不同收购方式下企业并购的协同效应研究

企业并购双方往往是为了追求协同效应而实施并购的,在不同的收购方式下,价格支付水平存在较大的差异,竞价收购容易产生较高的支付溢价,而我国证券市场的场外协议收购又为并购操作提供了一定的投机空间,对以上问题进行了探讨。     

企业并购协同效应与因素的研究

文章通过阐述企业并购概念和并购原因,接着通过一系列的证据阐述协同效应含义;然后将企业并购分为五大项目来阐述协同效应的含义,进而阐述国内国际专家对协同效应的评估所提出的方法,建设性的理论及模式。就我国上市公司并购的特点、现实状况及企业争相并购的原因展开一些说明,并针对我国上市并购特殊状况进行系统分析。     

并购协同效应的陷阱及其防范

一、并购协同效应的陷阱并购协同效应包括静态协同效应和动态协同效应。前者是我们通常所认为的1+1>2或者-1-1>-2,即合并后的企业的总产出或总收益大于合并前各自的产出或收益,或者并购后在成本方面比原来两家企业独立存在时的成本降低。后者指的是合并后的企业的预期现金流超过原来的并购前各自预期达到的水平之和。动态的并购协同效应因为考虑了预期而显得更加重要。在现实中,许多企业往往把并购能否产生协同效应作为企业实施并购决策的依据,这样很容易过分夸大并购协同为企业所创造的价值,从而使企业陷入并购协同效应的陷阱。1.溢价的陷…     

企业并购中财务协同效应的确认和计量

企业并购的主要目的是为了实现并购协同效应，其不仅包括管理协同和经营协同，也包括财务协同。企业并购中的财务协同效应主要来源于筹资、投资、经营活动和避免破产而产生的协同效应，这些财务协同效应通常采用未来现金流量贴现法予以计量。     

低碳化背景下企业并购的策略研究

企业并购是企业寻求规模化经济效应的一种方式,而在低碳化的社会背景下,企业并购也需要向低碳化转型。文章首先对低碳化进行界定,然后对企业并购低碳化的意义进行评析,最后提出企业并购低碳化的策略,以期企业在并购中经济、社会效益双丰收。     

科技企业并购的财务协同效应研究——以TCL科技并购中环集团为例

在市场经济条件下,企业并购是市场实现资源配置和重组的重要方式,也是企业突破自身发展桎梏的重要途径,而能否实现财务协同效应则是衡量企业并购成功与否的重要参照。对企业财务协同效应的研究有利于企业调整自身的发展战略,更全面地去考虑并购对企业自身的影响,尤其是并购之后的资源整合。文章以TCL科技并购中环集团为案例,探讨科技企业并购的财务协同效应,分别从财务能力、节税效应和预期效应三个方面对科技企业并购的协同效应进行分析,并对科技企业并购实现企业协同效应提出针对性的建议。     

企业并购中的经营协同效应与其价值的评估

企业并购有很多动机，而预期合并后会产生经营协同效用是一个重要诱因。合并公司的价值评估是一项关键性的工作，这将直接决定一项合并计划的最终实施与否。而如何界定经营协同效用的影响，尤其是如何评估协同效用的价值，便是难点与争议之处。本文在阐明经营协同效应的基本理论基础之上，提出了一种价值评估方法并予以示例说明，最后给出了协同效应的实证分析。     

基于财务指标法的纵向并购协同效应研究——以乐视网并购案为例

本文运用财务指标法,以乐视网并购花儿影视和乐视新媒体为例,分别从经营、管理和财务三个角度对纵向并购协同效应进行研究,通过财务指标的分析对并购后的企业经营状况进行深入探讨,检验并购目标企业是否产生正的协同效应及对并购后存在的问题提供有益的参考,从而更好地为公司并购相关研究提供理论和数据支持.     

我国税制对公司并购激励的实效性探讨

公司并购是我国存量资本优化整合的有效方式，是实现我国规模经济的重要手段，而税制激励要素是促使并购发生的主要动因之一。本文分析了税收激励在我国目前公司并购中实效性不佳的现状及原因，提出在近期内应当强调专门性免税并购规则的激励效应，确实提升纳税人的并购意愿；在长期上应意识到我国一般性所得税规则的激励效应非常强，在发挥实效性的同时，还要防止税收法规缺失形成的筹划效应。     

我国兼并重组企业的税收问题与对策

20世纪80年代以来，世界各地的企业兼并重组呈迅速发展之势。在企业兼并重组过程中只有遵循经济促进原则、防范逃避税收原则，采用加强税收清欠、重新确立纳税人，制定更切实可行的税收优惠政策和税务处理规则等强有力的措施，才能克服兼并重组企业在税收政策方面存在的纳税人缺失、经营利润抵冲经营亏损和用特殊的优惠政策进行逃避税等问题。     

