我国A股市场交易量信号的差异性研究

已有研究表明,量价关系对于不同类型的股票在不同市场阶段呈现出不同的特征.本文利用技术分析指标描述股票短期涨跌趋势,发现上涨放量有助于抬高股票收益率,下跌放量则会压低股票收益率.通过对不同股本规模和信息透明程度样本的分析,发现了交易量信号的异质性.即大市值的股票上涨放量信号略强于小市值股票,而后者的下跌放量信号明显强于前者;信息透明程度较高时交易量信号较为一致,信息透明程度较低时短期趋势在识别交易量信号中的作用可能失效.本文在对股票交易量信号差异解释的基础上,为短线交易提供了新的建议.     

中国公司债券交易量与价格波动的关系

使用中国沪深证券交易所的公司债数据,检验了债券交易量与价格波动的线性关系和非线性尾部相关性,分析了债券流动性水平对量价关系的影响,研究了债券量价关系的时变特征。结果表明:中国公司债市场中债券交易量与价格波动之间存在显著的线性关系;债券流动性水平对量价关系有显著影响,债券流动性水平越高(低),则量价关系越弱(强);债券交易量与价格波动存在非对称的下尾相关性;债券量价关系具有时变性,市场低风险时期量价关系较弱,市场高风险时期量价关系较强。     

上海证券A股市场价量关系实证研究

价格与交易量作为证券市场交易过程的基础性变量,蕴含了市场交易过程中的主要信息。本文基于MDH,通过运用Granger因果关系检验法在对上海证券A股市场价量关系分时段研究的基础上,得出结论认为交易量中的信息交易量对于价格变动具有较高的解释能力,该市场存在价量之间双向的Granger因果关系,并以此为基础提出了具体的交易机制改进对策。     

材料境外采购的风险及其对冲

国际竞争性招标土木工程项目关键材料境外采购的风险，归根结底是变动成本的风险。这个变动成本源自境外材料采购中可能发生的两种风险，即材料滞期到场的风险和材料质量不符的风险。为了规避材料滞期到场引发变动成本的风险，可以采取两种预防方法：（1）运输对冲法；（2）价格对冲法。为了规避材料质量不符引发变动成本的风险，同样可以采取两种预防方法：（1）供应商对冲法；（2）价格对冲法。一、材料滞期到场引发变动成本的风险及相应的风险对冲方法变动成本土木工程项目关键材料的境外采购存在着材料滞期到场的风险，即拟采购的材料不…     

需求价格弹性分析在价格决策中的应用

需求价格弹性是经济学上衡量价格变动与需求量变动关系的一个指标,指的是需求量的变动对价格变动反应的敏感程度,那么商品的价格与销量的乘积即总收益的变动就可以最终归结为两个因素:价格变动幅度与需求价格弹性的大小,而且这两个因素也会影响总收益与总成本之差即总盈利.本文在修正需求价格弹性与总收益关系的基础上,确定了使企业总收益增加的合理调价范围和获得最大收益的最优调价幅度,并制定了企业取得最大盈利的最优价格,为企业的价格决策提供有利的参考.     

证券市场量价关系研究评述

股票市场量价关系的研究对于深刻理解股票市场价格波动的传导机制有着重要的作用 ,因而一直是金融领域研究的热点问题。本文旨在对国际上关于量价关系的研究理论及方法作一概括性评述 ,并对量价关系的发展前景进行展望。     

弹性系数的一般概念

弹性（Elasticity）是现代西方经济理论中用于微观分析的重要工程。19世纪中叶，英国经济学家穆勒在研究中注意到了需求与价格间的相互关系，由此产生了需求弹性的初步概念，本世纪初，另一位英国经济学家马歇尔将弹性明确地用公式表示出来，现在弹性在经济分析中已经得到广泛应用。一、一般定义弹性原是一个物理学名词，用于反映物体受外力作用的应变能力，即在受外力作用发生变形后，除去外力时恢复原状的能力。在市场经济中，商品的需求量或供给量，通常随市场价格的变动而发生变动，这种变动对于价格升降的敏感世称为弹性系数（或简称…     

物价变动与物价变动情况下的长期投资评价

物价变动是指因商品或劳务价格水平发生变化而引起的货币购买力变动。物价变动可分为一般物价变动和个别物价变动两种。一般物价变动是指商品或劳务价格平均水平的变化,即单位货币购买力发生变化,当一般物价水平上涨（或者说单位货币购买力下降时）,这种物价变动就称为通货膨胀;反之,当一般物价水平下跌（即单位货币购买力上升）时,则称通货紧缩。个别物价变动是指具体商品或劳务价格的变化。要在长期投资评价中消除物价变动因素的影响,是一个比较复杂的问题。目前,理论界还没有形成一个比较权威的观点。我认为,要完全消除物价变动…     

沪深股市交易量与收益率及其波动的相关性:来自实证分析的证据

本文使用上海和深圳两个市场的大盘指数和 A股交易量序列 ,主要借助于指数 GARCH模型探讨中国股市收益率和交易量之间的相关性。结果表明 :交易量与同期的收益率水平明显正相关 ;虽然总体来看 ,交易量对收益率波动没有确定一致的解释作用和先导作用 ,但将交易量划分为预期和非预期部分后我们发现 :预期交易量不影响股价波动 ,而未预期到的交易量变动不但与同期的波动正相关 ,还可以为下期波动提供有限的预测信息。另外 ,对二阶矩的考察还表明我国股市中收益率的波动存在明显的“杠杆效应”,负的冲击比正的冲击会造成股价更大的波动     

