境内并购经历会影响跨境并购吗——来自中国企业的证据

与跨境并购相比,中国企业的境内并购不仅开展较早,在规模和数目方面也一直占据主导地位。文章基于企业数据,分析了中国企业的境内并购经历对其跨境并购的影响。工具变量估计的结果表明,中国企业的境内并购经历是其进行跨境并购的重要影响因素,且异质性的境内并购经历带来的影响是不对称的。从完成状态来看,企业的境内并购对于跨境并购具有替代作用,失败的境内并购经历相比成功的经验而言更能促使企业选择跨境并购;就产业特征而言,产业间的纵向境内并购经历对跨境并购有负面影响,而产业内的横向境内并购经历对跨境并购的促进作用更大;从地区来看,在港澳台地区的并购经历对跨国并购的正向促进作用更为明显。     

中国民营企业海外并购的特征、问题与发展建议

随着"走出去"战略的进一步实施,越来越多的中国企业进行了对外直接投资,其中跨国并购成为中国企业对外直接投资的重要形式。我国企业的海外并购活动始于20世纪80年代,1997年以来随着全球第五次跨国并购浪潮的兴起,我国企业的海外并购活动也日趋频繁,尤其是2008年国际金融危机以来,我国企业更是加快了海外并购的步伐,其中民营企业的海外并购也在逐渐成为我国企业海外并购活动的新亮点。     

中国企业跨国并购的现状、动因及对策

随着经济全球化不断深化,世界市场竞争者越来越多,在面临着巨大生存压力及挑战下,我国企业往往通过跨国并购的规模扩张方式来进行对外直接投资,从而使得资源优化合理配置,大幅度地提高企业在国际竞争市场的地位及为企业带来更多的经济利益。然而,在跨国并购的过程中,并购主体因整合能力薄弱,失败概率往往大于成功。本文主要分析中国企业跨国并购现状、并进一步探讨跨国并购的动因,同时,提出一些加大跨国并购成功概率的合理化建议。     

中国企业海外并购定价困境及解决途径研究

随着中国对外直接投资规模的扩大,中国企业海外并购也得到了较快的发展。然而,价格的确定过程是中国企业海外并购过程的重要一步,也是并购战略实施的重要组成部分。海外并购远比国内并购复杂得多,在对外直接投资进程中只有制定合理的定价策略,才能够保证企业"走出去"战略的顺利实施。     

中国企业的跨境并购、国际竞争力与知识寻求

随着中国经济的高速增长,中国企业的跨境并购为世界瞩目。本文利用Zephyr数据库的跨境并购数据分析了中国企业跨境并购的特征。本文的研究表明,中国企业的跨境并购表现出增长速度快、以控股收购方式为主、集中于发达国家和地区、主要分布在不具有国际产业竞争力的部门等特点。中国企业不具备明显的所有权优势,其跨境并购特征与以OLI为代表的传统国际并购理论不一致。本文从知识寻求的角度对这一矛盾做出了解释。     

论中国企业跨国并购的战略构建

随着我国企业国际化经营实践的深化,越来越多的中国企业开始把跨国并购作为对外直接投资、开拓国际市场的新策略。本文详细阐述了我国企业实施跨国并购的现实基础、目标及预期绩效,分析了中国企业跨国并购的现实障碍,在此基础上从宏、微观两个层面提出了推动中国企业跨国并购的对策。     

外资并购中国企业的弊端和对策

随着全球化经济和一体化经济不断的深化,跨国公司对外直接投资的形式发生了重大的变化,跨国并购正逐步取代其他方式,成为不断促进对外投资的主导形式。近几年,跨国公司在中国的并购越来越多,这对于中国企业来说,是一种机遇,同时也是一种威胁。本文就以此为背景,对外资并购中国企业的动因、以及弊端进行分析,提出了应对策略。希望能为应对外资并购提供一些可资借鉴的理论与方法。     

