住房抵押贷款证券化--对我国住房金融改革的思考

资产证券化始于20世纪70年代初的美国住房抵押贷款市场,继住房抵押贷款证券化之后,证券化技术被广泛地运用于其它非抵押债权资产上,并且在许多国家得到了推广。实践中,住房抵押贷款证券化以其精妙的构思、开拓性的服务,促成了住房市场与资本市场的有机结合,推动了美国金融经济的发展和繁荣。他山之石可以攻玉,10多年来,我国银行住房抵押贷款的开发和运用,在相当大的程度上缓解了居民住房紧张的局面。住房抵押贷款证券化的实施,将对我国深化住房金融改革、扩大市场有效需求发挥积极的作用。     

资产证券化在资产管理公司中运作的思考

资产证券化（（Ａｓｓｅｔ－Ｂａｃｋｅｄ Ｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓ，缩写ＡＢＳ）最早出现在本世纪７０年代末的美国，其形态是住房按揭支撑证券。在随后的２０多年时间里，资产证券化技术得到了迅猛的发展。目前，美国已形成了相当规模的资产证券化市场。有了一套比较完善的运作机制。资产证券化已遍及到住房抵押贷款、租金、版权专利费、信用卡应受款、消费品分期款、汽车贷款应收款、高速公路收费等广泛的领域。 １９８５年美国资产证券化市场总规模为 ３９亿美元， １９９６年已增至 ３２５６亿美元。平均每年增长４９．５％，目前，美国…     

美国住房抵押贷款证券化的运作及对我国的启示

住房抵押贷款证券化是指商业银行等金融机构将其持有的流动性较差的住房抵押贷款债权转让给特设信托投资机构（Special Purpose Vehical,SPV）,特设信托投资机构以住房抵押贷款为基础,并以其所产生的现金流为担保,在资本市场上发行住房抵押贷款债卷的过程。住房抵押贷款证券化起源于60年代美国的住房金融市场,目前仍以美国应用得最为普遍。据统计,截止到1997年底,美国50％以上的住房贷款实现了证券化,抵押贷款二级市场总规模达7900亿美元,成为仅次于美国国债市场的第二大债券市场。而在我国,住房抵押贷款业务还停留在一级住房金融市场上,不利于商业银行经营风险的降低和住宅产业的进一步发展以及金融体制改革的深入进行。因此参照美国经验,实行住房抵押贷款证券化无疑是一种实选择。     

住房抵押贷款证券化

<正> 我国已经具备了实施住房抵押贷款证券化的条件近日,中国人民银行研究局局长谢平透露,我国住房贷款证券化的有关政策将于今年出台,商业银行有望在年内发行第一批住房金融债券。这表明,住房抵押贷款证券化,这一国际金融界近30年来的金融创新技术在我国即将拉开序幕,同时也证实了我国已经具备了实施住房抵押贷款证券化的条件。 1.我国实施住房抵押贷款证券化的理论研究基础住房抵押贷款证券化实质上是资产证券化的一种形式,是由商业银行等原始贷款机构将流动性较差的住房抵押贷款出售给证券化特设机构,特设机构对抵押贷款进行汇总和结构性重组,以其可预见的未来现金流作抵押,在资本市场上将住     

基础设施何不证券化

资产证券化(Asset—Bcked Securitization,简称ABS)起源于20世纪60年代末美国居民住宅抵押贷款的证券化,发行人按一定标准将若干个住房抵押贷款组合在一起,发行了抵押债券。进入1980年代,随着资本市场规模和范围的不断扩大,各国对金融管制的逐步放松以及《巴塞尔协议》在各国的实施,资产证券化业务规模迅速增长,并逐渐向国际化推进。尤其是1990年代以来,资产证券化扩展至几乎所有经过组合后具有稳定现金流的金融资产,遍及抵押贷款、不良资产、基础设施及流动资产(如应收款)等领域,成为风靡全球的金融工     

推出住房抵押贷款证券化的时机选择

住房抵押贷款证券化是资产证券化的一种形式。随着住房制度改革和国家政策的支持 ,住房抵押贷款在最近几年发展迅速 ,住房抵押贷款证券化成为解决银行优化资产负债结构及时获取资金的最佳选择。然而 ,从目前我国的实际情况来看 ,推出住房抵押贷款证券化还存在很多障碍 ,如商业银行资金较充裕 ,抵押贷款市场不成熟 ,住房贷款担保机构未建立 ,债券市场不景气等 ,因此 ,文章认为当前仍不是最佳时机 ,需等待各种条件成熟一些时推出始为上策。     

