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夹层融资(Mezzanine Financing)是一种回报和风险处于风险较高的股权融资和风险较低的优先债务之间的融资方式,它处于公司资本结构的中层,因而得名."夹层"的概念源自华尔街,原指介于投资级债券与垃圾债券之间的债券等级,后逐渐演变到公司财务中,指介于股权与优先债权之间的投资形式. 相似文献
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夹层融资(Mezzanine Financing)是一种回报和风险处于风险较高的股权融资和风险较低的优先债务之间的融资方式.它处于公司资本结构的中层,因而得名。“夹层”的概念源自华尔街,原指介于投资级债券与垃圾债券之间的债券等级,后逐渐演变到公司财务中,指介于股权与优先债权之间的投资形式。之所以称为夹层.从资金费用角度看,夹层融资的融资费用低于股权融资,如可以采取债权的固定利率方式.对股权人体现出债权的优点:从权益角度看.夹层融资的权益低于优先债权.对于优先债权人来讲.可以体现出股权的优点。这样在传统股权、债券的二元结构中增加了一层。夹层融资是一种非常灵活的融资方式.作为股本与债务之间的缓冲. 相似文献
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夹层融资及中国应用问题探析 总被引:1,自引:0,他引:1
传统融资方式包括股权融资和债权融资,随着金融理论和实践的发展,现代融资方式已不仅仅局限于此.最近兴起的资产证券化、金融租赁、托管等等都是对融资方式的创新.本文在介绍夹层融资(Mezzanine Financing)的基础上分析了该融资方式在中国实施的可行性,并提出我国这方面实践急需解决的问题. 相似文献
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我国证券投资基金业起步于1991年,但直到1997年11月《证券投资基金管理暂行办法》颁布后才开始走上正轨。1998年3月,我国第一批10家规范的基金管理公司如南方、国泰、华安基金管理公司等相继成立。之后,经过了短短几年时间,我国证券投资基金业迅速成长,截至2005年7月底,开业的基金管理公司45家,总共成立基金196只(其中,封闭式54只,规模为817亿份;开放式为142只,规模为4036亿份),证券投资基金总规模达到4953亿份,持股市值占流通市值的25%,证券投资基金已经成为我国证券市场的主导力量之一。 相似文献
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私募股权基金来源于英文Private Equity Funds (PE).它是一种集合投资工具,通过私募方式向机构投资者或者富有个人募集资金,然后再以股权形式投资于非上市企业,最后通过股权出售或转让从中获得高额回报.
私募股权基金的基本概念
私募股权基金有广义和狭义之分.美国风险投资协会(NVCA)给出了私募股权基金的广义定义,即私募股权基金包括所有的风险投资基金、收购基金、夹层投资基金、基金的基金和二级投资基金等.狭义的私募股权基金主要是指并购基金和夹层投资基金.本文将从广义的概念出发来讨论如何理解和认识这一问题. 相似文献
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从1998年证券投资基金开始试点算起,中国基金业的发展只有六年多的历史,但在较短的时间内就成功地实现了从封闭式基金到开放式基金、从资本市场到货币市场、从内资基金管理公司到合资基金管理公司的三大历史性的跨越,走过了发达国家几十年走过的历程,取得了举世瞩目的成绩。 相似文献
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证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式.我国的证券投资基金从1999年3月中国证监会对各交易所的老基金进行清理和规范[1],使我国证券投资基金运作步入规范化轨道至今,虽然不到10年的时间,但其发展迅速并具一定规模,截至2007年底,我国共批准设立59家基金管理公司,其中合资基金管理公司28家,所有基金管理公司管理基金346只,基金总规模为2.23万亿份,基金总资产净值达3.08万亿元[2].…… 相似文献
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一、目前我国证券投资基金的规模及品种(一)投资基金的规模。据上海财华信息技术有限公司的最新统计,截至2003年10月底,随着景顺长城系列基金以及长盛中信全债指数增强型债券投资基金日前宣告正式成立,加上各系列基金的子基金,目前我国证券投资基金的总数已经突破100大关,达到了103只。基金的资产总规模已经超过了1500亿元,达到1633.23亿元。其中开放式基金的最新规模为882亿 相似文献