中国企业跨国并购需考虑工会影响

根据中国商务部对外发布的消息,跨国并购已经成为中国企业走出去的主要方式,境外并购类投资占我们对外直接投资总额的60%以上。中国企业在实行跨国并购的过程中,往往将注意力集中在资金融通、技术吸收、结构整合、规制协调等方面,而对外国     

中国TMT行业海外并购动因及对策研究

近年来,中国企业不断掀起海外并购的浪潮,对外直接投资的热点也逐渐由制造业、资源类行业转向TMT行业。通过研究中国TMT行业海外并购现状,从宏观角度分析TMT行业进行海外并购的动因,发现当前中国TMT行业海外并购存在的问题,并据此提出对我国TMT行业实施海外并购的五点可行建议。     

中国企业海外并购支付方式选择

跨国并购作为一种重要对外投资方式越来越受到我国企业的重视。一段时期以来,联想、海尔、中海油等中国企业频频出手海外并购,2005年我国跨国并购就占到我国对外直接投资57％;2006年1月,中海油又以22．68亿美元成功收购尼日利亚130号海上石油开采许可证45％的权益。尽管近年来中国企业并购的一些“大手笔”吸引了全球越来越多的目光,但中国在世界并购舞台上仍然只是一个很小的角色,中国企业的海外并购还处于落后地位。据报道,目前我国企业跨国并购的成功率只有20％至30％,只有少数企业在实施并购后赢得了财务优势,提升了竞争力。在国际上强强并购、跨国并购、多元并购的新形势下,我国企业在实施跨国并购前必须做好充分的准备以利于并购取得预期效果,而支付是完成并购交易的最后一个环节,也是一宗并购交易最终能否取得成功的重要因素。企业采取何种支付方式会影响到并购完成后的财务状况和企业的正常运营,因此探讨并购支付与融资方式具有很强的现实意义。     

东道国媒体情绪对中国企业跨境并购的影响研究

本文利用网络爬虫技术与情感分析技术对媒体报道进行文本分析,构建东道国媒体情绪指标,实证研究东道国媒体情绪对中国企业跨境并购的影响。研究结果表明：东道国媒体情绪对中国企业跨境并购数量、完成率与并购金额均具有显著正向作用;在异质性分析中,东道国媒体情绪效应在非“一带一路”沿线国家、敏感性行业和国有企业中更为强烈;在作用路径上,东道国媒体情绪可以通过影响政府决策和民众情绪这两条路径对中国企业跨境并购产生影响;进一步的情绪极性分析显示,受到负面新闻报道的企业支付了更高的并购溢价,且并购完成率要低40%左右。在此基础上,本文为中国企业在跨境并购过程中如何协调东道国媒体情绪提出了建议。     

论企业跨境并购的财务风险问题

我国企业在发展的过程中,不断寻求更大的市场,海外并购案例也越来越多,实现"走出去"的战略,以增强市场竞争力。本文在分析海外并购的相关理论基础上,分析企业跨境并购的财务绩效,意在为我国企业的跨境并购提供一些分析结果,便于企业在跨境并购的决策中开拓思路,防范风险。     

并购战略、整合能力与跨境并购——基于万向并购A123的案例研究

提升并购绩效是中国企业跨境并购的关键问题之一。本文从并购战略与整合能力的协调匹配对跨国绩效的影响出发,基于三者之间作用机理的理论分析,选取中国企业成功并购美国企业的标志性事件——万向并购A123系统公司作为案例进行深入剖析。结果表明,并购战略对并购活动的实施具有战略指引作用,并购整合能力则是并购活动的资源基础,二者协调匹配共同对并购绩效形成正向的促进作用,而并购绩效也会反作用于整合能力,并对再次并购活动的战略制定做好经验铺垫。此外,并购战略与整合能力之间的缺口,可结合具体并购情境,采取不同的策略缩小这一结构性缺口。     

