为一个普遍的现象。在资本市场尚不发达、监管部门监管尚不完善的中国，在购并情形下，高管人员持股是否有利于公司市场绩效？本文将对该课题做深入探讨。     

机构投资者持股对上市公司透明度影响的实证分析

一、问题引入上市公司信息披露（information disclosure）是证券市场信息公开制度的核心内容,包括了上市公司强制信息披露与自愿信息披露。而透明度（transparency）是上市公司强制信息披露和自愿信息披露的共同结果,是资本市场效率的一个重要评价指标。在信息时代,资本市场信息条件与市场有效性问题日益成为金融经济学家关注的焦点。     

我国中小企业板上市公司管理层持股与公司绩效关系研究

我国中小企业板上市公司因其自身及其管理特点，管理层持股比例明显高于其他上市公司。本文着重研究管理层持股与公司绩效的关系，对完善我国上市公司管理层持股制度提供理论支持和政策建议。     

我国上市公司独立董事特征与公司绩效关系的实证研究

文章以2010年我国上市公司总市值前百名的企业为样本,对我国独立董事特征和公司绩效的关系进行了实证研究。研究表明,独立董事比例以及独立董事薪酬水平和公司绩效之间没有明显的相关关系,有财务背景的独立董事比例对公司绩效的影响呈倒U型。     

管理层持股与公司绩效实证研究:来自深交所A股的经验证据

公司治理理论中股权激励问题首当其冲:在两权分离的情况下恰当的激励能够减少代理成本,增加企业价值;激励不足或过度会增加代理成本,影响企业价值。以在深交所上市413家公司为研究对象,运用非线性模型对上市公司管理层持股与经营绩效的相关性进行实证检验。结果表明二者之间存在三次曲线关系:管理层持股在0%~13.71%之间时,公司绩效随管理层持股比例的增加而增加;管理层持股在13.71%~44.99%之间时,公司绩效随管理层持股比例的增加而下降;管理层持股超过44.99%时,公司绩效再次随着管理层持股比例的增加而增加。实证结果对当前企业股权激励现实有一定指导意义。     

董事会特征对公司绩效的影响研究——基于纸业上市公司的实证分析

本文以董事会特征对公司绩效的影响为研究目的,从实证的角度研究了中国纸业上市公司中两者之间的影响程度。以2007-2010年期间的上市公司为研究对象,从董事会的规模、独立性、领导结构以及会议频率等方面系统分析了董事会特征对公司绩效的影响。研究结果表明,董事会独立性、董事会领导结构对公司绩效有显著的正向影响,而董事会规模、董事会会议频率对公司绩效有不显著的负向影响。     

福建省上市公司高管薪酬与公司绩效关系的实证研究

近年来上市公司的高管薪酬在网络中一直被投资者作为主要谈资,而相对地,其管理的上市公司绩效大部分却表现平平,高管高薪背后的真相与上市公司经营绩效的关系一直是人们关注的重点.本文通过对福建省上市公司的高管薪酬和经营情况进行分析,研究表明,两者关联日益明显,存在显著的正相关关系.实业家们和家族企业经营者通过提升上市公司的高管待遇,从股权和薪酬福利上进行激励,希望借此提升企业的知名度和影响度,引导上市公司做大做强,走可持续性发展的道路.     

创业板股权结构和公司绩效相关性实证分析

文章以创业板2010年年报数据作为样本,采用线性回归对股权结构和公司绩效的相关性做实证分析,发现第一大股东持股比例、机构持股比例与公司绩效的相关性不大;前五大股东持股比例、管理层持股比例与公司绩效呈显著正相关关系。     

管理层股权激励对公司绩效影响的实证研究

本文以2005年前的上市公司为研究对象,用实证方法研究高管持股与公司绩效之间的关系及其影响因素。实证结果表明,虽然上市公司高管人员的平均持股水平很低,但对高管人员的行为仍有重要的激励作用。当总经理独立于董事会时,股权激励的效果更为明显。此外,公司的规模和控股股东性质等因素也会起到调节高管持股的激励作用。     

我国商业连锁企业上市公司董事会治理与公司绩效的实证研究

董事会治理是公司治理的核心,董事会的治理运作直接关系到公司利益和股东利益.本文以我国商业连锁企业上市公司为研究样本,对董事会治理结构和治理机制与公习绩效进行实证分析.研究结论表明:董事会的规模、年度会议次数和成员变更与公司绩效具有负相关关系;独立董事的比例与公司绩效成正比,但效果不显著;两职分离有利于提高公司绩效,董事的学历与公司绩效的正相关关系微弱;董事的薪酬、持股与公司绩效显著正相关.     

股权制衡、管理层持股与公司绩效

文章以2000年～2004年399家中国的A股上市公司为研究样本,发现大股东控制力过强会削弱管理层股权激励效应,股权制衡程度与管理层持股水平之间存在替代效应,管理层股权激励和公司绩效两者间的正相关关系在大股东受到相对制衡的公司更显著。结论暗示在中国资本市场,存在几个能够对大股东作出有效制衡的股东能够促使公司完善监督机制,增强管理层激励效应,提高公司绩效。     

股权结构影响上市公司绩效的实证研究

股权结构与公司绩效之间的关系一直是研究的重点,结论的不一致使得两者的关系始终保持着研究价值.本文选用我国A股上市公司的数据,以2008-2010年为时间窗口,研究发现内部人持股及大股东持股与公司绩效之间呈倒U型关系,同时发现机构投资者持股与企业绩效之间呈现显著的正向关系.这个结果证实公司绩效是股权结构的函数,为我国企业合理安排股权结构提供借鉴,也进一步丰富了股权结构与公司绩效的研究.     

河北省上市公司股权结构与公司绩效的实证分析

截止到2002年底，河北省在上海证交所和深圳证交所上市的企业有30家，占全国上市公司总数的2．45％，居全国第16位。总市值为873．14亿元，占沪深证券市场总市值的2．28％，其中流通市值为283．8l亿元，占沪深证券市场流通市值的2．27％，每家上市公司平均市值和平均流通市值分别为29．10亿元和9．46亿元。河北省上市公司主要集中在冶金、机械、石