拓展券商融资空间

<正> 为了开辟券商的融资渠道,促进证券市场的稳健、高效运作,并推动货币市场与资本市场的协调发展,有关开辟券商合法融资渠道的各项措施已开始付诸实施。部分券商已获准进入银行间同业市场从事拆借、买卖债券、债券现券交易和债券回购业务,向商业银行申请股票质押贷款和发行债券的实施办法,也将陆续发布实施。这将拓展券商融资空间,促进其融资格局多元化,有利于其增强资本实力,推动券商的业务拓展和规模扩张,提高资本营运效益和提升竞争能力,并引导券商步入规范、有序发展的良性循环轨道。     

中国场外市场体系的建立及其制度创新

场外市场体系是多层次资本市场体系的有机组成部分。随着去年全国性场外市场和券商柜台交易市场的正式运行,我国已建立起层次分明、功能互补的场外市场体系,并确立了有别于场内市场的融资和交易制度。     

中国场外市场体系的建立及其制度创新

场外市场体系是多层次资本市场体系的有机组成部分.随着去年全国性场外市场和券商柜台交易市场的正式运行,我国已建立起层次分明、功能互补的场外市场体系,并确立了有别于场内市场的融资和交易制度.     

资本市场会计研究的新突破——评《柜台市场会计研究》

资本市场是市场经济中不可或缺的重要组成部分,对促进经济发展、优化资源配置发挥着至关重要的作用。随着我国多层次资本市场的建立,场外交易市场(三板市场)应运而生,柜台市场会计问题成为一个新的研究领域。     

券商重组抢跑

在股权分置改革平稳推进的同时,国内证券市场改革的另外一条主线——券商并购重组——也风生水起。目前股权分置改革已经接近尾声,而高度风险类和处置类问题券商治理的“大限”也已经到了,这使得券商的并购重组受到了资本市场更多人士的关注。证券公司某种程度上其实是靠“天”吃饭,碰到牛市的时候可能会有大量的利润,碰到熊市则可能血本无归。因此目前不但问题券商忙着重组自救,创新类和规范类优质券商也急于利用市场条件比较好的时候进行重组,如借壳上市,或者借处理问题券商的机会买入问题券商的优质资产部分,借机跑马圈地扩大自己的市场…     

完善资本市场重在发展和规范

近年来我国资本市场发展很快 ,但由于起步较迟 ,无论在规模、作用和规范方面 ,都无法满足经济发展需要。完善我国资本市场 ,最重要的是发展和规范。在发展方面 ,一要扩大市场流通总规模 ,包括证券经营机构、上市公司及投资队伍的规模 ;二要多元化开发资本市场功能 ,促进金融创新 ;三要多层次发展完善资本市场体系。在规范方面 ,一要规范上市公司行为 ,提高其质量 ;二要规范投资者行为 ,培育真正的市场投资主体 ;三要完善资本市场监管体系 ,把资本市场逐步纳入法制轨道 ,使我国资本市场在 2 1世纪进入持续、健康、平稳发展的新阶段     

券商上市:“红娘”变“新娘”

忽如一夜春风来,中国资本市场在经历了近五年的阴霾后,全面回暖。回暖的行情使券商行业成为了资本市场的宠儿——银河证券重组过程中中央汇金、中国人寿、中金公司等参与者前后态度的变化就是明证。当下,在全流通改革逐步完成,国家经济持续快速增长以及人民币升值带来相应行业资产重估等多种因素的刺激下,中国股市牛市趋势已经基本确立。伴随着这一大势,一批创新类券商和规范类券商浮出水面,而昔日苦心为他人作“嫁衣”的这些优质券商,目前都或筹划或忙碌为自己赶制新嫁衣——证券公司上市已成为当下券商重组收官之际的热点。券商上市,是一…     

中国券商:在创新中求生

券商作为我国证券市场的重要组成部分,它的发展直接关系到我国资本市场的完善和功能的发挥。随着我国证券市场逐步向世界开放,外资证券经营机构进入已如箭在弦,冷静审视我国券商的综合竞争力不免会生出许多担忧。尽管国内券商在近两年进行了增资扩股、兼并重组等改造,但从国际资本市场发展潮流来看,我国券商传统的经营模式在各方面都与时代发展的要求相去甚远,与国际知名证券公司相比也差距巨大。仅资本金一项,截止2002年10月8日,国内券商资本金之和为1040亿元人民币,而美国美林证券一家机构资本金就达700多亿美元,比国内券商资本金总和还多…     

券商发展的障碍与机遇

我国券商在国内资本市场的发展和国企改革中担当着十分重要的角色,但前几年券商一直惨淡经营。2005年6月股市出现了久违的全线飘红,6月8日,上证指数开始迅速回升,大盘暴涨8．2％。2006年11月的最后一个交易日沪综指盘中突破2100点,盘中最高达到2102．06点,创下五年新高,而深证成指也大幅上涨209．48点,收于5666．99点,创下9年来新高。2006年券商的经纪、自营等主要业务都呈爆发式增长态势,尽管在新一轮的牛市中券商情况有较大好转,券商发展仍存在诸多障碍。随着我国证券业开放步伐的加快,研究如何破解券商发展的障碍及如何抓住发展机遇,对券商自身健康发展,对我国资本市场的健康发展有着重要意义。     

