论货币流动性过剩与土地价格膨胀的关系——基于时间不一致性视角的理论分析

本文从政策时间不一致性视角出发,将货币供给与土地价格膨胀问题相联系,通过扩展的Barro and Gordon模型对货币政策进行理论分析,揭示我国货币流动性过剩与土地价格膨胀之间的内在关系以及产生通胀压力的机理.     

货币因素对我国房价影响的非对称性研究

文章选取2000-2014年房地产市场月度数据,对货币供应量进行H-P滤波以区分扩张性与紧缩性政策区间,利用VAR模型探讨货币因素对房价影响的非对称性以及宏观经济环境、土地价格、资金价格、股票市场以及原材料价格对房价的具体影响。结果显示,扩张性货币政策对房价的拉动作用远大于紧缩性货币政策对房价的抑制作用;货币供应量代表的数量型货币政策工具对房价的调控作用强于利率代表的价格型货币政策工具。宏观经济、土地价格、原材料价格以及其他投资渠道收益增加都将推动房价上涨,而增加供给将有效抑制房价。     

土地资产价格波动与经济中的流动性供给——基于以地融资视角的研究

本文通过构建理论模型探讨土地资产价格波动与流动性供给之间的关系。在本文模型中,土地兼具生产资本与抵押资产属性,银行贷款同时受到投资需求、抵押品价值与信贷额度的约束。本文主要结论是:(1)土地资产价格在低于一个由基础货币供给决定的临界值后,能影响企业的抵押品价值并反映投资需求变化,故而与存款货币流动性供给正相关。这也使土地资产价格变化与企业杠杆周期一致且具有“预期自我实现”特征。(2)基础货币供给能够通过影响土地的流动性价值的方式来引导土地资产价格,前提是央行可掌握土地资产价格外生变化的原因。(3)信贷资产证券化会提高存款货币供给与土地价格的关联度,但也会削弱基础货币供给对土地价格的引导能力。本文的研究有助于认识土地资产价格与货币政策效果以及系统性金融风险的关联机制,为房地产调控政策提供启示。     

国家调控土地价格的国际经验及启示

国土资源部中国土地勘测规划院近日公布了2013年第一季度全国城市地价监测数据,数据显示,一线城市住宅地价全部环比上涨,二线城市中除哈尔滨外全部上涨,三线城市上涨的占81.15%。专家称货币宽松和流动性释放推动地价上涨,房地产开发用地供地面积同比增幅超过45%,目前我国房地产市场调控仍处于关键时期,调控土地价格势在必行。本文归纳总结了目前我国土地价格上涨情况,收集整理了国外部分国家调控土地价格的经验做法,提出了抑制我国土地价格上涨的建议。     

日本泡沫金融的警示

80年代后期至90年代初期,被日本学者称为日本泡沫金融时期。在此期间,股票和土地价格剧烈膨胀。1986年1月日平均股价为1.3万日元,到1989年末上升为3.9万日元,上升了两倍左右。东京圈的土地价格总额,80年中期仅相当于日本     

以往国内货币流通速度研究批判--转轨经济的货币需求膨胀及其对货币流通速度的影响分析

将经济转轨、货币需求膨胀与货币流通速度联系起来是本文的尝试。本文认为改革开放以来中国货币需求膨胀表现在两个方面：其一是货币交易需求膨胀；其二是居民储蓄存款静态膨胀。前一种膨胀表现为货币供给Ml比名义GDP有更快的增长速度，后一种膨胀表现为M2比Ml有更快的增长速度。由于两种膨胀的性质不同，因而对货币流通速度的影响不同：访一种膨胀使得Ml的收入流通速度下降，但交易流通速度基本稳定；后一种膨胀加剧了M2收入流通速度的下降，但由于它是一种静态膨胀，因而不会对M2的收入流通速度构成长期影响。结论：货币供给量仍不失为目前我国适当的货币政策中介目标。     

美元主导下的货币膨胀——兼议当前中国宏观经济金融形势

针对经济“过热”态势,中国政府采取了多种政策加以调控,但效果不甚理想。本轮货币膨胀具有外生性,可定性为美元主导下的货币流动性泛滥,而外汇储备管理制度则是泛滥发行的美元引发人民币流动性过剩的主要渠道,因此相应的宏观调控政策首先应该从改革外汇储备管理制度着手,配套以财税体制变革以及转换政府业绩评价体系,控制货币膨胀源头,从而有效解决膨胀问题。     

当前的货币形势与对策

一、当前的货币形势 当前货币形势的基本特点是：货币处于暂时稳定状态，但不稳定因素甚多，再次膨胀的危险依然存在。     

影响土地价格的因素分析

本文旨在《资本论》的视角下,分析影响土地价格的因素及土地价格变动产生的影响,并以此给出政策性意见。本文首先分析了土地价格与地租、利息率的关系,并具体说明了利息率和地租变动对土地价格的决定性影响。其次分析了供求关系和周边地区如何对土地价格产生影响。最后,根据促使土地价格上涨原因的不同实质的分析,给出了对经济稳定健康发展的建议。     

流动性过剩、资产价格泡沫及其治理

近几年我国一直面临"流动性过剩"问题,伴随"流动性过剩",股票、房地产等各类资产价格出现膨胀。本文认为,不能仅从货币供给总量的角度将"流动性过剩"理解为货币发行过多,货币供给过剩。事实上,近年来我国和全球M2、M2/GDP的变化趋势并不支持"流动性过剩"的判断,而且持续数年的"流动性过剩"首先带来的是资产价格泡沫,而非一般物价水平的膨胀。为准确把握"流动性过剩"的本质,应从货币需求角度加以结构性考察。本文提出,近年我国出现的"流动性过剩"是"在货币供应具有较强内生性的情况下,货币需求出现变化,微观主体具有较高风险偏好,投机交易性货币需求极大旺盛,出现大量货币追逐有限非货币资产,并导致资产价格膨胀"的现象。     

