董事会成员的政治联系层级与现金持有量———基于中国民营上市公司Ａ股的实证分析

以２００９至２０１１年中国民营上司公司Ａ股的数据为样本,探讨公司董事会成员的政治联系及政治联系级别高低对公司现金持有量水平的影响。理论分析表明：存在政治联系的中国民营上市公司的现金持有量水平较低,政治级别高的上市公司持有较低的现金水平。验证结果发现：（１）民营上司公司董事会成员的政治联系不对公司现金持有量水平产生显著影响,回归分析结果显示两者间不存在显著相关;（２）董事会成员政治联系级别的高低对公司现金持有量水平产生影响,回归分析结果显示为显著相关。     

中国农村居民收入流动性的实证研究

收入流动性在一定程度上代表机会公平,通过采用1989年至2009年CHNS数据对中国农村居民收入流动性的强弱进行考察后发现：中国农村居民收入流动性呈现下降趋势;中国农村中间阶层更易向下流动,更易跌入社会的底层,而难以跻身于高收入阶层;受教育年限、年龄等因素对收入流动性有着重要影响。因此,政府应在完善劳动力市场、增加教育支出、加大对中西部地区的财政支持力度等方面采取有效措施,以提高收入流动性,改善收入不平等这一现状。     

中韩贸易逆差研究

自1992年建交以来,中韩两国贸易迅速发展,双边经贸领域不断拓展。中国多年来持续保持韩国第一大出口市场目的地国、第一大进口国、第一大贸易顺差国和第一大贸易伙伴地位;韩国也已成为中国贸易伙伴中双边贸易规模超过千亿美元的国家,两国贸易交流密切。但是,伴随着双边贸易额的快速增长,双边贸易不平衡问题也日益突出。从1992年建交到2012年短短的20年间,中国对韩贸易逆差竟然增长了238倍,年均增长33%,高于同期双边贸易年均29%的增长速度。因此,韩国对中国不断扩大的贸易逆差值得我们对两国贸易不平衡问题进行深刻的研究和探讨。     

董事会专门委员会自愿设置的有效性——基于中国上市公司的经验证据

我国上市公司董事会普遍选择设置较多的专门委员会,委员会是否通过专业化分工解决了董事会运行中的问题决定着委员会的有效性。研究结果显示,我国上市公司的委员会是缓解独立董事沟通、协作成本和弥补董事会制度内生缺陷的有效工具,并为企业的多元化经营提供了帮助。进一步的研究表明,监督类委员会的设立与运行主要解决董事会的效率问题,而建议类委员会主要为企业经营提供服务与帮助,因此委员会的有效性总体上得到了证实。但委员会对董事会中的搭便车等问题作用有限,委员会的有效性仍待加强。因此应强制推行委员会制度,并完善委员会的功能。     

自由现金流、债务契约与企业投资效率———基于中国房地产上市企业的实证分析

以 ２００６—２０１１年中国房地产上市企业为研究对象,借鉴 Ｒｉｃｈａｒｄｓｏｎ投资模型,实证检验自由现金流、债务契约对企业投资效率的影响,以及债务契约对自由现金流与企业投资效率的调节效应。同时,还考察了危机冲击下自由现金流、债务契约对企业投资效率的影响,以及债务契约的调节作用。研究发现：（１）房地产企业对债务融资的依赖性较强,企业前期的现金持有量与企业当期资本量显著正相关。（２）房地产企业自由现金流与企业投资效率显著正相关,自由现金流水平越高,企业投资效率越低,过度投资越严重。（３）负债融资对企业具有相机治理的功效,债务契约可以减少自由现金流的滥用,对房地产企业过度投资有一定的抑制作用,企业长期负债的治理效应尤为突出。（４）债务融资对自由现金流与企业投资效率起调节作用,在控制危机冲击外部宏观环境的变化后这种调节效用仍然存在,长期负债对自由现金流与过度投资的调节作用更为明显。研究结果表明,对中国房地产上市企业而言,债务契约在企业治理中发挥着重要的“监督效应”和“自由现金流效应”,负债对企业投资非效率行为具有相机治理作用,可以在一定程度上抑制企业非效率投资,从而纾解股东与债权人之间的委托代理冲突。     

