资本账户开放后的居民资产组合问题

资产组合理论强调投资者应将资产分散于不同形式以降低整体风险,资本账户开放可以使居民在国际范围内调整自己的投资组合.中国目前面临着资本账户开放,在资本账户开放后我国居民的资产组合也会发生较大的变化.因此,讨论中国在资本账户开放后的居民资产组合问题具有重要的现实意义.本文就一国居民在开放资本账户后可能发生的资产组合调整进行分析,并探讨资本账户开放对中国居民的投资组合收益与风险的影响.     

证券投资组合的风险分散问题研究

由于证券市场具有许多未知性和不确定性,使得证券投资可能会出现亏损或者盈利现象的发生。投资组合可以有效降低风险,被广泛应用于金融投资等高风险领域,主要用在资产估值、资金成本预算以及资本配置等方面。证券投资组合在风险和收益权衡过程中起到了重要作用,本文阐述证券投资存在的风险,对投资组合风险分散原理进行了分析,论证了投资组合在分散证券投资风险中的作用。     

机构投资者战略资产配置理论研究综述

金融机构资产配置决策不同于普通投资组合选择,需要考虑金融负债对配置决策的作用以及各种市场因素的影响,是一个复杂的综合性决策过程.解决金融机构资产配置问题主要有三种思路,一是将经典投资组合选择理论加以扩展,二是利用随机最优控制理论解决,三是利用资产负债管理思想和随机规划方法.目前学术界对于机构资产配置的研究,已经从单期静态决策发展为动态多阶段决策,从确定性模型发展为随机模型,并不断融入更多的宏观市场因素和金融机构特征.本文总结归纳了这三类研究思路的发展脉络,介绍了现代金融机构大型资产配置决策模型,并对未来研究方向进行了展望.     

Markowitz投资组合模型在近期证券市场的实证分析

在Markownz投资组合模型的基础上,通过对股票风险特征.投资组合风险分散有效程度以及全局风险最小点进行实证分析,得出相应结论,为近期股票市场的发展提供理论指导.     

股份制企业的财务管理

一、资产与投资管理 从财务和观念看，公司投资分为固定资产和流动资产投资两种。现代股份企业每年都要将公司的所有资产全面细致地考虑一番，看如何合理地调配这些资源或者获取一项新的资产，才能使公司股票价格上升，这已成为现代财务最主要的工作。在现代西文资本主义国家中，公司每年通常都会投下巨额资金来采购固定资产，一项固定资产决策的执行往往可以影响公司未来多年的经营成果。一个好的决策可使公司的盈余剧增，从而使股份大幅上涨，相反，一个坏的决策有时则会导致公司的破产。如何用科学的方法来考虑资产或投资的决策，对于企业的生存和发展是至关重要的。     

信用卡业务资产证券化若干问题研究

信用卡业务资产证券化对于分散信用卡应收账款的信用风险、增加流动性、回笼信贷资金、提高资金利用率、降低资金运用成本具有重要意义。文章从信用卡业务风险管理角度,对信用卡业务资产证券化的意义和作用、信用卡业务资产证券化过程中的问题及其应对策略进行了分析研究。     

投资基金资产配置重要性的理论述评

投资资金资产配置是关系到投资收益的一个重要问题。长期以来，理论界围绕战略性资产配置、策略性资产配置进行了深入地研究和激烈的争论。随着理论研究的深入，组合收益率的时间变异性、组合收益的截面变异性和收益水平的决定成为当前研究的重点。本文对投资基金资产配置的争论的焦点、理论研究的发展进行了分析，并对投资基金资产配置的重要性进行重新定位。     

资产兼并重组诀窍

<正>投资和融资是资本运营的实质内容,而资产兼并和公司重组则是它的具体表现形式。如果我们把投资和融资比作资产运营的经线和纬线,资产的兼并重组就是由经线和纬线织成的花布。女儿战略与儿子战略企业家涉足资本运营,给自己的企业定位是首要决策。定位清晰,后面的发展战略就有了方向。我本人投资过若干个企业,我对自己的投资一开始就有一个清晰的定位,所有的企业都一     

