旅游上市公司收益质量评价及其有效性研究

文章利用面板数据建立了旅游上市公司收益质量的评价模型,对国内旅游行业18家上市公司2006—2009年的数据进行因子分析,得出了我国旅游上市公司收益质量整体尚佳,但各旅游上市公司的综合得分相差较大、旅游上市公司收益质量各项能力发展不平衡、旅游上市公司的收益质量整体呈上升趋势的结论,并通过聚类分析将18家样本公司的收益质量分为优秀、较好、一般和较差4种类型。然后,对不同类型旅游上市公司收益质量进行对比分析,发现旅游行业的不同子行业之间以及相同子行业内部的不同企业之间的收益质量出现了严重的分化,其中景点类收益质量最好,酒店类次之,综合类旅游上市公司相对最差,但3种类型的旅游上市公司排名均值在评价期内没有显著性变化。在得出样本数据收益质量综合得分的基础上,利用回归模型,对收益质量能够增强收益信息对股价信息解释力度的假设进行了检验,证明了收益质量确实能够增强收益信息对股价信息解释力度,说明了本研究结果的有效性和对投资者的投资决策的有用性。     

要素结构变动、制度环境与旅游经济高质量发展

文章在对旅游经济发展质量的内涵构成、影响因素进行文献梳理的基础上,从行动资源与保障机制两个视角构建了旅游经济高质量发展的行动逻辑框架,并对要素结构变动、制度环境及二者交互作用促进旅游经济高质量发展的机理进行了分析。基于效率、结构和环境3个维度构建并测算了旅游经济发展质量指标,运用2003-2016年省际面板数据对理论分析进行了实证检验。结果表明:(1)要素结构变动、制度环境分别是旅游经济发展质量提升的行动资源、保障机制;(2)代表要素结构变动的资本劳动投入比对中、东部地区旅游经济发展质量的正向作用显著,对西部地区的作用不显著,而景区禀赋对中、西部地区的作用显著,对东部地区作用不显著;(3)制度环境对旅游经济发展质量总体上具有正向促进作用,对中、东部地区作用显著,对西部地区的作用尚不显著;(4)制度环境能够调节要素结构变动的作用方向及程度,二者交互形成集成动力对各地区旅游经济发展质量均产生正向作用。针对上述结论,文章从基于供给侧结构性改革推动要素结构升级、制度创新等视角提出了促进旅游经济高质量发展的相关建议。     

旅游上市公司董事会治理对经营绩效的影响——基于非平衡面板数据的分析

董事会作为公司治理的核心,是影响企业绩效的重要因素,对旅游上市公司的可持续发展具有重要意义。制订科学、完善的监管制度并严格执行,是上市公司防止"一股独大"与"内部人控制"等现象产生的重要途径。因此,建立科学合理的董事会成为现代公司治理的必然要求。文章选取2004—2012年间16家旅游上市公司为研究样本,以董事会规模、董事会会议频率、前三名董事薪酬、独立董事比例、执行董事比例和董事长与总经理两职合一为董事会治理变量,运用主成分分析法计算我国旅游上市公司经营绩效指数,利用非平衡面板数据建立计量经济学模型,采用混合最小二乘法对我国旅游上市公司董事会治理与经营绩效的相关性进行实证研究。研究发现,我国旅游上市公司董事会规模与经营绩效之间存在显著的倒U形曲线关系,执行董事比例对企业业绩有显著的促进作用,前三名董事薪酬、独立董事比例和董事长与总经理两职合一对经营绩效有消极影响,而董事会会议频率对经营绩效无显著影响。     

中国旅游上市公司经营效率的测度与评价 ——基于混合DEA模型的实证分析

经营效率是衡量企业经营管理状况的重要财务指标,基于数据包络技术中的DEA-BCC模型和Malmquist指数法对我国26家旅游上市公司2011—2015年经营效率进行静态和动态测度,从旅游上市公司经营模式的自身特点、全要素生产率变动的影响因素和不同类型旅游上市公司经营效率水平等方面探讨中国旅游上市公司经营效率的发展空间.研究发现:旅游上市公司经营效率的发展状况因主营业务和管理理念的差异而不尽相同;我国旅游上市公司的全要素生产率主要得益于技术效率水平的提高;景区类、综合类和酒店类旅游上市公司的经营效率具有差异性特征;国有制旅游上市公司的经营效率还有很大提升空间.最后,依据研究结论得到若干启示.     

