高新技术企业多元化经营对企业风险承担的影响研究

高新技术企业是促进我国经济发展的中坚力量。文章选取高新技术上市公司2014—2022年的面板数据分析多元化经营战略对企业风险承担的影响,为企业微观层面的风险识别、防范及应对治理提供思路和方向。研究发现：多元化经营与企业风险承担存在显著正相关关系,且多元化经营使得代理成本提高、企业绩效降低,导致企业风险承担加剧,但内部控制能够缓解这一现象。研究充实了多元化经营战略对企业风险承担的影响研究,对企业经营战略的选择和风险决策的实施具有一定的借鉴意义。     

资本结构对代理成本影响理论分析

资本结构与代理成本存在紧密地联系。资本结构的不完善,导致了股东和管理者之间以及控股股东和中小股东之间的两类代理问题,降低了企业价值。对广义资本结构对代理成本影响的相关研究做了梳理,即将资本结构区分为股权结构和债务结构,侧重于其中的股权集中度、股权制衡、管理层持股和负债四个具体要素分别对于两类代理成本的影响,进行了相关的文献梳理。     

中国货币政策对银行风险承担的影响

货币政策与银行风险承担变量呈显著负相关关系,规模越大、资本越充足的银行,其风险承担行为对货币政策的敏感性越低,与传统货币政策百对称性理论结论不同的是,扩张性货币政策对银行风险承担的激励作用强于紧缩性货币政策的约束作用。     

中国货币政策对银行风险承担的影响

货币政策与银行风险承担变量呈显著负相关关系,规模越大、资本越充足的银行,其风险承担行为对货币政策的敏感性越低,与传统货币政策百对称性理论结论不同的是,扩张性货币政策对银行风险承担的激励作用强于紧缩性货币政策的约束作用。     

金融结构变化对银行风险承担的影响分析

通过建立静态面板数据模型,研究2002-2018年中国金融结构的变化与56家商业银行风险承担之间的关系;设置动态面板数据模型,并使用系统GMM方法进行再检验可能存在的内生性问题,继而采用优势分析方法,探讨三种主要金融结构构成部分的变化对商业银行风险承担影响的共性差异、相对重要性。研究发现银行业结构的变化对银行风险承担的影响是三个结构性因素中最大的,互联网金融发展和金融市场融资比重影响次之。     

或有资本与银行风险承担——基于中国商业银行数据的实证研究

本文以2013～2017年中国商业银行为研究样本,检验了发行或有资本对银行风险承担行为的影响。研究发现:发行或有资本能够显著降低我国商业银行的风险承担水平;从整体上来看,或有资本的发行规模对银行的风险承担行为没有显著影响,但将银行杠杆率的影响纳入考虑后发现,高杠杆银行增加或有资本发行规模时具有显著的风险抑制效应,而低杠杆银行则相反。因此,应对不同杠杆率的银行发行或有资本的规模进行分类指导。     

浅析破产成本、代理成本对资本结构的影响

资本结构是指以债务、优先股和普通股权益为代表的企业的永久性长期融资方式的组合或比例。而资本结构设计与管理的目标就是调整公司资金来源,寻求公司资本成本最低的融资组合,以实现企业价值最大化,鉴于此,本文将分别通过破产成本和代理成本对企业价值的影响研究,为保持高效的资本结构,进而实现企业价值最大化作一些探讨。     

公司治理与公司风险承担

我国企业公司治理问题的研究需要结合转型经济的大环境,本文系统地理论分析了上市公司的治理机制能否促进公司风险承担。研究发现,优化公司治理机制能够增强上市公司的风险承担。因此,通过改善经理层治理结构、所有权结构和董事会治理机制,能够缓解管理层过度保守的经营行为,提高股东价值,有助于公司承担合理风险实现创新绩效。     

最优资本结构与代理成本

本文从股东权益最大化的角度出发,论证企业的代理成本与最优资本结构的关系。首先对关于最有资本结构的有关理论进行了论述,然后从最优资本结构的角度,论述了三个代理冲突,即股东与管理层之间的冲突、股东与债权人之间的冲突、大股东与小股东之间的冲突。     

货币政策、资本充足率与商业银行风险承担的实证研究——基于我国上市商业银行的经验研究

严格的货币政策、资本监管一方面会降低商业银行杠杆率和利润创造能力,另一方面会通过优化资产组合的方式增加收益。那么,货币政策、资本充足率与商业银行风险承担之间的关系将取决于二者的净效应。文章基于1998—2015年期间我国上市商业银行的微观数据,采用GMM动态面板估计方法实证检验了中国货币政策对银行风险承担的影响,验证了货币政策传导的银行风险承担渠道假说。实证结果显示:①货币政策与银行风险承担变量呈显著负相关关系;②规模越大、资本越充足的银行,其风险承担行为对货币政策的敏感性越低。     

债务对管理层薪酬业绩敏感性影响

管理者权力视角下,将管理层薪酬与公司业绩相关联的最优薪酬合约是无效的,此时引入外部监督,能够有效的降低股权代理成本,理性的管理层会要求增加薪酬业绩敏感性,但是同时需要考虑负债代理成本,所以需要权衡两类代理成本去研究负债对管理层薪酬业绩敏感性的影响。     

数字化转型能提高企业的风险承担水平吗?

