以PPP模式推动城市基础设施投融资机制的研究

此次APEC会议获得的一个比较主要的成就就是借助PPP(政府与社会资本的联合)等融资手段获得较长期融资,并推动民间资金的运作,处理当前亚太区域存在的较大的基本设施融资短缺的难题。我国经济正处于三期叠加,城镇化建设任务也相当艰巨,地方政府债务长期居高不下,急需于城市基础设施融资制度方面进行改革,让改革红利惠民,并促进经济与社会进步。PPP方式被看作是基础设施融资的新兴方式,人们对此寄予较大的希望,变成公众投资方式,一定会变成促进基础设施融资制度发展的推动因素。     

交通基础设施融资运营模式的创新

加快交通基础设施建设已经成为推进我国城镇化进程的重要举措。但是当前我国交通基础设施融资仍然存在着投资主体单一、融资渠道狭窄，融资成本增加、政府债务负担加重，资金运作效率低下、管理体制不完善等问题。本文阐述了我国交通基础设施建设融资现状，分析了交通基础设施融资存在的问题，并提出了融资运营模式创新的相关举措。     

我国地方政府债务风险与对策建议

当前,我国地方债务总体规模不大,但偿债压力的区域差异较大。银行信贷是地方债务主要资金来源,一旦地方债务出现违约,违约地区中小金融机构受冲击最大,城投债在2015—2021年面临较大的偿债压力。文章认为,我国地方债务面临三大风险:一是地方政府的或有负债风险规模较大,风险难以监控;二是地方政府债务资金使用缺乏监督和约束机制;三是地方融资平台规范不足。文章建议从以下四方面管控地方债务风险:一是从法理上明确地方政府债务的举债主体,分割地方政府和地方融资平台的债务责任,妥善处理存量债务;二是对全国地方债务实行上限控制,根据各地区存量债务风险和财力状况分配各地方举债额度;三是发行市政债券或PPP融资模式,为地方基础设施建设融资;四是选择多元化的债务负担指标,合理衡量地方政府短期和长期债务。     

浅析新形势下政府融资平台公司的债务运作

为应对美国次贷危机所引起的全球金融危机，促进地方经济发展和基础建设，2008年我国政府提出投资振兴计划。地方政府融资平台类企业应运而生并获得迅速发展。然而，由于融资平台公司资本结构失衡、运作欠规范，地方政府、金融业债务风险急剧增加。尤其是近期出现的云南高速公路建设融资平台近千亿贷款“违约”风波以及上海一家城投公司变相拖欠银行贷款的事件，     

浅析新形势下政府融资平台公司的债务运作

为应对美国次贷危机所引起的全球金融危机,促进地方经济发展和基础建设,2008年我国政府提出投资振兴计划.地方政府融资平台类企业应运而生并获得迅速发展.然而,由于融资平台公司资本结构失衡、运作欠规范,地方政府、金融业债务风险急剧增加.尤其是近期出现的云南高速公路建设融资平台近千亿贷款“违约”风波以及上海一家城投公司变相拖欠银行贷款的事件,更是引发了人们对平台公司风险的关注.     

解析政府竞争视角下的地方政府融资行为——兼论我国地方政府债务形成与膨胀

我国地方政府竞争不同于国外联邦分权体制下的地方政府竞争.中国式分权下地方政府的竞争是投资驱动型的竞争,竞争的实质是资金的竞争.以中央政府满意和地方经济控制权为利益函数的地方政府更重视短期性的、显性的经济增长,这就异化了地方政府的融资行为.地方政府并不把依靠培养税基而增加的税收作为重要的资金来源,而是首选债务融资.地方政府的这种融资需求在政府垄断金融资源的情况下得以实现,并不断膨胀.     

