机构投资者行为与公司业绩之间的影响效应——基于中国上市A股经验数据

机构投资者在西方资本市场中发展较早,国内起步较晚,目前无论是在定性分析还是定量研究层面上,国内外学者都有很深入的研究,但由于在研究时段、样本选择等方面的差异性,国内外的研究结果也存在不同的研究结论。本文总结与分析了国内外学者研究机构投资者对公司绩效的研究结论及成果,通过对国内外文献分析,提出这个研究角度更应侧重其异质化分析。这对于研究两者的关系所遵循的研究方向有更重要的研究价值。本文利用中国上市公司2013年~2015年的市场数据进行了实证分析,研究了机构投资者行为与公司业绩的相关性,研究表明,机构投资者持股有利于公司业绩的提高,对改善公司治理等有重要的意义。     

机构投资者与公司业绩的关系——基于2015-2016上市公司数据

目前我国公司"一股独大"、"内部人控制"侵害中小投资者利益问题严重,机构投资者是公认的待验证有效解决机制。本文从股权集中度出发,以2015、2016年沪深上市公司数据为样本,提出机构投资者持股有利于完善公司股权结构、机构投资者持股通过完善公司股权结构提高公司业绩假设,证明机构投资者通过改善公司股权结构促进了公司业绩增长,在一定程度上能有效改善"一股独大"及"内部人控制"的问题,保护中小投资者利益,提高公司运营效率与业绩。由此提出大力发展机构投资者、遏制投机行为、构建机构投资者主导治理的建议。     

机构投资者持股比例与上市公司治理绩效研究

针对机构投资者持股比例与公司绩效之间关系,选取了2005至2010年在沪深两市公开发行A股的上市公司为研究样本,运用多元回归模型进行实证检验,得出以下实证结论:在我国资本市场上,机构投资者整体持股比例与公司绩效成正相关。但是其治理公司的能力并没有得到充分的发挥,这与我国资本市场上机构投资者制度不完善有很大关系。     

沪市上市公司自愿信息披露与公司业绩的相关性的实证研究

在公司业绩与自愿性信息披露之间相互关系的研究上,本文首先对此进行了文献综述。然后以我国沪市上市公司2005年年度报告为研究对象,通过构建上市公司年度报告自愿披露模型,实证分析了影响我国上市公司自愿披露与公司业绩的相互关系,     

机构投资者与上市公司成长性关系实证研究

本文选取了我国A股主板市场2010年的数据为样本进行分析,实证研究了机构投资者持股和上市公司成长性之间的关系,研究结果表明,机构投资者持股比例和上市公司的成长性呈现正相关关系,符合机构投资者持股积极主义假说。此外,检验结果表明,机构投资者持股比例和上市公司成长性之间存在着一定的内生性关系。     

独立董事监督力与公司业绩——基于深市A股上市公司的实证研究

独立董事制度与公司业绩的关系一直以来都是学界研究的热点.本文采用规模、能力、意愿、独立董事出席董事会情况及发表意见类别衡量独立董事监督力,利用深市A股上市公司2006-2008年的数据,通过多元回归分析方法实证检验了独立董事监督力对公司业绩的影响.经过分析发现,独立董事监督力对公司业绩有正向影响,独懂规模对公司业绩影响最大,其次是会计专业能力与意愿,独董出席董事会情况与发表意见类别的影响较小.     

中国机构投资者异质性探析

在我国机构投资者已呈现多元化共同发展的背景下,研究其异质性对于理论研究和政策实践均具有积极意义。文章从持股规模、投资限制、资金来源及投资者适格性、盈利模式、激励机制等六方面总结当前我国机构投资者的不同特征,并在此基础上给出发展建议。     

异质性机构投资者对企业碳绩效的影响研究——基于A股高耗能上市公司的经验数据

碳绩效能够向企业内外部传递企业减排信息,碳绩效的提高能为公司创造长期竞争优势。根据利益相关者理论和股东积极主义理论,文章以2012—2020年度A股高耗能行业的上市公司为数据样本,运用碳排放数据计量碳绩效来考察企业机构投资者与碳绩效之间的相关关系,并对机构投资者的异质性进一步研究。研究发现：机构投资者持股比例对企业碳绩效具有正向作用;从投资行为的视角分析,压力抵抗型机构投资者正向促进碳绩效,而压力敏感型机构投资者会抑制碳绩效。     

