数字普惠金融发展、融资约束与中小企业创新

数字技术与金融服务的创新融合逐渐形成了普惠金融的数字供给方式,从而在一定程度上缓解了中小企业的融资约束现象,而融资约束的缓解对于需要大量资金支持的企业创新活动无疑具有十分积极的意义。本文通过对数字普惠金融促进中小企业创新的机制进行分析,选取中小板以及创业板上市公司数据,采用城市层面数字普惠金融指数实证检验了数字普惠金融对中小企业创新发展的影响。研究表明,数字普惠金融指数及其三个维度均对中小企业具有显著的正向促进作用,对于不同所有权性质和不同规模的企业而言,数字普惠金融对民营中小企业以及规模相对较小的小微企业的创新影响具有更加明显的效果。机制分析表明,数字普惠金融可以通过降低债务融资成本、缓解融资约束等渠道促进中小企业创新。     

数字普惠金融对企业绿色创新的影响机制研究

在碳中和以及数字经济的背景下,数字普惠金融如何促进企业绿色创新成为一个值得研究的课题。本文以北大编制的数字普惠金融指数以及企业的绿色专利数据库作为支撑,选取了2011-2020年中国A股上市公司作为研究对象,探讨数字普惠金融对绿色创新的作用以及影响机制。研究结果表明,数字普惠金融可以促进企业绿色创新,而且主要是通过融资约束的中介作用。除此之外,异质性分析结果得出数字普惠金融对国有企业、大规模企业和非重污染型企业的促进作用更强。政府应完善数字普惠金融体系,加强其使用深度的建设,挖掘其内在价值,使得其在企业绿色转型以及数字化转型中发挥更大的作用。     

数字普惠金融对中小企业创新的影响研究

数字普惠金融本质上是利用数字化方式提供普惠金融服务,其兴起和发展为中小企业带来了新的机遇。本文从理论和实证两方面研究了数字普惠金融对企业创新活动的影响,理论分析显示数字普惠金融通过缓解中小企业融资约束可以促进创新活动,利用数字普惠金融指数与271家中小企业的数据进行实证研究表明,数字普惠金融及其覆盖广度、使用深度和数字化程度三个维度的发展均能够有效促进中小企业创新活动的开展,且其对民营企业的影响要大于国有企业。这为我国利用数字普惠金融缓解中小企业融资约束进而促进其创新活动提供了经验证据。     

数字普惠金融、融资约束与企业社会责任

履行社会责任是企业发展与壮大的重要基础,也是促进经济高质量发展的有力支撑。文章以我国2011-2018年A股上市公司为样本,研究数字普惠金融对企业履行社会责任的影响及其作用机制。研究发现,数字普惠金融的发展能够显著提升企业社会责任水平,而且企业所在地区市场化程度越高,数字普惠金融对企业社会责任水平的提升作用越显著;经过多重稳健性检验后,结论依然成立。机制分析表明,数字普惠金融能够通过缓解融资约束来提升企业履行社会责任水平。进一步研究发现,数字普惠金融对小规模企业、重污染行业企业和东部地区企业社会责任水平的提升作用更明显。研究结论从数字普惠金融视角为促进企业高质量发展提供了理论依据和经验证据。     

数字普惠金融对科技型中小企业融资约束的缓解作用研究

数字普惠金融的快速应用,为缓解我国科技型中小企业融资约束问题带来新契机。本文将2012-2021年科技型中小企业数据作为样本,通过实证检验探究数字普惠金融对其融资约束的作用机制。研究发现,数字普惠金融可以有效缓解科技型中小企业的融资约束问题,且其缓解作用存在“衰退期>成长期>成熟期”的阶段异质性;此外,数字普惠金融还能通过降低融资成本来纾解其融资约束。基于此,本文提出应从坚持发展数字普惠金融、提高借贷双方信息透明度和实施差异化支持政策三个方面来缓解科技型中小企业融资约束。     

银行数字普惠金融、银行竞争与企业融资约束

基于中国31个省份的相关数据,使用变异系数法构建银行数字普惠金融指数,以中小企业板上市公司为研究样本,讨论竞争程度变化时银行数字普惠金融对中小企业融资约束的影响及变化.研究发现:银行数字普惠金融发展有利于缓解中小企业融资约束,当银行竞争程度较高时,缓解作用更加明显.同时,相对于民营中小企业,银行数字普惠金融发展对国有中小企业融资约束的缓解作用更加明显,反映了当前银行在发展数字普惠金融时存在选择偏向问题.但随着银行竞争的提高,这种问题有所缓解.     