资产证券化支持城市基础设施建设研究

近年来,我国应对国际金融危机、保持经济平稳较快增长的一个重要途径是通过财政支出等手段支持城市基础设施建设。但各地政府融资平台在促进地方经济增长的同时,也带来了政府担保对金融机构造成潜在风险的问题。通过资产证券化方式支持地方城市基础设施建设,可以实现拓宽基础设施建设的融资渠道,缓解财政支出压力,有效分散商业银行的信贷风险等目标。     

谈谈政府融资平台的规范——以广州市某县级市政府融资平台为例

2009年来,地方政府融资平台开始成为各大媒体及社会公众关注的焦点,其在应对金融危机、拉动地方基础设施建设投资、促进城市化进展中确实发挥了巨大作用,但是随着其债务规模的急速扩大,其产生的风险也相应累积。因此,只有正确看待融资平台的作用及风险,在其发展中进行规范、推动其债务的透明度,才能更有效地发挥其对经     

应注重规范区县政府融资平台

区县投融资平台为政府融资和促进区县基础设施建设起到了积极作用．但普遍存在资产债务率攀升、债务风险加大，导致政府信用缺失。投资范围不明确。在竞争性领域挤出民间投资     

地方政府融资平台转型路径:透视水利行业

地方政府融资平台近年来为地方基础设施建设提供了重要的融资支撑,但是随之而来的政府债务风险也在不断加剧。改革地方政府融资体制、剥离融资平台政府融资职能,是近期必须抓紧推进的重要任务。以水利投融资平台为例,应抓紧分类化解存量债务,抓住行业改革发展机遇,参与政府公共服务购买和采取PPP模式,完成市场化转型。政府应妥善解决平台公司存量公益性资产和债务,加强平台公司分类整合,加快推进行业市场化改革。     

地方政府融资平台的风险对策思考

我国地方政府融资平台发展、地方政府债务膨胀与地区城市化、工业化发展,三者之间存在一个紧密的因果循环。地区城市化干“工业化的快速推进,在地方政府财力增长有限和体制法律约束下,催生了地方政府融资平台的出现,为地方政府借用银行资金和资本市场融资,推动地区城市建设和工业发展提供了裁体,而城市化和工业化发展义带动了政府财源的扩大和收入的增长,增加了政府偿债的能力,进一步扩大地方政府融资和地区经济发展。在这样一个因果循环中,地方政府债务急剧膨胀,     

政府融资平台类公司财务风险研究及对策

所谓的政府融资平台企业实际上就是由政府部门在资金、土地或股权等资源资助的前提下所成立的企业,是地方政府重要的融资平台和基础设施及公益项目的投资主体。政府融资平台企业的成立,在一定程度上解决了各个地区建设发展的相关问题,也是充分利用政府资源推动经济可持续发展的重要手段。但是随着近几年该类企业的快速发展,相关平台类公司的法律法规没有统一明确的规定,平台类公司的财务风险日益增大。基于此,该文章针对政府融资平台类企业在发展中存在的财务风险与解决对策进行了探索和研究。     

适应新常态 推广PPP模式

现实需要 近年来,浙江积极推动经济转型和结构调整,主动调速换挡,经济从高速增长转为中高速增长,从量的扩张转向质的提高,经济运行总体平稳向好.但在当前城镇化和市场化提速、经济下行压力加大、地方政府债务问题显现、财政紧平衡成为新常态的形势下,也面临一些困难和挑战.一方面,要应对城镇化推进过程中快速增长的公共服务供给需求,加大基础设施投入,扩大有效投资,推进经济结构转型升级;另一方面又要管理好政府资产负债表,推动地方政府融资平台规范转型,控制地方政府债务风险.在这种隋况下,推广运用PPP模式具有重要的现实意义.     

我国地方政府债务问题分析北大核心CSSCISSCI

自金融危机爆发以来,我国实行宽松的货币政策和财政政策,使地方政府融资规模迅速扩大。当前,我国地方政府债务的总体规模已相当庞大,而且呈现不断膨胀的态势,成为宏观经济运行中的一个突出问题。地方政府债务形成的原因是多方面的,它严重影响了我国经济的可持续发展,甚至威胁到我国经济安全和社会稳定。因此,必须采取有效的措施来控制地方政府债务风险,从短期看可通过资产证券化和引进民间资本等方式拓宽融资渠道来缓解地方政府债务风险问题;从长期看则必须从体制入手,理顺中央政府与地方政府的关系,建立事权财权相匹配的财政制度;完善人大监督体系,规范地方政府行为;完善政绩考核机制,遏制地方政府投资冲动等。     

