中国无风险交割远期市场与即期市场关系研究

无本金交割远期(NDF)是一种远期外汇合约,主要用于实行外汇管制国家的货币,其中,名义本金、远期利率和未来到期期限均在合同中约定,合约到期时只需将该汇率与实际汇率差额进行交割清算,因此它只涉及现金结算,不涉及实际交付。由于无本金交割远期汇率可用于预测国家汇率的未来走势,近年来已成为一个热门的领域,许多学者对此展开了研究,然而,立足于中国无本金交割远期外汇市场的研究却很少,尤其是着眼于市场上潜在的套利机会的研究屈指可数。由于人民币无本金交割远期汇率可用于预期人民币升值,据此,运用最新数据研究中国无本金交割远期外汇汇率与即期汇率之间的关系,并论证如何进行套期保值和套利。     

外汇实务简介

<正> 一、外汇市场概述 外汇市场是国际金融市场的一个重要组成部分,是指经营外汇买卖的场所。依据交易方式的不同,它可以分为有形市场和无形市场。有形市场是指外汇买卖双方在专门设立的有固定场所的外汇交易所中进行的面对面交易;无形市场是指外汇买卖双方通过电话、电传等电讯工具在没有固定场所的情况下进行的交易。目前,外汇市场多为无形市场。外汇市场的中     

新会计准则下企业远期外汇的会计处理及对报表影响

远期外汇合约又称期汇,是以外汇作为标的物,在经营外汇的银行之间或经营外汇的银行与公司客户之间签订的,在未来固定的日期或可选择的日期,按照约定的远期汇率办理交割的外汇买卖合约.企业在进行国际贸易时,由于合同签订日与货款结算日之间存在时间间隔,在此期间如果外汇汇率发生变动,进出口企业中就可能有一方要遭受损失.此时,远期外汇合约就可以起到很好的避险作用.     

论中国外汇管理改革

外汇管理,是指一国政府授权国家货币金融管理当局或其他国家机关,对外汇收支、买卖、借贷、转移以及国际间的结算、外汇汇率和外汇市场等实行的管制措施.本文针对目前中国外汇管理的一些弊端的分析,外汇管理制度的探索,提出一些改善现状的办法.     

人民币美元即期汇率与远期汇率联动关系研究

汇率改革以来,人民币汇率波动日益频繁,本文对2005年汇率改革后至2007年4月的汇率数据进行了单位根、协整检验以及格兰杰因果检验,认为人民币即期汇率与远期汇率存在长期协整关系,说明即期汇率市场是远期汇率市场的基础;同时还认为我国远期汇率对印期汇率的预期作用很弱,外汇市场的市场化程度不高.这说明随着我国汇率体制的改革,银行间远期汇率市场建立,即期汇率市场的市场化程度不断加深,我国外汇市场的运行机制得到进一步完善,但同时也说明远期汇率市场的定价机制和预期功能并没有得到充分的发挥.     

给炒外汇者提个醒

目前,国内几家大银行在部分大中城市开办了个人外汇买卖业务(俗称炒汇),为广大的个人外汇持有者增加了一个新的投资渠道。特别是国家近期全面提高美元等四种外币的存储利率后,个人外汇买卖市场交易量明显攀升。通过外汇买卖可以规避汇率变动造成的损失,或选择高利率的币种增加利息收入,当然也具有一定的风险。那么,参与外汇买掌握基本的金融知识对自己所持有的外币未来走势的正确判断,是买卖外汇获利的基本前提。这要求炒汇者对全球外汇市场的基本情况以及影响汇价变动的基本因素要有所了解。同其他形式的买卖交易大致相同,供求关系在很大程度上决定了外汇买卖的价格。影响国际外汇市场供求关系的主要因素有:1.基本的经济、金融因素;2.政治与传媒因素3.各国中央银行的政策因     

外汇买卖营销实例分析

<正> 国际间的资本流动,是外汇交易中的重要部分。随着我国金融市场国际化,我公司一年来以积极的态度管理资金流量、利率风险与外汇风险,叙做了外汇交易业务,以逐笔约定汇率的方式与银行签订远期外汇买卖协议,化解了进出口贸易的汇率风险。由于远期外汇交易的交割日不同于即期交易的交割日,因此远期汇率必须视两种货币的利率差及     

外管局解读全新汇率避险工具——人民币对外汇期权交易

<正>为进一步丰富外汇市场交易品种,为企业和银行提供更多的汇率避险保值工具,日前,国家外汇管理局批准中国外汇交易中心在银行间外汇市场组织开展人民币对外汇期权交易,并发布《国家外汇管理局关于人民币对外汇期权交易有关问题的通知》(汇发[2011]8号,以下简称《通知》)。《通知》自2011年4月1日起施行。《通知》的发布,有利于形成完整的期权市场结构,完善国内外汇市场人民币对外汇衍生产品体系,进一步便利企业、银行等市场主体规避汇率风险,有利于不断推进国内外汇市场发展,充分发挥市场在资源配置中的基础性作用。《通知》的发布也为广大外经贸企业提供了一个新的规避汇率风险工具。     

