中国企业融资结构的现状与绩效

改革开放以来，我国企业融资结构与融资方式发生了巨大变革：从银行信货融资逐步代替财政融资，再到利用资本市场进行股票和债券融资，我国企业融资方式日益多元化。这些变革一方面是企业适应外部环境变化迫不得已的调整，另一方面也是企业提高自主增长能力，不断完善企业治理结构的理性选择。令人欣慰的是，企业融资结构的演进已产生一系列积极作用。如我国已基本建立了比较完善的金融体系，企业的预算约束逐步由软约束转变为硬约束，企业内部治理结构也在悄然发生改变。但是，我们也应看到我国企业融资结构演变过程中还存在不少问题。如企业自我积累能力弱和过分依赖外源融资；在外源融资中重视银行信贷融资，轻慢债券融资；在直接融资中偏好股权融资，轻慢债券融资，等等。企业非理性的融资行为及由此形成的资本结构的外部性特征，不仅造成身资金使用效率低下，而且造成金融风险过度集中于银行（风险外化）。考察当前我国企业融资结构及其绩效，对于提高个业融资效率和治理水平，推进我国金融结构的优化与升级，无疑具有很强的指导意义．     

关于车购税交通专项资金直接拨付工作的思考

本文就《车购税交通专项资金实行财政直接拨付管理办法》的请款审核程序、审核内容及特殊情况用款需要等三个方面对车购税资金直接拨付工作进行了探讨。     

走出过度负债经营的误区

当前，我国金融风险各种表现中很重要的一个方面是一些企业经营亏损，不能按期偿还到期债务；金融机构不良贷款数额大、比例高。这方面的风险是行业和企业结构调整中的亏损问题，国有经济的困难问题，以及前些年出现的“泡沫”破碎后的沉淀问题，统统压进了银行而造成的。究其原因，近几年来企业界一味推崇的负债经营与此密切相关。由于近几年来的整个社会生产资金普遍短缺，企业在融资问题上一贯偏重于负债融资方式，甚至将负债经营作为自我加压求发展的一种方式，仿佛这是一种荣耀，是反映了企业领导的魄力和胆识。其结果则往往相反，由于…     

企业融资方式的选择

资金是企业的“血液” ,融资方式的选择直接关系到企业的资金成本。本文对企业可以采取的各种融资方式进行了阐述 ,分析了企业在选择适合自己的融资方式中 ,要有利于优化资金结构 ,达到筹资成本最低 ,规避风险的目的。     

小微货代的融资困局

我国货代企业为数众多,一方面,业务流程的特性决定了货代是资金密集型行业,企业在日常经营中需要大量的流动资金做支撑,另一方面,由于规模较小,运营风险较高,因此小微货代企业融资能力很差。特别是全球金融危机爆发以后,货代市场竞争愈发惨烈,企业在议价能力和经营成本的双重夹击之下,生存空间进一步缩小,对流动资金的依赖也越来越高,因此,打破融资困局已经成为货代企业特别是小微企业最迫切的需要。     

铁路上市公司再融资的实践与思考

大秦铁路自上市以来,结合经营实际,借力资本市场,先后进行了公开增发股票,发行中期票据、公司债券等大规模融资事项,募集资金340亿元,为公司发展提供了有力保障.通过大秦铁路股份有限公司再融资的实践,总结出企业持续发展必须充分借力资本市场、融资方式选择应多渠道多样化、应继续探索直接融资的方式等启示.     

谈公路客运的"公车公营"

在我国计划经济体制向市场经济体制转轨的过程中，公路客运企业经营机制转换大致经历了三个阶段：第一阶段是实行个人单车承包经营；由于个人承包解决不了过度拼设备问题，于是出现第二阶段的个人租赁经营，相当于融资租赁，在租赁到期后。车辆产权归个人所有；随着运输市场的放开，为弥补单位资金和运力不足问题，出现了第三阶段的个体挂靠经营，即个人出设备、     

企业短期融资券融资的优势、局限性及应注意的问题

企业直接融资有多种方式,如发行股票、发行企业债券等,但由于现有的通过公开方式的直接融资程序复杂、限制条件多,多以长期融资为主,而短期融资券的出现为企业直接融资取得短期资金开辟了一条新的通道。从2005年5月,中国五矿集团公司首先发行短期融资券后,一直受到企业和投资人的追捧。本文从定义、发行管理、发行对象、发行价格等几方面对短期融资券作了简单的介绍,并根据短期融资券的特点,分析了企业短期融资券融资优势、局限性,本文通过笔者参与企业短期融资券发行工作实践,阐述了企业发行短期融资券应注意的问题。     

高等级公路建设融资方式——贷款与上市选择浅析

我国高等级公路建设由原来以政府作为单一的投资主体发展到现在的贷款、集资、发行债券、转让公路经营权、ＢＯＴ、上市等多种融资渠道。由于我国的资本市场尚处于发育时期，供需双方不能完全自己选择，这些融资渠道很大程度受国家政策、法规及规定的约束，所以，按照最佳资本结构的理论模式去融资是不现实的。本文选取贷款与上市这两种方式，对高等级公路建设的融资方式进行探讨。●资金成本率是决定融资方式选择的内在因素筹集和使用任何资金都是有代价的，这就是资金成本。它包括筹资费和占用费，筹资费是资金筹集过程中发生的手续费、评…     

