财务杠杆在杠杆收购中的应用研究

文章通过对杠杆收购与财务杠杆的涵义阐述及分析 ,认为经营决策正确、管理有效是财务杠杆在杠杆收购中发挥积极作用的基础。同时 ,兼并收购公司承担巨大的债务负担及风险。     

对杠杆收购的投资决策分析

本文在对杠杆收购的投资决策,即收购价格的确定进行分析的基础上,阐述了杠杆收购收购定价的风险和目标公司的选择,并提出了在我国进行杠杆收购的建议.     

我国管理层收购的未来发展方向:混合型管理层收购

政策法律方面的约束和我国现有的公司治理失效是导致非完全管理层收购成为我国管理层收购主要模式的主要原因,由此最终导致了新的“内部人”控制、管理层套现等行为扭曲现象。通过引入战略投资者与管理层共同对目标公司进行收购,不但可以缓解来自政策和法律方面的约束,同时有利于公司治理结构的进一步改善。     

公司管理层收购项目分析——以粤美的管理层收购项目为例

管理层收购作为一种制度创新,对企业的有效整合、降低代理成本、经营管理以及社会资源的优化配置都有着重要作用,但也存在一定问题,诸如管理层收购的融资问题、收购价格问题以及信息披露问题等。本文从管理层收购的理论出发,对粤美的管理层收购进行分析,揭露出我国管理层收购中存在的问题并提出相应的建议。     

我国应用杠杆收购的障碍分析

杠杆收购是一种新型的融资方法,由于它的独到的融资特点,在我国的企业界受到了广泛的关注.本文从法律、政策、资本市场、中介服务机构分析了我国企业实施杠杆收购的障碍.     

国外管理层收购理论的发展及在我国的实践

西方管理层收购理论的探讨集中在促成MBO的动因、MBO所造成的后果及MBO的持久性等方面,这些理论被较广泛地应用于我国企业改革的实践,但我国在MBO的过程中存在较多问题,需要进行深入研究,采取措施加以引导与规范。     

企业杠杆收购存在的问题与对策探讨

现有的并购融资方式已经不能满足快速发展的企业并购需要,拓宽新的并购融资渠道则成为企业扩大发展规模的关键问题之一.目前我国杠杆收购还存在企业产权制度不够完善、中介服务机构发展缓慢及资本市场不够成熟等问题.本文在此基础上,提出了发展我国企业杠杆收购的建议,包括促进中小企业快速健康发展、大力发展企业债券市场、大力发展私募股权投资基金及加强政府监管.     

从京东方负债扩张看我国的杠杆收购

20上世纪80年代风靡美国的杠杆收购方式以其巨大的溢价空间和较高的财务、经营风险引起理论学者的研究和实践人士的青睐。我国现阶段,实行杠杆收购有着非常深远的影响和广阔的空间,但仍存在许多制约因素,如法律不完善、资本市场弱式化、投资银行不发达、管理人员素质不高等。     

浅析杠杆收购财务风险的控制措施

一、杠杆收购财务风险的来源杠杆收购财务风险的来源主要归结为两个方面：资本结构变动风险,经营变动风险。（一）资本结构变动风险杠杆收购是一种高负债的企业收购。杠杆收购后公司的资本结构会发生巨大变动。如表中数据所示,在杠杆收购前三个月,58家公司长期债务账面价值平均数为4560万美元,     

我国企业管理层收购（MBO）的困境与对策——基于国内企业相关案例分析

首先对管理层收购的相关的理论进行了概述,介绍了粤美的、武汉有机、张裕集团三个典型的MBO的实际运作情况,由此指出我国企业管理层收购（MBO）面临的困境,并针对这些困境提出了相应的对策。     

上市公司管理层收购效应的个案分析——胜利股份

一般认为,管理层收购在降低代理成本、重构经营者激励约束机制和促进管理效率提高等方面具有积极作用,表现为现金流和经营业绩显著改善。文章以上市公司胜利股份为分析对象,通过其实施管理层收购前后两年各种指标的变化,对公司的经营利润、现金流量、营运能力、偿债能力、获利能力、发展能力、财富效应等多方面进行了考察,结果发现:管理层收购对改善该公司的现金流和财务绩效没有发挥积极作用,代理成本效应和股权激励效应不明显,但管理层更加注重公司的可持续发展能力。     