机构投资者异质性与市场股价波动——基于信息透明度的调节效应

文章选取2014—2018年我国非金融类上市公司为样本,从机构投资者独立性的视角进行分类,探讨机构投资者介入对市场股价波动产生的影响,同时还研究了企业信息透明度对二者的调节作用。研究结果表明,机构投资者持股比例的提高与股票市场价格波动正相关,在对机构投资者归类后发现,独立型机构投资者持股比例的提高更容易引起市场股价的高波动,而非独立型机构投资者持股并不会对市场股价波动产生较大的影响。企业信息透明度这一调节变量的引入能够减弱机构投资者介入对市场股价波动的影响,尤其在独立型机构投资者与市场股价波动性这二者关系中发挥的作用更加显著。     

机构投资者在公司治理中的作用研究

我国机构投资者的发展虽然才短短的几年,但其发展速度非常快。机构投资者的发展壮大,其主动参与上市公司治理以维护自身权益和获取长期投资收益的意愿逐步显现。本文分析了机构投资者参与公司治理的前提条件,探讨了机构投资者参与公司治理的动因,研究了机构投资者参与公司治理的途径。     

机构投资者与个股暴跌风险研究——基于上市公司经验证据

长期以来,机构投资者一直被认为是造成中国股价暴跌风险的主要原因之一。而机构投资者的存在,一方面可以监督上市公司的治理,改变信息透明度,降低个股暴跌风险,一方面又由于短视、投机和认知风险等原因,给我国的股市造成了剧烈波动。本文运用了沪深两市A股2008-2014年的所有A股上市公司的数据,来对我国证券市场上机构投资者与个股暴跌风险关系进行研究,探讨我国的机构投资者能否发挥积极作用。     

机构投资者异质性与盈余管理

本文以2011年~2015年A股上市公司为研究对象,研究了机构投资者的异质性与上市公司盈余管理的关系。研究发现,压力抵制型机构投资者和压力敏感型机构投资者与上市公司应计盈余管理没有显著相关关系,压力抵制型机构投资者与上市公司真实盈余管理显著负相关,压力敏感性机构投资者与上市公司真实盈余管理没有显著相关关系。     

机构投资者与上市公司治理

20世纪80年代以来,随着证券市场的成熟及自身持股比例的增加,英美等西方国家的机构投资者在上市公司治理中发挥着越来越重要的作用。他们的积极参与使上市公司治理机制日臻完善。而我国证券市场的缺陷及机构投资者力量的薄弱,阻碍了其作用的发挥。因此超常规发展机构投资者成为提升上市公司治理水平的一个重要方面。     

机构投资者持股特征研究述评

国外关于机构投资者持股与公司特征的研究经历了不断丰富和不断细化的阶段。研究者从单纯的财务指标研究扩展到以某一个角度为重点,同时控制重要影响变量的多角度研究;对于机构投资者的类别划分也更为详细,开辟了分类对比研究的新方法。在机构投资者持股与公司治理信息的研究方面,西方的研究根据机构投资者的成熟程度不仅考察机构投资者对公司治理信息的被动关注,而且将研究视角更多地放到机构投资者对公司治理信息的积极影响方面。在我国,机构投资者与公司治理信息的研究还不多见,而且在研究内容上还不够广泛与深入,在机构投资者持股与公司治理信息二者的关系上还存在梳理不清晰,甚至是错误的现象。     

上市公司过度投资行为与其机构投资者关系的实证研究

本文利用上市公司(2009年度)数据,研究上市公司是否存在过度投资行为以及机构投资者是否能有效制约过度投资行为。结果显示,我国上市公司存在过度投资行为;机构投资者能有效制约过度投资行为。     

机构投资者的策略变动与上市公司治理

20世纪的后20年,以基金为代表的各类外部机构投资者在西方成熟证券市场中的地位显著上升.机构投资者持有的上市公司资产比重迅速增大,不仅使证券市场的投资主体发生了根本性的变化,而且导致了机构投资者的投资策略从"保持距离"向"控制导向"的转变.这种转变深刻地变革了上市公司治理结构,使"内部人控制"有所改观,同时也在一定程度上提高了被投资的上市公司的经营业绩和机构投资者自身的收益.对于我国目前仍存在诸多缺陷的上市公司治理结构来说,国外机构投资者的投资策略变动及上市公司治理领域的新变化是具有一定的借鉴意义的.笔者认为,为了改变我国上市公司中严重的"内部人控制"特征,需要在坚持实施股权多元化的同时,继续大力发展投资基金、养老基金等机构投资者,提升外部人在上市公司治理中的地位与作用.     

上市公司资本结构与公司业绩相关关系实证分析

通过对上市公司资本结构与公司业绩的相关关系的实证分析,发现债务＂软约束＂、公司债券市场发展滞后是导致我国上市公司债务融资治理效应难以发挥的重要原因。针对实证分析的结论提出了相应的政策建议。