财政主导下的高货币存量资源错配问题研究

自2008年四万亿财政计划实施以来,我国货币供给量年增长率均突破10%,货币存量已突破100万亿元。在财政主导模式下,如此巨大的政府支出必然需要铸币税来融资,大幅度增加货币发行量。由于我国金融市场的二元结构,大量的资金游离于实体经济,游离于正规金融市场之外,金融资源错配问题严重。因此,本文建议我们应转换财政政策思路,优化财政收支结构,逐步放开金融业市场,通过利率市场化实现资源的优化配置。     

货币错配现象的理论解释及其对我国的启示

货币错配是发展中国家普遍存在的现象;严重的货币错配可以对一国经济金融的稳定性和经济政策的有效性产生非常不利的影响.特别是在当前经济全球化不断加深的情况下,货币错配对经济的冲击还会通过资产负债表等渠道在国与国之间相互传染,进而可能对整个国际金融市场产生冲击.我国的货币错配现象与大多数发展中国家相比有着自身的一些独特性,表现在货币错配性质差异、汇率波动方向差异、外汇管理制度差异、国内经济形势差异等四个方面.因此,如何通过政策的制定和市场的深化来控制货币错配的风险,已经成为目前国内部分学者所关注的问题.     

我国货币错配影响因素分析

货币错配是新兴国家中普遍存在的一种经济现象。研究这一现象可以帮助我们对我国的汇率制度改革和金融深化过程有更深刻的理解,对国内经济政策的制定和外汇制度的选择具有重要的意义。我们发现国内现有研究对债权型货币错配的影响因素研究较少。本文将在针对新兴国家债权型货币错配的基础上,对影响我国货币错配程度的因素分析,并提出了相应的解决方案。     

货币错配与银行危机和货币危机

货币错配是新兴市场在经济全球化过程中所无法避免的问题,它具有净外币负债和净外币资产两种表现形式.在新兴市场中,只要其银行体系存在大规模的货币错配,不管表现为哪一种形式,都会增加其金融体系的脆弱性;而且在宏观或微观经济基本面恶化的情况下,可能引发银行危机甚至是货币危机.此外,当出现不利冲击时,银行体系中存在货币错配将会导致其资产和负债的期限错配进一步恶化.     

中国货币错配的弱化之我见

2005年人民币汇率形成机制改革后,货币错配问题引起了广泛关注。本文分析了影响货币错配程度的因素,如汇率制度、货币和财政政策、国际贸易、国内资本市场、经济增长。在此为基础上,本文提出了弱化货币错配的几点政策建议。     

论货币错配与货币政策有效性

货币错配是发展中国家在金融全球化过程中所普遍面临的问题。大规模的货币错配对一国金融体系的稳定性、货币政策的有效性造成巨大的不利影响,严重的货币错配会引发货币乃至金融危机。本文主要从货币错配与货币政策的关系角度介绍了国际学术界的研究进展情况,并提出对策性建议。     

中国债权型货币错配探究

在世界各国货币尚未统一的现实条件下,货币错配是客观存在而又难以回避的普遍现象.我们根据一国对外资产与对外债务的状况,可以把货币错配分为两种类型即债权型货币错配与债务型货币错配.本文首先介绍货币错配研究的若干理论;其次,结合中国的债权型货币错配的特点,进行成因分析;最后,给出了弱化中国债权型货币错配的相关政策建议.     

新兴经济体货币错配：前沿进展与综述

本文从新兴经济体货币错配的成因、测度、影响和防范方面进行了文献梳理,并跟踪了研究的最新进展。货币错配来源于国际金融市场流动性充裕、发达国家货币的国际主导地位和国内银行、企业的套利交易。大规模的货币错配不仅会冲击实体经济,进而影响货币稳定和金融稳定,还会放大发达国家货币政策调整带来的溢出效应。缓解货币错配问题,新兴经济体应当积累外汇储备、发展本币债券市场、适度进行外汇干预等。     

我国货币错配对货币政策有效性影响的实证研究

文章基于我国1987-2004年的数据,实证分析了我国货币错配对我国货币政策有效性——产出效应和价格效应的影响。结果显示:货币错配减弱了我国货币政策的有效性。据此提出了从减轻货币错配的角度提高货币政策有效性的对策。     

人民币国际化与中央银行货币错配

货币错配是由于一个权益实体（包括主权国家、银行、非金融机构企业和家庭）的收支活动使用了不同的货币记值,其资产和负债的币种结构不同,导致其净值或净收入对汇率的变化非常敏感。中央银行出现货币错配问题将产生相应的货币政策效果,其影响远大于居民和企业的货币错配。中国中央银行的货币错配问题更多地是源于中国在出口导向型经济发展战略中必然的汇率政策选择。在更有弹性的人民币汇率选择中逐步实现人民币国际化将是解决这一现实问题的现实选择。     

定金的多角度经济学解释

定金作为保证交易双方信守承诺的信用工具,其法律意义不言自明.笔者应用博弈论、最优停止理论、期权理论对定金进行了分析和解释,揭示了定金背后的微观经济含义.从博弈论的角度分析,定金的存在使双方都有积极性履行合同;根据最优停止理论,定金的存在降低了某一特定值,使双方更容易达成交易;应用期权理论分析,定金使买卖双方分别获得了买入、卖出的期权.     

