事件

1央行连续八周开展逆回购对货币政策态度仍谨慎 央行连续八周在公开市场上开展逆回购操作，分析人士认为，此举或暗示短期内央行仍希望利用公开市场逆回购“熨平”资金面波动。长期来看，在“稳增长”的大背景下，降准和降息仍有必要，但受通胀、房价回升等负面效应影响，央行对货币政策的态度仍显谨慎。     

逆回购

8月21日,中国人民银行(下面简称"央行")在公开市场进行了1500亿元7天期和700亿元14天期的"逆回购"操作。总计2200亿元的逆回购规模,相当于央行下调了25个基点的存款准备金率。从6月26日至今,央行在公开市场连续采取逆回购操作方式,共向市场释放了1.14万亿元的流动性。与前几期的逆回购操作交易量相比,此次逆回购交易量明显增幅极大。     

从央行收紧流动性看未来货币政策及其影响

2017年春节刚过,人们还在回味过年的味道,央行忽然上调MLF(中期借贷便利)、SLF(常备借贷便利)和逆回购利率,随后逆回购也没有如期而至,这让市场嗅到了流动性收紧的气息。那么流动性调整意味着什么?未来货币政策走向如何?货币政策的变化会对不同行业和企业带来哪些影响?CFO(总会计师)如何响应这些变化及其影响?本期文章为您精彩解读,敬请期待!     

财审博览

时事聚焦央行连续三次展开逆回购操作,今日回笼资金50亿。继上周时隔5个月重启逆回购后,8月5日央行再度小幅度释放流动性,展开120亿元7天期逆回购。这是在经历了"钱荒"风暴,连续第三次逆回购操作。数据显示,今日由于有170亿元逆回购到期,今日实际回笼资金为50亿元。自今年2月份,央行时隔8个月重启正回购以来,已经连续5个多月在公开市场保持回收流动性。上周,央行结束连续五周公开市场"零操作",并连续两次展开了170亿元7天期和340亿元14天期逆回购操作,加之上周有850亿到期央票,上周实现净投放资金1 360亿元。     

金融

央行连续滚动逆回购维持流动性 10月30日，央行实施了规模共计3950亿元的逆回购操作，创下单日历史最高逆回购发行量，资金投放规模等同于一次降准。11月6日，央行在公开市场进行了2770亿逆回购操作。11月8日，央行在公开市场上以利率招标的方式开展了1450亿元的逆回购操作。11月13日，央行在公开市场展开1860亿元逆回购。11月15日，央行在公开市场进行了910亿元逆回购。     

央行票据的冲销效果研究

央行票据是人民银行一项重要的货币政策工具,通过对央行票据发行以来发挥的各项货币政策职能进行分析,并进一步就央行票据在实际运用中所起的负面作用进行了阐述,最后提出大力发展短期债券市场,进一步增加人民币汇率的灵活性,完善汇率形成机制的政策建议.     

政策

央行实旌稳健货币政策 央行在目前发布的二季度货币政策报告中指出：“继续实施稳健的货币政策，进一步优化金融资源配置，为经济结构调整与转型升级创造稳定的金融环境和货币条件。”这清晰揭示了下一步货币政策调控的重心——为经济结构调整优化金融资源配置。市场分析人士表示，我国经济结构调整转型升级已迫在眉睫，需要改变以货币政策调整等短期措施刺激经济发展的倾向，信贷方面有保有压，保持灵活并有针对性，重点在于调整信贷结构。     

简析债券市场产品及利用

从2010年四季度央行三次上调贷款利率、六次上调存款准备金率后,央行一直采取稳健的货币政策。2011年中国银行间交易商协会发布《银行间债券市场非金融企业债务融资工具非公开定向发行规则》,活跃了融资市场交易,推动了债券市场的发展,进一步促进了银行间债券市场需求的差异化、多样化。文章简单介绍短期融资券、中期票据、企业债券、非公开定向工具等目前债券市场主要融资产品的优缺点及其在目前货币政策下的作用。     

财审博览

时事聚焦央行连续三次展开逆回购操作,今日回笼资金50亿。继上周时隔5个月重启逆回购后,8月5日央行再度小幅度释放流动性,展开120亿元7天期逆回购。这是在经历了＂钱荒＂风暴,连续第三次逆回购操作。数据显示,今日由于有170亿元逆回购到期,今日实际回笼资金为50亿元。自今年2月份,央行时隔8个月重启正回购以来,已经连续5个多月在公开市场保持回收流动性。上周,央行结束连续五周公开市场＂零操作＂,并连续两次展开了170亿元7天期和340亿元14天期逆回购操作,加之上周有850亿到期央票,上周实现净投放资金1 360亿元。     

全球量化宽松货币政策对中国经济的影响及对策研究

金融危机已使全球经济陷入衰退,为应对危机各国央行不断降息。随着短期利率接近于零,美、日、英等主要国家的央行转而求助于"量化宽松货币政策",本文主要研究量化宽松货币政策多我过经济的影响及应对影响采取的对策。     