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<正>近年来,随着我国城市化进程的加快,房地产行业发展迅速,已经成为国民经济的重要支柱。然而,随着房地产行业的蓬勃发展,"融资难"的问题逐渐暴露出来,传统的债务融资和股权融资规模有限,并且在利益分配、资金监管上有一定的弊端,有必要创新融资模式,提高房地产开发效率。夹层融资(Mezzanine Financing)是一种介于优先债务和股本之间的无担保长期债务,附带有投资者对融资者的权益认购 相似文献
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2.4 上海金融产业基金管理公司获国家发改委批准筹建,已开始规模为80亿元人民币的首期基金募集.上海国际集团与中国国际金融有限公司各持有其50%的股权.该公司将掌管规模200亿元人民币的金融产业投资基金,业务将以私募股权投资(PE)为主.上海金融产业基金是经国务院批准的第二批产业试点基金之一. 相似文献
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在房地产业普遍为融资问题所困扰的时候,房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts,简称REITs)进入了人们的视野。REITs 20世纪60年代出现于美国,90年代得到迅速发展并在全球范围推广。虽然同为基金,但REITs与人们熟知的证券投资基金有较大差别,具体表现在两个方面,一是REITs更多采取公司型基金而不是契约型基金的形式,二是REITs主要投资于实业而不是证券。本文结合波士顿地产公司的案例,对REITs与国内的证券投资基金进行比较。 相似文献
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当前,建立一个完整的金融市场体系已经纳入中国的发展规划之中,从目前的趋势和各方面条件看,我国资本和货币市场将继续保持较快发展,并初步形成一个比较完善的资本和货币市场体系,这个市场体系将由如下几部分组成:(1)股票市场:(2)包括国债发行、交易和回购的国债市场;(3)企业债券市场;(4)包括证券投资基金和产业投资基金的投资基金市场,高科技创业投资基金也可以视为广义产业投资基金的一类:(5)包括通常意义上的固定资产投资贷款和住房贷款、汽车贷款的长期消费信贷市场;(6)包括项目融资、BOT、可转换债券和经营权转让等其他新型融资方式。 相似文献
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《金融经济(湖南)》2006,(2)
一、问题的提出近几年,中国证券市场上的证券投资基金虽然发展迅速,但是现在基金投资者们开始抱怨基金管理人,因为基金的业绩没有达到他们的预期。基金的2005年半年报显示,42家基金管理公司的181只基金总计的亏损金额为59.98亿元。而朱宏泉和李亚静(2005)的实证分析结果也表明, 证券投资基金不具有好的投资能力。为什么作为“专家理财”的证券投资基金不具有好的投资能力?是否存在制度上的缺陷?能否用现代企业理论中的企业所有权的概念进行研究?如果可以,那么 相似文献
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由国务院正式批准成立的中非发展基金,是目前国内最大的私募股权基金,也是第一支专注于对非投资的股权投资基金。该基金首期资金10亿美元由国家开发银行出资,最终规模将达到50亿美元。中非发展基金有限公司运营一年多来,无论是在对非项目投资上,还是在基金的风险管理上都积累了一定的经验,这些经验对那些准备走出去的中国本土基金而言,无疑是弥足珍贵的。为此,《国际融资》杂志记者采访了中非发展基金有限公司总裁迟建新先生 相似文献
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一、我国公募基金的现状近年来我国证券投资基金发展迅猛,公募基金规模不断壮大。截至2011年三季度末,我国证券市场共有证券投资基金868只,基金的净值总额合计约23736.47亿元,基金份额约24882.31亿份,均较1999年初有较大增幅(见图1)。 相似文献
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中国证券投资基金管理人行为研究 总被引:5,自引:0,他引:5
中国证券投资基金经过十几年的发展已经初具规模,在功能和结构上也基本步入了健康发展的轨道,但运作不规范、投资风格趋同等现象却让人们对证券投资基金制度在中国资本市场的发展充满忧虑。其中证券投资基金管理人(指证券投资基金管理公司)的作用举足轻重,他们的行为在基金实际管理和运作中起到了非常重要的作用。对这些行为及背后原因的分析,将有助于规范和引导基金管理人行为,促进中国证券投资基金的健康发展。 相似文献