关于旅游景区公司上市争论的几个问题

本文论述了在旅游上市公司的几个被混淆的基本概念，澄清了旅游上市公司的“公司上市”，而非国家风景“资源上市”，阐述了旅游开发与资源保护的相互关系，探讨和比较了旅游景区公司的几种经营模式，从而得出了旅游景点公司上市是一项兼顾各方利益利大于弊的制度安排这一结论。     

制度对旅游发展影响研究综述与启示

处于经济体制转轨期及对宏观环境敏感的中国旅游业,受制度结构与产业政策影响很大,一个完善的制度是保证旅游业持续发展的关键.本文回顾和比较了国内外制度对旅游发展影响的相关研究,国外学者比较集中于制度对遗产保护与管理、可持续旅游、旅游产业、发展中国家旅游发展影响及旅游发展宏观政策等领域的研究,国内学者对这些领域也有涉及,但更关注的研究领域是旅游行业与企业管理体制变迁、制度对旅游饭店、旅行社与景区业发展影响以及对旅游资源与遗产的保护与开发影响等.两者研究关注点的差异,显示了制度因素对我国旅游业发展具有更重要的影响.     

我国旅游上市公司的股权结构与技术效率

本文探讨了我国旅游上市公司股权结构与技术效率的关系.运用数据包络分析方法,本文发现,酒店类和综合类旅游上市公司的技术效率明显好于景点类公司.进一步分析发现,股权集中度对我国旅游上市公司技术效率的影响存在显著倒U型关系,而股权制衡度、董事会持股比例和总经理持股比例对旅游上市公司技术效率的提高均有显著的积极作用.     

我国旅游上市公司的股板结构与技术效率

本文探讨了我国旅游上市公司股权结构与技术效率的关系。运用数据包络分析方法，本文发现，酒店类和综合类旅游上市公司的技术效率明显好于景点类公司。进一步分析发现，股权集中度对我国旅游上市公司技术效率的影响存在显著倒U型关系，而股权制衡度、董事会持股比例和总经理持股比例对旅游上市公司技术效率的提高均有显著的积极作用。     

投资战略、治理机制与旅游企业融资成本

中国旅游企业普遍存在融资难、融资成本偏高问题,这严重影响了旅游企业的生存、发展与扩张。为此,迫切需要科学探究旅游企业融资成本的影响因素,并采取相应治理措施以降低融资成本。文章以公司治理视角为切入点,立足于旅游业区别于其他行业的特殊性,利用我国旅游上市公司的财务统计数据,实证检验了旅游经营环境、旅游企业投资战略、治理机制对融资成本的影响效应。研究结果表明:旅游企业债务融资成本小于股权融资成本,旅游企业应充分利用经营权和用地使用权质押贷款等多元化债务融资方式。投资战略方面,旅游需求波动性和非旅游相关多元化战略会提高融资成本,旅游企业投资方向应为相关多元化/并购,投资项目应能降低旅游收益波动性。治理机制方面,信息披露与法律保护机制能降低融资成本,股权结构与融资成本存在倒"U"形关系,而高管激励机制则会提高融资成本,旅游企业应建立科学的股权结构和董事会治理机制,构建多层次高管薪酬体系和信息披露制度,完善品牌投资战略以实现品牌质押融资。     

中国旅游规划的制度环境及其创新探讨

本文从外部环境与内部环境两个方面认真分析了中国旅游规划发展中的各种制度性矛盾，预测了中国旅游制度环境的发展趋势。在以上分析和预测的基础上，从4个方面提出了中国旅游规划制度环境创新的建议。     

关于旅游业可持续发展的环境伦理学思考

通过对传统旅游的重新审视,作者分析了旅游业可持续发展的环境伦理学内涵,提出了加强旅游环境伦理建设的基本对策,应加强旅游环境伦理教育,优化环境道路目标,健全环境道德规范,完善旅游环保制度,加强旅游环境道德控制,并大力开发生态型绿色旅游产品。     

旅游上市公司经营状况分析

旅游上市公司在1996年以前效益非常好,其资产净收益曾经达到30％的骄人成绩,但是1997年以后其资产净收益却开始大幅度下滑,到1999年上半年其资产净收益仅为2．72％。本文通过对旅游上市公司中酒店类、景点类和综合类三类上市公司的分类分析,及对各类上市公司效益变化的因素分析,证明旅游上市公司的效益下滑是有着深刻原因的。这些原因既有市场变化的原因,又有上市公司自身经营管理的问题。目前旅游上市公司效益比较好的,很多是旅游业之外的收益。旅游业是朝阳产业,发挥其自身优势才是旅游上市公司的唯一出路。     

内部控制对会计信息质量影响的研究

当前,我国高度重视会计信息质量。因为会计信息质量不仅关系着企业自身的产品、服务以及战略决策的发展,对于整个行业以及国家宏观经济发展都有着深远的影响。本文尝试探讨内部控制对会计信息质量的影响以及具体的改进策略。     