传统交易费用兼并理论的演进及其评析

交易费用理论和企业理论是以科斯为代表的新制度学派理论体系的重要组成部分。伴随着企业兼并实践的不断发展，著名新制度学派人表人物科斯，威廉姆森以及其他经济学家分别运用这两个理论（尤其是交易费用理论）对企业兼并进行了深入的研究，形成了独具特色的传统交易费用兼并理论，该兼并理论无论从理论还是实践角度都存在较大的局限性。     

企业内部知识市场自发式交易机制的研究

知识共享是知识创新的基础,企业内部知识市场为知识的供需双方提供了交易知识的可能。通过分析知识商品的定价基础,分别对完全信息条件下和不完全信息条件下自发式交易的讨价还价机理进行了研究,指出了自发式交易机制存在的不足以及有利于知识在企业内部转移和共享的有效途径。     

企业集团战略性无形协同特征及其识别研究

在共有资源的基础上取得协同效应是企业集团产生的内部动因之一。对企业集团内部战略性无形协同进行识别与选择是企业集团协同运作实践中需要迫切解决的关键性问题。战略性无形协同来源于隐形资产,识别战略性无形协同要从隐形资产对竞争的重要性以及隐形资产与受让单元的匹配性两个维度来判断,其选择受到成员企业之间的协同潜力、集团治理模式、管控模式与手段、文化差异、信息技术等因素的影响。     

企业理论的进展:交易成本与自生能力

本文在交易成本／自生能力的视角下评述了企业理论的最新进展。交易成本经济学是企业理论的思想框架，是企业理论的前期工作；财产权利理论抓住了物质资产所有权这一要点，着重于解决投资阻塞或日套牢问题；关键资源理论抓住了关键资源控制权这一要点，着重于解决进入权分配问题；采购契约理论抓住了规定或日设计不完全这一要点，着重于解决事后适应问题；自生能力理论抓住了要素禀赋结构这一要点，着重于解决生产成本最小化问题。约束务件的改变是企业演化的重要压力．而把国内的“默会知识”和国外的“编码知识”结合起来则是企业理论前进的重要动力。     

并购中主并公司的可预测性——基于交易成本视角的研究

本文将交易成本划分为显性交易成本和隐性交易成本,认为主并公司进行并购的目的是为了节约显性和隐性交易成本。在此基础上,我们以2003年发生并购的上市公司为样本,采用因子分析法和Logistic回归建立了主并公司的预测模型,发现资产专用性越强,显性交易成本越高,公司发生并购的可能性越大;中间产品市场的不确定性越高,显性交易成本越高,公司发生并购的可能性越大;公司的成长能力越强,成长能力与盈利能力之间的不平衡程度越高,隐性交易成本越高,公司发生并购的可能性越大。     

基于制度-技术-资本协同作用的生态经济效果分析

生态经济涉及到制度、技术、资本三个重要影响变量。分析了制度、技术、资本影响生态经济的发展以及在这一影响过程中的非线性特征,建构了生态经济发展的非线性动力学模型,对制度-技术-资本协同影响生态经济进行了系统性思考。     

基于系统关联的企业信息资源协同研究

企业信息资源的有效协同是维护其一致性、完整性及高效利用的必然要求,同时也是解决信息资源内容与结构日益多元化与复杂化的主要手段.实现高效信息协同的有效手段就是对信息资源进行标准化、结构化及层次化组织与管理.为此,文章针对企业信息系统的服务架构及协同需求,以系统科学方法论为指导,对实现企业信息资源协同的需求、系统要素及关联结构进行了深入分析,研究了信息分级组织与协同的系统化方法与实践可行性.在数据管理层面,从数据的语义、语用及相关系统层次的角度,研究并提出了结构化的信息数据协同策略;在操作层面,充分结合现代信息技术,引入软件技术中面向对象的组件模型方法,提出了以信息资源系统功能为导向的组件化信息协同模式.     

环境税制下政府与企业环境治理协同行为演化博弈及仿真研究

构建了政府与企业在环境治理中的博弈模型,采用拟生灭过程演化博弈分析了不同的环境税水平下主体博弈的演化均衡状态以及实现协同治理的环境税制条件,并分析了环境治理博弈突变率和主体学习能力对主体博弈演化均衡状态稳定性的影响。结果表明：在环境治理主体博弈的演化过程中,环境税率对政府和企业协同治理的实现存在门槛效应,并且在不同的政府监管力度差异和企业治理力度差异条件下,环境税的门槛效应存在差异性;环境治理主体的学习能力降低和治理系统突变率提高都会显著降低主体间的协同治理状态的稳定性。最后为促进我国政府与企业环境协同治理提出相应的对策建议。