QDII对我国证券市场的影响

QDII即合格境内机构投资者，是指在人民币资本项下不可兑换，资本市场未开放条件下，在一国境内设立，经该国有关部门批准，有控制地允许境内机构投资境外股票，债券等有价证券投资业务的一项制度安排，QDII制度由香港政府部门最早提出，与CDR（预托证卷）、QDII（外国机构投资者机制）一样，是在外汇管制下内地资本市场对外开放的权宜之计。     

商业银行在QFII制度下肩负重任

QFII（Qualified Foreign Institutional Investor），即“合格境外机构投资者”。QFII制度，是我国在人民币没有自由兑换，资本项目尚未完全开放的情况下，许可合格的境外机构投资者汇入一定额度的外汇资金，全额结汇后转入人民币特殊账户，并通过该账户直接投资于我国证券市场，其资本利得、股息等投资收益经批准后可转为外汇汇出的证券投资管理制度。QFII制度作为一种过渡性安排，体现了我国在严格管制的条件下，逐步开放资本市场的策略。     

港股直通车与资本账户开放

8月20日，外汇局宣布批准天津进行境内个人直接投资境外证券市场试点（俗称港股直通车业务）。这是推动我国资本账户开放的一项重大举措。此举公告后，在理论界再次引发了人民币资本项目可兑换与汇率制度改革孰先孰后的激烈讨论。[第一段]     

人民币资本项目下证券投资发展研究——基于QFII现状分析

十八届三中全会提出要健全多层次资本市场体系以及推动资本市场双向开放提高跨境资本和金融交易可兑换程度。然而目前我国对资本市场开放实施的是过渡性的制度安排。从事境内资本项目下证券投资的境外资本参与者主要是合格境外机构投资者(QFII)。自2002正式引入QFII制度以来,我国的QFII制度已经走过了14个年头,伴随着我国经济的良好发展、证券市场的不断完善,以及QFII的投资规模和投资额度不断扩大,本文通过对QFII建立背景的回顾,14年来证券投资现状的分析,针对QFII证券投资中存在的主要问题展开讨论,并提出相应的完善我国人民币资本项目下证券投资制度的对策建议。     

QDII机制:中国资本项目开放的必经之路

QDII(Qualified Domestic Institutional Investors,合格境内机构投资者)机制是在中国资本项目未完全开放时,国内的投资者投资海外资本市场的制度,事实上是人民币在资本项目下可完全兑换前的一种保护措施,是一种过度性政策.     

QFII制度对沪深大盘及个股的影响及选择

QFII制度(Qualified Foreign Institution Inevestors),即合格的境外机构投资者制度。简单地解释为一国资本市场有限制的对外开放,其第一要义便是“开放证券市场”。换句话说,就是外国投资者也可以到中国来炒股票了。我国QFII制度于2002年12月正式启动,这标志着我国金融资本市场对外开放的又一里程碑。 QFII进入中国,必然要把境外的资金带过来,然而,在我们这个转轨中的新兴市场里引入QFII,其意义将远远超过引进资金本身。QFII投资经验、信息加工分析能力和投资策略均胜过境内投资者,因此它的投资方向将成为证券市场投资的     

中国资本帐户开放与资产重估

近日，中国宣布允许境内个人通过天津滨海新区的金融机构直接投资香港证券市场，这是继境内合格机构投资者（QDII）放行之后，中国推进资本账户自由化的又一步骤。金融市场的参与者感兴趣的是：随着中国资本账户开放的不断推进，中国金融市场越来越融入国际金融体系之中，在这样的背景下，国内资本市场目前的高估值是否仍然可以维持？2005年下半年以来开始的国内资产价格重估过程是否因此将接近尾声？     

QDII与香港股市

近期香港证券界有不少关于QDII的传闻,给市场的感觉是有关政府有可能在今后数月内实施。QDII为英文Qualified DomesticInstitutional Investor的简写,即经过认可的国内机构投资者,这类机构投资者被允许投资于海外市场。这一政策的出台,打破了中国资本市场只许外资流入、不许内资流出的樊篱,可谓开了中国资本市场开放之先河。在这一制度下,凭借地     

QDII：风险与收益并存

QDII（Qualified Domestic Institutional Investors，合格的境内机构投资者）主要是指在资本项目还未完全开放的情况下，允许境内投资者向海外资本市场进行投资的一种相对过渡的机制。     

台湾运用OFII机制的实证分析

QFII(Qualified Foreign Institutional Investor)制度,即外资专业投资机构制度,是指允许经核准的合格外国机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式.     

