加息:“意料之外”与“情理之中”

背景经济反弹明星利率作为资金的价格,与社会各个方面都有着密切的联系。随着从去年下半年以来出现的投资过热,人民币加息作为紧缩货币的重要手段何时出台便受到国内外的广泛关注。特别是随着美联储今年几次加息,全球经济开始步入防通胀阶段,许多经济学家建议央行加息。今年4月以后,随着消费品价格指数CPI的持续走高,央行是否加息以及何时加息成为央行行长周小川在公开场合被记者追堵的话题。在经过长时间的观察之后,近期刚刚出笼的第三季度经济统计数字,是促使部门果断作出了调整利率的决策关键因素。分析前三季度统计数字可以发现,三季…     

加息,“靴子落地”还是“袜子落地”？

“五一”期间,中国人民银行突然宣布上调存款准备金率0.5个百分点至17%,这是今年央行第三次上调存款准备金率。这出乎市场预料,之前市场更多是讨论在一季度经济强劲增长（GDP增幅11.9%）和通胀预期抬头（3月CPI同比增长2.4%）的情况下央行是否会在近期加息。一方面有观点认为,上调存准率体现了央行收紧流动性的强硬态度,预示加息在即;但更多人则认为,上调存准率已经可以满足目前回收流动性的需求,因此短期内不会加息。作为2010年经济中一个重要的不确定因素,等待加息确定消息的市场,依然无法听到靴子落地的声音。     

西门子“下乡”，波导“进城”

对一个数字,从不同的角度观察,往往会得出不同的答案。在中央宏观调控的严厉措施集中出台后,“加息”作为几乎是惟一保留的调控手段开始越来越被关注。 6月11日,国家统计局公布5月份居民消费价格指数(CPI)同比上涨4. 4％的数字,该数字创造了1997年2月以来CPI单月的最大涨幅。一时间,市场对于“加息”的预期陡然上升。某著名财经媒体甚至爆出了“央行具体加息方案”已经上报的猛料(这篇报道后来被央行指斥为“纯属捏造”)。市场的预期当然并非“空穴来风”——5月份以来,几位央行高官就加息问题频频吹风,央行副行长吴晓灵曾表示,“如果CPI上涨超过5.3％的一年期贷款利率,则央行可能加息。”当     

“抑制消费需求”能否成为调控房价的“良药”？

近年中央政府频频颁布各项政策，以期加大对于房地产行业的监控力度，确保房地产市场的健康持续发展。从今年4月28日央行再度举起贷款加息的大旗，到5月29日的国务院办公厅正式转发建设部等九部门《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》，至此2006年房地产宏观调控政策浮出水面，也引起了老百姓的强烈反响。我们暂且抛开其他调控措施不论，单就与央行有关的房贷调控政策来作出分析。     

楼市遭遇“倒春寒”？

央行利率再次调整后，带给市场的影响更多的是体现在购房者的心理层面，而不是在经济层面。更有消费者惊呼遭遇“倒春寒”，考虑到未来可能还有几次加息，不得不暂时“捂”起钱袋，打消投资计划。     

加息“突袭”

CPI节节攀高、经济"硬着陆"风险基本消除、房价居高不下三大因素,共同促成了央行时隔近三年后的首次加息"加息了!"坊间盛传已久的加息传闻终于兑现。10月19日晚,中国人民银行官方网站宣布,自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点至2.50%,一年期贷款基准利率上调0.25个百分点至5.56%。重启加息的契机     

加息刺激全球“紧缩”?

每上升一个百分点利息造成中国企业新增财务成本4000亿人民币,相当于石油价格上涨20%带来的成本推动影响,相当于人民工资水平上涨5%带来的成本推动影响,所以加息有可能反会促进通胀。金融危机后,各国央行纷纷开启新一轮的货币政策周期,随着全球经济复苏,政策决策者又面临新一轮的挑战。4月,中国人民银行决定,再次上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点,其他各档次存贷款基准利率相应调整。这亦是继去年10月以来,央行的第四次加息。     

政策

哈继铭：今年我国经济不会“硬着陆”；穆迪：今年中国经济增幅将回落；雷曼兄弟：我国央行今年或不加息；花旗私人银行：年内中国可能降息；厉以宁：国有股增值部分可补充社保     