海外并购与绿地投资选择研究:基于企业异质性视角

近年来中国企业对外投资快速发展,尤其在"一带一路"倡议的鼓舞下,中国企业掀起了对外投资的新浪潮。本文建立了对外投资的企业异质性模型,并采用1993—2015年期间955家A股上市公司共计1912起对外投资数据,建立二元Logit回归模型进行实证检验,结果显示:在中国企业对外直接投资中,生产率相对较低的企业更倾向海外并购,生产率相对较高的企业会选择绿地投资;企业所有权性质、企业规模、企业财务状况及资本密集度等企业异质性因素也会对海外并购决策产生显著影响,其中资产规模较大、负债率较低、资本密集度较高的国有企业做出海外并购决策的可能性较大。此外,本文对该样本按企业区位、行业类型、投资动机、要素密集度等进行分类研究,从异质性角度为中国企业对外投资提供了决策参考。     

中国企业踏上跨国并购新时期

一大批优秀的中国企业在进行海外并购,而且买的都是国际名牌企业。《全球并购报告》数据显示,中国在2005年上半年共完成454宗跨境和境内交易,交易总额达到179亿美元,与2004年同同期数字相比,交易额增长27%,交易量增长24%。中国的并购活动(包括境内和跨境交易)较活跃的行业分别是工业制造业(40%)、电脑电子业(14%)和电讯业(7%)。种种迹象表明,越来越多的中国企业把目光转向国际市场,跨国并购的序幕已经拉开。投资银行家们纷纷预计,未来五年中中国的各行各业均有购并业务发生,金融业、高科技业务、自然资源、制造业都有很多并购机会,我们看到…     

中国消费类电子企业跨国并购研究

过去5年间,中国已经出现了一些大型跨国并购交易,而且数量呈递进趋势。跨国并购在战略上可以迅速进入他国市场并扩大其市场份额,充分享有对外直接投资的融资便利,在战术上可以有效利用目标企业的各种现有资源,实现协同效应。企业跨国并购可以使文化背景差异很大的两个企业融合到一起,和谐运作。     

浅谈中国企业跨国并购的利与弊

跨国并购是一条企业走向国际市场、实现跨国经营和对外直接投资的低成本扩张捷径。中国企业应如何抓住机会,顺应潮流,通过跨国并购发展壮大自己,进而实现国有经济的战略性调整和产业结构的升级换代,提高国家经济实力等,已成为摆在我们面前亟待解决的新课题。     

外资并购境内企业特点分析

跨国并购在外国直接投资中的地位日趋重要。外资并购境内企业属跨国并购范畴,是特指中国境外企业与境内企业间的并购与重组行为。与绿地投资相比,外资并购境内企业还处于起步阶段,尚未成为中国利用外资的主流方式。但近年来,外资并购境内企业呈现了发展速度不断加快、规模不断扩大、领域不断拓宽、并购方式日益多样化、目的多元化、地区集中化的特点。     

中国企业的跨境并购策略探讨

伴随着经济全球化的发展趋势,世界范围内的贸易联系日益密切,为顺应时代潮流,我国企业也逐渐走上了跨境并购之路。尤其是近年来的综合实力不断增强,在促进我国经济快速发展的同时,也面临国内资源不足的问题,为了充分利用世界范围内的资源,需要在适当的时机进行跨境并购。然而,跨境并购是把双刃剑,虽然可以在一定程度上解决全球的资源配置问题,但也由于经验不足、保护意识薄弱等原因潜藏着风险。本文将就我国跨境并购的发展现状及存在的问题进行分析,并探讨相应的解决策略。     

跨国公司跨境并购的法律问题研究

跨国公司跨境并购过程复杂,由于各国间经济制度和法律制度的不同,导致跨国公司跨境并购在实施过程中存在审批难、约束多、耗时长、投资受限等问题。改革开放以来,我国经济迅速发展,不但"引进来"吸引国外投资,还"走出去"加大了对外投资。在全球化的趋势下,跨国公司跨境并购发展迅速,我国更加积极地寻求合作伙伴。但在实际并购实施中,存在一定的问题和障碍,我国法律的滞后是问题之一。本文将以我国企业为例,从法律方面对跨国公司跨境并购进行分析和探讨。