旅游经济增长点分析——基于“黄金周”效应的实证

在旅游经济研究当中,"黄金周"效应一直是学者们关注和争论的议题.研究者们在肯定"黄金周"对我国旅游经济发展积极作用的同时,也从不同角度对日益凸显的负面影响问题进行了分析.本文试图变换视角,以证券市场旅游酒店板块上市公司为研究对象,采用事件研究法,对"黄金周"前后公司股票收益率变化情况进行分析,从上市公司的价值变化和市场投资者角度审视"黄金周"实施对旅游经济增长点的经济效果.实证结果表明:"黄金周"事件对旅游酒店板块上市公司价值增长有短期正面效应,在一定程度上能够推动旅游经济的增长,但从长期和总体来看,负面效应更加明显,说明已有"黄金周"制度安排不利于旅游市场的可持续发展.本文研究结论同时支持了<全国年节及纪念日放假方法>修订的及时性和现实意义.     

质量保证金的制度困境与旅游公共赔偿基金的建立——兼谈香港、台湾地区的经验

建立旅游公共赔偿基金的目的在于为旅游者出游活动提供财务保证, 香港地区的旅游业赔偿基金和台湾地区的旅游品质保障金就是很好的例证。大陆现行的旅行社质量保证金制度只是个体旅行社对自身债务的担保, 赔付作用有限。尤其值得注意的是, 《旅行社条例》和《旅游法（草案）》根据写作时间, 本文依据的是《旅游法（草案）》的内容。《旅游法》关于质量保证金条文虽然和《旅游法（草案）》有所不同, 但是不影响本文的研究结论。没有明确旅游行政管理部门的行政裁决权和行政强制执行权, 这可能导致质量保证金成为纸面上的制度。所以, 在现有的立法框架下改进质量保证金制度之外, 更应当考虑在未来的发展中, 充分发挥市场主体的自律作用, 再辅以必要的社会监督, 为旅游公共赔偿基金的建立创设条件。     

旅行社质量保证金使用去行政化原因、问题及完善对策

旅行社质量保证金使用去行政化制度变革,源于质量保证金具有的公私法双重属性、旅游行政裁决具有民事与行政交叉的双重法律关系及旅游纠纷损害赔偿的法律与规章不一致规定等多种因素。但简单地将质量保证金使用去行政化不符合行政法理论,也缺乏现实合理性。我国应保留旅游行政裁决制度,实行旅游行政裁决的准司法化;强化旅游纠纷行政调解以及创设旅游纠纷调解、和解协议履行协助法律制度。     

旅游资源开发过程中的环境保护问题及对策研究

随着人们生活质量的提高,人们对于旅游和娱乐的重视度也提高,旅游资源的开发力度也相应提高。在旅游资源的开发中,多少会导致一些环境破坏的情况,但是,在进行旅游资源开发前,我们必须先进行科学的规划,详细分析资源开发中对环境的影响和需要采取的保护措施,提高旅游资源开发过程对环境的保护力度,促进旅游资源的开发利用得以长期可持续发展。     

旅游上市公司股权分置改革绩效效应的实证研究

股权分置改革是近几年来中国资本市场最重要的制度性变迁,也是近年来和未来一段时期影响旅游上市公司经营管理的最重要的制度性因素。该文对旅游上市公司的股权分置改革情况进行了概述,通过构建一个综合性的模型实证分析了股权分置改革的绩效效应,得出了一些有价值的结论。     

我国旅游上市公司经济效益评价

在研究国内外已有的评价方法体系基础上,本文选择了反映上市公司的盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力的10个指标,构建了上市公司经营业绩评价指标体系,以旅游上市公司年报数据作为基础,利用因子分析法,对我国32家旅游上市公司进行了评价分析,为我国旅游上市公司资产整合,改进治理结构,增加企业价值提供参考.     

我国旅游上市公司无形资产对经营绩效的贡献度研究

文章基于14家旅游上市公司2001～2009年度的相关财务数据,通过建立多元回归模型,研究旅游上市公司无形资产与经营绩效的相关性,并引入虚拟变量比较了酒店类、景区类、综合类旅游上市公司无形资产对经营绩效的贡献度。研究结果表明：旅游上市公司无形资产对经营绩效的贡献是显著的、正向的;无形资产对经营绩效的贡献度远高于固定资产;酒店类、景区类、综合类旅游上市公司无形资产对经营绩效的贡献度具有显著差异;酒店类高于综合类和景区类;综合类高于景区类,但在统计上不显著。并结合实际分析原因,最后提出有针对性的建议。