货币强权、金融扩张与全球通货膨胀

通过总结研究文献,利用美国1960～2009年的经济数据比较布雷顿森林体系崩溃前后政策、经济的变化,实证得出:强权货币导致该国政府可以不受本国财政实力约束进行扩张,财政扩张、赤字膨胀导致了货币供给扩张,通过经常项目赤字膨胀和资本金融项目盈余巨增将通货膨胀转嫁给其他国家,而本国却免受通胀之苦;强权货币和大而不倒规则,导致了该国金融机构更具有生产风险的倾向,政府本应实施严格监管、但实际上与政策扩张一脉相承,实施了宽松的监管,加速了而不是抑制金融风险的积累膨胀,强权货币和宽松政策导致了金融危机;强权货币国为解决金融危机而发行更多货币,进一步导致其他国家通货膨胀的恶化;别国实施紧缩货币则面临承担强权国治理通胀的转嫁成本。但美国肆意扩张财政、货币以剥取他国利益必然使美元贬值并丧失持有者的信心,也必然逐渐被币值稳定的强信用货币所替代,国际经济多极化下货币秩序必然面临多元化的革新。     

货币泛滥时代的资产

自从布雷顿森林体系瓦解后,国际货币体系进入了货币发行无黄金储备的时代,这为货币的泛滥创造了条件。随着各国货币的相互兑换,使货币总量不断膨胀。这时,纸币完全取代了货币的交易功能。然而,货币的价值尺度和价值储藏功能却无法实现。因为各国货币的发行、创造不再坚持实物原则。有时甚至成了政治目的。这时资产的某些货币功能就显现了。     

区块链视角下虚拟货币管控现状及趋势研究——来自国际金融监管新规的分析

随着国际上比特币市价的一度攀升,虚拟货币交易进入了膨胀期,是郁金香泡沫重演还是真的发现了新大陆还需理性对待。面对虚拟货币交易中出现的诸多非法集资、欺诈等行为,世界各国均予以重视并不断出台及完善虚拟货币交易监管法案。本文以虚拟货币交易机制与背景为索引,分析近年来虚拟货币存在的犯罪行为及各国的针对性监管方案,并据此提出未来虚拟货币交易行为监管要素与方向,为虚拟货币未来交易的良性发展提供一定认知及思考。     

当前的通货膨胀是一种货币现象吗

膨胀归根到底是一种货币现象,这是诺贝尔奖获得者弗里德曼说过的一句广为流传的经典名言。其本质含义是:如果没有中央银行不断创造的货币支撑,无论何种原因造成的     

虚拟经济膨胀视角下的汇率短期波动研究——对Dornbusch超调模型的扩展

目前,世界经济体系的一个重要且显著的特征表现为虚拟经济尤其是衍生金融交易极度膨胀,这导致经济系统异常敏感和脆弱。因此,从虚拟经济膨胀角度看汇率波动,将使对汇率短期波动的研究有了新视角。本文在传统的Dornbusch汇率超调模型的基础上,加入虚拟经济膨胀程度的考量,通过对货币需求函数等模型变量的修正,得出虚拟经济的规模和膨胀程度是汇率超调的重要原因的结论。这为一国货币对外币值的稳定性或波动性提供了新的解释。     

货币存量偏高的复杂意义与化解对策

什么叫M2,即广义货币供应量指标。最近市场广泛关注我国的M2存量超过美国,并对货币超发问题有所争论,认为通胀或者资产价格膨胀无可避免。这些论点虽有道理,但应该如何看待我国的高货币存量问题,还值得一议。     

基于层次分析法的中国外汇储备货币结构管理研究

随着中国外汇储备规模的急剧膨胀,储备数量扩张与储备结构单一的矛盾日益突出.外汇储备货币结构的优化管理,就是在充分考虑外汇储备的保证支付、干预市场、保值增值等功能的基础上,合理地安排储备货币的内部结构,充分发挥外汇储备的功能.基于层次分析法的视角,将中国外汇储备货币结构管理视为一个多目标决策过程,并以一个AHP模型进行描述.模型的最优解表明:中国应适当降低美元所占比重,增加欧元及其他货币的比重,以实现其外汇储备货币结构的多元化.     

2011年1-4月宏观金融形势分析

货币供给增速和新增信贷增速均出现大幅回落,显示3月的反弹不具备可持续性;新增外汇储备快速增加,令外汇储备快速膨胀一、广义货币供给增速回落2011年4月末,广义货币供给(M2)余额75.73万亿元,同比增     

消费膨胀的三个特点

根据调查,榆次地区的消费膨胀有三个特点.1.市场货币偏多,需求旺盛。1987年榆次市市场货币流通量为6200万元,而货币和商品的比率仅为1∶5.7,很显然商     

试论当前通货膨胀的原因及其治理对策

试论当前通货膨胀的原因及其治理对策黄培铭一、当前我国通货膨胀的诱因对此问题，中外经济学家与我国一些主管部门领导比较一致的看法是由投资膨胀、财政赤字、货币投放过猛、流通领域秩序混乱、消费基金膨胀、企业经济效益低下、工业产品积压增加、农业发展滞后等一系列...