浅谈资产减值会计准则

进入二十一世纪，企业面临的经济环境复杂多变，由于经济利益的驱动，企业普遍存在高估资产价值的现象，财务报告中的资产泡沫严重影响了信息使用者的正确决策，降低了公司的可信度，同时给经济发展带来了许多不利的影响。为了公允地反映企业的资产状况，向现实和潜在的投资者提供决策相关信息，资产减值成为不可回避的问题。资产减值会计成为当前各国会计的热点问题之一。     

基于LASSO变量选择方法的投资组合及实证分析

由于传统的Markowitz均值方差模型具有很强的不稳定性,且容易产生较大的空头头寸,因此,资产选择成为构建投资组合的一个研究热点。针对以风险分散和指数跟踪为目的的资产组合构建提出了基于变量选择观点的LASSO选择方法,说明了LASSO方法在资产选择中的优势,并应用LASSO方法使用2010年3月到2012年2月的日收益率数据对沪深300指数的指数跟踪做了实证检验,结果表明LASSO方法在组合构建和预测中都有很好的效果。     

保险资产委托管理模式下当事人权利义务分析

保险经营的绩效通常表现为承保利润和投资收益两个方面,在保险市场竞争激烈的情况下,承保的利润空间越来越有限,如何提高资产的投资效益,保证公司经营有足够的偿付能力是每个保险经营者无法回避的问题。在保险资产负债匹配、资产战略配置、战术研究、投资组合管理、资金交割、会计核算、绩效评估等一系列活动中,如何明确当事人的权利义务,对投资收益的影响至关重要。     

银保协作、担保投资与银行信用风险分散——基于银保信贷系统的视角

文章基于银保信贷系统视角,分析了银保协作与银行信用风险分散的内生逻辑,在此基础上,进一步分析了银保协作下担保投资实现银行信用风险分散的内在机理.研究表明,担保投资引发银保信贷系统经营模式由单一债权模式向债权与股权共存模式的转变,促使银保信贷系统收益模式呈现杠杆化、股权化、混业化、匹配化的功能特征.此外,在担保投资机制下,金融机构异质性决定着风险资产收益密度的均匀分布性,随着风险资产规模的增大,银保信贷系统高风险放贷及股权运作的博弈动机将减弱,引发风险资产边际收益减少,贷款边界曲线呈现下凸特征及上移态势,从而改进了银保信贷系统代偿效率,进而实现银行信用风险分散功能.并以此为依据,设计了银保协作下银保信贷系统担保投资机制,该机制主要包括跨市场风险资产配置机制、杠杆率与转股率组合优化机制、组合收益与风险对冲匹配机制、企业认股权甄别及回购机制、贷款债权保值信用增进机制.该研究成果将为中国金融体系构建科学高效的担保投资机制,实现中国银行业信用风险分散目标,提供重要的理论指导与决策参考.     

地方政府投资公司资产风险影响因素研究

本文基于公司运营实际和大量文献,分析了地方政府投资公司的治理结构、投资决策、管理水平、融资渠道,以及这些因素与资产风险状态的关系,建立了公司资产风险影响因素的结构方程模型,并运用收集整理的数据,对模型进行了检验。研究发现:投资决策的市场化程度对资产的风险状态并无直接影响,但是却可以通过资产结构对资产风险状态进行间接影响。资产结构的公益性倾向与公司的资产风险正相关。管理水平的提高有助于降低公司资产风险,畅通的融资渠道有助于降低公司的资产风险水平。该研究结论对我国地方政府投资形式和运作具有一定的实践指导意义。     