特征价格法在房地产价格指数中的应用

特征价格法（Hedonic method）是将房地产价格变动中的质量特征因素进行分解，以显现出各项特征的隐含价格。并从价格的总变动中逐项剔除质量特征变动的影响，达到仅仅反映纯价格变动的目的。本文通过双重Imputation过程估计缺失价格和剔除异常值的影响，解决了可比性问题，并增强了Hedonic模型的稳定性。     

混合分布假设在中国黄金市场中的实证研究

通过研究发现,中国黄金市场交易量与价格波动之间存在相关关系,而且能部分解释波动率的持续性,说明混合分布假设在中国黄金市场仍然成立。同时,中国黄金市场交易量与国际黄金市场价格波动有相关关系。但对波动持续性影响不大,说明中国黄金市场能对国际市场信息有一定反应,但对其消化吸收仍然不足。     

δ_γ法在期权风险估值(VaR)中的应用

当金融衍生产品具有期权性质时 ,即其价格的变动与基础资产变动之间存在非线性关系时 ,利用一般的VaR模型很难衡量其风险值。为了解决这个问题 ,加入期权的γ值来修正δ值 ,采用δγ 法来近似计算期权的VaR值 ,不仅反映了基础资产价值变动对期权价格的影响 ,同时也反映了δ的变动率γ对期权价格的影响。     

股票市场量价关系分析——模型与实证

文章将行为金融学的分析方法引入到股票市场量价关系的研究中,在考虑市场参与者非理性行为———＂急于实现盈利＂同时＂不愿结算浮亏＂的前提下,首先通过供求分析,给出股票市场中的需求曲线与供给曲线,然后设定初始均衡,采用经济学中的比较静态分析方法,研究新信息到来时对初始均衡的影响,进而分析新信息的到来对成交量和价格的影响。模型的结论是＂成交量和成交价格的变动正相关＂、＂成交量和成交价格变动的绝对值正相关＂。使用计量经济学方法,基于中国A股市场的历史数据进行了实证检验,实证结果支持了模型的结论。通过进一步分析,文章最后还得出＂投资散户是股票市场的自动稳定器＂的结论。     

物价持续变动对现行财会体制的影响

物价持续变动对现行财会体制的影响王骏，丛丽萍，赵素春当前，物价持续变动在现行会计制度下对会计计量的不利影响是多方面的，主要有：（一）资产和利润的虚计。由于物价的持续变动，存货的计价由于生产周期、销售时点与价格变动期不同步，单是因为原材料涨价和成品涨价...     

上海股票市场收益率与成交量因果关系研究

线性因果关系检验结果表明,在股市得到快速发展和市场交易制度改善后,我国股市量价因果关系阶段性异质特征明显,我国股票市场量价关系从因果关系不显著发展为具有双向因果关系.同时,非线性因果关系检验也得到类似的结论,不同之处在于在取消涨跌停板制度后的第二阶段,虽然不存在交易量对收益的线性因果关系,但存在非线性格兰杰因果关系.所有检验结果表明我国股市在交易制度转变后,市场结构也同时发生了根本变化.     

《工业企业经济活动分析》学习辅导

二十六、关于产量变动对成本影响的计算公式。按照生产费用变动与产量的依存关系,大体上可以把生产费用区分为固定费用、可变费用和半变动费用三部分:固定费用在产量变动时,一般不受其变动影响,即保持相对不变;变动费用在产量变动时,随产量增减相应地成等比变动;半变动费用虽受产量变动影响,但其变动幅度不与产量变动幅度一致。根据以上关系,产量变动     

建立适应市场需要的工商关系

一、对代销、经销的认识我国零售商业企业长期以来实行的是商品代销制，即零售企业受生产企业委托，在收到厂家供货以后代理其从事市场营销活动，实行售后付款，按照销售额提取一定比例的代理费和佣金。生产企业将产品交付给零售企业（即代理商），并确定价格标准（包括变动幅度），零售企业可以为其专设柜台，也可按正常秩序销售，卖不出去的产品可以随时退给生产企业。这是一种由工、商企业共同构筑的以经济利益为基础的工商关系，目的是以工商联合的形式共同开拓市场。这种经营方式实际上是由生产企业承担商业经营的风险，不利于零售企业…     

动态二元混合模型在量价关系中的应用研究

文章首次引入动态二元混合分布模型,并利用该模型对中国股票市场的量价关系进行了实证研究.研究结论认为:动态二元混合分布模型能在很大程度上捕捉收益波动的持续性特征,并能揭示交易量与收益波动的联动规律性,但同时该模型也存在一定的缺陷.文章对模型存在缺陷的原因进行了分析,并提出修正建议.     

论产品价格、劳动力价格与消费需求

价格高水平变动与消费需求变动的关系比较间接。劳动力相对其他商品的价格不断提高，是经济发展表现出的普遍规律。劳动力价格对产品价格不断提高是消费需求持续增长的必要条件。通过企业之间的竞争来实现劳动生产率的提高和非农产业就业人数的增长，是实现大众消费良性循环的根本措施。     

再谈FIDIC的操作与使用——FIDIC合同条件在国际承包工程中的应用(之三)

再谈ＦＩＤＩＣ的操作与使用———ＦＩＤＩＣ合同条件在国际承包工程中的应用（之三）田威（中国土木工程集团香港公司总经理关于不平衡报价ＦＩＤＩＣ是单价合同，它强调量价分离，即工程数量和单价分开，在使用过程中量变价不变。投标时承包商报的不是总价而是单价，单...