钱荒过后的思考

今年6月发生的钱荒,表面上看是市场缺钱,实际上有着深刻的背景。钱荒对经济面的影响虽然是局部的和短期的,但仍然留下许多值得深思的问题。     

上市证券公司经纪业务效率的实证分析

基于2010年～2011年数据,运用DEA方法对我国上市证券公司经纪业务的效率进行了分析。研究结果表明:静态来看,生产效率整体水平较高,但经纪业务"跑马圈地"式的扩张削弱了其规模效率,业务增长模式需要转变;生产效率、纯技术效率差异大表明经纪业务比较优势将在上市证券公司之间显现,差异化发展战略有了现实意义。动态来看,在2010年～2011年间,上市证券公司经纪业务全要素生产率呈现出全面削弱的态势,这可归因于技术变化与生产效率这两个因素的全面弱化,而技术变化因素的弱化更为明显;从动态效率均值分解的象限图来看,海通、长江、西南证券动态效率具有相对优势。在此基础上,从差异化竞争、业务创新以及经营管理等方面为经纪业务的经营改进提出了建议。     

评级意见对股票价格影响的实证分析

以美国金融行业四家有代表性的金融企业在2008年～2009年的评级意见和股票价格波动数据为基础,计算了评级信息发布当日和评级信息发布前后的股票超额收益率,以揭示评级信息对股票价格带来的影响。研究发现,投资评价机构倾向于发布"利好"评级信息,评级信息发布前存在着信息提前外溢可能,评级信息对股票价格的影响比较明显,持续发布评价信息的影响存在"后发优势",利好评级信息有效时间相对较短,利差评级信息的影响会持续较长时间,评价信息对不同企业的影响存在差异。     

井下采煤生产技术分析

煤炭是我国重要的能源之一,我国煤炭资源丰富,分布广泛,煤炭可以应用于电力、钢铁、水泥、化工等行业。井下采煤技术也正逐渐完善。发展生产高度集中、高可靠性的井下采矿技术有利于矿井安全作业,保证人身财产安全。     

可持续:新农保生命力的实证考察

可持续是新农保的生命力之魂。新农保实证调查的数据显示:新农保养老金待遇低,保基本实现难;广覆盖重"普"轻"惠",持续难;有弹性力度小,激励难,新农保可持续性堪忧。新农保试点要贯彻落实科学发展观,以民为本,实现真正的、可持续的"老有所养"。     

解读新一轮房地产调控

2013年初政府出台新一轮房地产调控。文章通过分析房地产市场的运行特征,认为当前房地产市场的主要矛盾是房价上涨过快,政府通过增加住房交易成本(20%所得税)的方式来压缩住房需求成为唯一的政策选择。从长计议,要使房地产市场健康稳定,需要配套的收入分配改革和土地制度改革。     

浅谈初中英语语音教学

正确掌握英语语音是初中英语教学中的一个重点。为了能帮助学生顺利过好英语学习的第一关——语音关,笔者认为在教学中应采取以下措施。一、听清模仿与规则对比相结合初中学生学习英语语音,主要途径是在教师的发音或英语录音的基础上,进行反复的模仿。听是学习语音的第一步,先听清楚、听准确、听仔细、听充分,才能了解音的音质、音色、音长、音响等。所以先听音,后模仿,听     

工程项目施工管理研究

随着科学技术的发展,现代工程项目管理涉及的内容越来越广泛,它是实施工程项目所需的人力、物力、财力和时间资源的合理分配的过程。项目是施工企业利润的源头、信誉的窗口,施工项目管理的好坏决定着企业的市场份额,只有占领更多的市场份额,企业才能不断发展壮大。但是现代项目管理方法在我国产生才十几年的时间,具体实施时还存在大量的问题。随着建筑在国民经济中作用的不断提升,随之而来的项目管理问题也就越来越突出。     