稳增长关键要放水养鱼

8月7日央行进行的500亿元7天期逆回购操作，坚定了市场人士对于宏观趋向接近一致的判断：就结果看，这个逆回购注资令市场目前资金面松紧适度，而国家统计局发布的7月份CPI、PPI等重要宏观经济数据，更意味着“降准”窗口期的来临。     

资讯

8000多亿元降准落地,央行今日停做逆回购据央行公告,2020年1月6日,中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金8000多亿元。银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,今日不开展逆回购操作。前11月央企研发投入增长24.6%2019年前11个月,中央企业实现净利润同比增长9%,营业收入同比增长5%,投资总额同比增长9.4%。     

“降准”不应被误读

正存款准备金率是中央银行三大货币政策工具之一。中央银行调高或调低存款准备金率,商业银行超额准备金相应减少或增加,从而收缩或扩大信用。自2011年底央行下调存款准备金率以来,市场普遍预测,2012年央行还将继续"降准"。尽管中央经济工作会议已经定调今年继续实施"稳健的货币政策",仍有部分学者和媒体视"降准"为放松银根的信号,甚至主张货币政策应转向"宽松"以     

基层中央银行资产负债表管理研究

中央银行资产负债表既是实施货币政策的结果,也是进一步施行货币政策的基础。本文基于基层央行资产负债表视角,在分析资产负债表主要项目内涵和政策体现的基础上,对基层央行资产负债表的微观管理机制和管理重点作了操作性论述,就基层央行资产负债表的宏观管理进行了探索性研究。     

资讯

◆看点“十一五”期间宏观调控向“四化”转变十一五期间,宏观调控将面临新形势、新环境。宏观调控模式应向市场化、规范化、法制化、透明化方向转变。应进一步减少直接的行政手段对市场活动的干预,完善规划、财政、金融的配合机制,增强宏观调控的预见性,通过宏观调控目标的适时调整,协调财政货币政策,引导市场主体的活动,保持经济总量平衡,优化经济结构。央票骤降至100亿2006年前3个月央行票据发行规模突然减少至100亿元。市场对央行动用存款准备金率政策预期处于上升阶段之时,央行票据的缩量发行,再度激起了市场对货币政策变动的联想。央…     

商业地产的外资现象

商业地产的"洼地效应"及强劲的发展后劲正是外资所看重的资本的天性就是逐利。事实上,多年来,外资身影始终出现在一线城市办公楼和高级公寓市场。人民币升值预期以及各国央行量化宽松货币政策导致的流动性泛滥,将在一定程度上增加外资进入中国市场的动力。货币因素促外资套利为应对次贷危机导致的全球金融危机,各国央行在近几年纷纷执行了量化宽松的货币政策,在刺激经济回     

香港离岸人民币市场利率与汇率联动效应研究

文章运用两区制门限协整模型对香港离岸市场利率与汇率的联动效应进行实证研究,发现香港离岸人民币市场利率与汇率的联动效应呈现非线性特征;在低利差区制,香港离岸人民币市场可以实现有效的自我调节,而在高利差区制,市场无法进行有效的自我调节,且随着远期汇率期限的增加,市场自我调节能力进一步降低。进一步分析香港离岸人民币市场利率与汇率的联动门限效应的影响因素发现,中美贸易摩擦、"811"汇改、央行货币政策等因素都会对离岸市场的状态造成差异化影响。因此,央行应根据区制的不同采取差异化政策,加快离岸市场基础设施建设,完善跨境资本流动管理和监察体制,推进利率和汇率市场化改革。     

审计参考

央行报告指出放宽中小企业贷款利率浮动上限中国人民银行货币政策分析小组近日发布《2001年货币政策执行报告》。报告指出,2002年货币政策应继续坚持稳健原则,进一步加大对经济发展的支持力度。货市政策实施仍应以货币供应量为主要中介目标,同时密切关注银行间同业市场的回购利率和拆借利率变化。在货币政策操作上,可考虑根据国民经济增长和物价走势,合理确定存贷款利率水平。2002年的货市信贷预期调控目标将根据经济形势发展变化有所调整。报告认为,随着企业改革的深入和金融市场的发展,真实利率在经济和金融运行中的作用日益增大,央行将逐渐更多地通过引导货币市场利率调节公众预期,进而实现货币政策目标。考虑进一步放宽中小企业贷款利率浮动上限,以发挥利率杠杆对中小企业的支持作用。2002年3月7日 新闻晚报     

我国房价波动对货币政策有效性的影响研究——基于面板VAR模型的实证分析

文章采用2000年~2010年的31个省级面板数据,建立面板VAR模型,从价格效应和产出效应两个维度,实证研究房价波动对我国货币政策有效性的影响。结果表明,货币政策的价格效应显著且有约1年半时滞,而产出效应不显著;房价波动对货币供给量影响不显著;无论是短期还是长期内,房价波动对通货膨胀和经济增长均无显著影响。因此,我国央行不仅要充分考虑货币政策传导的滞后性,提高货币政策的前瞻性;同时要将房价、房价投资及销售等房地产市场数据纳入调控货币供给量的参照指标中。     

降息不是万能的

今年以来,央行已经三次下调存款准备金率。货币政策在保持总体稳健基调的前提下,操作上朝着进一步释放流动性的方向继续微调,货币市场利率和贷款利率都出现了下行走势。