家庭金融资产选择理论的演变

近年来关于家庭资产组合选择问题，特别是在市场摩擦情况下个人或家庭的最优资产组合行为又重新引起理论界的重视。根据对OECD国家的调查，可以归纳出家庭资产组合方面的三个事实：第一，不同特征投资者在组合构成方面存在较大的系统性差异。资产组合因财富、国家、年龄等特征而不同。第二，在所有的国家，普通家庭的资产一般主要投资于安全或相当安全的资产，主要包括银行存款和人寿保险，甚至在美国和英国也是如此。第三，大多数家庭金融资产组合比较简单，很少有超过五种不同的资产或者账户（Bertaut＆Starr—McCluer，2002）。     

基于马科维茨理论的投资组合最优化

随着中国经济的发展和人民生活水平的提高,市场经济体制的确立和发展,增大了个人在未来生活的不确定性及风险,促使人们产生进行个人投资的需求.个人投资者在选择投资组合时要秉承"鸡蛋要放进不同篮子"的理念,达到均衡风险管理,增强投资稳定性的目的,根据自身的需要来通过组合投资的方法来减少系统风险,并追求最高的投资回报率.本文运用马科维茨理论模型,首先选取中材节能、天津港两只股票为例,来计算最优风险资产组合中各自的占比,再次引入无风险资产,将无风险资产与最优风险资产组合进行结合.     

走近投资大师——沃伦&#183;巴菲特投资经验分析

一、相对集中投资 现代资产组合理论认为通过投资组合的分散化,可以降低投资组合的总体风险水平。对于股票投资而言,在任何情况下,资产组合投资都可以获得最大的期望收益。正由于此,分散投资风险的资产组合理论成为投资者的普遍奉行的法则。 但是,投资总是在风险与收益之间寻找最佳权衡。如果仅为了分散风险而投资,势必不能获得最大收益。美国投资理论家杰拉尔德·罗伯说:“绝大多数具正巨大的财富都是通过集中化取得的”。     

资产配置理论与模型综述

资产配置是资产组合管理中最重要的决策,传统的资产配置理论所假设的条件在现实中不成立,对长期投资者并不适用。最近资产配置理论有了很大的发展,首先是计算能力和数值方法有了很大的进步,其次是Merton模型的某些新的解析解被发现了,最后是可以求出近似解析解。针对投资者的资产配置问题,有四种不同的决策框架,分别是随机规划、决策规则、资本增长和随机控制。最后给出了资产配置理论和模型的发展方向。     

新兴市场分散投资者投资“金字塔结构”公司的激励

隧道行为(及其反向的支撑行为)虽然合理地解释了新兴市场最终所有者以金字塔结构实现对其他公司控制的动机,但对分散投资者尽管知道存在最终所有者的盘剥但仍然投资金字塔结构公司的动机的解释并不充分。本文认为,资产回报率的差异构成分散投资者投资金字塔结构公司的主要动机。在一个简单的框架下,我们证明,投资者投资金字塔结构母公司的激励一方面来自组建或收购子公司后被最终所有者盘剥程度可能减少的“转移效应”;另一方面则来自子公司高的资产回报率所带来的正常投资回报增加的“增长效应”。对于投资金字塔结构子公司的投资者,子公司高的资产回报率所产生的“增长效应”成为其主要投资动机。对金字塔结构在新兴市场盛行现象更为全面合理的解释依赖于隧道行为和资产回报率差异等因素的综合考虑     

证券投资基金的功能缺陷与委托代理问题

现代投资组合理论问世以前,一般的投资理念认为,只要投资于多种资产或证券就能达到分散风险、获得较好收益的目的。现在我们知道,分散投资固然重要,但并不等于没有规律的随机分散,即投资组合的有效实现必须依靠投资专家的代理经营和对投资比例、风险与收益概率、组合后的风险程度等方面进行科学的研究和分析。     

资产转持成本陷阱

面对复杂多变的全球资本市场，投资者需要根据经济周期、市场波动、外部基金经理业绩等因素，定期或不定期地对现有投资组合进行调整。在调整的过程中，投资组合内全部或部分资产被转换为其他资产，或从一个基金经理转到另个基金经理；这个过程被称为资产转持。