基于GARCH模型的地方国库库存波动性研究

地方国库库存波动是确定最优库存和完善国库管理制度的基础和关键.GARCH模型的实证结果显示,地方级国库日库存波动具有集群性和非对称性.为此,应加强地方预算编制执行的监督管理,加大部门间的联系沟通力度,提高地方国库现金流人流出的合理性.     

基于GARCH模型的地方国库库存波动性研究

地方国库库存波动是确定最优库存和完善国库管理制度的基础和关键。GARCH模型的实证结果显示,地方级国库日库存波动具有集群性和非对称性。主要原因可能有：一是国库收支自身的特点。国库收支的季节变化、收入在月末较集中,支出在年末较大及经济的季节性变化等。二是财政政策的变化。为此,应根据库存波动特点进行国库现金管理,坚持总量平衡原则,加强地方预算编制执行的监督管理,加大部f-I间的联系沟通力度,提高地方国库现金流入流出的合理性。     

国库库存变动对地方国库现金管理影响分析

国库现金管理是指以有效的方式利用国库现金和易变现资源,优化政府财务状况,提高资金使用效益,在确保国库现金支出需要的前提下,实现国库限制现金余额最小化、现金运用收益最大化的一系列国库资金管理活动的总称。本文仅从狭义概念角度,通过分析近年来国库库存变动的特点以及出现的新问题,探讨如何有效开展国库现金管理操作并发挥其熨平国库库存波动的思路和可行路径。     

基于GARCH模型的金融危机对上证综指波动性影响的研究

金融市场活动的核心是风险评估和风险定价,而风险评估和风险定价都离不开对资产收益率波动性的度量.本文基于GARCH模型对上证综指在金融危机前后波动率变化的情况进行研究.结果表明,上证综指收益率的变化服从GARCH过程;进一步研究发现,金融危机对上证综指的波动率的变化有着显著的影响.     

基于GARCH模型的金融危机对上证综指波动性影响的研究

金融市场活动的核心是风险评估和风险定价,而风险评估和风险定价都离不开对资产收益率波动性的度量。本文基于GARCH模型对上证综指在金融危机前后波动率变化的情况进行研究。结果表明,上证综指收益率的变化服从GARCH过程;进一步研究发现,金融危机对上证综指的波动率的变化有着显著的影响。     

国库库存变动对区域金融运行的影响

伴随国库库存资金逐年增加,其对区域内金融运行的影响也日益深厚,在存贷款总量与货币供应量方面都存有正反向性影响。为了降低大量国库库存资金在国库部门的沉淀产生的安全性与效益性影响,应在国库部门与财政部门间建立国库流量模型并适时开展国库现金管理工作。     

地方债自主发行对地方国库库存的影响研究

2015年,我国全面推行地方债自发自还,随着发债规模快速扩大,地方国库库存波动更加剧烈,进而加大了货币政策操作难度.本文梳理了地方债发行改革历程,总结了地方债自主发行的新情况,通过解析地方债发行对国库库存的影响方式及程度,提出熨平国库库存波动的有效路径.     

基于GARCH模型的上证综指波动性分析

本文针对传统计量方法无法满足对股票收益率波动性大的特点进行分析这一缺陷,提出运用GARCH模型,建立异方差收益率假设,并对异方差的表现形式进行直接的线性扩展,对以上证综合指数为代表的上海证券交易所的股票价格的波动性进行了实证分析,并得出上证综指收益率波动呈现"尖峰厚尾"的特性以及非对称的GARCH模型能较好地拟合我国股市的股票价格序列波动的结论,从而对投资者的预测和决策起到指导作用。     

基于GARCH模型的美国主权CDS息差收益率波动性研究

本文以美国5年期主权CDS息差2012年9月30日至2016年9月29日的全部日度数据为研究对象。从研究美国5年期主权CDS息差收益率的基本统计特征出发,利用时间序列分析法,构建能够衡量其波动性特征的GARCH(1,1)模型,重点探究美国5年期主权CDS息差收益率的波动特征。实证分析表明,美国5年期主权CDS息差收益率具有异方差性且具有"尖峰厚尾"现象,收益率具有右侧较长尾部。GARCH(1,1)能够很好地拟合序列,适合对主权CDS息差收益率波动性作进一步研究。     

基于GARCH模型的集装箱运价指数及其衍生品波动性研究

建立GARCH族模型对上海集装箱运价指数(SCFI)欧洲航线和美西航线指数、SCFI衍生品(欧洲航线和美西航线)价格的波动特征进行分析。ARCH效应检验发现只有美西航线衍生品价格去均值收益率序列存在条件异方差性,其他三个序列不存在ARCH效应。对美西航线衍生品价格去均值收益率序列建立GARCH模型,发现基于残差服从GED分布假设下的GARCH(1,1)最优,存在较强的波动持续性;美西航线衍生品收益率与风险无关。建立非对称GARCH模型分析美西航线衍生品价格去均值收益率的杠杆效应,TARCH和EGARCH模型均显示序列不存在杠杆效应。     