试论住房抵押贷款证券化策略安排

住房抵押贷款证券化制度的建立，发展与住房抵押贷款市场的发展和外部相关环境的完善密切相关，在短期内应着重促进住房抵押贷款市场的发展和实行证券化外部相关环境的完善，为发展证券化创造必要条件。在中长期内，则应通过试点小规模发生住房抵款债券逐步探索适合我国具体情况的证券化实施方法，积累经验，并在此基础上全面建立住房抵押贷款证关化运行机制。     

我国住房抵押贷款证券化的障碍及途径

一、住房抵押贷款证券化的优势 住房抵押贷款证券化(mortgage backed securitization,MBS),是将金融机构的住房信贷资产经过一系列组合,再配以相应的信用担保和信用增级,使其产生的未来现金流(主要是利息收益)的收益权转变为可在金融市场流动、信用等级较高的债券型证券的技术和过程。     

住房抵押贷款证券化的风险和定价分析

一、住房抵押贷款证券化的概念住房抵押贷款证券化是资产证券化的一种形式,是一种新型的融资方式。住房抵押贷款证券化是指金融机构(主要是商业银行)将自己所持有的流动性较差,但具有较稳定的未来现金流入的住房抵押贷款出售给证券化特设机构(SPV),经过政府担保或其他形式的信用增级后,以证券形式出售给投资者的融资过程。它本质上就是把抵押贷款转换为在市场上可转让的工具的过程,其最大的特点就是把以前投资者不愿接受,流动性较差而具有稳定现金流的住房抵押贷款,转换成可以在市场上流通,投资者乐于接受的证券,使房地产业传统的融资模式…     

个人住房抵押贷款证券化发起人风险与收益研究

个人住房抵押贷款支持证券(Residential mortgage backed securities简称RMBS)是资产证券化的一个分支类别,是房产抵押贷款支持证券(Mortgage-Backed Security,简称MBS)的一种,在当代中国特指银行或其他抵押贷款机构(mortogage banker)发放的以个人住房(不包括店面、写字楼、车库(位)等经营性质的房产)为抵押,以贷款组合产生的现金流(本金、利息、罚息和提前还贷违约金等)作为偿债资金的具备稳定收入来源特征的资产支持证券.需要指出的是,个人住房抵押贷款支持证券的资产池里对应的资产是个人住房贷款,在当下中国特指个人以购买住房为目的并以所购房屋为抵押的一种贷款.这种贷款不包括以住房为抵押的其他类型的贷款,例如以住房为抵押的用于装修的贷款、企业购买房产进行的按揭贷款等.房产抵押贷款(MBS)的范围则更广,既包括以住房为抵押的贷款,也包括以商场、店面、写字楼、车库(位)为抵押物的按揭贷款(CMBS).     

美国住宅抵押货款证券化的运作与发展

住宅抵押贷款证券化是指银行将其持有的住宅抵押贷款债权转让给一家专业机构,该机构通过一定的形式将债权重新组合并以此为基础在资本市场上发行证券的一种融资行为.这一行为过程的实质是将银行的贷款资产在资本市场上转化为再流动资金.美国住宅抵押贷款的证券化运作是最为典型的.本文试对此做简要介绍,以对我国目前正在酝酿和设计的住宅抵押贷款的证券化工作有所借鉴和启迪.     

中国住房抵押贷款证券化的风险分析与防范

资产证券化自20世纪70年代出现在美国并得以迅速发展,而住房抵押贷款支持证券也成为国际资本市场上发展最迅速,最具有活力的金融产品。中国住房抵押贷款证券化起步较晚,但是已经取得了一定的理论成果,随着中国建设银行推出的"建元2005-1个人住房抵押贷款证券化信托优先级资产支持证券",中国住房抵押贷款证券化的进程已由理论研究阶段进入实践操作阶段,以中国住房抵押贷款证券化现状为基础,分析中国住房抵押贷款证券化存在的风险并提出相关的对策。     

美国住宅抵押贷款证券化的运作与发展

住宅抵押贷款证券化是指银行将其持有的住宅抵押贷款债权转让给一家专业机构，该机构通过一定的形式将债权重新组合并以此为基础在资本市场上发行证券的一种融资行为。这一行为过程的实质是将银行的贷款资产在资本市场上转化为再流动资金。美国住宅抵押贷款的证券化运作是最为典型的。本文试对此做简要介绍，以对我国目前正在酝酿和设计的住宅抵押贷款的证券化工作有所借鉴和启迪。一、住宅抵押贷款证券化运作的一般流程住宅抵押贷款证券化运作的一般性流程和主要步骤是：１．在中介机构的设计、参与下，商业银行将应收的住宅抵押贷款及其附…     