主办券商声誉对新三板企业长期绩效的影响

新三板市场在拓宽中小企业融资渠道、促进实体经济发展、完善我国多层次资本市场体系方面起着至关重要的作用,主办券商又是新三板市场运行的关键。文章以2014年在新三板挂牌的企业为研究样本,分析这些企业2015—2017年的经营绩效,并探究主办券商声誉对企业长期经营业绩的影响。研究发现,高声誉的主办券商并不能像理论上那样提高企业长期的经营绩效反而起到阻碍作用,对完善新三板市场管理机制有一定借鉴意义。     

机构投资者下半年投资策略精粹

2010年上半年中国资本市场呈现单边下滑走势,下半年A股行情将如何发展?6月,各大券商陆续发布中期策略报告。在此,我们梳理了部分券商的投资策略。     

我国中部地区资本市场发展中的问题与对策

资本市场不发达是中部地区发展的一个重要制约因素。资本市场总量规模小,发育程度低,流动性不强,治理结构不完善等问题限制了中部地区资本市场的发展。发展资本市场可以促进中部地区经济的发展。壮大资本市场规模;推进资本市场制度创新,塑造合格的市场主体;规范股份制企业和上市公司行为;改善资本市场运行机制,加快中部地区区域性证券交易所的建设是发展中部地区资本市场的主要对策。     

宁波民间资本的容量测度与市场培育

宁波拥有数以万亿计的民间资本和数十万家民营企业,建设健康、有序、规范的民间资本市场是促进宁波加快经济发展方式转变的优势条件。对＂十二五＂期间宁波民间资本的可动用容量做了估算,并对宁波民间资本市场发展做了结构性分析。     

资本市场的成功之道：来自NASDAQ的经验

上世纪末到本世纪初，是美国经济持续繁荣、创新活动异常活跃的时期，也是美国柜台交易（OTC）市场由默默无闻的“丑小鸭”，发展为被全球资本市场瞩目的“白天鹅”——NASDAQ的时期。本世纪初，该市场更是在交易量、上市公司数量、上市公司市值等方面一度取代纽约证交所（NYSE），成为全球规模最大的资本市场。那么，美国柜台交易市场是怎样走向成功的呢？这是现今世界许多国家，特别是那些正在向市场经济转型的国家普遍关注的问题。显然，这也是正在探索发展多层次资本市场的我们所关注的问题。     

论中国货币市场与资本市场的协调发展

目前我国货币市场与资本市场的发展严重不均衡,资本市场优先发展,货币市场发展滞后。同时,货币市场和资本市场内部各个子市场之间也存在着严重的结构性失衡的特征。造成这种状况的根本原因在于:过分注重金融市场的筹资功能,而忽视其应有的政策功能;对货币市场和资本市场实行人为的“隔离”政策,造成两个市场之间收益率的明显差别,促使货币市场资金大量违规流入资本市场;企业产权改革滞后,社会横向信用体系缺失。因此,为了提高我国金融市场体系的运作效率,必须大力发展货币市场,规范发展资本市场,特别是疏通货币市场与资本市场之间的联结渠道,促进货币市场与资本市场的协调发展。     

完善我国资本市场的战略思考

文章阐述了完善和发展我国资本市场的重要性和紧迫性 ,并在此基础上从解决股权割裂 ;建立多层次资本市场体系 ;推行保荐人制度 ;扩大合乎规范资金入市规范和渠道 ;加快债券市场发展等方面提出了完善资本市场的具体措施。     

证券公司融资制度创新

在中国资本市场整体制度快速演进的背景下,证券公司的融资制度创新步伐却停滞不前,融资难已成为制约我国广大券商发展的重要瓶颈。要打造证券业内的“航母巨舰”,解决融资渠道的短缺问题,需分析现行证券公司融资的法律规制,并修定和完善现行法规,以拓宽证券公司多方融资渠道,为券商的发展创造更广的发展空间和更宽松的发展环境。     

券商融资登临大陆

<正> 近日中国人民银行行长戴相龙指出,2000年中央银行将从五个方面进一步发挥货币政策的作用。作为其中的一个重要方面,央行计划要继续支持资本市场的发展,扩大直接融资。按照有关条件,增加对证券公司的短期融资,商业银行可按规定对证券公司开办证券抵押融资。日前召开的中国人民银行货币政策委员会2000年第一季度例会又传来了同样的政策信号。会议认为,从中国国情出发,今年货币政策应有利于增加直接融资比例,支持资本市场的发展,要进一步落实对券商的融资政策,提高货币市场与资本市场资金流动的效率,这表明了管理层开辟券商融资渠道、拓宽其融资格局的明确意图,体现了管理     

论融资融券对中国资本市场的影响

融资融券业务的正式开展催生了中国股市的做空机制,这是继股权分置改革后又一对中国资本市场发展具有根本性影响的金融创新制度。发展融资融券制度,将改变中国股市＂单边市＂状况,不仅能起到稳定市场的作用,还将为券商行业带来重大发展机遇。同时,还可以为投资者提供新的交易方式和一种规避风险的工具。作为一种创新产品,将阐述融资融券制度及重大意义,并浅析该制度对中国资本市场带来的深刻影响。     

券商国际业务:鲜花与荆棘之路

国际板的推出将促进证券业竞争格局和收入结构的优化,境外券商的加入有望借助国际板大项目上市,在国内资本市场站稳脚跟,改变目前弱势地位。