信息税与证券市场财务信息披露模式转变

本文在反思现有披露制度缺陷的基础上提出建立一个更能体现证券市场信息公开原则,基于信息税的强制性、有偿性的财务信息披露模式,以达到明确财务信息披露责任主体和塑造有效财务信息需求主体,以及完善政府有关部门在会计准则等公共信息产品等方面的供给服务,并改善注册会计师执业中的独立性等对策目标。     

信息税及其对证券市场会计信息披露问题的治理

随着我国证券市场的发展,证券市场的法定信息披露、信息披露监管、会计准则建设等信息的公共服务越来越重要,而证券市场现行较为单一的证券交易税收制度作为公共服务开支的来源很难保证这些公共服务的有效提供。开征信息税所产生的收入、支出和调节等作用会产生一定的政策效应,如提高证券市场信息披露利益相关者对虚假信息披露问题进行治理参与的积极性,提高信息披露监管、信息披露规则建设和合法信息权利保障工作的财力支持,从而有利于证券市场信息披露质量、信息监管质量的提高,有利于证券市场有效性的提高和信息披露利益相关者合法权益的维护。     

中国证监会要求提高财务信息披露质量

中国证监会近日发出通知,要求各上市公司、会计师事务所进一步提高上市公司财务信息披露质量。证监会要求从六个方面提高上市公司财务信息披露质量,包括各项损失准备的计提、关联方关系及关联交易价格的公允性、会计差错更正、审计范围受到限制、重大不确定性和资产评估事项。通知要求,上市公司不得为粉饰财务状况和经营成果,利用资产减值及会计估计变更调节各期利润;不得利用资产减值准备的机会“一次亏足”,在前期巨额计提后大额转回,随意调节利润;不得不计提或少计提关联方欠款可能发生的坏账损失;不得随意变更计提方法和计提比例。如果…     

浅谈我国上市公司非财务信息披露

本文通过对我国非财务信息披露的重要性、现阶段非财务信息披露状况等进行描述,对我国上市公司非财务信息披露现状出现的原因进行多角度的分析,提出了如何健全非财务信息披露体系提出了一些解决措施。     

上市公司财务信息披露:政府功能与角色定位

本文针对上市公司财务信息披露问题,探讨政府在这一过程中的功能与角色定位。政府时上市公司财务信息披露具有监管功能,但这种功能是有限度,而且是有条件的。政府监管应当限于市场失灵并能够修补市场失灵的领域。当前在上市公司财务信息披露监管过程中,政府失灵与监管不足并存,这大大降低了政府的监管效率,使其不能达到预期的监管目标,甚至会加剧市场失灵。     

非营利组织信息披露与财务监管问题探讨

目前,我国非营利组织的财务监管和信息披露等问题日益凸显,从"郭美美"事件到"嫣然基金的审计"等一系列问题,都导致了许多利益相关者对非营利组织的公益性和透明度存在质疑。本文以国内外相关研究理论和文献资料为基础,通过对非营利组织现状的研究,揭露出非营利组织在财务监管和信息披露方面存在的弊病,最终提出完善财务监管和信息披露的建议,以解决当前民间非营利组织面临的信任危机,也有助于建立健全民间非营利组织管理相关的法律制度。     

论上市保险公司财务信息披露

2003年11月7日,中国人民财产保险股份有限公司H股在香港联交所成功上市,成为第一家在海外整体上市的国有金融企业。同年12月17日、18日,中国人寿保险股份有限公司在纽约和香港上市。中国最大的两家保险公司先后上市,标志着中国保险业开始与国际接轨。保险公司上市后,信息需求者对保险公司的信息披露提出了更高的要求。主要表现在以下几个方面：     

浅析上市公司的财务信息披露

上市公司的财务信息披露,一直以来都是社会各界关注的焦点。本文主要从目前我国上市公司财务信息披露中存在的问题及对策这两方面进行分析,同时对财务信息披露的必要性进行说明,旨在通过提高财务信息披露的有用性来方便信息使用者做出决策、净化证券市场环境,保障我国经济的平稳快速发展。     

浅析上市公司的财务信息披露

上市公司的财务信息披露,一直以来都是社会各界关注的焦点。本文主要从目前我国上市公司财务信息披露中存在的问题及对策这两方面进行分析,同时对财务信息披露的必要性进行说明,旨在通过提高财务信息披露的有用性来方便信息使用者做出决策、净化证券市场环境,保障我国经济的平稳快速发展。     

新媒体对财务信息披露的影响

随着基于数字技术的因特网的快速发展,各种各样的新媒体已成为当今世界非常重要的信息集散枢纽,并且新媒体的开放性、及时性和互动性等特点符合资本市场的公平、公开和公正这"三公"原则,其对财务信息的披露也起到了重要的作用。以下分析了新媒体对财务信息披露的优势和存在的问题,并比较分析中国和美国对新媒体披露财务信息的相关规定,试图为新媒体披露财务信息提出适当的建议。     

