境内企业境外上市的外汇监管

境内企业在境外上市是迅速融入国际资本市场、利用外资的良好途径.但随着近年来我国境内企业境外上市步伐的加快和跨境资本运作的复杂性,目前对境内企业境外上市的外汇管理凸显出一些问题和不足,也使我国的国际收支面临一定的风险.本文分析了企业境外上市融资过程中产生的跨境资金流动情况,研究其对国际收支平衡的影响及相关外汇监管中存在的问题,并提出相关建议.     

我国国际板框架下境外企业境内上市模式的法律分析

国际板的推出可以满足中国资本市场多样化和全球化的发展要求以及顺应世界金融市场国际化的发展趋势。境外企业境内上市采取何种模式是我国在推出国际板建设时要考虑的重要问题。境外企业境内上市一般采取存托凭证（DR）和直接上市（IPO）两种方式,两种模式各自存在优缺点,在法律层面上比较分析得出在我国国际板框架下,境外企业在境内采用IPO模式上市较为合适。     

红筹回归路

企业拆除“红筹架构”，走上回归之路，实现境内上市，必须解决若干法律问题。     

博弈的出路

尽管政府擎起了监管大旗,但是企业依然想着"曲线救国"海外上市,解决这一矛盾的最终出路还在于资本市场配置机制的完善。外汇局19号文的发布使沉寂了一阵子的红筹话题又活跃起来。传统意义的红筹上市是指境内企业经证监会批准在香港证     

证监会取消企业境外上市“456”限制

20日，中国证监会正式发布《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》（简称（《指引》），自2013年1月1日起实施。《指引》取消了境内企业到境外上市的“456”条件和前置程序，不再设盈利、规模等门槛，同时简化了境外上市的申报文件和审核程序。     

境内企业境外上市外汇管理研究

近年来，陕西省企业境外上市呈逐年增多趋势，据调查，目前陕西省已经和正在运作境外上市企业60家．其中已上市9家，正在运作51家。境内企业采取避开严格资本项目交易与汇兑限制的境外问接上市，不但使企业境外上市运作面临巨大风险，也使管理当局陷入监管困境。境外上市是一把“双刃剑”，实施有效监管的指导思想应是：规范、疏导和风险防范。     

中国版萨班斯法案反响强烈

8月9日，商务部、外汇局等六部委联合下发《关于外国投资者并购境内企业的规定》（2006年10号令），明确了外资并购境内企业的基本概念、审批与登记程序等，对避免过度集中、排除或限制竞争和导致国有资产流失做了规定。由于新规定抬高了外资并购和通过境外特殊目的公司实现境外上市的审批门槛，加大了外资并购监管力度，立即在社会上产生了强烈反响。     

境内市场成VC/PE退出主通道

清科集团近日发布的《2008年第二季度中国企业上市研究报告》显示：第二季度融资额偏低的中小企业成为上市主力军，海外上市创近三年同期新低．境内市场成VC／PE退出主通道。     

拓宽银行便利化之门

近些年来，随着境内银行引入境外战略投资、在境外上市现象增多，以及外同银行在境内开设分行、子行的数量增加，银行自身结信汇规模不断扩大，且形式趋于多样化。这使得现有的法规既不能充分满足监管需要，也难以适应银行业务发展的需要。     

值得关注的一天

9月8日．是一个值得我们关注的日子。 这一天．商务部等六大部委联合发布的《关于外国投资者并购境内企业的规定》开始正式实施。这个《规定》中，对大多数国内走红筹上市之路的企业提出了种种更严格的要求，其对VC业的影响力不亚于去年的“11号文件”。     

资本市场

尚福林表示吸引优质公司上市平衡市场供求；国有控股上市公司股权激励办法将出台；境内企业海外间接上市须证监会批准[编按]     

红筹回归路

企业拆除“红筹架构”,走上回归之路,实现境内上市,必须解决若干法律问题。     

间接境外上市外汇管理中存在的问题及建议

境外上市融资是境内企业引入境外资本进行合作的高级形式。一个境内企业在海外资本市场上的成功上市,不仅表明这个企业得到了发展所需的资金,同时说明了这个企业在生产技术、财务管理、经营模式、人力资源和发展潜力等多个方面获得了业内人士及市场分析人士的认可,也使其获得的     

移动互联网企业境内上市问题探讨

移动互联网行业近年发展迅速,但是大多数企业选择境外上市,重要原因之一是它们境内上市在发行审核方面存在特殊障碍。其中,非财务审核的障碍包括独立性、实际控制人认定、非同一控制下合并、VIE架构、主营业务变化、在审企业引入PE和股权激励、募投项目设计等七方面;财务审核的障碍包括战略性亏损、收入核实与财务核查困难、会计估计与专业判断困难等三方面;其他方面障碍包括信息披露风险、IPO审核速度慢、双重股权架构等。为推动移动互联网企业境内上市,本文建议:在创业板内设未盈利板,调整发行审核理念,提高信息披露有效性,分类分步解决VIE架构问题。     

谁在逆风飞扬——浙江企业境外上市现状透析

截至2008年12月，浙江省境内实现境外上市的企业总计约有40家，首发募集资金合计约355亿元人民币，极大地支持了境内企业的发展。     

泉州市境内企业境外上市现象探析

境外上市返程投资形成的资金流入压力进一步加重我国的国际收支失衡状态。近年来,泉州市民营企业境外上市热潮涌动,本文从其动因和特点出发,分析境内企业境外上市对跨境收支的综合影响,评估近年来相关外汇管理政策效应,进而提出政策建议。     

政策

股权分置试点正式启动，我国境内企业海外上市所融资金可以保留在境外，民航总局：中国将以先货后客原则积极开放航权。     

境内企业海外上市过程中的“协议控制”问题值得关注

＂协议控制＂方式是将境内资产注入境外特殊目的公司的实现方式之一。众多寻求海外上市的境内企业采用＂协议控制＂方式是因为存在外资准入限制或者是存在严格的政策监管而不便于采用通常的股权或资产并购等方式。从根本上讲,＂协议控制＂的方式是境内企业海外上市过程中与政策监管相博弈的产物,须对其加强监管。     

海外PE遭遇A股退出难题

2006年以来，国内股市撰续活跃，加之以红筹模多海外上市步伐的放慢，使得一些海外私募股权投资基金（PE）将退出渠道瞄准A股市场。PE投资行为从海外转移到中国境内的变化，使得PE在中国境内的投资面临着从外商投资领域监管、外汇管制、人民币汇率风险及退出税务策划等几方面的新问题。     

上海“预热”国际板

上海开设国际板吸引世界一流企业到境内上市是必然趋势，是建设一个强大的资本市场，参与全球竞争的必然要求，也是提高境内资本市场国际竞争力、建设上海国际金融中心的必然要求。