我国高新技术产业投融资问题探析

高新技术产业是世界各国科技、经济竞争的重要战略制高点之一，其发展日新月异、势头强劲。我国自改革开放以来，高新技术产业呈现出良好的发展态势，已成为支撑我国国民经济持续发展的重要新增长点。但是，从投融资层面上看，我国高新技术产业存在的差距明显，其中突出的问题是资本供给不足，投资绩效低，相关制度不完善。因此，如何进一步改革和完善我国高新技术产业的投融资制度，拓宽投融资渠道，增加资本投入，提高投资效率，就成为了我国当前发展高科技，实现产业化所必须解决的问题。本文首先对当代高新技术产业投融资的一般特征作了详尽分析，然后对我国高新技术产业投融资现状及问题进行剖析，并进一步提出了改革、完善我国高新技术产业投融资制度的相关建议。     

管理层人力资本影响企业经营绩效的实证分析

科技创新活动及知识经济等新概念对于传统的要素禀赋理论提出了新的考验,因为科技创新主要建立在作为研发活动基础的新型生产要素——信息技术和人力资本上。现代人力资本理论的诞生突破了传统理论中资本只有物质资本的束缚,更加强调了人力资本投资对于发展中国家产业结构升级和提升产业国际竞争力的重要意义。国内外各种研究都显示,人力资本投资对于产业竞争力尤其是高新技术产业有显著的影响。1975—1995年,劳动力数量增长对于中国经济增长的贡献略低于劳动力质量提高的贡献,但是到20世纪末,人力资本继续保持较高增长率,而劳动力数量增长率显著下降成为劳动力贡献于经济增长的主要方式。     

风险投资基金的组织形式及其对我国的启示

风险投资基金又叫创业投资基金，是产业投资基金的一种，它是以具有发展潜力但缺乏资本的中小型高科技企业为主要投资对象的一种投资基金，其经营方针是在高风险中追求高收益。它的投资目标主要是那些不具备上市资格的小企业和新兴企业，甚至是那些还处于构思之中的企业，这些企业一般都属于高新技术产业，其投资额较大，投资回收期较长。     

我国风险投资的发展及对策

风险投资是一种专门为扶持高新技术产业而在市场经济中形成的独具特色的资本运营方式.它是一种投资行为,更是一种金融与高科技密切结合的运作机制.目前,我国风险投资处在起步阶段,规模小,资金少、运作不规范,难以承担发展高新技术产业的重任.因此,应加快我国风险投资业的发展,完善运作机制,加速培育风险资本,从而推动高新技术产业的发展.一、我国风险投资存在的问题尽管我国风险企业和风险投资业的发展均已走过10余年的历史,但风险投资在高新技术产业发展中远未起到应有的作用.处于     

我国高新技术上市公司R&D投资的融资约束——基于规模和所有权的实证分析

构造了高新技术上市公司R&D投资的融资约束模型,利用2008—2011年我国沪深两市A股高新技术上市公司的财务数据,从R&D投资对现金流的敏感性的视角,实证分析了高新技术上市企业R&D投资面临的融资约束,并进一步按企业规模和所有权的不同将样本企业分组进行回归分析。研究结果显示:R&D投资面临明显的融资约束,依赖于企业内部现金流量;相比大型高新技术企业,中小型高新技术企业的R&D投资更依赖其内部现金流量,面临更严重的外部融资困境;相比国有控股高新技术企业,非国有控股高新技术企业的R&D投资面临更严重的融资约束。提出:在转型经济背景下,我国政府应着力建设、完善与高新技术企业相匹配的多层次融资体系,缓解企业的融资约束,促进企业研发投入增加。     

风险投资与高新技术产业化

一 所谓的风险投资（Ｖｅｎｔｕｒｅ Ｃａｐｉｔａｌ），是专业投资家投入到新兴的．迅速发展的．有巨大竟争潜力的高新技术企业的一种权益资本。其投资对象是处于种子期或初创期的中小型科技企业。风险投资家以风险资本为载体，通常是与管理等生产要素的投入共同进行的集台投资，其目标就是通过企业的上市或收购、兼并等获得高回报。因此，风险投资的实质就是主动承担高风险以期获得高回报。一方面，风险资本催生出高新技术产业；另一方面，高新技术产业的不断发展又推动着风险投资业的发展。可以说风险投资与高新技术产业发展相互促进．相…     