我国地方政府债务问题分析

自金融危机爆发以来,我国实行宽松的货币政策和财政政策,使地方政府融资规模迅速扩大。当前,我国地方政府债务的总体规模已相当庞大,而且呈现不断膨胀的态势,成为宏观经济运行中的一个突出问题。地方政府债务形成的原因是多方面的,它严重影响了我国经济的可持续发展,甚至威胁到我国经济安全和社会稳定。因此,必须采取有效的措施来控制地方政府债务风险,从短期看可通过资产证券化和引进民间资本等方式拓宽融资渠道来缓解地方政府债务风险问题;从长期看则必须从体制入手,理顺中央政府与地方政府的关系,建立事权财权相匹配的财政制度;完善人大监督体系,规范地方政府行为;完善政绩考核机制,遏制地方政府投资冲动等。     

经济增长目标设定与地方债务规模扩张——基于逐顶竞争的视角

地方经济增长目标的行为特征和影响研究已有很多,但探讨城市之间地方经济增长目标设定的横向竞争策略及其债务扩张效应的研究仍然匮乏。文章构建数理模型论证了在兼顾绩效收益和风险成本的综合考量下,完全对称的纯策略纳什均衡博弈将促使地方政府经济增长目标设定同时存在逐底竞争动机和逐顶竞争动机,且以逐顶竞争动机为主。通过改进空间权重矩阵,文章基于2005—2018年城市面板数据构建非对称反应模型进行了地方经济增长目标设定的空间分解,验证并量化了逐顶竞争效应。进一步匹配地方融资平台债务融资数据的回归分析显示,省内城市间经济增长目标逐顶竞争会显著推高地方融资平台的城投债融资概率和融资规模,以信托融资为主的非标债务融资虽然没有受到显著影响,但非标债务融资的担保圈形成概率显著提高,从而助长了区域性、系统性财政金融风险。文章指出了在自上而下的纵向“层层加码”以外,同级政府之间横向逐顶竞争也是造成经济增长目标居高不下的根源,进而通过基建压力向隐性债务风险传导,这一结论为未来进一步优化绩效考核、推动经济高质量发展指明了改进方向。     

地方政府债务对经济增长的影响——基于债务规模与债务结构的双重视角

在提出测算地方政府隐性债务新方法的基础上,基于所测算的数据,从债务规模和债务结构的双重视角,全面分析地方政府债务对经济增长的影响。结果表明:就债务规模而言,当地方政府债务率相对较低时,增加债务有助于促进经济增长,但是当地方政府债务率相对较高时,进一步增加债务对经济增长的推动作用将会减弱。就债务结构而言,当地方政府的隐性债务占比过高时,地方政府债务的扩张会对经济增长产生更为显著的负向影响,这主要是因为隐性债务对民间投资的挤出作用更强。因此,防范与化解地方政府债务风险,不应采取"一刀切"的策略,而应从债务规模和债务结构两个视角综合考量,为各地量身打造防范与化解债务风险的最优策略。     

地方政府债务融资的风险治理分析

从公共财政建设的视角,指出我国当前以融资平台公司为主的地方政府债务融资在规模、结构和市场信用等方面存在的潜在风险,分析了城镇化进程中的政府职能,对地方政府的行政考核财税制度安排和债务融资的影响,最后提出了加强政府公共服务职能,完善科学的行政考核体系以及构建正式的地方政府债务融资制度等相关政策建议。     

地方政府债务的双重效应与风险控制初探

地方政府债务具有正效应和负效应。近两年为减少国际金融危机给地方经济发展带来的影响,地方政府普遍加大举债力度来增加投资以保经济增长、保就业和社会稳定,这也造成地方政府债务居高不下且仍有扩大之势,地方政府债务风险不断攀高。为警惕地方债务风险转化为债务危机,本文从发展视觉在诠释债务的双重效应后,阐释我国地方政府债务发展特点与趋势,提出控制地方财政风险的具体对策。     

财政规则、经济增长与政府债务规模

本文构建一个两部门内生增长迭代模型,通过数值模拟考察不同财政规则下财政政策变化对长期经济增长和政府债务规模的影响。研究表明,在不同财政规则下,财政政策变化对长期经济增长和政府债务规模的影响存在明显差异,凸显出财政规则对于促进长期经济增长和控制政府债务规模的重要作用。总体而言,允许发行公债为公共物质资本投资融资的原始赤字规则更有利于长期经济增长和改善政府财政状况,但经济均衡的稳定性将随公共物质资本投资力度增加变得较为脆弱。