数字化转型作为数字经济时代下企业谋求竞争优势的战略选择,在拓宽企业资源获取渠道和提高企业信息使用程度等方面发挥着积极作用,对企业的行为决策有着重要影响。本文以2010—2019年沪深两市A股上市公司为研究样本,利用Python技术检验了数字化转型对企业风险承担的影响及其内在机理。结果显示,数字化转型显著提升了企业风险承担水平。异质性分析发现,在小型企业、处于成长期和成熟期的企业以及民营企业中,数字化转型对企业风险承担的提升作用更为明显。机制检验发现,数字化转型通过缓解融资约束和降低代理成本两条渠道带动提升企业风险承担水平。本文丰富了企业数字化转型的经济后果研究与企业风险承担的影响因素研究,对国家数字化政策的落实和企业风险决策的实施具有重要借鉴意义。     

我国货币政策对银行风险承担的影响研究

近年来金融危机频繁爆发,我国的金融业受到了打击,也影响了国家的经济发展,越来越多的学者将眼光转入货币政策对银行风险承担的影响研究。我国的货币政策是政府进行宏观调控的一项重要手段,是价值规律的创新性发展,能够有效抑制通货膨胀和刺激新的经济增长点,更好地发挥政府在市场经济中的重要作用。研究表明货币政策和银行风险承担之间存在紧密的联系,本文就将两者的关系进行简要的探讨。     

浅议企业的资本结构与投资决策

企业的融资与投资决策是企业理财活动的两大部分。就单个企业而言,企业的融资和投资是同一资金运动过程中不可分割的两个方面:企业投资必须考虑其融资的能力和成本;企业融资必须以投资的需要为依据。企业融资决策主要体现在资本结构的调整上,不同的资本结构对企业的投资行为产生不同的影响;而不同的投资行为有其相应的最优资本结构,所以企业的资本结构与投资决策是一体互动的。     

代理理论下我国公司资本结构研究

融资方式的选择、最优资本结构的决定是现代企业进行融资决策的一个核心问题。代理成本的高低对资本结构的选择有着直接的影响。代理成本产生的根源在于所有权与控制权的分离,表现为股东、管理层和债权人之间的利益冲突。融资结构改变的是上市公司的资本存量结构,即公司的负债与所有者权益的构成比例关系。股权代理成本跟债权代理成本之间存在着此消彼长的关系,在这之间必然存在着一个最优区域。本文从理论和实证两方面对代理成本进行分析,并且提出一些具体建议。     

上市公司风险承担对股价波动的影响研究

上市公司的风险承担直接关系到其公司的内在价值。本文通过选取了企业的风险资产结构、资产负债结构、投融资匹配关系等方面的指标对我国上市公司风险承担进行综合评价,并实证检验了其风险承担对股价波动的影响。研究发现,上市公司风险承担对其股价波动有显著的正向影响。同时,公司的资产规模、营运能力、盈利能力、发展能力等信息也会引发股价的波动。     

基于代理成本理论的企业最优资本结构探讨

资本结构的优化问题一向是财务研究方面争辩不休的焦点。资本结构选择是公司的一项重大资本决策,它影响企业的融资形式,对企业的生存和发展具有重要意义。因此,探讨企业资本结构的优化问题至关重要,本文从相关理论出发,探讨代理成本产生的根源,并进一步分析代理成本与资本结构两者之间的关系,得出结论 :降低代理成本可以优化企业的资本结构,当股权与债务的边际代理成本相等时,企业的资本结构达到最优。     

管理层持股对于公司审计需求的影响研究

现代企业所有权和管理权的分离产生了委托代理问题。为了减轻代理成本,管理层激励逐渐被引入现代企业管理。代理成本会影响公司对审计质量的需求。管理层激励如何影响上市公司的审计需求?本文将从理论层面研究管理层持股对我国上市公司质量审计需求的影响。     

管理层薪酬、结构对企业业绩的影响研究

企业对管理层的激励能否促使管理层更加努力地为企业股东创造价值是一个值得关注的问题。本文选取上交所A股公司2010年数据进行实证研究,研究结果表明:管理层薪酬与企业业绩显著正相关,管理层结构与企业业绩负相关。望该结果可以为公司治理提供一定参考。