数字普惠金融能否为中小企业创新提供动能——来自新三板挂牌企业的经验证据

基于130家新三板挂牌企业2016-2020年的面板数据,匹配城市数字普惠金融发展指标,检验数字普惠金融能否为企业创新提供动能。研究表明：第一,发展数字普惠金融可以有效驱动中小企业创新;第二,这种创新驱动效应的主要传导渠道是通过缓解企业融资困难,激励技术创新;第三,这种创新驱动效应具有异质性,在民营企业、内部治理质量较差公司表现更显著,呈现“扶持效应”;在创新层企业表现更显著,呈现“激励效应”。     

数字普惠金融发展与企业债券融资

本文利用2010—2021年我国数字普惠金融发展指数和企业债、公司债以及企业外债数据,全面分析了数字普惠金融发展对企业债券融资的影响。研究发现：第一,企业所在地数字普惠金融发展可以促进企业通过企业债、公司债等方式融资,但在一定程度上会抑制企业外债融资。造成数字普惠金融发展对企业内债（企业债和公司债）和外债差异性影响的原因是,企业所在地数字普惠金融发展会促进企业在当地或国内金融市场融资,削弱了企业通过外债融资的需求,从而导致企业在境外融资规模的下降。第二,数字普惠金融发展中覆盖广度、使用深度和数字化程度三个维度因素对企业债券融资存在异质性影响。其中,覆盖广度对企业债和公司债的影响最大,数字化程度对企业外债融资影响最大。第三,与大企业和国有企业相比,数字普惠金融发展对中小企业和非国有企业债券融资的促进效果更好。基于此,本文从提升企业融资质效的视角,提出了完善我国数字普惠金融体系的相关建议。     

数字普惠金融、供应链金融与融资约束

以2014-2020年我国中小板和创业板上市医药企业为研究样本,根据现金-现金流敏感性模型建立扩展模型,检验供应链金融对企业融资约束的缓解效果以及数字普惠金融对缓解效果的调节作用,最后进行企业经营绩效下的差异化分组检验。检验结果表明:我国中小医药企业存在融资约束现象,且经营绩效欠佳企业的融资约束程度更大;供应链金融可以缓解融资约束,且对经营绩效欠佳企业的缓解作用强于经营绩效良好的企业;数字普惠金融可以正向调节供应链金融对融资约束的缓解效果,且对经营绩效良好企业的增强作用大于经营绩效欠佳企业;数字普惠金融发挥正向调节作用主要通过数字金融的使用深度和数字化程度来实现。     

数字普惠金融对债券信用利差的影响研究

本文以2011—2018年在沪深交易所发生过交易的债券为研究对象,考察数字普惠金融发展对债券信用利差的影响。研究发现:数字普惠金融显著降低了债券信用利差,尤其显著降低了民企债和非上市公司债的信用利差;而且在市场化程度越高的地区,数字普惠金融对债券信用利差的影响越显著;相较于中西部地区,数字普惠金融对东部地区债券信用利差的影响更大。进一步研究发现,在我国债券违约频频爆雷的背景下,数字普惠金融的发展有利于减弱市场整体违约风险对债券信用利差的影响。本文的研究结论对于缓解企业融资约束,促进区域协调发展等具有重要意义。     

普惠金融视角下家庭农场融资文献综述

近年来,我国家庭农场融资问题备受关注,相关方面的理论研究层出不穷,然而这些文献相对分散.鉴于此,本文从普惠金融的视角对国内外有关文献加以梳理,对我国学者在家庭农场融资困境、融资模式、政策支持等方面的研究进行归纳和综述,并指出后续研究方向与趋势.     

