2015新年献词——全球经济新世纪与中国股市新常态

2015年1月5日北京时间下午3时,中国沪深股市新年第一个交易日收市。集中反映中国大型骨干企业的沪市上证指数收报3350.52点,上涨3.58%;集中反映中国成长型中小企业的深市创业板指收报1464.77点,下跌0.48%,两市股票上涨家数远远多于下跌家数,总体上实现了开门红。2014年全年,上证指数上涨52.87%,创业板指上涨     

吴晓求谈资本市场

股市回放:中国股市持续近两年的涨势终于被打破。7月24日4只新股宣布将以市场发行价减持国有股开始,沪深两市即陷入了猛跌,跌幅之深,跌势之猛均为历史罕见。7月30日(周一),沪深股市经历了近几年来最严重下跌,首次遭遇“黑色星期一”,两大股指各自下跌5％以上;8月6日(周一)沪深股市再度遭遇“黑色星期一”,过千股票深幅下跌。上证指数跌幅3.91％,跌破1900点,深成指跌幅4.38％,跌破4000点整数关。     

沪深股市与香港股市一体化趋势的实证研究

沪深股市与香港股市的一体化趋势是当前理论界和证券界研究的热点问题。本文以股改为转折点,将2003年1月2日-2007年12月28日分为两个阶段,运用Johansen协整关系检验和Granger因果检验对沪深股市和香港股市的日股指收盘数据的协整关系进行了实证研究,结果发现,经过股改的冲击,恒生指数、红筹股指数、H股指数与上证指数、深成指数之间的协整关系和因果关系发生了显著变化,内地股市与香港股市之间的一体化趋势更加明显。     

沪深股市波动的多重分形结构分析

利用多重分形消除趋势分析方法,以1991年5月3日至2006年4月20日的上证综指和深成指数日收盘价的收益率序列为样本,研究了我国沪深股市的波动特征。结果表明我国沪深股市均具有多重分形结构,小幅波动具有长程相关性,大幅波动具有反持续性,且上证综指的波动程度比深成指数收益率的波动程度强烈。     

中国沪深股市内幕交易者隐蔽交易行为的实证研究

在前人研究的基础上,实证研究了中国沪深股市内幕交易者的隐蔽交易行为及其影响因素。实证结果显示:沪深股市中的内幕交易者具有隐蔽交易行为;合法获取内幕信息者的交易时距显著长于非法获取内幕信息者的交易时距;内幕交易者的交易时距与交易规模以及买入日到信息公布日的时长显著相关。最后根据研究结论提出若干政策建议。     

人民币升值预期挥之不去

挥之不去的人民币大幅度升值的预期可能给中国经济带来种种反应. 　　其一,2006年股市暴涨,沪深股市平均涨幅超过100%,地产、金融板块上涨幅度则远超200%,是领涨股市的龙头.……     

2006年中国股市述评

2006年中国经济最耀眼的莫过于持续走牛的股市了。截止12月29日全年收盘,沪深两市股票总市值逼近9万亿元大关,成为全球第一大新兴市场。有专家预测,今年我国GDP总值有望超过20万亿元。由此测算,沪深股市总市值与GDP的比例已经达到45％。虽然这个数字与全球平均比值92％相差很远,与美、英、日等国超过100%的比值相差更远,但是,与去年年底的这个比值(还不足18%)相比,已     

人民币升值预期挥之不去

挥之不去的人民币大幅度升值的预期可能给中国经济带来种种反应. 其一,2006年股市暴涨,沪深股市平均涨幅超过100%,地产、金融板块上涨幅度则远超200%,是领涨股市的龙头.     

沪深交易所软肋在官办

中国证券业规划委员会委员波涛说,沪深股市已经形成且越来越强化的高度集权型行政管理体制,与证券市场高度市场化的发展要求尖锐冲突。而沪深股市管理功能日趋高度的集权化,是其与市场化发展方向日趋背离的结果。     

经济困境、财务困境与公司业绩--基于 A股上市公司的实证研究

文章选择沪深股市全部A股上市公司为研究样本,采用参数检验与非参数检验相结合的方法,考察经济困境、财务困境与公司业绩之间的经验关系.研究发现,在所处行业经历经济困境时,最高财务杠杆的两组公司销售增长率比最低财务杠杆的两组公司要低9%,而主营业务利润增长率则要低3.2%,换言之,当出现行业经济下滑时,选择高财务杠杆的公司将丧失更大的市场份额和利润.在考虑了经济困境的影响之后,文章支持财务困境对公司业绩存在负面影响的结论.     