基于GARCH模型的上证综指波动性分析

近年来,我国证券业发展迅猛,其所倡导的量化的风险管理理念获得市场的巨大认同,市场上对证券投资风险测量方法的需求也日益强烈。通过对GARCH模型簇的简要分析,利用其对中国证券市场波动性进行实证研究,指出证券市场存在的种种特点和不足,拓展了该理论在中国证券市场上的应用。实例研究表明,GARCH模型簇具有重要的理论意义和现实意义,不但可以帮助投资者针对具体的实际情况作出风险的测定与防范,而且对政策的制定者也具有很大的参考价值。     

基于收益视角的地方国库现金管理最优库存模式探讨

本文采用理论研究和实证分析相结合的方法,从阐述西方财务管理中最佳货币资金持有量模型入手,通过比较分析选择地方国库最优库存模型;然后,结合近年来A市地方国库库存实际情况,通过Miller-Orr模型定量分析测算市级国库最优库存;最后,根据库存现金预测数据测算最优库存下的投资组合收益情况,并提出开展地方国库现金管理的思路和建议。     

基于GARCH模型的中国股票市场波动性研究

2015年我国股市经历了大起大落,股市的剧烈动荡使我们有必要对其目前的波动性进行研究,发现其问题所在。本文主要对我国股市近几年的波动情况进行了研究,从股市波动的统计分析入手,再借助GARCH族模型对我国股市的波动特性进行了完整的分析。本文以上证综合指数为研究对象,以2009年4月1日到2016年3月31日共1700个日收盘价数据为样本区间对我国股票市场波动性进行了研究。通过建立GARCH(1,1)模型、TGARCH(2,1)模型和EGARCH(1,2)模型对上证综指的波动特征进行了实证分析,得出上证综指存在ARCH效应且其波动存在聚集性、持续性和非对称性的特点。     

基于Baumol模型和Miller-Orr模型对地方国库现金管理的实证研究

新《预算法》的颁布实施,标志着国库现金管理首次上升至法律层面.为应对当前经济增长不断放缓、财政收入增幅明显回落的复杂局面,当前继续开展国库现金管理成为盘活国库存量资金、提高财政资金效益的不二选择.因此,在地方国库现金管理现有的研究基础上,本文拟通过Baumol模型和Miller-Orr模型测算出国库资金最佳持有量,同时结合当前地方国库现金管理面临的主要问题,为国内进一步开展地方国库现金管理的提出可行性建议.     

基于GARCH模型对我国创业板波动性的实证研究

本文选取了2014年1月6日至2017年2月14日的创业板指数作为样本,分别运用ARCH模型、GARCH模型对创业板指数收益率的波动性以及波动的非对称性进行了初步研究。实证分析显示:创业板指数存在杠杆效应,其波动表现出集群现象和持久性,而且序列波动具有显著的非对称性。最后,本文根据我国创业板指数的波动特征,提出了相应的应对措施和建议。     

基于GARCH模型的BRENT原油价格波动性分析

本文使用GARCH模型对BRENT原油现货2007年6月4日至2012年5月22日的日收盘价格进行了统计拟合分析,得到了其收益率序列具有尖峰厚尾、异方差性、波动持久性、群聚性、杠杆效应等主要特征,这表明了外部因素对原油价格的冲击较大,投机因素较强,收益率与风险不一定成正比     

基于GARCH族模型族的创业板指数波动性研究

本文通过GARCH族模型族对44业板指数收益率的波动性以及波动的非对称性进行了相关的实证分析。经过对该收益率序列的实证分析．我们发现该序列具有使用GARCH模型的一些显著特征：尖峰厚尾、集群现象以及明显的异方差性。此外．序列波动的非对称性也比较显著,创业板股市对于负面消息的反应要大于正面消息。即负面消息能够产生更大的股市波动。最后．通过实证比较得出TGARCH（1．1）模型可以很好地描述创业板指数收益率的波动性。     

浅析成交量对GARCH族模型的修正作用——房地产上市公司股价波动性的实证研究

本文采用GARCH-M模型对上证地产股指数日收益率序列数据进行拟合,分析收益率与风险之间的关系,并引入成交量解释该日收益率的ARCH效应。之后采用TGARCH和EGARCH模型分析上证地产股市场的杠杆效应,并引入成交量对拟合的结果进行了修正。得出成交量不仅能解释ARCH效应,而且将成交量作为GARCH族模型的一部分,可以对GARCH族模型的拟合结果进行修正,避免拟合结果出现与实际不符的谬误的结论。     

亚洲地区股票指数收益率的波动性研究——基于GARCH族模型

为防范股票市场上的不确定性和风险,有效地度量股票指数收益率的波动性显得尤为重要。本文运用GARCH族模型,拟合了股票指数收益率的波动性方程,并实证研究了亚洲地区四个最具代表性国家:日本、中国、印度和韩国的股票指数收益率的波动性。结果表明:亚洲地区股票指数收益率的波动呈现出聚集性和持续性,股票市场存在着冲击的非对称性;中国和印度的股票市场抗风险能力比日本和韩国弱,股票指数收益率的波动性带来的负面影响更大。