数字普惠金融、双元创新与企业价值

坚持创新驱动发展是我国现阶段高质量发展的现实需求。数字普惠金融作为一种新兴的金融运营模式,为企业创新提供机遇,也为企业价值的提高带来契机。为探讨数字普惠金融对企业价值的作用机理,基于2012—2020年我国上市企业的数据,分析了双元创新在数字普惠金融对企业价值作用中的中介效应,并探究了企业社会责任与财务柔性在数字普惠金融对企业价值作用中的调节效应。结果发现：数字普惠金融能够促进企业双元创新,但对探索性创新的作用较弱且存在时滞;数字普惠金融能通过双元创新影响企业价值。进一步研究显示,财务柔性的提高使数字普惠金融对企业价值的影响更为显著,而企业社会责任从短期来看在数字普惠金融对企业价值的影响中发挥反向调节作用,但从长远来看更能促进企业价值的提升。同时,数字普惠金融对制造业企业及非国有企业价值促进作用更明显。基于以上结论,从政府与企业两个角度提出相应政策建议。     

供应链金融缓解中小医药企业融资约束研究——基于数字普惠金融的调节作用

本文基于中小板和创业板上市医药企业2014—2021年面板数据,实证检验供应链金融对中小医药企业融资约束的作用效果以及数字普惠金融在其中起到的调节作用,最后对不同供应链合作稳定性进行分组检验。研究发现：（1）供应链金融可以缓解我国中小医药企业存在的融资约束,且对供应链合作稳定性高的企业的缓解作用更强;（2）数字普惠金融整体发展可以正向调节供应链金融对融资约束的缓解效果,且对供应链合作稳定性低的企业起到更强的正向调节作用,其中覆盖广度和使用深度的作用尤为明显。基于此提出,推动供应链金融进一步发展、中小企业应积极开展企业数字化转型任务、深入推进数字普惠金融发展、中小企业走“专精特新”发展思路等政策建议。     

数字普惠金融会影响企业慈善捐赠水平吗

以2011—2021年A股上市公司为样本,探讨数字普惠金融对企业慈善捐赠水平的影响。研究发现,数字普惠金融对企业的慈善捐赠水平具有正向作用;数字普惠金融通过缓解融资约束、提高内部控制质量来提升企业慈善捐赠水平。进一步研究发现,企业规模不同,数字普惠金融对企业慈善捐赠水平的影响呈现异质性;地区经济发展水平高、高管金融背景占比小的企业,数字普惠金融对慈善捐赠水平的正向促进效果更强。     

数字金融模式下政府补助对企业创新的影响研究

数字金融模式下政府补助更易于缓解研发资源错配、形成知识产权保护和知识溢出补偿,激励企业开展创新活动。文章以A股上市企业2007-2020年数据为样本,检验数字金融模式下政府补助增加企业创新绩效的影响机理和作用机制。研究结果表明：政府补助显著正向影响企业创新绩效,数字金融模式具有积极调节作用;有调节的中介效应检验表明,数字金融模式的调节作用可有效缓解融资约束,进而促进企业提升创新绩效。进一步研究发现,在小规模企业中,政府补助缓解融资约束的效果更显著。研究结论对政府补助制定、合理利用数字金融模式以及如何更有效地缓解融资约束,提高企业创新绩效提供了理论依据和政策启示。     

数字金融、融资约束与企业价值

数字金融是在传统金融的基础上,利用数字技术重塑的新兴金融业态,对于支持实体企业的经营发展具有重要意义。本文在分析数字金融与企业价值关系的理论基础上,选取2011－2018年中国沪深A股上市公司的数据,实证检验数字金融发展对企业价值的影响及其作用机制。研究发现：数字金融发展有助于提升企业价值;数字金融发展能有效缓解企业的融资约束,促进企业价值增加。因此,在数字化时代下,应积极推动数字金融高质量发展,缓解企业融资约束,实现企业价值增值。     

数字金融能促进企业投资吗——基于缓解融资约束视角

数字金融实现了传统金融与高新技术的深度融合,作为金融市场发展的新产物,其对企业经营活动产生了重要影响。基于2011-2018年沪深两市A股上市公司数据,探讨数字金融发展与企业投资效率之间的关系。在考虑内生性等因素后,研究发现数字金融的发展能显著改善企业的非效率投资问题,融资约束在此过程中起正向调节作用;数字金融发展对企业投资的促进作用在民营企业及市场化程度较低的地区更加明显。进一步考察投资促进效应的传导路径,发现数字金融的覆盖和使用程度越高,对企业投资起到的积极作用就越显著。