沪深股市理性投机泡沫的实证分析

本文采用持续期限检验方法对我国沪深股市是否存在理性投机泡沫进行了实证检验，检验结果显示，在样本期内，沪深股市均具有理性投机泡沫特征，与深市相比，沪市理性投机泡沫现象更加显著。     

杨百万访谈

前言：有人说，债券和股票是中国经济市场化过程中最重大的突破。从一九八一年发行国库券，到一九九零年第一家证券交易所在上海成立，到今天沪深股市拥有八百多家上市公司，中国证券市场在走过近二十年风风雨雨的同时，也培养了一批形形色色的股民。如果要写一本关于中国...     

煤炭行业的寒冬结束了吗？

5月12日,受《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（简称新国九条）发布影响,跌跌不休的A股终于迎来了久违的强劲反弹,沪深两市双双放量上涨,股指涨幅均超过2%。多数行业板块普遍上涨,有色、煤炭、证券、钢铁等周期性板块涨幅靠前,煤炭板块表现尤为强势,板块涨幅逼近7%,20多只个股涨停。有色板块整体涨幅超过5%,沪深股市再次上演了令股民们欢欣鼓舞的“煤飞色舞”行情。人们不禁要问：煤炭行业的寒冬要过去了吗？     

股票收购与现金收购

<正> 世纪之交,资产重组浪潮风起云涌。作为中国资本市场的代表,沪深股市中也演绎着一轮波澜壮阔的“上市公司购并”行情。1998年可以说是名副其实的“资产重组年”,今年上半年,两地上市公司继续挥舞资产重组的旗     

资源冗余对企业绩效的影响：基于沪深A股的实证研究

目前对资源冗余与企业绩效的关系存在两种对立的观点,中国背景下的实证研究也十分缺乏.对资源冗余与企业绩效的关系加以研究,并用沪深股市上市公司数据进行检验.发现中国背景下资源冗余有助于提高企业绩效.     

金融危机背景下的沪深股市相关性的实证研究

文章在金融危机背景下,利用Granger因果检验分析我国沪深股市问的因果导向关系,接着更进一步利用copula-GARCH—t模型对两大股市的相关结构进行分析,研究表明我国股市间的相关性并未明显受到全球金融危机的影响,整体运行平稳,呈现较强的下尾相关特性。     

股市融资危局

<正>由于我国目前直接融资的比例还不足10％,本身就被看做是唐僧肉的股市更是被赋予为四大国有商业银行解困的重任。从2004年上半年股市融资达461亿元这个创出近三年新高的数字上就可以看出,股市为了配合加大直接融资比重而进行了惊人的大扩容。沪深股市在1993年、1997年和2000年经历了三次大     

基于二元逻辑回归模型的我国水处理类上市公司财务危机预警系统研究

使用二元逻辑回归模型,通过研究沪深股市76家亏损公司和经营正常公司样本,建立了财务危机预警模型,弥补了现有的ST公司不适合作为亏损类公司研究样本的不足,并对14家水处理业公司和随机选择的14家ST公司进行判别检验,准确率达到82.65%。     

沪深股市异常波动停牌作用需重新审视

笔者以沪深股市2000年1月1日-2004年12月13日非特别处理的异常波动停牌股票为研究对象,利用市场模式的事件研究法,从价格波动性、交易流动性、定价有效性、停牌助涨性和停牌助跌性5个市场微观结构变动来探讨异常波动停牌制度的有效性。研究发现: 1.异常波动停牌并没有减少个股股价的波     

金融危机背景下的沪深股市相关性的实证研究

文章在金融危机背景下,利用Granger因果检验分析我国沪深股市问的因果导向关系,接着更进一步利用Copula-GARCH-t模型对两大股市的相关结构进行分析,研究表明我国股市间的相关性并未明显受到全球金融危机的影响,整体运行平稳,呈现较强的下尾相关特性.