通胀隐忧蔓延加息“接力棒”会否全球传递

进入2011年以来，通胀重压就使得一股加息热潮在新兴经济体蔓延：泰国、韩国、巴西、以色列、匈牙利、印度、印尼等国的央行纷纷宣布了加息决定。近期，加息“接力”将不再是新兴经济体的专利。分析人士认为，由于发达经济体增长前景有所改善、食品和能源价格上涨又开始向其他商品和服务领域蔓延，全球的加息预期都在普遍增强。     

加息将加速房价调整

随着CPI的逐步上升和人民币升值预期的提高,多数预测认为,今年第三季度将成为央行加息的时间窗口。调高利率是宏观经济走向稳健的重要标志,由此经济发展开始注重平稳,抑制过热和投机。在此轮房地产调控暂时陷入僵持的情况下,加息将成为房价回调的加速器。     

汇率是纲

汇率是纲,转变经济增长模式是本,加息只会本末倒置2006年8月19日,央行再度选择周末的时间出其不意地加息,这是继4月28日宣布加息后,央行在短短4个月内连续出手。央行的“市场之手”不可谓不频繁,可是效果如何呢?     

美联储未来加息对我国的影响

随着美国经济复苏步伐加快,其货币政策走向成为关注焦点。美联储7月份货币政策会议纪要以及主要官员在全球央行行长会议上的讲话信息表明,美国将于今年10月份退出购债计划,随后可能加息。在当前的国际政治、经济形势下,美联储货币政策转向将给全球经济和我国经济发展带来很大影响,应高度关注,早定对策。     

“双率”下调 能否拯救楼市？

在走过了一个已历时5年多的“加息周期”后，央行在中秋节的最后一天假日下午首席宣布降息，同时首次下调的还有存款准备金率。开发商对此显出“振奋”情绪。     

意外加息——央行为何挥出加息利剑？

这是我国央行时隔3年后的首度加息，央行最近一次加息是在2007年12月。2007年为应对流动性过剩和通胀压力，央行曾先后6次上调存贷款基准利率。2009年9月起，为应对国际金融危机，央行又开启了降息空间，5次下调贷款利率，4次下调存款利率。     

时事聚焦

央行宣布再次加息；28委员提议取消利息税，税务总局称一定程度赞同；发改委银监会：未发现四大银行串通收取跨行费；对退休生活充满热情，退休财务规划在中国渐升温；十国集团认同吴晓灵观点：中国经济“很健康”；今年将争取能实现1200万人就业     

月度事件

央行加息：宏观调控常规化“楼上的另一只鞋子”终于落下。中国人民银行决定，从2004年10月29日起上调金融机构存贷款基准利率并放宽人民币贷款利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。这是自1995年7月以来，9年里央行首次加息。央行行长周小川称，此次加息是宏观调控的重要组成部分，宏观调控是市场经济中的经常性工作。周小川指出，中国资本市场对宏观经济的代表性还不够高，而目前的房地产价格也不能作为宏观经济政策的主要决策依据，央行政策出台会更多考虑宏观经济因素。著名房地产商潘石屹认为，存贷利率上调2％对房地产业影响比较小…     

佛山“银十”丰收收官

＂9.29新政＂扭转佛山市场下降预期尚需时日。在新盘供应和折扣优惠的作用下,佛山楼市成交一片畅旺。不过,鉴于新政、十二五转经济增长方式以及央行三年来首次加息等交替作用影响,年底楼市将进入平缓观望阶段。     

“房贷新政”启动新一轮调控？

2005年3月16日,中国人民银行 的一份公告牵动了千百万普通购房者 的心。在公告中,央行宣布次日起调整 个人住房贷款优惠利率:5年以上长期 个人住房贷款利率最低上调0.2个百分 点。这是继去年10月28日央行"9年 来首度加息"之后,又一次使用利率杠 杆调控经济。只不过上一次是同步上 调存贷款利率,而这一次仅仅调高了 房贷利率。     

加息政策分析

央行自2003年10月26日加息以来,加息政策在哪些方面对中国经济产生了影响,当前还存在着哪些影响加息政策传导的障碍,以及采取哪些配套措施加大加息对经济的影响。本文拟对此问题提出讨论,并设法寻求有效的配套措施,以促进中国的宏观政策手段向市场化转变。     

“双率”续压 或引降价潮

当人人感到身边什么东西都在涨价的时候,那么控制通胀必成了头等大事。 果然,在国家统计局发布5月5.5%CPI数据后,央行即宣布上调存款准备金率至21.5%,尽管还未直接动用加息这一价格工具,但专家预测6-7月再度加息为期不远。