2006中国并购版图——央企风骚独领

整体搞活需要打破企业的界限,让资源在不同企业之间优化配置,为了达到这一目的, 市场化的方法只能是并购 4月6日,正是中石化对旗下4家子公司齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明要约收购的截止日期,而在此前不久,中石油刚刚完成对其子公司吉林化工、锦州石化和辽河油田的收购。这两家标杆性企业收购动作,仅仅是近来央企并购浪潮的冰山一角。央企的大举扩张、攻城略地绝非即兴之作。     

上市公司并购一树梨花

在几股“春风”的推动下,中国上市公司并购市场进入了一个新时代,呈现出“千树万树梨花开”的崭新局面2006年对于中国并购市场是一个特殊的时点,在新《公司法》和《证券法》颁布、股权分置改革取得实质性成果、相关法律法规相继出台以及以国际股权私     

新《公司法》实施中国产权交易"芝麻开门"

经第十届全国人大第十八次常委会会议通过修订的《中华人民共和国公司法》,已于今年1月1日开始施行。《公司法》是指导企业并购重组,规范转让行为的母法,也是产权交易市场法规的主要依据。法律制度释放出的能量是极为巨大的,新《公司法》将对我国产权交易产生深远影响。     

打造中国资本市场的"产权板"

一、产权交易市场发展的新机遇 今年1月1日起实施的新《公司法》和新《证券法》明确提出，股权转让可以在证券交易所以外的“国务院批准的其他证券交易场所”或“按照国务院规定的其他方式”进行。     

中国资本市场的战略目标与转型

2006年底,中国资本市场最重要的制度变革——股权分置改革已经基本完成,中国资本市场进入一个新的发展阶段。这一变革完成后,对中国资本市场进行战略定位、确定发展的战略目标以及由此决定的战略转型,就是管理层面临的最重要的任务。中国人民大学金融与证券研究所策划的“中国资本市场:从制度变革到战略转型”系列研究报告,尝试着对这些问题作了解答。     

机构投资者话说股权分置

A股含权,其实是“皇帝的新衣”。无论如何补偿,总会有人不满意,因为每个流通股的股东买股票的价钱是不一样的对股权分置这个涉及中国资本市场根本的肿瘤,决策者终于操起了手术刀。但手术方案是什么?手术从哪里下手?依然众说纷纭。这时候,已经成为市场一股举足轻重力量的机构投资者持有什么观点?《新财经》为此进行了采访。     

自己说了算

2006年，中国资本市场大事不断，股权分置改革平稳落地，内外资并购风起云涌，中国经济在全球关注的目光中彰显出独特活力。近期的大事，是我国金融交易所在多年的市场期盼与各方的争论声中，终于瓜熟蒂落。经过二十多年改革，中国对市场经济已不再陌生，从初期的“摸着石头过河”，到今天尊重经济规律的顺势而为。金融交易所的建立和运营，预示着中国经济已经进入了一个大发展的黄金时代。     

并购2008：先扬后抑 危机初显

经过股权分置改革后．中国资本市场步入“全流通”时代,2008年限售股开始进入解禁的阶段,A股面临“大小非”的全面解禁。同时,国际金融危机爆发,A股也不能独善其身,股市从2007年的6000多点一路下跌到现在的2000点左右。上市公司市值的大面积蒸发、企业资金链的告急、对现金流的渴求．让企业举步维艰。在一批批企业倒下洗牌的过程中,却也提供了一个很好的并购时机。     

G时代《新财经》上市公司股权分置改革调查——283家企业评价全流通

作为服务于投资者的中国权威财经媒体,《新财经》杂志始终重点关注中国资本市场的改革进程。为了解目前A股未试点公司对于股权分置改革的基本态度和困惑以及困难,《新财经》自7月20日开始进行A股上市公司股权分置改革问题调查。我们希望通过本次普查,向投资者和政策制定者传达更多真实、有效而积极的信息。本次调查,共发放1200份调查问卷(14道客观问题 8道主观问题),回收有效问卷283份,187份问卷的主观问题部分回答完整、清晰,其中,回收第一、二批试点公司调查问卷18份。以下,我们根据受访对象的调查结果进行了分类统计。统计显示,几乎100%的受访公司都深刻认识到了股权分置改革的积极意义:能够促使上市公司赖以生存的资本市场环境更加法制化、市场化,更有利于促进公司法人治理结构的完善和公司质量以及市场地位的提高。尽管目前完成的两批试点公司的改革方案对于后续筹备改革的公司在类型和性质上的确具有标杆作用,其方案基本能反映流通股股东和非流通股股东、以及市场其他各方的意见,能起到消除市场混乱、稳定市场预期的效果。但通过调查我们发现,由于政策层面仍缺乏一套统一的操作和对价原则,16%的上市公司对短期内顺利完成股改仍信心不足,配套法律制度缺失、大股东让步意愿弱、外部股东期望值过高、非流通股股东之间持股成本差别大等方面的阻力,使得这些公司一致认为,未来改革全面铺开还将面临更多挑战。     