悟童心教童话

童话是一种具有浓厚幻想色彩的虚构故事,它是按照儿童的心理特点和需要,通过丰富的幻想、想象、夸张、拟人和想象等手法来塑造鲜明的形象,用曲折动人的故事情节和浅显易懂的语言文字反映社会生活,扬善抑恶,起到教育人的目的。它作为一种儿童文学体裁,深受儿童的喜爱,是小学语文课程的一个重要教学内容。可以说,校园教材中,童话面对的主体是孩子,那么我们教学时就要处处围绕孩子进行设计,以孩子的视角看童话,用孩子的观点说童话,为孩子的发展教童话。     

民营上市公司的政治关系与公司价值的实证研究

本文以我国2006—2008年沪、深两市民营上市公司为研究对象,对民营上市公司的政治关系与公司价值的关系进行实证研究。研究结果表明,无论采用托宾Q还是净资产收益率来衡量公司价值,我国民营上市公司高管的政府背景与公司价值之间都具有负相关的关系,但是在统计上都是不显著的。     

高等院校信息化建设经济分析

十二五规划中明确提出,要在信息网络、新型材料等领域取得新的突破,在核心电子器件、极大规模集成电路、系统软件等领域攻克一批核心关键技术,发展提升软件产业。于此同时教育的发展桎梏日渐明显,教育的实践性、创新性不足以及培养模式单一等问题愈发突出。本文试图通过对高等院校信息化建设现状分析研究,进而针对性的提出建议,并对其进行经济效益分析。     

董事会的治理绩效研究——基于民营上市公司面板数据的实证分析

本文回避了国有股定价问题、董事激励中的政治因素、行政部门的经营干预、国有股股权变动的审批问题等一系列非市场因素,以2002~2005年的民营上市公司的面板数据为样本,运用面板数据分析方法,消除了非观测效应的影响,寻求中国证券市场的董事会治理机制运行规律和效果。通过研究发现,董事会独立性程度对企业绩效没有显著影响;报酬最高的三名董事的报酬增加与较高的每股收益、每股净资产和资产收益率之间均存在着显著的正相关关系,体现了董事激励的重要治理效应;年度内董事会会议次数与每股收益和资产收益率之间存在着显著的倒U型关系;年度内董事会会议次数与每股净资产之间存在着负相关关系。     

中国生态工业园区的生态效益评价研究

选取全国26个由国家级经济技术开发区转变而来的生态工业园区,采用因子分析得出影响园区生态效益的经济因子、能耗因子、水耗因子及管理因子四个主成份,并对其综合得分进行排序。采用聚类分析将26个园区大体分为4类,生态效益水平依次下降,并对其原因进行分析,进而提出相关政策建议。     

中国包容性发展与财政政策选择

包容性发展的基本含义是在全社会公平合理地分享经济增长成果,这是当前及未来中长期我国经济社会可持续发展需要解决的重大战略问题。文章从理论与实践的结合上,深入论述了包容性发展的基本内涵、重要意义和政府财政的作用,客观揭示了近年来我国运用财政政策支持包容性发展的进展、成效与存在的主要问题,在此基础上,进一步提出近中期我国促进包容性发展的关键领域和财政政策取向。主要建议:一是充分发挥财政调节功能,推动社会收入分配从失衡向公平迈进;二是创新财政体制和分配机制,促使基本公共服务均等化迈出实质性步伐;三是加大财政支持力度,大力推进集中连片贫困地区减贫与发展。     

浅论运输毒品罪

运输毒品行为往往是其他毒品犯罪的辅助行为,往往与其他毒品犯罪交叉竞合。但是在司法实务工作中,相对于其他毒品犯罪对犯罪分子以运输毒品罪判处的少之又少。本文从社会危险性、行为人的人身危险性、罪行均衡原则以及实务中架空运输毒品罪的做法方面进行论证,以此来证明我国没有单独设置运输毒品罪的必要。