走近住房抵押贷款证券化

住房抵押贷款证券化(以下简杯“住房贷款证券化”)是资产证券化的一种形式,是一种新型的融资方式。它是指银行将住房抵押贷款卖给专门从事抵押贷款证券化业务的特设目标公司(Special Purpose Vehicle．即SPV)．该公司再集中一系列性质相似的此种贷款,将购房者定期应偿还给银行的本金和利息进行组合包装后作为标的资产发行住房抵押证券讲行融资的活动．     

基于美次贷危机谈我国住房抵押贷款证券化必要性

始于住房抵押贷款的资产证券化(Mortgage-backed Securitization,简称MBS)是20世纪70年代以来重大金融创新之一.随着我国金融创新的兴起,住房抵押贷款现金流稳定、违约率低等特点使其成为资产证券化理想的基础资产.以住房抵押贷款的证券化作为资产证券化开展的突破口,是我国金融创新的重中之重.本论文立足我国国情,阐述了MBS对我国商业银行发展的经济意义,同时以美国次债危机为引,通过中美住房抵押贷款市场的共性分析指出我国实行MBS是必要而迫切的.     

基于美次贷危机谈我国住房抵押贷款证券化必要性

始于住房抵押贷款的资产证券化（Mortgage-backed Securitization，简称MBS）是20世纪70年代以来重大金融创新之一。随着我国金融创新的兴起，住房抵押贷款现金流稳定、违约率低等特点使其成为资产证券化理想的基础资产。以住房抵押贷款的证券化作为资产证券化开展的突破口，是我国金融创新的重中之重。本论文立足我国国情，阐述了MBS对我国商业银行发展的经济意义，同时以美国次债危机为引，通过中美住房抵押贷款市场的共性分析指出我国实行MBS是必要而迫切的。     

美国按次危机对中国经济及进出口的影响与对策

自今年4月2日美国第二大次级抵押贷款公司破产以来，美国按次危机在全球市场不断扩散，并使得近期全球资本市场连续大幅下跌。究其根源在于美国金融机构向信贷记录不佳的购房人提供按揭贷款，然后将这些贷款证券化，以较高的回报率卖给机构投资者或个人，这些按揭抵押债券被称为次级抵押贷款。截至2006年6月的两年间，关联储连续17次提息，利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担，加之同期美国住房市场开始大幅降温，很多贷款人无法按期偿还，由于全球众多机构投资者参与其中，于是次债危机在全球蔓延。笔者试图先从美国按次危机将影响中国经济着手谈起，进而阐述美国按次危机对中国进出口的冲击，最后再浅谈相应的对策。     

美国按次危机对中国经济及进出口的影响与对策

自今年4月2日美国第二大次级抵押贷款公司破产以来,美国按次危机在全球市场不断扩散,并使得近期全球资本市场连续大幅下跌.究其根源在于美国金融机构向信贷记录不佳的购房人提供按揭贷款,然后将这些贷款证券化,以较高的回报率卖给机构投资者或个人,这些按揭抵押债券被称为次级抵押贷款.截至2006年6月的两年间,美联储连续17次提息,利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担,加之同期美国住房市场开始大幅降温,很多贷款人无法按期偿还,由于全球众多机构投资者参与其中,于是次债危机在全球蔓延.笔者试图先从美国按次危机将影响中国经济着手谈起,进而阐述美国按次危机对中国进出口的冲击,最后再浅谈相应的对策.     

我国发展住房抵押贷款证券化的思路

住房抵押贷款证券化是指金融机构(主要是商业银行)把自己所持有的流动性较差但具有未来现金收入流的住房抵押贷款汇集重组为抵押贷款群组,由证券化机构以现金方式购入,经过担保或信用增级后以证券的形式出售给投资者的融资过程。这一过程将原先不易被出售给投资者的缺乏流动性但能够产生可预见性现金流入的资产,转换成可以在市场上流通的证券。     

资产证券化下一步怎么走

资产证券化是将缺乏流动性但能产稳定现金流入的资产,通过资产组合和用评级将其转变为金融市场上可以出和流通的证券(即资产支撑证券,简称BS)。通过资产证券化既可以为发起人集大量资金,又可以使债券投资者获得期稳定的回报,因而ABS被称为近几年来国际资本市场上最重要的金融创。ABS源于20世纪60年代末的美国住抵押贷款证券,到90年代资产证券化经扩展到商业抵押贷款、信用卡贷款、资租赁、汽车贷款等诸多领域,至今已为美国仅次于联邦政府债券的第二大场,而且这一金融工具在欧洲市场上也样获得了迅速发展,并在90年代开始入亚洲市场。资产…