西方目标公司反收购毒丸计划及对我国的启示

文章从新浪对盛大的毒丸反收购案例着手,说明了毒丸计划的种类、发展趋势,从目标公司管理层、股东、董事会的角度分析了毒丸计划对股东财富效应的影响,总结了国外公司毒丸计划对我国的启示。     

“毒丸”的药理分析

“毒丸计划”在防止恶意收购的策略中正式名称叫做“股权摊薄反收购措施”，是由美国律师马丁·利普顿于1980年创立的。     

“毒丸”的药理分析

“毒丸计划”在防止恶意收购的策略中正式名称叫做“股权摊薄反收购措施”，是由美国律师马丁·利普顿于1980年创立的。     

基于公司治理的企业财务目标分析

公司法人治理结构是公司制的核心,公司治理结构受到经济、社会历史传统和国家政策等多方面因素的影响,并没有一个标准模式。我国公司治理结构的构建既不能简单地移植国外的现成做法,也不能忽视已有的一些通用性基本原则,特别是符合现代市场经济内在要求的"共同治理"逻辑。本文从全新的角度认识企业财务管理目标,从公司治理结构的高度来把握财务管理目标的发展变化,进而归结到根本性的企业可持续发展问题。     

目标公司反收购策略效果分析

一、分期分级董事会制度分析在我国，目标公司制定分期分级董事会制度是有可行性基础的。《公司法》对股东大会、董事会等权责及有关事宜都做出了明确的规定，其中有些规定对目标公司是有利的。如“董事任期由公司章程规定，但每届任期不得超过三年。董事任期届满，连选可以连任”、“董事在任期满前，股东不得无故解除其职务”、“董事长和副董事长由董事会以全体董事的过半数选举产生”等等。1998年发生股权之争的爱使股份，其公司章程也在第67条第二款中规定：“单独或者合并持有公司有表决权股份总数10％（不含投票代理权）以上、持有时间半年以上的股东，如要推派代表进入董事会、监事会的，应当在股东大会召开前20日，书面向董事会提出，并提供有关材料。”和第三款中规定：“董事会、监事会任期届满需要换届时，新的董事、监事人数不超过董事会、监事会组成人数的1／2。”这其中10％的数额限制、半年的时间限制及换届董事、监事的人数限制对当时希望入主爱使股份的天天科技和同达志远的收购行动造成了较大的潜在障碍。今年4月G美的在新修改的公司章程中提出的反收购条款其核心也是分期分级董事会制度。其中第八十二条规定：“连续180日以上单独或者合并持有公司有表决权股份总数的5％以上的股东可以提名董事、监事候选人，每一提案可提名不超过全体董事1／4、全体监事1／3的候选人名额，且不得多于拟选人数。而第九十六条则规定：董事局每年更换和改选的董事人数最多为董事局总人数的1／3。”因此，我国的上市公司在制定反收购策略时，可以在公司章程中确定分期分级董事会制度，即便公司受到恶意收购，董事长及大多数董事仍保持不变，控制着公司。但是，分期分级董事会制度只能起到推迟收购者支配目标公司董事会的作用，目标公司董事会最终仍有可能被取得控股地位的收购者所支配。可见，目标公司在制定反收购策略时，对分期分级董事会制度的防御功能不可作过高的期望。     

高速公路管理体制利弊分析

高速公路管理应采用集中管理的行政隶属体制,企业型的效益核算体制,综合执法的交通管理体制,归口型的行业管理体制,一体型的建设管理体制。概括地讲,高速公路管理宜采用垂直领导、企业经营、综合执法、行业归口,建管一体的管理体制。     

股权激励的利弊分析

当前,我国国有企业激励机制中存在着以下三方面的问题;首先,对企业经营的好坏缺乏科学有效的考核体系与标准,存在“富庙究和尚”和“究库存富方丈”的现象,其次,虽然近年来国企经营者的收入有较大幅度的提高,但是与同类规模的外资企业相比,收科差距仍然较大,物质激励不充分,再次,在经营管理者的收入中考虑企业短期业绩因素较多,忽视了企业的长远发展,由于这些问题的存在,一些经营者和技术骨干感到在国企无法体现自身价值和作用,纷纷流到三资企业和民营企业,国企成为了人才的培误码基地,随着加入WTO,大批跨国公司在我国浇户,人才争夺将会越来越激烈,国有及国有控股企业如果不能及时解决激励机制问题,人才的流失势必越来越严重。     