我国证券市场税收政策浅析

我国现行以证券交易印花税为主体的证券税制,在组织财政收入、调节证券市场、抑制过度投机等方面发挥了一定作用,但还存在一些不足之处。建议:进一步调整证券交易印花税的征收办法;建立一套系统、健全的证券税制;消除对公司和股东个人股、红利的重复征税;统一上市公司的企业所得税政策。     

Imperfect Information and Stock Market Volatility

The purpose of this paper is to (1) develop a model to show how imperfect information can create excess volatility in asset returns and (2) provide empirical evidence consistent with the model. In this framework, variations in information quality cause the market prices to fluctuate more than the corresponding economic fundamentals. Using high‐frequency data from 1988 to 2002, the empirical evidence supports the predictions of the model by showing that economic volatility, defined as squared deviations of the quarterly gross domestic product (GDP) growth rate from its long‐run trend, can explain about half of the variation in S&P 500‐stock index quarterly volatility.     

The Impact of Public Information on the Stock Market

We study the relation between the number of news announcements reported daily by Dow Jones & Company and aggregate measures of securities market activity including trading volume and market returns. We find that the number of Dow Jones announcements and market activity are directly related and that the results are robust to the addition of factors previously found to influence financial markets such as day-of-the-week dummy variables, news importance as proxied by large New York Times headlines and major macroeconomic announcements, and noninformation sources of market activity as measured by dividend capture and triple witching trading. However, the observed relation between news and market activity is not particularly strong and the patterns in news announcements do not explain the day-of-the-week seasonalities in market activity. Our analysis of the Dow Jones database confirms the difficulty of linking volume and volatility to observed measures of information.     

我国证券市场税收制度的问题及对策

目前,中国的证券市场正向着市场化、国际化、规模化、专业化的方向发展,但证券税收制度却存在着种种不足,影响了我国证券市场的规范、健康、稳定发展。构建完善的证券市场税收制度应该从以下几方面着手:适时开征证券交易税;完善证券投资所得税;完善证券交易所得税,调节证券交易级差收益;统一证券市场。     

智能信息处理方法在股市研究中的应用

本主要介绍了智能信息处理方法在股市研究中的应用，着重介绍了基于模糊数学方法的政策因素综合评价研究、神经网络模型在股票价格分析中的应用和小波包在股票价格预测中的应用。     

印花税调整对股票价格影响的实证研究

印花税下调在短期内对大盘股指产生显著影响,但这种影响随时间的推移而逐渐减弱;税率下调对沪市和深市单只股票具有冲击效应,个股产生正的超额收益;税率下调对两市的大盘波动性产生显著影响,刺激了"噪声交易者",在短期内产生了噪声效应。目前印花税仍然存在一些不足,建议:拓宽税基,改双向征税为单向征税,尽快开征股票交易税。     

信息与股票市场效率性之关系

信息深切地影响股票资本市场的投资者心理与行为，而投资者心理与行为的差异，体现在股票市场的价格变化；由于预期信息、非预期信息与隐含信息的影响，使股票市场呈现效率性反应、延迟反应或过度反应。     

我国证券市场信息的不对称性及原因剖析

我国证券市场的信息不对称性，阻碍了证券市场的进一步发展。其原因主要是信息披露不主动、信息披露的随意性较大、信息披露虚假、管理层监管不力等。有鉴于此，应改革目前的会计信息披露制度体系，要求上市公司进行充分的信息披露，加快法律制度建设，以有效解决我国证券市场信息的不对称问题。     

Stock Market Valuation of Deferred Tax Assets: Evidence from Internet Firms

Abstract:   We use the provisions of SFAS No. 109 , Accounting for Income Taxes , to examine the extent to which stock prices of Internet firms were associated with expectations of future profitability before versus after the 'market correction' in early 2000. We find that the valuation of deferred tax assets of firms with business models reliant on the level of web site traffic was significantly greater after the market correction. In our view, this evidence is consistent with pre‐correction mispricing.     

基于高频数据的中国股指期货跨市场信息冲击实证研究

期货市场与现货市场间的联动关系一直是理论与实务界关心的热点,新兴市场国家的股指期货市场受到跨市场信息冲击更为明显。我们采用1分钟高频数据,应用ARIMA(p,d,q)模型将我国股指期货与现货市场的场收益率分离成预期信息和非预期信息,然后把这两个变量引入到二元GARCH(1,1)模型的条件均值方程中,分析预期信息和非预期信息对于两市场的冲击效应,进一步通过模型的条件方差方程来探讨市场信息对收益率波动的影响。实证研究结果表明,我国股指期货市场与现货市场存在着显著的信息冲击不对称效应,尽管两市场间的波动溢出效应仅在短期内成立。