基于蒙特卡洛模拟的外汇最优策略选择

为了选择不同外汇市场交易采用的模型,本文使用蒙特卡洛模拟方法比较构建了三种模型(神经网络模型,支持向量机模型,多元适应性回归样条模型)的市场适应性。考虑外汇市场上8种主要的外汇货币,通过方法选择出来的模型进行交易,发现不同的外汇价格时间序列选择模型有所不同,同时得出结论:不同的外汇市场上使用不同的模型会比单一模型获得更高的收益率,这在一定程度上也解释了适应性市场假设(AMH),即单一的投资策略难以应付市场环境的变化。     

外汇远期套期保值在物流外汇风险管理的应用

在企业物流管理买卖外汇时会面临汇率风险。调查玩具企业外汇风险状况,使用外汇远期协议对外汇交易套期保值,使企业掌握外汇远期套期保值策略,有效地规避物流外汇风险,锁定产品收益和原材料成本,把企业经营得更好。     

对现行外汇体制改革的几点思考

<正> 今年出台的外汇体制改革措施,其主旨是要建立单一的有管理的浮动汇率制。最主要的改革内容有以下几项:①取消外汇留成制度,实行售汇制和结汇制。②汇率并轨,即将官方人民币对美元的汇率从5.80元左右下调到8.70元左右,使官方外汇市场与外汇调剂市场合二为一。③建立银行同业外汇市场,即全国统一的外汇调剂市场。由国家公布基准汇率,外汇指定银行在此基础上可在一定限度内浮动。     

远期外汇合同套期保值质疑

远期外汇合同不能完全避免国际贸易和国际金融上的外汇风险,有时甚至可能丧失潜在的收益,"保值"不是履行远期外汇合同的必然结果。一般地,签订远期外汇合同,是外汇买卖交易中的企业方,在预见到汇率的变动将使自己受到损失时,主观上设法把损失降低到最小限度的一种方法;它把未确定的损失通过合同的方式变成已知的、确定的损失。     

外汇市场实行双轨制——中国外汇交易中心规范运营

今年4月4日,银行结、售制的全面实施和全国统一的银行间外汇市场的正式运作,标志着我国外汇体制改革全面铺开。外汇市场是外汇买卖的交易场所。参与者有中央银行、外汇指定银行、进出口企业等。进出口企业参与市场是通过银行结、售汇制实现的,不能直接进入市场。中央银行参与外汇市场的目的是实现对外汇市场的管理和干预。一、中国外汇交易中心的成立与运营目前我国的银行间外汇市场类似于巴黎、法兰克福的外汇市场,有固定的交易场所,市场主体在     

我国外汇保证金交易的现状与前景探讨

2008年6月,外汇保证金交易业务再次被叫停成为市场关注的焦点,叫停该业务的举措将对我国外汇市场的发展以及金融创新的进程产生重要影响,对开展外汇保证金交易的利处与实际操作存在的问题进行了研究,并通过探讨监管措施的影响,表明外汇保证金业务乃至于外汇市场应当在进行必要改革和完善的基础上大力、持续发展的观点。     

我目外汇保证金交易的现状与前景探讨

2008年6月,外汇保证金交易业务再次被叫停成为市场关注的焦点,叫停该业务的举措将对我国外汇市场的发展以及金融创新的进程产生重要影响,对开展外汇保证金交易的利处与实际操作存在的问题进行了研究,并通过探讨监管措施的影响,表明外汇保证金业务乃至于外汇市场应当在进行必要改革和完善的基础上大力、持续发展的观点。     

外汇汇率浅说

<正> 一、外汇 1.外汇的概念 外汇(Foreign Exchange)即国际汇兑,有动态和静态两重含义。动态的外汇是指将一国货币兑换成另一国货币,借以清偿国际间债权债务关系的一种专门性经营活动。例如,日本某公司为支付从美国某公司进口某原材料的美元货款而在东京外汇市场上卖出日元买进美元的行为就是动态的外汇。通常所说的外汇一般是指静态的     

对外汇调剂市场的几点思考

<正> 国家改革外贸体制,相继对外汇体制也进行了一系列配套改革。取消用汇指标,开放调剂市场,就是其中一个方面。调剂外汇市场的建立,改变了过去外汇管理过于集     

外汇风险评估与管理方法的探析

随着我国外汇市场的改革,我国的外汇汇率制度开始实行更具有弹性和市场化的浮动汇率制度,这使得外汇市场的竞争日趋市场化,但同时也给企业在外汇风险管理方面带来了巨大的挑战,及时准确的评估出外汇风险,制定合理的外汇风险管理方法对于企业羟济体来说迫在眉睫.     

对健全我国外汇调剂市场机制的思考

外汇调剂市场作为金融市场不可分割的一部分,已存在10个年头,在我国的经济运行中发挥着不可替代的重要作用.但由于经验不足,市场机制难免存在缺陷,在一定程度上阻滞了外汇市场的发展.本文试图通过外汇调剂市场成长的进程而分析其市场机制的不足之处,以期找出完善的对策,将我国的外汇市场向全方位方向发展.     

基于分数Black-Scholes模型的外汇期权定价及其评判检验

笔者打破传统的有效市场假设,在假定外汇市场为分形市场的前提下,结合Bender和Elliott等给出的欧式未定权益的分数Black-Scholes模型,建立了基于分数Black-Scholes模型的欧式外汇定价公式。利用招商银行提供的外汇期权交易数据进行了实证检验,检验结果表明:基于分数Black-Scholes模型的外汇期权定价公式的定价性能与定价精度都优于传统的外汇期权定价公式。