内需拉动下的中国交通运输业——规模结构、投资效应及未来走势

最近几年,在国家内需政策刺激下,我国交通运输业成为国内投资的重点领域之一,在巨大投资需求的拉动下获得了快速发展,目前的规模总量已居于世界前列,但相对于我国国土面积和人口总量以及经济规模总量而言,仍然偏低。因此,未来数年,交通运输仍然是投资热点之一,但投资势头会有所减缓,投资效应会从追求运输规模型向追求质量效率型方向进一步转变。     

论风险投资机制的建立和完善

风险投资之所以能够推动高新技术产业发展，是由于其从三个层面上适应了高新技术产业发展的需要：有效的激励机制推动了技术专家和企业家的创新活动；灵活畅通的产权流动机制将各种不同的企业家集聚到高新技术产业领域；风险投资满足了高新技术产业一些经济特性的需要。因此，在我国建立风险投资机制对于区域技术创新的作用是非常重要的。建立和完善风险投资机制，是我国社会主义市场经济的重要内容之一。应当包括：建立政府推动与市场运行相结合的风险资本市场融资机制；建立规范化的风险资本市场的投资渠道和机制；建立市场化的风险投资的撤出渠道和机制以及制定有利的政策、法规，促进风险投资的发展。     

我国对外直接投资的产业、区位与模式组合分析

对外直接投资过程中,投资的产业、区位和模式选择十分重要。本文对我国对外直接投资的产业、区位和模式组合进行分析,分别对资源开发业、成熟适用技术产业、高新技术产业、资本和技术密集型产业和服务业的投资区域和投资模式提出了对策建议。     

我国环保产业发展问题研究:环境资本运营的视角

环保产业是执行环境保护基本国策和实施可持续发展战略的必要保证.“环境保护”,而非“资源节约”,是经济“发展”方式转变的动力.基于环境资本运营的理论视角,从环境资本运营的主体、技术支持、投资支持等方面展开了环保产业发展问题分析,提出了加快推动我国环保产业发展的对策建议.     

高新技术产业的投资层次与管理机制

<正>加快高新技术产业化进程,是我国优化经济结构,大力发展技术经济,赶超世界先进水平,迎接入关挑战的重要选择。投入是发展的基础,也是无形的导向。在我国高新技术产业开始起步,全面发展急需引导的关键时期,应重视投资层次的分析与探讨。以规范合理的投资行为促进高新技术产业健康发展。 (一) 我国高新技术向产业经济转移始萌于70年代末的改革开放,起步于80年代中期的“863”火炬计划的制定与实施。尽管起步迟规模小,尚属幼稚产业,但从总体上看,发展比较快。特别是各地经济技术开发区的建立和科技体制的改革,为我国高新技术产业化创造了条件。最显著的项目近万个,投资额     

关于湖北省转变经济增长方式与无形资产开发运营战略的探讨

从湖北人力资源和企业技术资本，品牌资本的无形资产开发运营战略，以及包括风险投资、研究开发和中试孵化，高新技术产业战略和综合环境开发建设在内的知识经济发展战略，综合研究探讨了湖北省转变经济增长方式的战略措施。     

高新技术产业风险投资机制和创新

风险投资在我国的发展已有近二十年的时间,与发达国家,特别是美国相比还处于初创阶段,因此从整体讲我国高新技术产业风险投资还存在许多问题,主要反映在筹融资机制、运行机制、法律、政策、人文与社会环境、人才等方面。一是风险投资的资金来源不足,投资规模不大;风险投资企业数量少,且分布不均匀;投资渠道单一,民间资本少。二是规范的投资主体缺乏,     

我国对外直接投资的产业、区位与模式组合分析

对外直接投资过程中,投资的产业、区位和模式选择十分重要.本文对我国对外直接投资的产业、区位和模式组合进行分析,分别对资源开发业、成熟适用技术产业、高新技术产业、资本和技术密集型产业和服务业的投资区域和投资模式提出了对策建议.     