船舶售后回租融资的会计处理

在世界经济复苏步伐放缓、国内银根紧缩的今天,市场上资金流动性日益趋紧,航运市场持续低迷,航运业处于微利时代,"现金为王"、确保资金链不断裂是各个航运行业的共识。各航运企业通过拓宽融资渠道、降低融资成本、优化债务结构,确保资金链稳定,保证生产经营平稳运行。而船舶售后回租融资作为比传统船舶抵押贷款更为经济快捷的一种融资手段,正在逐渐成为航运业的一种重要的融资方式。     

离岸资产证券化在港口融资中的应用探讨

资产证券化是近几年来国际资本市场上最为活跃的融资工具,它通过资产重组、真实出售和破产隔离这三个基本原理保护了投资者的利益,为融资者和投资者提供了更加丰富的融资选择。从我国港口发展来看,港口企业竞争日益激烈,急需大量资金扩大港口规模。由于传统融资方式存在着某些局限性,融资规模受到限制,此时港口资产证券化的出现就显得至关重要。本文选取离岸资产证券化方式对港口企业融资模式进行研究。     

内河大型航运企业如何向现代物流企业转变

一、制约因素 1.企业资产效能不佳,资产结构不合理,投、融资渠道不畅,融资方式单一,缺乏企业转变所必需的资金 内河大型航运企业一般为国有企业,由于种种原因,造成企业历史包袱沉重、资产整体效能不佳。由于资产结构不合理,企业间投融资能力逐步下降,融资方式单一,企业严重缺乏发展资金,在向现代物流企业转变时举步维艰。     

浅谈公路施工企业资金的合理运用

改革开放以来,我国的公路建设市场发生了巨大的变化,公路规划建设正以前所未有的速度向高等级、大型网络化方向迈进,给公路施工企业的发展创造了良好的机遇。但是,由于种种原因导致企业内部出现很多问题,特别是资金运用比例失调、流动资金紧张的矛盾日趋严重,已成为制约企业发展的主要根源,如不及时解决,将会直接阻碍公路施工企业今后的发展进程,甚至引发企业倒闭。解决施工企业资金的来源公路施工企业资金的来源主要有两部分,一是国家投入及投资收益形成的资金,二是企业负债。随着国家宏观经济改革将企业推向市场后,企业资金的来源主要是借…     

简析企业的筹资风险及管理

●企业筹资风险的分类由于股权融资形成的资金是企业的主权资本 ,主权资本是企业的所有者投放或追加的资金 ,因而不存在还本付息的财务压力 ,也就避免了财务风险 ;债务融资形成企业的债务资金 ,债务资金是企业债权人所投放的利率以及不同的资金使用效益 ,其偿还压力也各不相同。因此 ,筹资风险是针对负债资金的还本付息而言的 ,是其因借款而增加的风险 ,是筹资决策带来的风险。根据风险产生的原因可将筹资风险分为两类 :支付性筹资风险和经营性筹资风险。所谓支付性筹资风险是指在某一特定的时点上 ,负债经营企业的现金流出量超过了现金流入…     

仓储金融助力中小企业融资——专访银行业内贸易融资、供应链金融资深专家薛锦辉

中小企业发展最缺的是资金,而最难的就是融资,融资难目前已成为制约中小企业发展的瓶颈。债券和股权融资等直接融资渠道门槛过高,中小微企业主要还是靠以银行贷款为主的融资。作为商品流通过程中的重要一环,仓储环节如何助力中小企业的融资,真正实现物流与资金流的整合与切入,实现商品流、实物流、资金流和信息流的有机统一？     

以现金流预测为视角的高速公路企业可持续经营研究

我国自1988年修建第一条高速公路至今,高速公路通车总里程超10万公里,跃居世界第一位。至2020年,我国还将修建4万多公里高速公路。但是,目前我国财政性资金已远远不能满足公路建设和养护需求,高速公路建设存在巨大的资金缺口。若资金匮乏或现金流断流将直接影响公路企业的可持续经营。纵观已有研究高速公路企业可持续经营的相关文献发现,学者们多从加强路网规划的科学性、深化公路管理体制改革等外部原因入手,还有从外部融资角度探讨,但鲜见从企业现     

铁路多元融资方式探析

分析了我国铁路建设资金的来源与结构,论述了铁路创新融资方式的必要性,介绍了融资租赁、BOT的拓展方式TOT融资、资产证券化等三种融资方式的原理与机制,并分析了三种方式在铁路融资运用的可行性。     

水运企业风险融资方式探析

风险融资是一种有别于传统融资方式的新兴融资途径。它既是一种集金融、创新、科技、管理与市场为一体的新型资金运作模式,又是一种将权、责、利密切结合的资金运作机制,也是以高投入、高效率、高回报、高风险等“四高”而著称的融资手段。如果水运企业能够运用风险融资方式进行融资,那么在较短的时间内就可以迅速筹     

公路建设项目融资成本分析

加快公路基础设施建设是我国政府发展国民经济,拉动投资上升的长期基本策略。公路建设资金的筹集是发展公路事业的关键,光靠财政、交通规费等预算内外资金难以满足投资要求,这就需要以具体公路建设项目进行一系列融资活动。但项目融资是一种有限追索或无迫索性质的项目融资,公路建设项目公司承负着相当大的责任风险,用来保证项目债务资金偿还     

利用银行债权直接融资工具和资产管理计划组合工具实施融资

近期银监会推出债权直接融资工具和资产管理计划两项创新金融业务,在增强金融市场透明度的同时,也为企业打开了新的融资渠道。本文认为,利用银行债权直接融资工具和资产管理计划二者的组合工具可以灵活设计融资工具,为企业筹措中短期资金(3年内)提供新的融资手段。