QFII看A股

QFII作为一种过渡性制度安排，无疑是中国资本市场由封闭走向开放进程中的突破性一步，目前QFII机构的投资策略，亦被视为国际投资人评价中国A股市场的风向标。     

基于资本账户自由兑换进程中的汇率制度选择

货币可兑换与汇率机制具有紧密的内在联系。人民币汇率机制安排是人民币自由兑换进程中一个关键性问题。更加开放的资本项目需要更加灵活的汇率制度,以市场为基础的、有管理的浮动汇率制度是我国近中期最佳选择。随着资本项目的日益开放,汇率形成的市场化机制逐步提高,应逐步扩大人民币汇率波动幅度。汇率制度的灵活度与资本项目的开放度应保持同步性。     

中国QFII制度的影响分析

一、什么是QFIIQFII是英文QualifiedForeignInstitutionalInvestors的缩写，即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者，在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。这是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。在一些国家和地区，特别是新兴市场经济的国家和地区，由于货币没有完全可自由兑换，资本项目尚未开放，外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击…     

徐林：中国股市基本丧失融资功能放宽境外机构在境内发行人民币债券

近日，国家发改委财政金融司司长徐林在第二届上海金融论坛上表示，中国资本市场的长期发展目标是建立一个无缝对接的多层次资本市场，包括场内外证券市场、完善的债券市场、发达的期货市场以及进一步开放的资本市场。他还提出，可以放宽条件让境外机构在境内发行人民币债券。     

资本账户开放对货币国际化的影响:基于制度环境视角

文章运用系统广义矩估计(SGMM)方法,从制度环境视角实证研究了资本账户开放对货币国际化的影响,并进一步考察了不同制度环境下,不同类型跨境资本放松管制对货币国际化影响的异质性。结果显示:第一,在考虑制度环境的背景下,资本账户开放对货币国际化的影响存在门槛效应,即当制度质量较低时,资本账户开放并不利于货币国际化进程的推进,随着制度质量的提高,资本账户开放对货币国际化的影响由负变为正;第二,不同类型跨境资本放松管制对货币国际化的影响方向不同,且随着制度环境的变化,这一影响效应的变化也各不相同,在制度环境较差的情形下,直接投资开放程度的提升不利于货币国际化水平的提高,制度环境的改善则可以降低这一负向效应甚至可能产生显著的正向效应,证券投资开放程度提升对货币国际化的影响与直接投资相反,而金融衍生品投资开放对货币国际化的影响则不显著。因此,中国在推进资本账户开放和人民币国际化的进程中,应不断加强国内制度环境建设,保持制度质量的提升与资本账户开放进程相协调、相匹配,同时审慎放松对不同类型资本的管制。     

试析我国金融开放条件下的QFⅡ制度安排

一　QFⅡ（qualified foreign institutiona1 investors）制度是我国金融对外开放的产物,是我国为适应加入世界贸易组织新形势,借鉴发达国家金融高度开放的管理经验和一些发展中国家金融开放的经验教训,结合我国国情而采取的一种制度安排.随着中国证监会《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》于2002年12月1日正式实行,QFⅡ制度作为一种金融渐进式开放特别是资本市场渐进式开放的制度安排正式进入中国.     

积极发展人民币私募股权基金

私募股权投资（Private Equity，简称“PE”）是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投资，通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。人民币私募股权基金以其在境内募集人民币资金投资于未上市企业股权并最终在境内市场上市退出的优势，既规避了外汇管制、外资企业并购境内企业的限制，又为国内资金拓宽投资渠道，是适合我国当前经济发展需要的制度形式，也是完善我国资本市场的需要。     

QDⅡ扩容中国资本风云突变

中国内地资本市场的资金流向也许会因这个试行办法而改变。7月5日，《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》正式施行，证券公司、基金公司获准公开筹集资金投资海外股市，这是管理层继推出银行系QDⅡ（境内机构投资者赴海外投资资格认定制度）之后，海外投资队伍的一次大扩容。     

火爆的中国证券市场

中国宏观经济可持续高增长、资本市场制度大变革、人民币稳步升值及充裕的流动性、上市公司盈利高增长,这四大因素构成了支撑中国证券市场长期繁荣的钻石体系,中国证券市场已成为全球最具投资价值的证券市场之一。     

QFII制度引进“股权文化”新理念

<正> QFII即合格的境外机构投资者机制(Qualified Foreign Institutional Investors),是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。我国引进QFII制度的直接目的是借助外资激活国内市场但从12月1日以来的实施情况来看,外资机构积极参与的不多。就QFII制度的推出时机,市