经济新常态下我国新兴产业创新发展路径研究

受经济转入新常态的影响,培育和发展新兴产业要从一味追求数量、规模,向追求质量和效益转变。在科学认知新兴产业发展内涵的基础上,提出构建 “众创空间”、实现创新成果产权化常态发展、不断优化产业创新生态环境的建议。同时,结合产业技术创新中存在的“孤岛”现象,提出打通“孤岛”创新知识传输途径、激活现有沉睡知识等策略,以降低产业创新成本,促进产业快速发展。     

积极推动并购重组

受益于长期的经济高速增长,大量优质企业通过上市融资实现跨越式增长。当前,我国经济的"转方式,调结构"进入了攻坚阶段,产业整合和企业并购重组也进入到了一个关键时期。企业以并购重组为核心的资本战略优势日益凸显,资本市场并购重组功能将越来越重要。产业整合潜力很大目前,竞争性行业产业整合还有很大潜力。我国竞争性行业普遍存在突出的"多、小、散"问题。即使是经过了较大规模整合的制药业,企业数量仍然从2003年的3352家逐年增加到了当前6000家左右,10强市场占有率只有15%,70%的企业年销售收入低于3000万元。同时,跨境并购进入多发期。A股上市公司2000年以来已实施了370余     

高新技术产业呼唤风险投资

我国经济发展在很大程度上取决于科技产业特别是高科技产业的发展。而建立风险基金是促进科技产业并最终促进整个国民经济健康快速发展的重要因素。一、风险投资及其特点风险投资又称创业投资,是一种投融资体制。风险投资公司将风险资本投向新创的风险性或高科技导向的企业,在其创办、成长阶段给予扶持,以促成被投资企业实现其目标。作为回报,风险投资公司取得被投资企业一定数量的股权,当被投资企业的股票获准上市或该企业已取得成功,风险投资将可获巨大的回报。作为知识经济的第一支柱的高新技术企业与一般产业相比,无疑是最具高风…     

风险投资的几种发展模式

风险投资是带有金融运作特点的特殊投资行为,它的投资对象主要是高新技术项目或企业。风险投资是从高新技术的研究与开发、生产性转化与管理、市场开拓与企业成长壮大直至推动高新企业上市全过程提供的带有风险性的投资,故被称为高新技术企业的"孵化器"。由于高新技术产业在一国经济发展与参与国际竞争中扮演越来越重要的角色,因此,风险投资对一国经济的发展也就产生着巨大的推动作用：它在促进一国高新技术产业的同时,能促进一国产业结构的有效升级和经济的强劲增长,并由此促进一国的更充分就业。鉴于此,首先是发达国家,从 20世纪 …     

基于面板数据的中国资本配置效率研究

基于 Jeffrey Wurgler 的方法,本文提出了一种新的基于面板数据的资本配置效率模型。使用我国39个工业行业的数据度量了90年代资本配置效率,发现从1991年到1999年我国资本配置效率的年平均值为0.0311到0.0375之间,属于很低的水平。自发投资增长指数的大小与国家产业政策的倾斜、高新技术发展方针、产业调整与转移的方向、产业国际竞争力的态势以及市场供求情况基本一致。经济增长仍然是投资主导型的,属于外延扩张的阶段,金融市场应有的资本高效优化配置的机制没有建立起来。本文还分析了相应的金融现象。     

外商投资新特点与广东引资对策

随着经济全球化的深入,国际资本流动对世界经济增长的贡献率将进一步提高。当前,国际资本投资重点由制造业转向高新技术产业和服务业、跨国公司日益本土化、投资方式和投资地域更加多样化。但在世界经济特别是美国经济出现了持续10年的高速增长后,国际资本流动的总量增长可能会进入一个波动幅度不大的调整期。与此同时,国际资本流动在结构上也进行了调整,这种调整既表现在投资的地区结构上,也表现在投资的产业结构上,使得国际资本流动呈现出一些新变化和新特点。如何适应这种变化,抓住承接国际产业转移,促进我省产业结构优化,是我们面临的一项紧迫任务。该文在对外商投资新特点进行剖析的基础上,提出广东有关引资对策,请读者关注。