企业负债经营的利弊分析

负债经营又称举债经营,是指企业有偿利用他人资金进行以获取利润为目的的生产经营活动。负债经营是企业的一种普遍行为,它是市场经济发展到一定阶段的必然产物和客观要求。对企业来说,正确地引导,发展适度的负债经营,有着十分重要的意义。     

外资并购对国企改革的利弊分析

中国企业在经过了近２０年自我调整和改革的艰难之旅后，准许外资并购国有企业的思路在决策层面变得日益明朗。从发展来看，由于外资并购国有企业以外方控股的合资企业取代了原有的国有企业，而产权交易在中国仍然处于不规范的探索阶段，所以如何用好这把双刃剑，这对于国有企业改革至关重要。一、外资并购对国企改革的正面效应（一）对于患了“虚弱症”的国有企业，外资介入将成为他们的新生力量１９９６年以来，中国共有５０００家国有企业关闭和破产，而近期，还将有２８００家国有企业以破产或并购的方式退出市场。大量的国有企业技术落…     

股权激励合约业绩目标设置与公司投资

近年来,股权激励计划成为公司激励核心人才的重要手段.利用2006～2016年间A股上市公司股权激励计划实施数据,探讨了股权激励合约业绩目标设置对公司投资的影响.研究发现:(1)当股权激励合约业绩目标设置较严格时,能够激励高管提高投资规模和投资效率.(2)相比于股票期权,限制性股票对高管的正向激励效果更强.(3)当高管受股权激励的强度较高时,股权激励合约中设置的业绩目标能够更加显著地提高未来公司投资规模以及投资效率.本文的研究结论支持了最优契约理论,为股权激励和公司投资等领域的研究提供了有价值的启示.     

中小企业开展网络营销的利弊分析

虽然中小企业上网已经走过了十来个年头,但令人遗憾的却是能够通过网络营销服务为企业创造效益的成功案例却是廖廖无几.很多的中小企业发展能力不容乐观,资金和信用度不高,使网络营销活动也不能顺利开展,再加上中小企业的管理水平普遍不高,所以网络营销难以真正实现,但中小企业开展网络营销的也存在有利的一面,网络营销利用了网络手段与技术,可以使从生产者到消费者的价值交换更便利,更充分,更有效率.     

中小企业开展网络营销的利弊分析

虽然中小企业上网已经走过了十来个年头，但令人遗憾的却是能够通过网络营销服务为企业创造效益的成功案例却是廖廖无几。很多的中小企业发展能力不容乐观，资金和信用度不高，使网络营销活动也不能顺利开展，再加上中小企业的管理水平普遍不高，所以网络营销难以真正实现，但中小企业开展网络营销的也存在有利的一面，网络营销利用了网络手段与技术，可以使从生产者到消费者的价值交换更便利，更充分，更有效率。     

公司预算目标确定的博弈分析

公司预算目标作为公司战略目标在特定预算期的具体体现,应适应公司长远战略发展目标实现的要求。设定公司预算目标在体现公司战略要求的同时,存在一个董事会和经理层之间的利益相互协调和讨价还价的过程,本文针对董事会与经理层之间的博弈问题展开讨论。     

会计人员委派制的利弊分析

会计人员委派制起源于1998年的中纪委二次全会提出“改革会计人员管理体制,在国有企业、国有控股企业进行会计委派制度试点。”这在理论界引起广泛讨论的同时,各个相关的部门也开始了会计人员委派制的试行工作。由于中央财政管理部门对于会计委派制尚未出台统一的管理制度,所以各个政府管理机构在会计人员委派制的过程中,可谓花样迭出,百花齐放。主要表现形式如下:1.交换委派。这种做法主要是由当地的财政管理部门,财政厅或者是财政局对当地的会计人员进行统一管理,由这些主管部门将这些会计人员分派到各个职能部门以及国有大中型企业。这种…     

跨国联盟购并战略的利弊分析

当企业认为时机、实力已具备,决定实施跨国经营时,应考虑以什么方式进入的问题。新兴企业跨国经营进入的方式主要有战略联盟与跨国购并。     

企业并购目标公司选择的分析

本文选取2005年被并购的30家上市公司作为样本，旨在通过对这些数据分析，找出哪些因素最能影响并购公司选择目标的决策，为以后有并购意向的企业提供参考。