新股长期弱势研究评析

国外研究表明，新股上市后普遍存在长期弱势表现。对这一现象，被称之为“有效市场之谜”。自上世纪70年代以来西方学者开始对新股长期弱势现象进行研究，但对其产生的原因始终未形成一致的结论；我国学者则对于新股是否存在长期弱势现象存在争议。对这一现象的研究不仅对投资实务有指导作用，而且关系到现代金融理论的基石——有效市场假说是否成立，同时也有利于了解国内外证券市场的差别。     

新股弱势问题的对比实证研究

本文从市场角度分析验证新股弱势问题,用与我国学者研究新股弱势相类似的方法对所选样本进行分析,并就研究的结果与我国学者以前分析研究结果进行比较,着重分析2001年改革后新股是否依然还是存在弱势,所存在的程度是减轻还是加剧,还分析了我国证券监督体制上是否存在漏洞,并就今后如何完善我国证券市场提出相应的措施。     

我国IPO股票长期弱势现象及其影响因素

本文采用事件研究法,说明在中国市场上存在IPO新股长期弱势表现,并以样本股票IPO之后五年累计超额收益率(CAR)为因变量,合理假设出的影响新股长期表现的因素为自变量,进行多元回归分析,并对其进行了检验。通过模型结果得出结论:公司实力,投资者因素和政策因素是影响IPO长期价格收益表现的主要因素,同时对每个因素及其包含的具体内容进行了解释和分析。     

新股超额收益现象研究综述

金融学家一直致力于解释新股超额收益这一现代金融理论之谜.本文对自二十世纪七十年代以来国外有关新股超额收益的理论研究成果进行了系统的梳理,从非对称信息、代理理论和行为理论三个角度对新股超额收益进行了全面的阐释.文章最后分析了新股超额收益研究下一步的发展方向.     

新股投资模式探究——基于新股长期市场表现的实证研究

本文选取2007年、2008年、2010年沪深两市527个A股IPO样本,计算不同时期IPO的等权平均、流通市值加权平均超常收益率,评价IPO的长期市场表现,从而对新股的投资决策给予建议。     

对新股破发现象的分析

2010年以来,我国新股上市首日遭遇破发的情况频繁发生,舆论界对新股破发是否是常态持有相反的意见。本文以2010年至今的83只破发股票为样本,通过统计分析和实证研究,试图回答这个问题。本文认为,破发是市场自发的、对新股发行定价过程中产生的泡沫进行调整和消化的一种行为。从这个角度而言,破发是一种正常的现象,且能够说明新股发行制度改革初见成效。     

黄金牛市结束 长期弱势调整

正近年来,黑金石油和黄金、白银等贵金属以及铜、铝等基本金属3次高位反弹遇阻,大幅度下跌。国际市场投资者在质疑:1999~2012年的这一轮黄金牛市会不会到此而终结?目前是否迎来了新一轮黄金投资机遇?01国内经济弱势增长,黄金需求降低国家统计局公布的多项经济数据显示,经济延续了弱增长态势。经济结构调整成为货币政策目标,中性偏紧政策将是较长时间内的总体政策基调,延续了李克强总理之前提出的"货币政策要保持定力,既不放松也不收紧银根,重点是通过盘活存量、用好增量来支持实体经济发展和结构调整"思路。这意味着,货币政策总体而言是中性偏紧     

我国新股IPO高折价现象探析

一、我国证券市场IPO存在高折价现象 IPO折价是指股票一级市场的新股发行价格低于二级市场交易价格的现象,这是一个在所有国家股票市场上都存在的普遍现象.我国IPO折价率水平与证券市场的市场化进程存在密切关联,随着股市不断发展和市场化改革的逐步推进,IPO折价率也经历了一个渐次降低的过程.从IPO折价率指标看,高折价率仍然体现了.新兴+转轨"的双重市场特征.根据市场统计,亚太新兴市场的新股发行折价率为60-80%之间,而欧美股市的新股发行折价率为15-20%;转轨国家的新股发行折价率为150%左右,而非转轨国家的新股发行折价率为25%左右.     

政策底出现新股制度改革长期利好股市

2012年元旦回来市场没有出现预期的开门红行情,截止2012月1月6日,沪深300指数三个交易日下跌2．35％。根据私募排排网数据中心统计,可统计的1月有最新业绩记录的757个非结构化证券信托产品中,平均收益率为-2．54％。在这757只产品中,1月份能实现正收益的产品96只,占12．68％,亏损幅度较大的大多是净值运...     

我国IPO股票长期弱势中研究方法的差异性与实证研究

本文以 1992年 5月 21日到 2001年 12月 31日在上交所上市的 579家 IPO公司为样本,考察了长期弱势研究中最常用的两个计量模型(BHAR与 CAR)之间的差异性,结果显示两者之间的差异性是统计显著的.但在判断 IPO公司是否存在长期弱势时,选择模型造成的差异不会影响结论的判断,而基准收益率的选择对于弱势还是强势的结论有着直接影响.     

新股发行改革研究

本文由北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐和博士后李伟杰联合发表,本刊从曹凤岐的博客中节选,并略有编辑。曹凤岐按：我最近指导了我的博士后李伟杰的出站报告《中国新股发行体制改革研究》,在出站报告中回顾了我国新发股行体制及办法的历史演变,分析了新股发行制度存在的问题,提出了新股发行制度改革的若干建议。此报告对我国正在进行的新股发行制度改革有较高的理论和实际参考价值。征求李伟杰的同意,以我们共同的名义,将报告的部分内容和章节,陆续在我的博客上发表,供大家参考。     

新股发行"三高"现象成因及破解对策

论文首先分析了新股发行"三高"现象,并从发行制度和外部环境两方面剖析"三高"现象的成因,最后提出废除保荐+直投模式、增加IP0定价约束条款、询价对象多元化且比例合理、采用美式招标法、设立风险保证金、加强信息披露、对欺诈发行进行赔偿、建立创业板直接退市制度、鼓励现金分红、抑制二级市场上过度投机行为、创业板批量发行、大力发展三板市场和债券市场等建议.     

国外新股短期发行抑价现象及其理论综述

新股短期发行抑价现象在世界各国的股票市场中几乎是一种普遍存在的现象。无论是发达国家成熟市场还是发展中国家新兴市场，都普遍存在着显著的新股短期发行抑价现象。对新股短期发行抑价现象进行研究仍然是目前较为热门的课题之一。本文将具体介绍国外学者对新股短期发行抑价研究的现状及其所形成的一些理论解释，以期引起国内学者对这一问题的深入研究。