国退民进：效率提升或资源再分配——山东临工曲线收购案例研究

本文对南方香江收购山东临工以及后续的一系列资产置换、股权转让过程的分析表明,南方香江收购山东临工并非简单的国退民进,而是山东临工原管理层和外资公司沃尔沃为了规避中央政府监管,曲线收购山东临工的一种安排。分析表明在转轨经济时期资本市场制度安排中,国有上市公司的民营化可能不是以提高效率为目标的,其本质是地方政府、民营企业、公司管理层,与其他利益方进行博弈,对国有企业进行资源再分配的一个过程。国有企业改革并非简单的民营化,更为重要的是一个完善而执行有效的规制框架的建立。     

张裕集团MBO之路——一个有效解决国有企业代理问题的成功案例

历时两年的张裕集团管理层收购引起了社会各界的广泛讨论;有媒体评价大规模的讨论事实上使“张裕”品牌至少获得2亿元的增值。其中,烟台市国资委向由张裕集团管理层和职工出资成立的烟台裕华投资发展有限公司出让张裕集团45%的国有产权的交易,被多方面质疑。张裕集团的倒金字塔式全员持股 外资收购的改制案例,在控制权、收益权和普通全员持股方式缺陷的规避、融资安排等方面对其他国有企业的产权改革有着重要的启示意义。股权转让方案出台背景2001年烟台市政府“错误”地行使了股东权利,强行部分更换张裕集团优秀的高管人员,导致了集团的经…     

公司控制权转移的本土特征——以我国管理层收购实践为例

在我国,公司控制权转移必须与本土制度框架相适应,我国企业的产权背景、权利义务的现状和配套制度的缺失,决定了公司控制权转移在交易形式和交易的公平性上都有自己的特点。立法应关注政府介入的法治化,兼顾多元价值目标,以股东利益最大化、管理层义务和信息披露为重点进行监管。     

统筹城乡发展的成功之路——国外三个典型案例给我们的启示

统筹城乡发展是以人为本科学发展观的重要组成部分,是新型城镇化的客观要求,是解决城乡二元结构的重要途径之一,是解决"三农"难题的基础和关键。本文选取国外统筹城乡发展的3个典型案例,探讨统筹城乡发展的成功之路,并提出一些对策建议。     

从我县教师成长的典型案例看教师发展的几个阶段

更快、更好地促进教师专业的可持续发展不仅是教师自身的追求,也是学校得以不断发展的根本要求。文章以三位不同成长阶段的教师成长案例为切入点进行分析。梳理出每一阶段教师成长的经验与规律,总结归纳教师专业成长的一般途径和方法。教师专业成长的第一阶段,以灵溪一中欧小鸽老师为例,该教师刚任教5年,但已站稳讲台,获得新生代教师、骨干教师等荣誉,笔者认为导致其快速成长,实现由新手型到胜任型教师蜕变的原因有两个,一是善于利用各种教育资源并积极参与互动,拓展专业知识;二是学校引导教师进行职业生涯规划。教师专业成长的第二阶段,以灵溪四中郑俊儿老师为例,其任教已有15年,获得过市骨干教师、县名师等荣誉,积极参与校本教研获。注重反思和积累是其逐步成长为业务骨干型教师的法宝。教师专业成长的第三阶段。以灵溪三中柯宗友老师为例,朱老师课堂驾驭能力强,教科研硕果累累,是省特级教师。其不断追求教育幸福的思想境界和基于课堂的教科研行动是其成为专家型教师的支点。基于以上三个案例、三点分析。笔者认为,教师专业发展是一个长期、复杂、动态的过程,有一定的阶段性,并在现实中可能受到教师的人格、气质、情感等因素的影响。学校要适时给予引导和帮助,从而通过外部条件与教师内部的自我更新来实现专业的可持续发展。     

品牌价值、广告费支出与MBO后公司的长远利益——美的电器的案例研究

本文以美的电器为研究对象,发现MBO后的企业品牌价值和自主创新能力得到了提高,明显高于其他同行业上市公司。本文认为,企业品牌价值背后是企业的产权问题,明晰企业家在品牌形成过程中的人力资本产权,有利于保证品牌价值得到发展,有利于实现企业自主创新,增加企业的品牌价值。