中国经济转型与货币需求

本文采用"从一般到特殊"的动态建模方法对中国经济转型过程中的货币需求函数进行了再估计,通过引入市场化进程相对指数作为衡量经济转型的制度变量考察货币需求、经济增长、通货膨胀、利率和经济转型之间的相互关系。结果发现,尽管1978—2007年间30年的改革开放使得中国的经济体制和金融体系发生了较大的转型,但通过引入适当的制度变量,仍然可以得到稳定的货币需求函数。本文建立的货币需求动态模型证实了经济体制的市场化转型无论长短期都是拉动货币需求增加的因素,通货膨胀是解释货币量的有效外生解释变量,短期内利率变量对实际货币需求影响不显著,但其确实显著地进入了长期货币需求关系。     

应辩证看待我国高货币存量

我国的货币供应量已超过美国。从我国目前经济运行的情况看,我国的货币存量己偏多,超过了实体经济的合理需求。我国也不能过份高估高贷币存量带来的危险。我国高贷币存量有其存在的理由,但在当前通胀预期强烈的情况t高货币存量确实给我国的通胀形势和资产市场带来隐患,须要未雨绸缪,从经济和金融两个角度共同应对。     

"经济解释"成本高

经济学者如果阅读过张五常教授的作品,应该不会对"经济解释"一词感到陌生,他就职港大的演讲题为"经济解释",商务印书馆的论文集题为"经济解释",最后一本经济学著作也题为"经济解释".     

中国农业国内支持乏力及其政治经济学解释

农业是天然的弱势产业,农业发展离不开政府的大力支持,但是,我国的农业却严重缺乏政府的足够支持。经济学界对此展开了广泛的讨论,本文在描述我国农业支持现状的基础上,运用政治经济学的基本分析方法,从游说成本的角度,进一步解释了造成这种严峻现实的深层次原因。作者希望通过本文的论述,能够为政府有效解决三农问题提供有益的参考。     

利他偏好的内生模型及其经济学解释

利他行为对自利人性假设的挑战,要求经济学必须把偏好进行内生化处理。笔者首先构建了一个利他偏好内生模型,使得人类行为统一于效用最大化模式并具有了内在一致的规律性和可预测性;然后对利他偏好内生模型的合理性进行了解释。笔者认为,与利己行为不同,行为主体不是从利他行为后果而是从利他行为本身获得效用;通过整体间的生存适应性补偿机制,利他者不仅可以战胜利己者得以存在和持续,而且利他惩罚行为还为人类走出囚徒困境提供了有力的保证。     

中国股票市场下行Beta之谜——基于信息质量与投资者风险偏好的解释

将股票市场信息拆分为与基本面相关的价值信息和与基本面无关的噪声信息,进而检验信息质量对下行Beta的影响,并考察投资者风险偏好类型的作用.结论表明:价值信息影响下行Beta,也同时决定着个股预期收益率,而噪声信息则仅仅对下行Beta存在冲击,却与个股收益率无关,正是风险与收益存在差异化的信息冲击机制,导致了下行Beta负定价效应的出现与下行Beta之谜的产生.这一过程中,投资者风险偏好特征调节了信息质量对下行Beta之谜的影响,并具体表现为信号过滤(风险厌恶)与信号放大(风险偏好)效应.     

Money Attitude Typology and Stock Investment

This study identifies segments of individual investors based on their money attitudes (attitude toward financial security, attitude toward stock investing, obsession with money, perceived immorality of the stock market, attitude toward gambling, interest in financial matters, attitude toward saving, frankness about finances). A cluster analysis of data from a representative mail survey conducted in Switzerland (N = 1,569) yielded four main segments of individual investors we term safe players, open books, money dummies, and risk-seekers. This typology has forecast value for behavior: Each type differed with regard to having investment portfolios, buying and selling securities, risk tolerance for maximization of capital, response to price fluctuations, and willingness to make environmentally and socially responsible investments.     

高层次人才政策的演进历程及其中国特色

改革开放以来我国高层次人才政策的演进和创新可分为4个阶段,即拨乱反正和摸索期、体系初建和发展期、战略转型和完善期、自主创新和成熟期。通过分析,剖析了我国高层次人才政策具有的鲜明特色,即以科学发展观为指导思想、以党管人才为根本原则、以人才强国为国家战略、“一体两翼”式的决策思维、“多重肯定”式的激励模式、“党政并存”式的组织机构和“指导、协作与分工”式的实践机制。     

中国区域海洋经济发展水平综合评价

本文设计了一套适用于我国的区域海洋经济发展水平综合评价体系,并采用德尔菲法和均值法对评价体系进行了实证测算。通过对实证结果的分析,本文发现:我国区域海洋经济的发展与区域经济的整体发展之间联系紧密;环渤海地区的海洋经济发展水平在整体上暂时领先于东部和南部沿海地区;各区域在海洋经济发展中各具优势与劣势;各区域在海洋经济产出情况和海洋经济生产基础能力上的差距是造成其海洋经济发展水平差距的最主要因素。