艺术品市场进入“亿元”时代 中国近现代书画为何能“抗衰”

《百家讲坛》“水墨齐白石”播出后,找我讨论艺术品投资与收藏的朋友越来越多。     

艺术品市场进入亿元时代中国近现代书画为何能抗衰

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创新是推动改革的真正动力——对股改的阶段性反思与未来展望

2005年4月29日,在《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(国发[2004]3号,简称《国九条》)颁布14个月之后,证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》(简称《4·29通知》),启动了这场处于新兴转轨时期的中国股市所特有的股权分置改革。2005     

上市公司管理层股权激励市场反应探讨

通过对管理层进行股权激励以缓解股东与经营者之间的利益冲突,达到提高股东收益的目的已经成为国际上一种常用的手段.中国实务界和理论界自上世纪90年代就开始探讨并尝试对管理层进行股权激励,但由于<公司法>、<证券法>等法律法规的约束,一直没有真正实施.     

反思股市一跌再跌

在大部分股民的股票都拦腰亏损的时候,大家都在思考同一个问题：股市为何大跌？何时才能起死回生？当人们正在欢呼股权分置改革大功告成的时候,“大小非”解禁的日子也陆续到来。“大小非”的疯狂减持、印花税调整、高速扩容的资本市场以及美国次贷危机的影响,都成为股市下跌的众多因素之一。《新财经》在本期邀请了长江证券研究部高级策略分析师张凡、独立财经撰稿人皮海洲、     

中国股市转型的制度基础

2005年4月12日，中国证监会负责人表示，按照《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》所明确的基本原则，目前解决股权分置已经具备启动试点的条件。这是近几年主要停留在纸面争论以来，对股权分置问题第一次进行如此清晰的政策表示。尽管具体的方案还在商讨之中，从操作角度看，这也可能只是中国证券市场转型的一小步，但是，凡是参与整个讨论过程的相关人士无不深深感到，这将是中国证券市场走向真正市场化的一个根本的转折点。     

谈我国上市公司审计工作中存在的问题及解决思路

<正>近几年,我国证券市场一直处于一种低迷不振的状态。对于政府屡屡出台的利好消息,股市反应淡漠。确实政府在股权分置问题上的出尔反尔、上市公司会计信息披露的问题重重都让广大股民对中国股市丧失信心。2004年3月5日,国务院总理温家宝在去年的《政府工作报告》里强调,要加强资本市场基础建设,建立一     

中国房地产市场进入调整期

【日本《日本经济新闻》8月18日】如今,一直令人担心泡沫破灭的中国房地产业增强了调整色彩。据中国国家发展改革委员会公布的数据,截至7月,70个主要城市的房地产价格涨幅连续6个月出现下降。其原因在于,中国政府实行的货币从紧政策已经奏效,中国经济的前景越发不明朗。出于对中国经济在北京奥运会后减速的担忧,警惕房地产价格下跌的气氛增强。     

风险难掩机会“光芒”——中国启动WTO政府采购协议谈判

无论我们在改革中遇到什么困难和问题,中国建立开放的政府采购市场的最终目标不会改变。财政部国库司司长詹静涛4月24日在北京重申中国加入WTO《政府采购协议》)(GPA)、开放政府采购市场的立场。     

加入《政府采购协议》中国企业如何应对

中国在2001年加入WTO之际，曾承诺尽早加入《政府采购协议》（GPA）。2006年4月，中国政府又承诺，将于2007年12月底前启动加入《政府采购协议》（GPA）谈判。可以想见，中国在不久的将来加入GPA应该是必然的结果。届时，中国的政府采购市场将向国外企业放开，中国企业也将有机会进入国外政府采购市场。随着谈判的日益临近，中国企业应在加入前做哪些准备工作、加入后又如何应对，是目前需要认真思考的问题。     

股权托管彰显公信力

大部分非上市股份有限公司发起设立已满三年,符合《公司法》股权转让的条件,股东名册管理却难以适应动态变化的要求